التحليل الفني لآلية ترميز الأصول في العالم الحقيقي

ترميز الأصول للعالم الحقيقي (RWAs) هو عملة رقمية على البلوكشين، تمثل ملكية أو حقوق قانونية لأصول مادية أو غير مادية. يشمل الترميز مجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العقارات، والسلع، والأعمال الفنية، والعناصر القابلة للتجميع، وحقوق الملكية الفكرية، والأدوات المالية.

من خلال تحقيق الملكية الجزئية، يعزز ترميز الأصول سيولة الأصول، مما يجعل فرص الاستثمار التي كانت محدودة سابقًا على الأفراد ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين أكثر انتشارًا. يضمن دفتر أستاذ البلوكشين غير القابل للتغيير سجلات ملكية شفافة، مما يقلل من مخاطر الاحتيال؛ في الوقت نفسه، فإن الأصول المرمزة التي يتم تداولها في البورصات اللامركزية توفر إمكانية وصول وكفاءة غير مسبوقة في السوق.

وفقًا للتحليل، من المتوقع أن يصل إجمالي القيمة السوقية لجميع أنواع الأصول المرمزة (، باستثناء العملات المشفرة والعملات المستقرة )، إلى حوالي 2 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما في السيناريو المتشائم قد يصل إلى 1 تريليون دولار، وفي السيناريو المتفائل قد يصل إلى 4 تريليونات دولار. هذه التقديرات لا تشمل العملات المستقرة لتجنب الحساب المكرر.

ترميز الأصول في العالم الحقيقي يشير إلى تمثيل ملكية الأصول غير المتصلة بالإنترنت في شكل رموز رقمية من خلال blockchain أو دفتر أستاذ موزع مشابه. ترتبط هذه العملية بخصائص الأصول وملكية الأصول وقيمتها مع شكلها الرقمي. تعتبر الرموز كأداة لحيازة رقمية، مما يمكن حامليها من المطالبة بملكية الأصول الأساسية.

تطوير تقنية دفتر الأستاذ الموزع ( DLT ) يجعل إعادة تقييم مفهوم الأوراق المالية الرقمية أو العملات ممكنًا. تتكون DLT من مجموعة من البروتوكولات والأطر التي تسمح لأجهزة الكمبيوتر باقتراح والتحقق من المعاملات في الشبكة، مع الحفاظ على تزامن السجلات. يقلل هذا اللامركزية من العبء الإداري، ويقلل من مخاطر فشل النظام الناتجة عن الاعتماد على الكيانات المركزية، مما يجعل النظام أكثر مرونة.

تعتبر blockchain تقنية دفتر أستاذ موزعة تعمل من خلال شبكة حاسوبية لامركزية. يمكن إصدار العملات على نوعين من blockchains: سلسلة خاصة مرخصة وسلسلة عامة غير مرخصة. يتم التحكم في السلسلة الخاصة المرخصة من قبل كيان مركزي، وتقييد وصول مستخدمين محددين، مما يشكل نظامًا بيئيًا خاضعًا للرقابة. بينما لا تتطلب السلسلة العامة غير المرخصة وجود سلطة مركزية للتحكم، وتوفر وصولًا مفتوحًا لجميع المستخدمين.

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لترميز الأصول في تحقيق الأتمتة من خلال العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج على blockchain، تُنفذ عندما تستوفي الأطراف شروطًا معينة. تعمل هذه العقود على أتمتة المعاملات المالية والمهام الإدارية، مما يقلل من الحاجة إلى العمل اليدوي والوساطة. من خلال القضاء على مخاطر الطرف المقابل، تجعل هذه الأتمتة العمليات أكثر كفاءة وأمانًا، مما يؤدي إلى تحويلات أسرع وأقل تكلفة.

يمكن تحقيق ترميز الأصول في العالم الحقيقي من خلال أربع طرق على النحو التالي:

1. الملكية المباشرة: تعمل العملات الرقمية نفسها كسجل ملكية رسمي، دون الحاجة إلى جهة حافظة. هذه الطريقة تنطبق فقط على الأصول الرقمية الأصلية.

2. 1:1 عملة مدعومة بالأصول: يحتفظ الوصي بالأصول ويصدر عملة تمثل حقوق الملكية المباشرة لتلك الأصول الأساسية. يمكن استبدال كل عملة بأصل فعلي أو ما يعادله من النقد.

3. العملات المرهونة بشكل زائد: من خلال استخدام أصول مختلفة عن الأصول المتوقعة أو الحقوق ذات الصلة كضمان، يتم إصدار رموز الأصول. عادةً، لمواجهة تقلبات قيمة الأصول المرهونة مقارنةً بقيمة الأصول المتوقعة للرموز، يتم رهن الرموز بشكل زائد.

4. عملة غير كافية: العملات الصادرة تهدف إلى تتبع قيمة أصل معين، لكنها ليست مدعومة بالكامل. يتطلب الحفاظ على قيمة العملة إدارة نشطة لجزء من مجموعة الأصول الاحتياطية وإجراء عمليات في السوق المفتوحة.

ترميز الأصول في العالم الحقيقي يتم بشكل رئيسي من خلال تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) مما يعزز الكفاءة. هذه التقنية تعزز الشفافية، وتؤتمت العمليات، وتقلل من تكاليف التشغيل، وتلغي الوساطة ومخاطر الأطراف المقابلة. مقارنةً بالنظام المالي التقليدي، تحقق هذه المزايا تسويات أسرع وتوفير في التكاليف من خلال بنية تحتية سوقية مبسطة ومرنة.

تشمل المزايا الرئيسية لترميز الأصول: التسوية الذرية، زيادة السيولة، تقليل الوسطاء، تحقيق الأتمتة، تعزيز الامتثال وإدخال صناع السوق الآليين (AMMs).

على الرغم من أن ترميز الأصول يوفر العديد من المزايا، إلا أن اعتماده لا يزال يواجه تحديات كبيرة. تأتي المخاطر الرئيسية من الجوانب التقنية والاعتبارات التنظيمية. تشمل المخاوف التقنية الثغرات الأمنية، والقيود على قابلية توسيع النظام، وعمليات التسوية، واستقرار الشبكة، ومشكلات الكفاءة. في الجانب التنظيمي، تتعلق القضايا الرئيسية بالامتثال لمكافحة غسل الأموال، وإطار الحوكمة، والتحقق من الهوية، وحماية البيانات والخصوصية.

ينطوي الانتقال إلى نظام مالي مرمز للأصول على تكاليف ضخمة. ومن بين النفقات الأكثر وضوحًا تلك المرتبطة بالتغييرات في البنية التحتية المطلوبة لدعم تقنيات blockchain والترميز. تحتاج المؤسسات إلى الاستثمار في منصات blockchain آمنة وقابلة للتوسع، والحصول على برامج متخصصة لإدارة الأصول المرمزة، وتدريب الموظفين على التكيف مع هذه الأنظمة الجديدة. كما أن تكاليف الدمج لا يمكن تجاهلها، حيث يتطلب الأمر ربط هذه الأنظمة الجديدة بالبنية التحتية المالية الحالية، مع الحفاظ على الأمان وسلامة العمليات.