دروس ETF إثيريوم: هل يمكن أن تفتح الألتس طريقًا جديدًا؟

مؤخراً، استقبلت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رئيسها الجديد بول أتكينز. واجه في بداية توليه المنصب مهمة شاقة: مراجعة طلبات أكثر من 70 صندوق تداول العملات الرقمية (ETF). تشمل هذه الطلبات أصولاً متنوعة تتراوح من العملات الرقمية الرئيسية إلى عملات الميم.

من المثير للاهتمام أنه في الوقت الذي تتزايد فيه موجة طلبات ETF للعملات البديلة، تتعرض الأموال التي تتبع إثيريوم لتدفقات كبيرة. هذا التباين يثير سؤالاً جديراً بالتفكير: في ظل صعوبة ETF لإثيريوم، لماذا لا يزال هناك الكثير من العملات البديلة تتنافس على تقديم طلبات ETF؟

موجة طلبات ETF

حالياً، قدمت العديد من شركات إدارة الأصول طلبات ETF لأكثر من 15 نوع من العملات المشفرة. تشمل هذه الطلبات العملات الشائعة مثل سولانا، كاردانو، XRP، وكذلك عملات الميم مثل دوجكوين وبيكوين.

الهدف الرئيسي من تقديم طلب ETF هو زيادة إمكانية الوصول للمستثمرين وتحقيق اعتماد أوسع في السوق من خلال شركات الصناديق. كما قال أحد المحللين، فإن تحويل العملات المشفرة إلى ETF يشبه جعل الموسيقى متاحة على جميع منصات البث، إذ لا يمكن ضمان أن يستمع إليها أحد، لكن على الأقل يمكن أن يرى المزيد من الجمهور المحتمل.

إثيريوم ETF的困境

ومع ذلك، تتزامن هذه الموجة من طلبات التقديم مع أزمة ثقة المستثمرين في إثيريوم ETF. حتى منتصف أبريل، شهد إثيريوم ETF خروجاً متتالياً للأموال لمدة 7 أسابيع، بمجموع يزيد عن 1.1 مليار دولار. وقد انخفض حجم الأصول المدارة إلى أدنى مستوى تاريخي، ليبلغ 5.24 مليار دولار.

بالمقارنة، يظهر بيتكوين ETF أداءً قويًا، حيث يمكن أن تصل تدفقات الأموال اليومية إلى ما يقرب من 1 مليار دولار. يثير هذا التباين الواضح تساؤلاً: إذا كان من الصعب على ثاني أكبر عملة مشفرة الحفاظ على حماس الاستثمار في ETF، فهل لدى الرموز الأصغر أي أمل؟

تجربة دروس ETF إثيريوم

تظهر أزمة ETF لإيثريوم عدة قضايا رئيسية:

1. هيكل الرسوم: تجعل الرسوم الإدارية العالية لبعض صناديق ETF من الصعب عليها التنافس مع المنافسين منخفضي التكلفة.

2. عرض القيمة المعقد: مقارنةً بتصنيف البيتكوين البسيط "الذهب الرقمي"، فإن الأدوار المتعددة لإثيريوم تزيد من صعوبة التسويق.

3. القيود التنظيمية: SEC تمنع إدراج ETF في عائدات الرهن، مما يضعف جاذبية المنتج.

فرص ETF العملات البديلة

على الرغم من أداء ETF إثيريوم الضعيف، لا تزال موجة طلبات ETF عملات بديلة مستمرة. ويرجع ذلك أساسًا إلى العوامل التالية:

1. "تأثير أتكينز": يُنظر إلى الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات على أنه أكثر ودية تجاه العملات المشفرة، مما يزيد من توقعات الموافقة.

2. الطلب المؤسسي: العديد من المستثمرين المؤسسيين يخططون لزيادة تخصيص العملات المشفرة.

3. اقتراح القيمة المميزة: كل عملة بديلة لها نقطة بيع فريدة، قد تكون أسهل في التفسير من إثيريوم.

4. إمكانيات النمو: بالمقارنة مع البيتكوين وإثيريوم اللذان وصلتا إلى قيمة سوقية تريليون دولار، قد توفر العملات البديلة ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة مساحة صعود أكبر.

التأثير المحتمل على السوق

إذا تمت الموافقة، فقد يجلب ETF العملات البديلة تدفقات رأسمالية كبيرة. يتوقع المحللون أن ETF لـ Solana و XRP وحدهما قد يجذبان 7-14 مليار دولار من التمويل في السنة الأولى. قد يؤدي ذلك إلى تقلبات في أسعار الرموز وإعادة تشكيل السوق.

ومع ذلك، قد يؤدي توزيع رأس المال المؤسسي عبر عدة ETFs إلى تخفيف جاذبية منتج واحد. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، توفر ETFs قناة استثمارية مريحة، لكنها قد تقلل العوائد بسبب رسوم الإدارة وخطأ التتبع.

آفاق المستقبل

قد تعتمد نجاح ETF عملات الشامان على قدرتها على تجنب عيوب ETF إيثريوم. بدأت بعض جهات الإصدار في الابتكار، مثل التقدم بطلب لمنتجات ETF تشمل عوائد الرهانات.

بالمقارنة مع السرد المعقد لإثيريوم، قد تكون قيمة المقترحات الخاصة بالalts أكثر وضوحًا وبالتالي من الأسهل تحقيق النجاح. خاصة تلك الرموز التي لديها قيمة سوقية صغيرة ولكن لديها إمكانيات نمو كبيرة، قد توفر فرص نمو أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين.

بشكل عام، قد لا ينبغي اعتبار تجربة إيثر ETF كتحذير، بل يجب أن تُعتبر كتعليق سوقي ضروري يمهد الطريق لجولة جديدة من ETFs الأكثر نجاحًا. إذا استطاعت ETFs من الجيل الجديد أن تستفيد من هذه الدروس، فمن المحتمل أن تحقق أداءً أفضل في المستقبل.