تحليل أعمال بِت الغزال وآفاق التنمية

بِت الصغيرة (رمز السهم في سوق الأسهم الأمريكية BTDR) أعلنت مؤخرًا عن بيانات التشغيل لشهر نوفمبر، حيث بدأ الإنتاج الضخم لجهاز التعدين A2 (Sealminer A2) وتم بيع 30,000 وحدة في الدفعة الأولى. وهذا يُعتبر علامة على تحقيق الشركة تقدمًا هامًا في إنتاج الشرائح والمعادن الخاصة بها.

على مدار الستة أشهر الماضية، نجحت شركة بِت الصغيرة في إتمام أول دفعة من شريحة أجهزة التعدين A2 و A3. وفقًا للمعلومات العامة، فإن معلمات تشغيل جهاز التعدين A2 تحتل موقع الصدارة في السوق الحالية. ومن المتوقع أن يصبح جهاز التعدين A3 الذي سيصدر قريبًا هو الأكثر قوة في العالم من حيث معدل تجزئة الوحدة وأفضل نسبة استهلاك للطاقة، وقد يتم استخدامه بشكل أولي في نشر قوة التعدين الخاصة بالشركة.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

في مجال بناء محطات الطاقة، حتى نهاية نوفمبر، أكملت الشركة نشر إجمالي 895 ميغاوات من محطات الطاقة في الولايات المتحدة والنرويج وبهوتان. هناك أيضًا 1645 ميغاوات من المشاريع قيد البناء، حيث من المتوقع أن تكتمل 1415 ميغاوات منها في النصف الثاني من عام 2025. تخطط الشركة أيضًا لإضافة أكثر من 1 جيجاوات من سعة محطات الطاقة في عام 2026. من الجدير بالذكر أن متوسط سعر الكهرباء لجميع محطات الطاقة التي تديرها الشركة أقل من 0.04 دولار لكل كيلوواط ساعة، مما يمنحها ميزة واضحة في الصناعة.

! دورة التداول: تحليل أعمال بت دير

استنادًا إلى بيانات التشغيل الحالية، يظهر نموذج EH/s الواحد لشركة بيت صغير أن سعر إيقاف التشغيل لمناجمها الذاتية يبلغ حوالي 35,000 دولار أمريكي لكل بِتكوين. عندما يتجاوز سعر بِتكوين 150,000 دولار، سيزيد معدل نمو الأرباح قبل الضرائب لمناجم الشركة الذاتية عن سرعة ارتفاع سعر بِتكوين. إذا وصل سعر بِتكوين إلى 200,000 دولار، فقد تقترب نسبة الأرباح قبل الضرائب لمناجمها الذاتية من 80٪.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

ومع ذلك، لا تزال هناك شكوك كبيرة في السوق حول تطوير بِت صغير.

1. مشكلة نسبة مبيعات آلات التعدين والاستخدام الذاتي. من المتوقع أنه بحلول منتصف عام 2025، قد يصل احتياطي شركة الكهرباء إلى 2.3 جيجاوات. إذا تم تجهيز جميع الآلات بأجهزة A3، فإن القدرة الذاتية للتعدين ستقارب 220 EH/s، وقد تمثل حوالي 20% من إجمالي قدرة الشبكة. نظرًا لوضع الشركة النقدي الحالي واحتياجات التمويل المستقبلية، قد تحتاج إلى البحث عن توازن بين مبيعات آلات التعدين والقدرة الذاتية.

2. علاقة المنافسة مع الشركات المصنعة الأخرى للأجهزة التعدينية. في هذا السياق، لا تزال القوة التنافسية الأساسية تعتمد على أداء الأجهزة التعدينية وتكلفة القوة الحاسوبية الذاتية. في الوقت الحالي، تتمتع بِت شياو لو بميزة معينة في هذين الجانبين.

! تداول الدورة: تحليل أعمال بت فاون

بالإضافة إلى أعمال التعدين التقليدية، بدأت شركة بيت ليتل في استكشاف منحنيات نمو جديدة. لقد بدأت الشركة في نشر شرائح Nvidia H200 في مراكز البيانات TIER3 الخاصة بالخدمات السحابية الذكية، مما يضعها في سوق قوة الحوسبة AI. وفقًا للخطة، ستستثمر الشركة في المدى القصير ما لا يقل عن 200MW من الطاقة لنشر شرائح Nvidia عالية الجودة، لتقديم خدمات سحابية لعملاء مثل MEGA 7.

! دورة التداول: تحليل أعمال Bit Deer

من وجهة نظر استثمارية، يبدو أن بِت شياو لو في الوقت الحالي في مرحلة تطوير جيدة. من المتوقع أن تنمو المنحنى الأول للنمو (مبيعات أجهزة التعدين والمناجم المملوكة) والمنحنى الثاني للنمو (قدرة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي) بشكل متزامن، مما يخلق تأثيرات تآزرية. في الوقت الحالي، قد يكون بِت شياو لو هو الخيار الأكثر فعالية من حيث التكلفة بين أسهم التعدين في السوق الأمريكية.

! دورة التداول: تحليل أعمال بيت دير

ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات في تقييم الشركة بدقة. إن النظر فقط في مبيعات أجهزة التعدين أو أرباح المزارع الخاصة لا يمكن أن يعكس بشكل كامل الوضع التشغيلي الفعلي للشركة. وفقًا للتقييم المتوسط للشركات الرائدة في التعدين في أمريكا الشمالية (حوالي 170 مليون دولار / EHs)، ومع الأخذ في الاعتبار القدرة الحاسوبية الذاتية المحتمل أن تصل إليها بيت سونغ في العامين المقبلين (120-220 EH/s)، قد تتراوح القيمة السوقية للشركة بين 20.4 مليار إلى 37.4 مليار دولار، مما يوفر هامش ارتفاع من 4.8 إلى 9.7 مرات مقارنة بسعر السهم الحالي.

يجب على المستثمرين عند التفكير في استثمار بِت شياو لو أن يكونوا على دراية بالمخاطر التالية:

1. مخاطر تقلب أسعار بِتكوين
2. مخاطر تدفقات TSMC الناجمة عن العقوبات المحتملة