XRP لماذا هبطت؟ ضغوط ثلاثية من التنظيم والسوق والتكنولوجيا

في يوليو 2025، انخفض سعر XRP إلى 2.23 دولار، مما أدى إلى تراجع كبير عن المستوى العالي السابق، مما أثار قلقاً واسع النطاق بين المستثمرين. لم يكن هذا الهبوط حدثاً منعزلاً، بل كان نتيجة مركبة لضغوط تنظيمية، وتضخم السوق، وتخلف تقني. كنجمة سابقة في مجال المدفوعات، يواجه XRP تحديات شديدة في عام 2025، حيث تقلصت حصته في السوق إلى 3.9%، وهو انخفاض ملحوظ مقارنة بالسنوات السابقة.

!

##غيوم الرقابة، القيود القانونية لم تُرفع بالكامل

على الرغم من أن Ripple توصلت إلى اتفاق تسوية أولي مع SEC في مارس 2025، حيث وافقت SEC على استرداد غرامة قدرها 75 مليون دولار، مع الاحتفاظ فقط بـ 50 مليون دولار، إلا أن ظل عدم اليقين التنظيمي لا يزال يخيّم على السوق.

تتمثل القضية الأساسية في هذه المعركة القانونية التي بدأت في عام 2020 في اتهام لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لعملات XRP بأنها أوراق مالية غير مسجلة، على الرغم من أن المحكمة حكمت في عام 2023 بأن عملات XRP لا تشكل أوراق مالية، إلا أن الاستئناف المستمر والنزاع حول نمط البيع لا يزال يتصاعد. وقد تأثرت ثقة المستثمرين المؤسسات سلبًا، حيث تتبنى العديد من البورصات حذرًا بشأن إدراج عملات XRP، مما أدى إلى ضغوط مستمرة على السيولة.

تتزايد القيود في البيئة التنظيمية العالمية، حيث أطلقت العديد من الدول تشريعات جديدة للحد من حركة العملات المشفرة عبر الحدود. أدت الاضطرابات السياسية في كوريا الجنوبية وإعلان حالة الطوارئ إلى إثارة بيع عاطفي لـ XRP في نهاية عام 2024، حيث بلغ الانخفاض اليومي 8%. ارتفعت تكاليف الامتثال التنظيمي، مما أدى إلى تآكل قدرة Ripple على التوسع في السوق ومعدل اعتماد XRP من قبل المؤسسات.

قد تم تضمين علاوة مخاطر القانون في نموذج تقييم XRP، مما أصبح عائقًا رئيسيًا يصعب على سعره اختراقه.

##السوق مشبع، والمزايا التنافسية تتعرض لهجوم متعدد الأبعاد

منذ ولادة XRP، حدثت تغييرات هيكلية في مجال مدفوعات العملات المشفرة. في عام 2025، سيكون سوق المدفوعات عبر الحدود مجزأ للغاية، وستستمر الحلول الناشئة في الضغط على مساحة بقاء XRP.

• صعود العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC): قامت العديد من الدول بإطلاق عملات رقمية رسمية، مما يوفر حلول دفع عبر الحدود بتكاليف أقل وضمان سيادي، ليحل مباشرة محل وظيفة الربط الوسيطة لـ XRP.
• تدفق النظام البيئي DeFi: تجذب منصات التمويل اللامركزي الكثير من الأموال والمستخدمين، مما يقلل من اعتماد السوق على رمز دفع واحد. إن وجود XRP الضعيف في مجال DeFi يعجل من خروج رأس المال.
• ترقية تقنية المنافسين: تتفوق سلاسل الكتل الموجهة للدفع مثل Stellar و Algorand على XRP من حيث سرعة المعاملات والرسوم. توفر سلاسل الكتل من الطبقة الثالثة الناشئة حلولًا أكثر تخصصًا للمشاهد، مما يقطع حصة السوق المتبقية.

تسبب تطور هيكل السوق في انخفاض مستمر في منحنى الطلب على XRP. تظهر البيانات على السلسلة أن عدد العناوين الجديدة على الشبكة قد انخفض بشكل حاد من ذروته في عام 2025 والتي كانت 15,800 عنوان يوميًا إلى 4,400 عنوان يوميًا، مما أدى إلى توقف نمو المستخدمين.

##تأخر تقني، نقص في دافع الابتكار البيئي

في ظل موجة التطور السريع لتقنية البلوك تشين، بدأ الهيكل الأساسي لـ XRP يظهر علامات التعب.

تُعتبر عدم وجود وظيفة العقود الذكية نقطة ضعف قاتلة. فعندما تبني سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم وسولانا نظامًا مزدهرًا من التمويل اللامركزي وNFTs بفضل قابلية البرمجة، جعل الدعم المحدود للعقود المعقدة في XRP Ledger يفوت فرصة التطور الذهبي لـ Web3. على الرغم من أن Ripple ستطلق في عام 2025 سلسلة جانبية متوافقة مع EVM في محاولة لاستعادة المطورين، فإن تقدم انتقال النظام البيئي بطيء، حيث يوجد عدد قليل من مشاريع NFT وGameFi في مرحلة الاختبار.

