في 24 يونيو، سيظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في كابيتول هيل، لحضور جلسة استماع لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب. في شهادته التي تم الإعلان عنها مسبقًا، ذكر أنه على الرغم من مواجهة عدم اليقين، لا يزال الاقتصاد الأمريكي في حالة جيدة. تظل نسبة البطالة منخفضة، وسوق العمل قريب من التوظيف الكامل، ورغم انخفاض التضخم، إلا أنه لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2%.
لذلك، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية دون تغيير، وسيوContinue تعديل السياسة النقدية بناءً على البيانات وآفاق الاقتصاد.
فيما يلي ترجمة كاملة لشهادته.
النص الكامل لشهادة باول
السيد الرئيس هيل، والعضو الكبير وواترز، وأعضاء اللجنة الكرام:
أشكر الجميع على منحني هذه الفرصة لعرض تقرير السياسة النقدية نصف السنوي للاحتياطي الفيدرالي.
يركز الاحتياطي الفيدرالي دائمًا على تحقيق هدفينا المزدوجين - تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، لصالح جميع الأمريكيين. على الرغم من أن الوضع الحالي مليء بعدم اليقين، لا تزال الاقتصاد الأمريكي في حالة مستقرة. لا يزال معدل البطالة منخفضًا، وسوق العمل في مستوى أو قريب من مستوى التوظيف الأقصى. على الرغم من أن التضخم قد انخفض بشكل كبير، إلا أنه لا يزال أعلى قليلاً من هدفنا الطويل الأمد البالغ 2%. نحن نولي اهتمامًا كبيرًا للمخاطر المختلفة التي تواجه هذين الهدفين.
سأقوم بعد ذلك بإيجاز الوضع الاقتصادي الحالي، ثم أتحدث عن السياسة النقدية.
الوضع الاقتصادي الحالي وآفاقه المستقبلية
أظهرت البيانات الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا. بعد تحقيق نمو بنسبة 2.5% العام الماضي، شهد الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الأول تراجعًا طفيفًا، تأثرًا بشكل رئيسي بتقلبات الصادرات الصافية، والتي كانت نتيجة لاستيراد الشركات مسبقًا لمواجهة الرسوم الجمركية المحتملة. هذه التقلبات غير العادية جعلت حساب الناتج المحلي الإجمالي أكثر تعقيدًا.
استمر الشراء النهائي المحلي الخاص (PDFP) في تحقيق نمو قوي بنسبة 2.5% بعد استبعاد الصادرات الصافية واستثمارات المخزون والإنفاق الحكومي. شهدت وتيرة إنفاق المستهلكين تراجعًا، لكن استثمارات المعدات والأصول غير الملموسة انتعشت بشكل ملحوظ بعد الضعف الذي شهدته في الربع الرابع من العام الماضي.
ومع ذلك، أظهرت العديد من الاستقصاءات الأسرية والتجارية الأخيرة أن ثقة السوق قد انخفضت، وارتفعت حالة عدم اليقين بشأن توقعات الاقتصاد، ويرتبط ذلك بشكل رئيسي بسياسات التجارة. كيف ستؤثر هذه العوامل على الإنفاق والاستثمار في المستقبل لا يزال يتعين مراقبته.
وفيما يتعلق بسوق العمل، لا تزال الحالة قوية. في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام ، أضافت الوظائف غير الزراعية ما معدله 124,000 وظيفة شهريا ، وهو نمو معتدل. بلغ معدل البطالة 4.2٪ في مايو ، وظل ضمن نطاق ضيق خلال العام الماضي. تباطأ نمو الأجور ، لكنه لا يزال أعلى من التضخم. بشكل عام ، يشير عدد من المؤشرات إلى أن سوق العمل ككل في حالة توازن ، بما يتماشى مع الحد الأقصى المستهدف للتوظيف ، وأن سوق العمل الحالي ليس محركا مهما للتضخم. كما ساعدت حالة العمالة القوية في السنوات الأخيرة على تقليص الفجوة في العمالة والدخل بين مختلف الفئات.
