سعر BTC يتذبذب نحو الأسفل، كيف سيكون اتجاه سوق Web3 في المستقبل؟| معهد TrendX

بعد تجربة فترة الركود في "مايو الفقير" و"يونيو المطلق"، لم يشهد سوق العملات المشفرة في يوليو الانتعاش المتوقع. على العكس من ذلك، زادت سلسلة من العوامل السلبية من مشاعر الذعر لدى المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض سعر البيتكوين، وبالتالي دفع السوق بأكمله إلى الانخفاض. على الرغم من أن السوق تعرض لضرر كبير، إلا أن تزايد العوامل الإيجابية جعل الكثيرين لا يزالون يتوقعون تحولا في السوق خلال الربع الرابع من عام 2024.

العوامل السلبية المهمة الحالية

تعويض Mt. Gox يسبب ذعر في السوق: سعر البيتكوين ينخفض بشكل كبير

أثار موضوع تعويضات حادثة Mt. Gox اهتمامًا كبيرًا في السوق. كان هناك ضغط بيع محتمل لنحو 142,000 قطعة من BTC و143,000 قطعة من BCH، مما تسبب في حالة من الذعر في السوق في 24 يونيو، وأدى إلى انخفاض سعر BTC إلى حوالي 60000 دولار.

مع بدء تعويض Mt. Gox رسميًا في 5 يوليو، انخفض BTC تحت مستوى الدعم البالغ 60000 دولار تحت ضغط بيع ثقيل. خلال هذه العملية، ظهرت علامات استسلام من عمال مناجم BTC. تشير التجارب التاريخية إلى أن هذا عادة ما يعني أن السعر قد بلغ القاع. حدث آخر انخفاض ملحوظ في قوة الحوسبة في عام 2022، عندما كان سعر تداول البيتكوين 17000 دولار.

يعتقد أحد الشركاء في مؤسسة استثمارية أن معظم المشاركين في السوق لم يدركوا خطورة انخفاض نطاق تقلبات البيتكوين على مدى أربعة أشهر. إن الرافعة المالية للعملات المشفرة حالياً قريبة من أعلى مستوى تاريخي (باستثناء CME)، ولكن في هذه الحالة، كان لدينا فترة نطاق أطول (18 أسبوعاً مقابل 13 أسبوعاً)، ولم تحدث عمليات تصفية حادة بعد.

قد تكون النقطة الدنيا المقدرة بـ 50,000 دولار في البداية متحفظة للغاية، وقد نشهد تصحيحًا أكثر تطرفًا إلى مستوى 40,000 دولار. مثل هذا التصحيح قد يسبب ضررًا كبيرًا للسوق، وقد يستغرق الأمر عدة أشهر من التذبذب/الاتجاه الهابط (فترة الاستعادة) قبل أن يحدث تحول نحو الاتجاه الصاعد.

الحكومة الألمانية تبيع: تصفية ما يقرب من نصف

في فترة الصباح يومها، قامت الحكومة الألمانية بنقل أكثر من 10,000 بيتكوين التي تمتلكها على دفعات إلى البورصات وصانعي السوق. وقد أدى هذا الإجراء إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 55,000 دولار في بعض الأحيان. ومع ذلك، وفقًا لبيانات من منصة بيانات معينة، في فترة إغلاق السوق الأمريكية (حوالي الساعة 01:56 صباحًا بتوقيت بكين يوم الثلاثاء)، استعاد عنوان الحكومة الألمانية 2,898 بيتكوين، بقيمة تقارب 163 مليون دولار، والتي جاءت بشكل رئيسي من عدة بورصات رئيسية.

وفقًا للبيانات ، أكمل برنامج بيع الحكومة الألمانية ما يقرب من نصفه. منذ بدء عملية البيع في الشهر الماضي ، انخفضت حيازتها من البيتكوين من ما يقرب من 50000 قطعة إلى 27461 قطعة ، وتبلغ قيمة الحيازة الحالية حوالي 1.5 مليار دولار.

تتركز الأخبار الرئيسية في الصناعة مؤخرًا على عمليات بيع الحكومة الألمانية وعمليات استرداد Mt.Gox. يعتقد العديد من المحللين أن هذا هو السبب الرئيسي وراء الانخفاض الكبير في سعر البيتكوين مؤخرًا. ومع ذلك، ينسب محلل في إحدى منصات التداول الانخفاض إلى ضعف موسمي طبيعي.

