تحول أسلوب تنظيم SEC: من القيادة التنفيذية إلى الحوكمة الحوارية

في أوائل عام 2025، شهدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تغييراً ملحوظاً في نهجها التنظيمي في مجال التشفير. مع تولي قيادة جديدة، بدأت الهيئة في اتخاذ موقف أكثر انفتاحاً وتعاوناً. وقد أثار هذا التحول توقعات جديدة في الصناعة بشأن بيئة التنظيم المستقبلية.

خطوة جديدة من SEC

بعد تولي نائب الرئيس مارك أوييدا منصبه، شكلت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مجموعة مهام متخصصة في العملات المشفرة. تهدف هذه المجموعة، التي تقودها هيستر بيرس، إلى توضيح الإطار التنظيمي للأصول المشفرة واستكشاف سبل إصدار الرموز بشكل قانوني. من المتوقع أن تجلب هذه الخطوة إطارًا تنظيميًا أكثر وضوحًا للسوق، وقد تجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية لدخول مجال العملات المشفرة.

أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أيضًا أنها ستعقد أربع ندوات مستديرة في الربع الثاني من عام 2025، تتناول مواضيع رئيسية مثل التداول الرقمي، والحفظ، ورقمنة الأصول، والتمويل اللامركزي (DeFi). هذه الندوات مفتوحة للجمهور، مما يعكس رغبة الهيئة في الحوار مع الصناعة.

من الجدير بالذكر أن تكرار استخدام مصطلح "بلوكشين" في الوثائق المقدمة إلى هيئة SEC بلغ أعلى مستوى تاريخي له في فبراير 2025، مما يعكس زيادة ملحوظة في اهتمامها بصناعة التشفير.

تليين موقف التنفيذ القانوني

مؤخراً، أظهرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موقفاً أكثر اعتدالاً في العديد من القضايا المتعلقة بالتشفير:

• أنهت التحقيق في ما إذا كانت الإيثريوم تعتبر أوراق مالية
• أنهى التحقيق الإضافي في خدمات الرهن الخاصة بمنصة تداول معينة
• تم إلغاء دعوى قضائية لبعض جهات إصدار NFT
• التوصل إلى تسوية مع بروتوكول DeFi معين، مع طلب تسجيل بعض الوظائف فقط ودفع غرامة صغيرة
• تخلى عن دعوى ضد مطوري أدوات الخصوصية
• تم إنهاء التحقيق في Immutable، ولم يتم العثور على أي انتهاكات
• التوصل إلى اتفاق تسوية أولي مع Ripple، وإعادة معظم الغرامات

تظهر هذه الحالات أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحاول دفع الامتثال في القطاع من خلال الحوار والتفاوض بدلاً من الطرق القانونية البحتة.

آفاق المستقبل

حالياً، لا تزال هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحت قيادة الرئيس بالنيابة مارك أوييدا. لقد قام بتعديل بعض السياسات المتعلقة بالعملات المشفرة، مثل تعليق متطلبات تسجيل شركات العملات المشفرة كنظم تداول، ودفع إنشاء مجموعة عمل خاصة بالعملات المشفرة.

يعتبر تعيين بول أتكينز كمرشح لرئاسة SEC إشارة محتملة لدفع سياسات صديقة للعملات المشفرة. ومع ذلك، يواجه تساؤلات حول تضارب المصالح ويحتاج إلى الرد على الأسئلة ذات الصلة في جلسة الاستماع في مجلس الشيوخ.

إذا نجح أتكينز في تولي المنصب، فمن المتوقع أن يدفع عملية التشريع ذات الصلة، لتحديد معايير تقسيم الرموز إلى رموز مالية وغير مالية، وتقليل التداخل في تنظيمها.

الخاتمة

تُمثل التحولات الأخيرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) محاولة للانتقال من "الرقابة العدائية" إلى "الحوكمة التفاعلية". إذا تمكنت من دفع إطار تنظيمي شفاف ومعقول بشكل مستمر، وإعطاء الأولوية لوضع قواعد محددة في مجالات مثل العملات المستقرة، وخدمات الرهن، وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن الولايات المتحدة قد تصبح مركزاً رئيسياً للابتكار في مجال التشفير على مستوى العالم. ومع ذلك، فإن استقرار السياسة وتماسكها سيكونان من العوامل الحاسمة في تحديد نجاح هذا التحول من عدمه. ومن المؤكد أن عام 2025 سيكون نقطة تحول هامة في علاقة الهيئة مع صناعة التشفير.