لقد تم تجاوز ميزة كفاءة الطاقة التي كانت XRP تفتخر بها من قبل شبكات البلوكشين الناشئة. ومع انتشار مفهوم الاستثمار في الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG)، أصبح المستثمرون المؤسسيون أكثر حذرًا بشأن الأداء النسبي لاستهلاك الطاقة لعملة XRP.

تشير مؤشرات التقنية إلى إشارات هبوطية. تظهر الرسم البياني اليومي تشكيل مثلث هابط، وتظهر الإحصائيات التاريخية احتمالية 54% للاختراق الهبوطي. إذا تم كسر منطقة الدعم 1.80 – 2.00 دولار، فقد ينزلق السعر نحو 1.70 دولار. يظهر RSI الأسبوعي تباعدًا هبوطيًا، حيث ترتفع الأسعار بينما تنخفض الزخم، مما ينذر بالضعف الداخلي.

##تراجع النشاط على الشبكة، تراجع حيوية الشبكة

شهدت شبكة دفتر الأستاذ XRP انخفاضًا حادًا في النشاط في عام 2025. تظهر بيانات Glassnode أن عدد العناوين النشطة يوميًا (DAAs) قد هبط من 608,000 في 19 مارس إلى 31,200، بانخفاض يقرب من 95%. إن انهيار هذا المستوى من المشاركة من قِبل المستخدمين، عادةً ما يشير إلى أن الأسعار قد تقترب من الركود أو الهبوط.

إن انكماش العناوين الجديدة يثير القلق بنفس القدر، حيث انخفض من 15,800 عنوان/يوم في بداية العام إلى 4,400 عنوان/يوم. إن تراجع معدل اعتماد الشبكة لا يعكس فقط تراجع اهتمام السوق، بل يؤدي أيضًا إلى جفاف السيولة - فعمق التداول غير الكافي يجعل من السهل جدًا أن تتسبب المعاملات الكبيرة في تقلبات سعرية حادة، مما يخلق حلقة مفرغة.

تعتبر الأنشطة على السلسلة المؤشر الرئيسي لقيمة السلسلة العامة. عندما يقوم المطورون والمستخدمون ب"التصويت بأقدامهم"، فإن القيمة العملية للتوكن تكون في خطر شديد.

##آفاق المستقبل، البحث عن فرص في الأزمات

على الرغم من التحديات الصعبة، لا يزال هناك مسار عكسى لـ XRP. تشمل المحفزات المحتملة:

• ETF الإدراج يتجاوز: قدمت مؤسسات مثل WisdomTree طلبات ETF XRP الفورية إلى SEC، وإذا تم الموافقة عليها، ستفتح باب الأموال المؤسسية. يتوقع محللو بلومبرغ أن تصل احتمالية الموافقة في عام 2025 إلى 95٪.
• تفعيل النظام البيئي التكنولوجي: إذا نجحت سلسلة الجانبية EVM الخاصة بـ XRPL في جذب المطورين للانتقال، فمن المحتمل أن تعيد بناء سيناريوهات تطبيقات DeFi و NFT، مما يخلق محرك طلب جديد.
• تأثير التآزر للعملة المستقرة RLUSD: العملة المستقرة المتوافقة RLUSD التي ستطلقها Ripple في نهاية عام 2024، قد تعزز من عمليتها في المدفوعات عبر الحدود من خلال ارتباطها بسيولة XRP.

تظهر توقعات الأسعار تباينًا في الاتجاهات. في السيناريو المتشائم، إذا تم كسر الدعم الفني الرئيسي، فقد ينزل السعر إلى 1.70 دولار؛ أما التوقع المحايد فهدفه بنهاية العام هو 3.28 دولار؛ في حين أن التوقع المتفائل يتطلع إلى 3.94 دولار. على المدى الطويل، يعتقد معظم المحللين أن احتمالية突破 5 دولارات في عام 2025 منخفضة، والمسار الأكثر واقعية هو الانتعاش التدريجي.

إن قسوة عالم التشفير تكمن في أنه لا ينتظر المتخلفين. بينما لا تزال XRP تعاني من عواقب التنظيم، قامت CBDC بالاستيلاء على التسويات بين البنوك المركزية، وتعيد بروتوكولات DeFi بناء التحويلات عبر الحدود، بينما تتولى سلاسل EVM المتوافقة احتياجات العقود الذكية بتكاليف أقل. تدور عجلات تكرار التكنولوجيا فوق مجد الأمس، مما يترك للاعب القديم خيارًا واضحًا وقاسيًا: إما أن يزرع بيئة مطورين حقيقية على سلسلة XRPL EVM الجانبية، أو يغرق في بحر الأحمر من مسار الدفع. ميزان التاريخ، يتجه بهدوء نحو الانحياز مع فقدان 31,200 عنوان نشط يوميًا.

المؤلف: فريق المدونة *هذا المحتوى لا يشكل أي عرض أو دعوة أو اقتراح. يجب عليك دائمًا طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. *يرجى ملاحظة أن Gate قد يحد أو يمنع جميع أو بعض الخدمات من المناطق المقيدة. يرجى قراءة اتفاقية المستخدم لمزيد من المعلومات، الرابط: