الطريق الكامل لتطور الإقراض اللامركزي: من ETHLend إلى Aave V4

سوق DeFi أظهر نمواً ملحوظاً في الربع الأول من عام 2024، حيث شكل الإقراض كواحدة من وظائفه الأساسية 36% من TVL في مجال DeFi. في هذا السياق، برز Aave كأحد المشاركين المهمين، حيث بلغ إجمالي حجم الاقتراض في الربع الأول 6.1 مليار دولار، بزيادة 79% على أساس ربع سنوي، ونمت إيرادات الإقراض بنسبة 40% لتصل إلى 34.9 مليون دولار، مما يواصل الحفاظ على موقعه الريادي.

بدأ Aave في مايو 2017 كمشروع ETHLend الذي أسسه Stani Kulechov. في نهاية عام 2018، تحول ETHLend إلى Aave، حيث تم إدخال نموذج تجمع السيولة. في نوفمبر 2023، تم تغيير اسم Aave Companies إلى Avara، وأطلقوا أعمال جديدة تشمل العملة المستقرة GHO وبروتوكول الشبكة الاجتماعية Lens. حاليًا، يعمل Aave V3 بشكل مستقر على 12 سلسلة بلوكشين، كما تم الإعلان عن مقترح ترقية النسخة V4 في مايو 2024.

اعتبارًا من منتصف مايو 2024، تحتل Aave المرتبة الثالثة في مجال DeFi من حيث TVL، حيث بلغت 10.694 مليار دولار. يقع مقر Avara في لندن، ويعمل بها حوالي 96 موظفًا. يتكون الفريق الأساسي من المؤسس والرئيس التنفيذي ستاني كوليشوف، والرئيس التنفيذي للعمليات جوردان لازارو جوستاف، والمدير المالي بيتر كير ورئيس الأعمال المؤسسية أجيتي تريباتي.

شهدت Aave تاريخًا من الدعم المالي المتكرر. في عام 2017، جمعت 16.2 مليون دولار من خلال ICO، وفي يوليو 2020 حصلت على 3 ملايين دولار في الجولة الأولى من التمويل، وفي أكتوبر من نفس العام أكملت جولة التمويل الثانية بقيمة 25 مليون دولار. في مايو 2021، تم إطلاق Aave على Polygon وحصلت على مكافآت تعدين اقتراض Matic بقيمة 200 مليون دولار.

العمل الرئيسي لـ Aave هو الإقراض اللامركزي. تشمل ميزاته برك الإقراض، نموذج aToken، آلية أسعار مبتكرة، ووظيفة الإقراض الفوري. تبسط Aave V2 الهيكل وتقدم توكنيز الدين، بينما تعزز V3 كفاءة استخدام الأموال وتقدم نماذج فعالة، ونموذج معزول، وميزات بوابة. الإصدار القادم V4 سيعتمد هيكلاً جديداً ويقدم طبقة سيولة موحدة وتصاميم مبتكرة أخرى.

تستخدم معدلات الفائدة على قروض Aave نموذجًا ديناميكيًا، يتم تعديله بناءً على معدل استخدام الأموال. تمتلك الأصول المختلفة ثلاث استراتيجيات للفائدة، تناسب العملات المستقرة، والأصول الرئيسية، والأصول عالية المخاطر. كما تمتلك Aave آلية تصفية صارمة، تدير المخاطر من خلال نسبة قيمة القرض، وعامل الصحة، وعوامل عتبة التصفية.

القرض الفوري هو ابتكار كبير في Aave، حيث يسمح بالاقتراض بدون ضمانات لمبالغ كبيرة من الأصول وسدادها في نفس الكتلة. يتقاضى بروتوكول Aave V3 رسومًا تبلغ 0.05% على كل صفقة قرض فوري. بالإضافة إلى ذلك، أطلق Aave آلية تفويض الائتمان، مما يسمح للمودعين بتفويض حدود الائتمان غير المستخدمة للآخرين.

سيقدم إصدار Aave V4 العديد من التصاميم المبتكرة:

1. طبقة السيولة الموحدة: تبسيط إدارة السيولة بين وحدات الوظائف المختلفة
2. علاوة السيولة: معدل اقتراض معدل الفائدة المعدل حسب مخاطر الأصول
3. التحكم الضبابي في معدل الفائدة: تعديل منحنى المعدل تلقائيًا لتحسين كفاءة رأس المال
4. الحسابات الذكية والخزائن: تعزيز تجربة المستخدم والأمان
5. آلية حماية الديون الزائدة: منع انتشار الديون السيئة
6. تكامل GHO الأصلي: تحسين عوائد مزودي العملات المستقرة
7. شبكة Aave: كمحور رئيسي لـ Aave و GHO

GHO هو عملة مستقرة أطلقتها Aave، تستخدم آليات مبتكرة مثل الميسّر، وصناديق الأصول، ونموذج الخصم. بروتوكول Lens هو بروتوكول شبكة اجتماعية أطلقته Aave على Polygon، يحول السلوك الاجتماعي إلى NFT. Aave Arc هو حل لحوض السيولة الخاص يهدف إلى المستثمرين المؤسسات.

فيما يتعلق بالإيرادات، بلغ إجمالي إيرادات Aave لعام 2023-2024 20.2646 مليون دولار أمريكي، بانخفاض طفيف عن العام السابق. تشمل مصادر الإيرادات الرئيسية إيرادات الإقراض، ورسوم القروض الفورية، ورسوم الوظائف الأخرى، ورسوم سك عملة GHO. في منافسة سوق الإقراض، حافظت Aave على مركزها الريادي مع 1.025 مليار دولار أمريكي من TVL، واحتلت موقعًا مهيمنًا عبر عدة سلاسل كتل رئيسية.

إجمالي إمدادات رمز AAVE هو 16 مليون قطعة، وحاليًا يبلغ العرض المتداول حوالي 14.7 مليون قطعة. يلعب AAVE دورًا أساسيًا في إدارة المنصة ومكافآت التخزين. يمكن للمستثمرين كسب العوائد من خلال تخزين AAVE مباشرة أو توفير سيولة AAVE-ETH.

بالنظر إلى المستقبل، تواجه Aave ضغوط المنافسة من سوق الإقراض عبر السلاسل، وتحتاج إلى تسريع إطلاق النسخة V4. في الوقت نفسه، تحتاج Aave إلى تطوير أعمال عملة GHO المستقرة بشكل أكبر، وتعزيز تكاملها مع وظائف الإقراض. بشكل عام، لا تزال Aave تحتفظ بالريادة من حيث استخدام الأصول، وحصة السوق، وحجم التداول، ولكنها تحتاج إلى الابتكار المستمر لتعزيز موقعها في السوق.