تراجع التضخم بشكل ملحوظ منذ ذروته في منتصف عام 2022، لكنه لا يزال مرتفعًا قليلاً مقارنة بالهدف الطويل الأجل البالغ 2%. وفقًا لتقديرات بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.3% خلال الـ 12 شهرًا الماضية حتى مايو، بينما ارتفع PCE الأساسي، الذي يستثني العوامل المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، بنسبة 2.6%.
مؤشرات توقعات التضخم في الفترة الأخيرة قد ارتفعت، سواء كانت من السوق أو من بيانات الاستطلاع، حيث أظهر المشاركون في الاستطلاع أن التعريفات الجمركية هي العامل الدافع وراء ذلك. ومع ذلك، على المدى الطويل، لا تزال معظم مؤشرات توقعات التضخم متماشية مع هدفنا البالغ 2%.
السياسة النقدية
تظل سياستنا النقدية تتمحور حول تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار. في الوقت الحالي، يقترب سوق العمل من أقصى قدر من التوظيف، ولا يزال التضخم مرتفعًا، لذا فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قد حافظت على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية بين 4.25% و 4.5% منذ بداية العام.
في الوقت نفسه، نواصل تقليل حيازتنا من السندات الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهونات العقارية، وسنبدأ من أبريل في تباطؤ عملية تقليص الميزانية بشكل إضافي، وذلك للانتقال بسلاسة إلى حالة "الاحتياطيات الوفيرة". في المستقبل، سنقوم بتعديل موقف السياسة النقدية بمرونة بناءً على أحدث البيانات، وتغيرات الآفاق الاقتصادية، وتوازن المخاطر.
لا يزال بيئة السياسة تتطور باستمرار، وهناك عدم يقين بشأن تأثيرها على الاقتصاد. سيعتمد تأثير الرسوم الجمركية على مستواها النهائي. حتى أبريل، بلغت توقعات السوق لمستوى الرسوم الجمركية ذروتها، ثم تراجعت. ومع ذلك، من المتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية الإضافية هذا العام إلى رفع الأسعار، مما يسبب ضغطًا معينًا على النشاط الاقتصادي.
قد يكون تأثير التضخم مجرد قفزة في مستوى الأسعار لمرة واحدة، ولكن لا يمكن استبعاد احتمال أن يكون لتأثير التضخم تأثير أكثر ديمومة. المفتاح لتجنب حدوث الأخير يكمن في مدى تأثير التعريفات، ومدة نقلها إلى الأسعار، وما إذا كنا قادرين على تثبيت توقعات التضخم على المدى الطويل بشكل فعال.
إن مسؤولية لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) هي ضمان استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل، ومنع الزيادة المؤقتة في الأسعار من التحول إلى مشكلة تضخم مستمرة. في أداء هذه المسؤولية، سنوازن بين تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، مع الأخذ في الاعتبار أنه بدون استقرار الأسعار، سيكون من الصعب تحقيق سوق عمل قوي على المدى الطويل يعود بالنفع على جميع الأمريكيين.
في الوقت الحالي، نعتقد أننا في وضع جيد يمكننا من الانتظار بصبر للحصول على إشارات أوضح بشأن اتجاه الاقتصاد، قبل اتخاذ قرار بتعديل موقف السياسة.
أخيرًا، نحن ندرك تمامًا أن قراراتنا تؤثر على المجتمعات والعائلات والشركات في جميع أنحاء البلاد. كل ما نقوم به هو من أجل الوفاء بالرسالة العامة. ستبذل الاحتياطي الفيدرالي قصارى جهدها لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.