على الرغم من تراجع السوق، أظهرت البيانات التي نشرتها إحدى شركات إدارة الأصول أن حجم التدفقات إلى منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية بلغ 441 مليون دولار أمريكي الأسبوع الماضي. من بينها، شكلت منتجات استثمار BTC أكبر حصة من إجمالي تدفقات المنتجات المشفرة (398 مليون دولار أمريكي)، حيث بلغت النسبة 90%. من الناحية الإقليمية، جاءت التدفقات المالية بشكل رئيسي من الولايات المتحدة، بمبلغ 384 مليون دولار أمريكي. وبلغت التدفقات المالية الأخرى من هونغ كونغ (32 مليون دولار أمريكي) وسويسرا (24 مليون دولار أمريكي) وكندا (12 مليون دولار أمريكي)، في حين كانت تدفقات الأموال الخارجة من ألمانيا بمبلغ 23 مليون دولار أمريكي.

سوق تعدين البيتكوين يشهد مرحلة استقرار

مؤخراً، انخفض سعر البيتكوين إلى 54,000 دولار (وقد تعافى الآن إلى 57,000 دولار)، مما جعل بقاء المعدنين أكثر صعوبة، الذين كانوا قد شهدوا انخفاضاً حاداً في الأرباح بسبب تقليل المكافآت. وفقًا لاستطلاعات، إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 54,000 دولار، فلن تتمكن سوى أجهزة التعدين ASIC التي تتجاوز كفاءتها 23W/T من تحقيق أرباح، وهنالك فقط عدد قليل من الطرازات يمكنها بالكاد الاستمرار.

يعتبر تصرفات بيع المعدنين أيضًا جزءًا من أسباب انخفاض الأسعار هذه المرة. لمواجهة مشاكل التدفق النقدي بعد التخفيض إلى النصف، لا يزال بيع شركات التعدين مستمرًا، حيث دخل 30,000 بيتكوين من المعدنين إلى السوق في يونيو فقط.

تظهر بيانات بركة التعدين أنه بناءً على تقدير تكلفة الطاقة عند 0.07 دولار لكل كيلووات ساعة، فإن أجهزة التعدين ASIC التي لها قدرة 26 واط/ت أو أقل فقط هي القادرة على تحقيق الربح عندما يكون سعر البيتكوين 54000 دولار. بالنظر إلى الطرازات المحددة، تشمل بعض أجهزة التعدين الرئيسية التي تحقق نقطة التعادل عند 39581 دولار و43292 دولار و48240 دولار. بينما تحتاج الطرازات الأخرى إلى تجاوز سعر البيتكوين 51456 دولار و53187 دولار و54424 دولار لتحقيق الربح.

في هذا السياق، مع تراجع النقوش، سواء من أجل الاحتفاظ بتدفق نقدي أو من أجل انتقال الصناعة والخروج منها، فإن شركات التعدين تختار بطبيعة الحال بيع البيتكوين من أجل البقاء.

لحسن الحظ، مع انخفاض سعر البيتكوين، بدأت مواقع التعدين الصغيرة والمتوسطة في التوقف، وانخفضت صعوبة تعدين البيتكوين بسرعة، مما يعني أن استسلام المعدنين على وشك الانتهاء. في 9 يوليو، أظهرت البيانات أن صعوبة تعدين البيتكوين انخفضت بنسبة 5% لتصل إلى 79.5T، وكان متوسط معدل التجزئة على الشبكة خلال الأيام السبعة الماضية 586.72EH/s. منذ مايو، انخفض بشكل كبير عدد البيتكوين الذي أرسله المعدنون إلى البورصات للبيع، كما انخفض حجم التداول في السوق غير الرسمي. في 29 يونيو، نفدت جميع أحجام التداول في مكاتب التداول خارج البورصة لشركات التعدين، مما يدل على تخفيف الضغط البيعي.

بشكل عام، كان لتقلبات سعر البيتكوين تأثير كبير على بقاء المنقبين، ولكن مع تعديل السوق، بدأت ممارسات البيع من قبل المنقبين في الانخفاض تدريجياً، وقد يشهد القطاع توازناً جديداً.

