كادينا تطلق خطة تحفيزية بقيمة 50 مليون دولار، تراهن على RWA بحثًا عن اختراق

أعلنت شركة كادينا، التي تأسست في عام 2016، مؤخرًا عن خطة تحفيز تصل إلى 50 مليون دولار، يبدو أنها تهدف إلى استعادة الاهتمام في السوق من خلال مجال RWA الشائع حاليًا. بعد فترة من الهدوء، أثارت هذه التحركات الجديدة من كادينا نقاشًا واسعًا في الصناعة. ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا لاستراتيجيات كادينا الأخيرة، وتاريخها، وبنيتها التقنية الفريدة، لاستكشاف ما إذا كانت خطة التحفيز الكبيرة هذه يمكن أن توفر لها فرص تطوير جديدة، وكذلك إمكانياتها في مجال RWA.

النخبة المالية تصنع "POW القابل للبرمجة" الجديد

ترتبط تطورات كادينا ارتباطًا وثيقًا بالعمالقة الماليين. تم تأسيس هذا المشروع من قبل ستيوارت بوبجو وويلي مارتينو في عام 2016، حيث كان كلا المؤسسين يعملان سابقًا في إحدى البنوك الكبرى. قبل تأسيس كادينا، قاد ستيوارت بوبجو مركز التميز في blockchain للبنك، حيث كان مسؤولًا عن تطوير بنية تحتية رئيسية للدفتر الموزع، وأنشأ مشروع blockchain مفتوح المصدر جونو. بينما شغل ويلي مارتينو منصب كبير المهندسين في مشروع جونو، وكان أيضًا رئيسًا تقنيًا في لجنة توجيه العملات المشفرة في إحدى الهيئات التنظيمية. لقد شاركوا في تطوير البنية التحتية للإصدار الأول من العملة الرقمية المستقرة المتداولة بين البنوك.

تجربة الممارسة في blockchain المستمدة من التمويل التقليدي تجعل Kadena تحمل منذ البداية مفهوم التصميم "المستوى المؤسسي" أو "المستوى المؤسسي".

تتمثل الابتكارات التكنولوجية الأساسية لـ Kadena في هيكلها الفريد Chainweb، وهو آلية إجماع قائمة على إثبات العمل (PoW) قابلة للتوسع ومتعددة السلاسل تعمل بشكل متوازي. Chainweb ليست سلسلة كتل واحدة، بل هي شبكة تتكون من عدة سلاسل مستقلة تعمل في الوقت نفسه مترابطة عن طريق "التشابك". كل سلسلة تقوم بالتعدين بشكل مستقل وتستطيع معالجة المعاملات بشكل متوازي. هذه الطريقة في التصميم تختلف بشكل كبير عن أنواع سلاسل PoW الأخرى في السوق، وبالتالي، تضع Kadena نفسها باعتبارها الوحيدة القابلة للبرمجة من نوع L1.

في هذا التصميم المعماري، theoretically هناك قدرة عالية جدًا على المعالجة، في عام 2020، في حالة توسيع 20 سلسلة، ادعت كادينا أن TPS النظرية وصلت إلى 480,000. هذه القيمة تتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى في نفس الفترة، بما في ذلك سلسلة كتل عالية الأداء المعروفة بسرعتها.

استفادت كادينا من هالة الخلفية المالية والميزة التقنية، وقد أصبحت نجمة في عالم السلاسل العامة منذ تأسيسها. في عام 2021، وصل سعر رمزها إلى 27 دولارًا، مرتفعًا بأكثر من 100 مرة مقارنة بسعر 0.2 دولار في بداية عام 2020، وبلغت قيمتها السوقية ما يقرب من 4 مليارات دولار في مرحلة ما. بالإضافة إلى ذلك، توسعت شبكة كادينا بسرعة إلى 20 سلسلة في بدايتها، مما جعلها أسرع سلسلة عامة تعمل بنظام POW في ذلك الوقت.

الرهان الكبير على RWA: هل يمكن أن يكسر التحفيز بقيمة 50 مليون؟

ومع ذلك، اختفى تألق كادينا مع انتهاء سوق الثور في عام 2021. منذ عام 2021، انخفض سعرها بشكل كبير، وانخفضت قيمتها السوقية إلى حوالي 150 مليون دولار فقط. كما لم يتم تحديث مدونتها الرسمية منذ عام 2023، ونادراً ما تُسمع أخبار كادينا على وسائل التواصل الاجتماعي.

في 20 مايو 2025، أعلنت كادينا عن بدء برنامج تحفيزي إجمالي قدره 50 مليون دولار، يهدف إلى دفع تطوير Chainweb EVM، وتوكنات RWA، وحلول blockchain المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. هذه الأخبار جعلت السوق تعود مرة أخرى للاهتمام بهذه الشبكة العامة القديمة. هل ستبدأ في إعادة تشكيل علامتها التجارية مثل بعض الشبكات العامة الأخرى في الماضي؟

وفقًا للمعلومات الرسمية، سيتم تخصيص 2500万美元 من إجمالي صندوق التمويل البالغ 5000万美元 لدعم مشاريع توكينيزه RWA المتوافقة. ستستخدم الـ 2500万美元 المتبقية لدعم المشاريع التي يتم بناؤها على شبكة كادينا متعددة السلاسل المتوافقة مع EVM (Chainweb EVM) بالإضافة إلى مشاريع تكامل الذكاء الاصطناعي. هذه المنحة هي دعم غير ملكي، مما يعني أن المشاريع المدعومة لا تحتاج إلى التخلي عن الملكية.