شكراً للجميع، أنا مستعد للإجابة على أسئلة الجميع.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
شهادة باول: الانتظار لرؤية التغييرات والتفكير في تعديل السياسة بعد الإشارات الواضحة
المصدر: جين10 بيانات
في 24 يونيو، سيظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في كابيتول هيل، لحضور جلسة استماع لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب. في شهادته التي تم الإعلان عنها مسبقًا، ذكر أنه على الرغم من مواجهة عدم اليقين، لا يزال الاقتصاد الأمريكي في حالة جيدة. تظل نسبة البطالة منخفضة، وسوق العمل قريب من التوظيف الكامل، ورغم انخفاض التضخم، إلا أنه لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2%.
لذلك، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية دون تغيير، وسيوContinue تعديل السياسة النقدية بناءً على البيانات وآفاق الاقتصاد.
فيما يلي ترجمة كاملة لشهادته.
النص الكامل لشهادة باول
السيد الرئيس هيل، والعضو الكبير وواترز، وأعضاء اللجنة الكرام:
أشكر الجميع على منحني هذه الفرصة لعرض تقرير السياسة النقدية نصف السنوي للاحتياطي الفيدرالي.
يركز الاحتياطي الفيدرالي دائمًا على تحقيق هدفينا المزدوجين - تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، لصالح جميع الأمريكيين. على الرغم من أن الوضع الحالي مليء بعدم اليقين، لا تزال الاقتصاد الأمريكي في حالة مستقرة. لا يزال معدل البطالة منخفضًا، وسوق العمل في مستوى أو قريب من مستوى التوظيف الأقصى. على الرغم من أن التضخم قد انخفض بشكل كبير، إلا أنه لا يزال أعلى قليلاً من هدفنا الطويل الأمد البالغ 2%. نحن نولي اهتمامًا كبيرًا للمخاطر المختلفة التي تواجه هذين الهدفين.
سأقوم بعد ذلك بإيجاز الوضع الاقتصادي الحالي، ثم أتحدث عن السياسة النقدية.
الوضع الاقتصادي الحالي وآفاقه المستقبلية
أظهرت البيانات الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا. بعد تحقيق نمو بنسبة 2.5% العام الماضي، شهد الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الأول تراجعًا طفيفًا، تأثرًا بشكل رئيسي بتقلبات الصادرات الصافية، والتي كانت نتيجة لاستيراد الشركات مسبقًا لمواجهة الرسوم الجمركية المحتملة. هذه التقلبات غير العادية جعلت حساب الناتج المحلي الإجمالي أكثر تعقيدًا.
استمر الشراء النهائي المحلي الخاص (PDFP) في تحقيق نمو قوي بنسبة 2.5% بعد استبعاد الصادرات الصافية واستثمارات المخزون والإنفاق الحكومي. شهدت وتيرة إنفاق المستهلكين تراجعًا، لكن استثمارات المعدات والأصول غير الملموسة انتعشت بشكل ملحوظ بعد الضعف الذي شهدته في الربع الرابع من العام الماضي.
ومع ذلك، أظهرت العديد من الاستقصاءات الأسرية والتجارية الأخيرة أن ثقة السوق قد انخفضت، وارتفعت حالة عدم اليقين بشأن توقعات الاقتصاد، ويرتبط ذلك بشكل رئيسي بسياسات التجارة. كيف ستؤثر هذه العوامل على الإنفاق والاستثمار في المستقبل لا يزال يتعين مراقبته.
وفيما يتعلق بسوق العمل، لا تزال الحالة قوية. في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام ، أضافت الوظائف غير الزراعية ما معدله 124,000 وظيفة شهريا ، وهو نمو معتدل. بلغ معدل البطالة 4.2٪ في مايو ، وظل ضمن نطاق ضيق خلال العام الماضي. تباطأ نمو الأجور ، لكنه لا يزال أعلى من التضخم. بشكل عام ، يشير عدد من المؤشرات إلى أن سوق العمل ككل في حالة توازن ، بما يتماشى مع الحد الأقصى المستهدف للتوظيف ، وأن سوق العمل الحالي ليس محركا مهما للتضخم. كما ساعدت حالة العمالة القوية في السنوات الأخيرة على تقليص الفجوة في العمالة والدخل بين مختلف الفئات.