عوامل إيجابية تستحق الانتباه

من المتوقع أن يدفع خطة سداد إحدى منصات التداول السوق إلى مستويات جديدة عالية

وفقًا لخطة إعادة الهيكلة المنقحة وبيان الإفصاح الذي قدمته منصة تداول معينة إلى محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير الأمريكية في مايو من هذا العام، من المتوقع أن تتراوح القيمة الإجمالية للأصول التي تم جمعها وتحويلها إلى نقد وقابلة للتوزيع بين 14.5 مليار و 16.3 مليار دولار، متجاوزةً الـ 11 مليار دولار التي تدين بها المنصة للعملاء والدائنين غير الحكوميين الآخرين. سيتم استخدام الجزء الأكبر من النقد الزائد لدفع فوائد أكثر من مليوني عميل للشركة.

حالياً، حصلت المنصة على موافقة المحكمة، ويمكن للدائنين اختيار التصويت على خطة تعويض العملات المشفرة إما نقداً أو في شكل سلع. يجب على الدائنين التصويت قبل 16 أغسطس، وسيقرر القاضي في 7 أكتوبر ما إذا كان سيوافق على الخطة. بمجرد الموافقة، ستقوم المنصة بسداد الدائنين خلال شهرين، ومن المتوقع أن يكون ذلك في الربع الرابع من عام 2024 إلى الربع الأول من عام 2025.

على الرغم من أن طريقة التعويض النهائية لم تتحدد بعد، إلا أن بعض محللي العملات المشفرة يرون أنه نظرًا لأن معظم العملاء هم من عشاق العملات المشفرة، فإن هذه المبالغ التي تصل إلى 16 مليار دولار ستدخل سوق العملات المشفرة وتصبح المحفز الرئيسي لارتفاع الأسعار. من المتوقع أن يتجاوز سعر BTC 120,000 دولار، في حين من المتوقع أن يتجاوز سعر ETH 12,000 دولار، وستشهد العملات البديلة الأخرى ارتفاعًا يتراوح بين 10 إلى 50 مرة.

توقعات خفض الفائدة واضحة

تعتبر قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أو خفض أسعار الفائدة من العوامل المهمة التي تؤثر على سعر البيتكوين، حيث عادة ما يؤدي خفض الفائدة إلى تعزيز السوق.

في الآونة الأخيرة، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة قد تراجعت، لكن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من البيانات لإثبات أن مخاطر التضخم قد زالت قبل اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة. إذا تم خفض أسعار الفائدة مبكرًا، فقد يعود التضخم مرة أخرى؛ وإذا تم خفضها متأخرًا، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ في النمو الاقتصادي، بل وحتى حدوث ركود اقتصادي.

على الرغم من أن توقيت خفض أسعار الفائدة لم يتحدد بعد، إلا أنه مع ظهور أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تشير إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، مثل تعديل بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو بشكل كبير، وارتفاع معدل البطالة إلى 4.1% ليصل إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2021، فقد زادت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة. وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة، اعتبارًا من 9 يوليو، زادت توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر إلى 73.6%، بينما كانت احتمالات عدم اتخاذ أي إجراء 22.9%.

سيبدأ سريان نظام المحاسبة المشفر قريبًا

في ديسمبر من العام الماضي، نشر مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) النسخة الأولى من قواعد محاسبة العملات الرقمية المشفرة، والتي تتطلب من الشركات التي تمتلك بيتكوين أو إيثريوم تسجيل تغيرات قيمة عملاتها وفقًا للقيمة العادلة، وعكسها في الدخل الصافي. ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ اعتبارًا من السنة المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 2024، وستكون سارية على الشركات المدرجة وغير المدرجة لعام 2025.

بالنسبة للأصول المشفرة، يعني هذا التغيير في معايير المحاسبة أن العديد من الشركات المدرجة ستتمكن من تسجيل أعلى وأدنى مستويات حيازاتها من العملات المشفرة. سيؤدي ذلك إلى دفع سوق التشفير نحو المزيد من الامتثال، والحصول على تدفق السيولة من الأسواق المالية الرئيسية.