المستفيد الأول من برنامج الحوافز الجديد لشركة كادينا في مجال RWA هو شركة CurveBlock البريطانية، التي حصلت على تمويل قدره 400,000 دولار في يونيو 2025. تأسست CurveBlock في عام 2018، وهي شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا العقارية البريطانية تركز على الاستثمار العقاري المستدام. من حيث الخلفية، تعتبر CurveBlock أول شركة عقارية يتم قبولها في صندوق السندات الرقمية البريطاني (DSS)). وهذا يعني أيضًا أن السبب وراء كون CurveBlock هو المستفيد الأول من كادينا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالامتثال.

بالإضافة إلى ذلك، تقدم كادينا دعمًا تقنيًا واقتراحات لتطوير المشاريع والتسويق والترويج، بجانب تقديم الدعم المالي.

ومع ذلك، لم تقدم كادينا أي معلومات حول المبلغ المحدد الذي ستحصل عليه كل شركة مدعومة، كما لم تعلن عن المعايير المحددة للتمويل. حتى الآن، الشركة المدعومة الوحيدة التي تم الإعلان عنها هي CurveBlock.

RWA هو مسار شائع في السوق في السنوات الأخيرة، حيث تسعى العديد من سلاسل الكتل القديمة للاستفادة من هذه السردية من أجل التحول بشكل نشط، مثل سلسلة كتل معينة التي توسعت مؤخرًا في هذا الاتجاه. بجانب إطلاق خطط التحفيز، قامت Kadena أيضًا بتطوير معيار رموز RWA المعتمد على لغة العقود الذكية الأصلية الخاصة بها، Pact، والذي استند إلى EIP-3643 في Ethereum. يهدف هذا المعيار إلى فرض التحكم في الأذونات والرقابة على السلسلة، ودعم إصدار الأصول المتوافقة، والتداول، والاسترداد.

كان هناك حافز بقيمة 100 مليون دولار، لكن خطة التمويل أصبحت مشكلة.

ومع ذلك، لم يكن برنامج التحفيز الذي أطلقته كادينا بقيمة 50 مليون دولار هو الأول من نوعه. في عام 2022، خلال فترة تراجع السوق بشكل عام، وانخفاض الاهتمام. أطلقت كادينا أيضًا برنامج تحفيز بلغ إجماليه 100 مليون دولار، حيث قامت كادينا بتمويل تطوير واعتماد مشاريع مثل الألعاب، والميتافيرس، وNFT، وWeb3، وDeFi، وDAO في نظام كادينا البيئي.

وفقًا لمراجعة كادينا الرسمية السنوية في أواخر عام 2022، تلقى برنامج الحوافز الذي تبلغ قيمته 100 مليون دولار "اهتمامًا ساحقًا ومئات الطلبات"، حيث كان "عدد المشاريع المدعومة في الدفعة الأولى 9 مشاريع"، وقد "حقق بعضها إنجازات استثنائية". عند مراجعة ملخصات كل ربع سنة لاحقًا، يمكن رؤية أن البرنامج أعلن عن بعض المشاريع، ومع ذلك، لم يتم العثور على بيان شامل حول الوضع العام لبرنامج الحوافز، ولم يتم ذكر المبلغ المحدد للدعم عند الإعلان عن المشاريع المدعومة في كل مرة.

من حيث أداء البيانات، فإن خطة التحفيز التي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار لم تتمكن من زيادة اهتمام السوق بـKadena ونشاط المجتمع. من ناحية، لا يزال سعرها في تراجع مستمر، ومن ناحية أخرى، فإن البيانات المتعلقة بـTVL التي يمكن رؤيتها على الشبكة انخفضت إلى أدنى مستوى لها في عام 2023 لتصل إلى عشرات الآلاف من الدولارات. اعتبارًا من 13 يونيو، كان لديها فقط 940,000 دولار من TVL، وكانت القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 180,000 دولار.

عودة إلى خطة التحفيز الحالية التي تبلغ قيمتها 50 مليون دولار، فإن دورة السوق التي تم إطلاقها مشابهة للغاية لتلك التي شهدناها في عام 2022. كلاهما حدث بعد القمة الأولى في سوق الثيران. لكننا الآن لا نستطيع توقع كيف ستتجه دورة السوق القادمة، هل ستعيد تشكيل الاتجاه الهابط كما حدث في 2021-2022 أم ستفتح دورة سوق أكبر جديدة. ومع ذلك، من ناحية ما، إذا واجهت إجراءات التحفيز من Kadena اتجاه سوق مشابهًا لعام 2022، فقد نشهد مرة أخرى "سلة من الماء".

بالإضافة إلى ذلك، فإن تحفيز Kadena يركز أكثر على المشاريع بدلاً من المستخدمين، حيث يواجه المشاريع خطر استثمار أكبر في اختيار Kadena في حالة عدم وجود عدد كافٍ من المستخدمين. وعند النظر إلى بعض خطط الترويج الموجهة للمستخدمين التي أطلقتها Kadena، فإن محتوى التحفيز يتضمن الترويج لمدة 4 أسابيع على الأقل، ثم إجراء سحب، حيث يمكن لـ 50 محظوظًا الحصول على 40 قطعة KDA. وفقًا لسعر KDA الحالي البالغ 0.48 دولار، قد لا يحصل المستخدم في النهاية على أكثر من 20 دولارًا كجوائز بعد شهر من الترويج، مما يجعل فعالية هذا التحفيز محل شك.

لذا، على الرغم من أن سرد RWA شائع، فإن الحافز البالغ 50 مليون دولار هو مبلغ ضخم، إلا أن ما يبدو أن كادينا بحاجة للتفكير فيه في الوقت الحالي هو كيفية الحصول على اعتراف السوق والمجتمع بطريقة أكثر مصداقية. خلاف ذلك، قد تكون نتيجة هذا الحافز البالغ 50 مليون دولار مرة أخرى مجرد ضجيج كبير دون أي نتائج.