تراجع التضخم بشكل ملحوظ منذ ذروته في منتصف عام 2022، لكنه لا يزال مرتفعًا قليلاً مقارنة بالهدف الطويل الأجل البالغ 2%. وفقًا لتقديرات بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.3% خلال الـ 12 شهرًا الماضية حتى مايو، بينما ارتفع PCE الأساسي، الذي يستثني العوامل المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، بنسبة 2.6%.
مؤشرات توقعات التضخم في الفترة الأخيرة قد ارتفعت، سواء كانت من السوق أو من بيانات الاستطلاع، حيث أظهر المشاركون في الاستطلاع أن التعريفات الجمركية هي العامل الدافع وراء ذلك. ومع ذلك، على المدى الطويل، لا تزال معظم مؤشرات توقعات التضخم متماشية مع هدفنا البالغ 2%.
السياسة النقدية
تظل سياستنا النقدية تتمحور حول تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار. في الوقت الحالي، يقترب سوق العمل من أقصى قدر من التوظيف، ولا يزال التضخم مرتفعًا، لذا فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قد حافظت على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية بين 4.25% و 4.5% منذ بداية العام.
في الوقت نفسه، نواصل تقليل حيازتنا من السندات الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهونات العقارية، وسنبدأ من أبريل في تباطؤ عملية تقليص الميزانية بشكل إضافي، وذلك للانتقال بسلاسة إلى حالة "الاحتياطيات الوفيرة". في المستقبل، سنقوم بتعديل موقف السياسة النقدية بمرونة بناءً على أحدث البيانات، وتغيرات الآفاق الاقتصادية، وتوازن المخاطر.
لا يزال بيئة السياسة تتطور باستمرار، وهناك عدم يقين بشأن تأثيرها على الاقتصاد. سيعتمد تأثير الرسوم الجمركية على مستواها النهائي. حتى أبريل، بلغت توقعات السوق لمستوى الرسوم الجمركية ذروتها، ثم تراجعت. ومع ذلك، من المتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية الإضافية هذا العام إلى رفع الأسعار، مما يسبب ضغطًا معينًا على النشاط الاقتصادي.
قد يكون تأثير التضخم مجرد قفزة في مستوى الأسعار لمرة واحدة، ولكن لا يمكن استبعاد احتمال أن يكون لتأثير التضخم تأثير أكثر ديمومة. المفتاح لتجنب حدوث الأخير يكمن في مدى تأثير التعريفات، ومدة نقلها إلى الأسعار، وما إذا كنا قادرين على تثبيت توقعات التضخم على المدى الطويل بشكل فعال.
إن مسؤولية لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) هي ضمان استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل، ومنع الزيادة المؤقتة في الأسعار من التحول إلى مشكلة تضخم مستمرة. في أداء هذه المسؤولية، سنوازن بين تحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار، مع الأخذ في الاعتبار أنه بدون استقرار الأسعار، سيكون من الصعب تحقيق سوق عمل قوي على المدى الطويل يعود بالنفع على جميع الأمريكيين.
في الوقت الحالي، نعتقد أننا في وضع جيد يمكننا من الانتظار بصبر للحصول على إشارات أوضح بشأن اتجاه الاقتصاد، قبل اتخاذ قرار بتعديل موقف السياسة.
أخيرًا، نحن ندرك تمامًا أن قراراتنا تؤثر على المجتمعات والعائلات والشركات في جميع أنحاء البلاد. كل ما نقوم به هو من أجل الوفاء بالرسالة العامة. ستبذل الاحتياطي الفيدرالي قصارى جهدها لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.
شكراً للجميع، أنا مستعد للإجابة على أسئلة الجميع.