ترميز الأصول المالية: صعود تبادل جديد في العصر

في ظل التطور السريع للتكنولوجيا الرقمية والذكاء الاصطناعي، فإن ترميز الأصول المالية يشهد ثورة هادئة. ستتناول هذه المقالة بعمق هذا الاتجاه الناشئ، وتحلل الاستراتيجيات التي يتبناها المشاركون الرئيسيون، بالإضافة إلى التأثيرات العميقة المحتملة لهذا التحول على تدفقات رأس المال العالمية وكفاءة التداول وتقلبات السوق.

التخطيط الاستراتيجي للجهات الفاعلة الرئيسية

طموحات روبنهود

تخطط Robinhood لدعم أكثر من 1000 نوع من الأسهم الأمريكية في شكل ترميز الأصول قبل نهاية العام. تشمل المزايا الأساسية لهذه المبادرة:

• تداول على مدار الساعة: كسر قيود أوقات الأسواق التقليدية
• خفض عتبة الاستثمار: يمكن للمستثمرين العاديين أيضًا المشاركة في استثمار الأسهم ذات الأسعار المرتفعة
• الوصول العالمي: توفير قنوات سهلة للمستثمرين الدوليين

من الجدير بالذكر أن Robinhood تعمل على تطوير سلسلة كتل Layer 2 المستندة إلى Arbitrum، مما لا يوسع فقط النظام الإيكولوجي لـ Ethereum، بل يشير أيضًا إلى مزيد من الاقتراب من التكنولوجيا المتعلقة بالكتل في المالية التقليدية.

ومع ذلك، تواجه هذه الابتكارات بعض الشكوك. على سبيل المثال، تشير بعض الآراء إلى أن هذه الأسهم المرمزة هي في الواقع عقود وليست أسهم حقيقية، مما يبرز أهمية تعزيز التواصل من قبل الشركات عند الترويج لمثل هذه المنتجات.

استراتيجية التمايز لـ Kraken

اختارت Kraken التعاون مع Backed لإطلاق xStocks على سلسلة بلوكشين Solana، حيث تقدم أكثر من 60 نوعًا من العملات التي تمثل الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF). تشمل الميزات الرئيسية ما يلي:

• مبني على سولانا: يدعم السحب إلى محفظة ذاتية الإدارة، متوافق مع بروتوكولات DeFi
• عتبة منخفضة: استثمار يبدأ من 1 دولار أمريكي
• تطبيق مرن: يمكن استخدامه لعائدات DeFi أو كضمان

على الرغم من أن Kraken تمتلك شبكة Layer 2 الخاصة بها Ink، إلا أنها اختارت نظام Solana البيئي في مجال ترميز الأصول، فإن تأثير هذا الاختيار الاستراتيجي على المدى الطويل يستحق المراقبة.

تحركات اللاعبين الآخرين

• Bybit: بالتعاون مع Backed، تم إطلاق منتج xStocks على منصة التداول الفوري، ويدعم شبكتي الإيثيريوم وسولانا.
• جيميني: أطلقت أول عملة مُرمّزة للأسهم MicroStrategy، بالتعاون مع ديناري لفتح المجال أمام المستخدمين في الاتحاد الأوروبي.

هيكل السوق والدروس المستفادة من التاريخ

المزايا المحتملة لCoinbase

على الرغم من أنه لم يتم دخوله رسميًا بعد، إلا أن Coinbase تتواصل بنشاط مع الهيئات التنظيمية بحثًا عن فرص الامتثال. تشمل مزاياها المحتملة ما يلي:

• مجموعة استثمارية قوية في بيئة التمويل اللامركزي
• بنية تحتية تقنية متطورة، مثل سلسلة Base

استراتيجية Coinbase الحذرة قد تجعلها تطلق منتجات أكثر تطورًا في المستقبل.

الامتثال مهم للغاية

بالمقارنة مع تجربة بروتوكول Mirror في عام 2020، فإن نموذج العملات المرمزة الحالي يركز بشكل أكبر على الامتثال. لقد اعتمد المشاركون الرئيسيون مثل Robinhood و Kraken نهجا منظما، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الرقابة.

تحول سوق رأس المال على السلسلة

من المتوقع بحلول نهاية عام 2025 أن تتجاوز القيمة السوقية لأسهم الترميز الأصول على السلسلة 20 مليار دولار، وقد تصل حتى 50 مليار دولار. ستفتح هذه البنية التحتية المالية لـ"أسهم الترميز الأصول الفائقة" مرحلة جديدة من الاندماج العميق بين التقليدية و blockchain.

تشمل مزايا الأسهم على السلسلة:

• التداول على مدار الساعة
• تكلفة تداول منخفضة
• إمكانية الوصول العالمية
• خفض عتبة الاستثمار الخارجي

على المدى القصير، قد تكون الأسهم على السلسلة بمثابة تكملة أكثر للأسواق التقليدية. فيما يتعلق بتقلبات السوق، قد يكون السوق على السلسلة أكثر استقرارًا بسبب عمق السيولة، ولكنه قد يتقلب بشدة في بعض الحالات بسبب عدم وجود آليات وقف التداول التقليدية.

مع التوسع العميق للمنصات الرئيسية، قد ترتفع حصة الأسهم المرمزة في الأسواق المالية بشكل ملحوظ في السنوات القادمة. قد يدفع ذلك حتى البورصات التقليدية للنظر في بناء منصات على السلسلة الخاصة بها.

الخاتمة

ترميز الأصول للأسهم ينتقل من مفهوم إلى واقع، ليصبح جزءًا لا يمكن تجاهله في النظام المالي. على الرغم من أن الحجم الحالي لا يزال صغيرًا، إلا أن إمكانياته في "اكتشاف الأسعار على السلسلة" بدأت تظهر. مع استمرار تطور هذا المجال، فإن ثورة السوق المالية على السلسلة قد بدأت للتو.