حركة أسعار البيتكوين بعد كل نصف

تتكون اتجاهات السوق من ثلاثة أنواع فقط: الارتفاع والانخفاض والتذبذب. بغض النظر عن كيفية تغير السوق في المستقبل، فإنه لا يمكن أن يخرج عن هذه الأنماط الثلاثة. محاولة توقع اتجاه السوق هي سلوك أحمق، كل ما نحتاجه هو أن نعرف كيف نتعامل إذا تطور السوق في اتجاه معين.

إذا تمكن السوق من اختراق مستوى المقاومة الحالي والثبات فوق 69000 نقطة، يمكن اعتباره بداية الاتجاه الصاعد.

حالتان قد تحدثان لزيادة الأسعار:

1. تجاوز القمة السابقة ولكنه لم يخترقها: قد يكون السوق قريبًا من القمة السابقة ولكنه لم يتمكن من اختراقها، أو أنه فقط تجاوزها قليلاً ثم تراجع. في هذه الحالة، لا تنخدع بمظاهر السوق، ولا تلاحق الأسعار المرتفعة. قد لا تحتاج حتى للخروج، فقط قم بتقليل بعض المراكز، خاصة إذا كنت تشعر أن لديك مراكز ثقيلة.

2. كسر القمة السابقة واستمرار القمة الجديدة: إذا تمكن السوق من كسر القمة السابقة واستمرار الوصول إلى قمم جديدة، مع استقرار ذلك لمدة لا تقل عن 3 أيام. في هذه الحالة، يجب الانتباه إلى قوة الكسر، ومراقبة ما إذا كان هناك ارتفاع قوي خلال 3 أيام إلى أسبوع، أو إذا كانت هناك حركة صعودية متقلبة. إذا كانت الحركة قوية، وارتفعت الأسعار بسرعة بعد الكسر، يمكنك الاحتفاظ بالصفقة وانتظار تصحيح كبير (تصحيح لا يقل عن 10% تقريبًا) قبل زيادة الكمية. إذا كانت الحركة ليست قوية، والزيادة بطيئة، يُنصح بتقليل الكمية عند الوصول إلى القمة الجديدة، لتفادي الكسر الكاذب. في الوقت الحالي، يبدو أن احتمال استمرار الارتفاع منخفض. إذا حدثت الحالة الثانية، وكانت الحركة بعد الكسر غير قوية بما فيه الكفاية، يجب الانتباه لخطر الانخفاض الكبير. إشارات السوق قبل وبعد تقليل المكافآت في المرات السابقة:

الثانية تخفيض (2016.07.10)

قبل تخفيض المكافأة هذا، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 78% خلال شهر واحد، وبعد تطبيق التخفيض، شهد تصحيحاً عميقاً حيث انخفض بنسبة 30% خلال أسبوع، وبلغت أقصى نسبة انخفاض حتى 40%. ثم بدأ السعر في الارتفاع مرة أخرى، من أقل من 500 دولار إلى ما يقرب من 20,000 دولار. بعد التخفيض، تراجع السعر بنسبة 30%.

الخفض الثالث (2020.05.12)

في عام 2020، بسبب حدث البجعة السوداء التاريخية النادرة 312، انخفض السوق بشكل حاد قبل النصف. إذا لم نأخذ هذا الخبر السلبي في الاعتبار، فقد شهد البيتكوين أيضًا تصحيحًا بنسبة 20% قبل أسبوع من النصف. بعد النصف، كان هناك انتعاش، لكنه لم يرتفع، حيث قضى السوق فترة من الاضطراب. من ذروة بداية مايو قبل النصف، استمر السوق في الاضطراب حتى نهاية يوليو قبل أن يتجاوز إلى الأعلى، حيث استمر الاضطراب لمدة ثلاثة أشهر كاملة، وشهدت خلال هذه الفترة تصحيحين بنسبة تزيد عن 10%.

من خلال النصفين السابقين، يمكن أن نرى أن بيتكوين عادة ما تشهد تصحيحًا قبل وبعد النصف. الآن، يتوقع السوق عمومًا أن يرتفع سعر بيتكوين بعد النصف، لكن كيف سيكون الوضع هذه المرة؟ قد نحتاج إلى مزيد من المراقبة.

الاستثمار ينطوي على مخاطر، المشروع للرجوع إليه فقط، يرجى تحمل المخاطر بنفسك.