اللامركزية عملة مستقرة العمق مراقبة: ساحة المنافسة لم تنته بعد، من يمكنه الفوز بالبطولة؟
اللامركزية العملة هي مصدر العملة. في تاريخ البشرية, ظهرت العملة اللامركزية في بعض الأحيان. سواء كانت نظرية العملة التي تعتمد على المقايضة, أو نظرية الدين التي تشكل العملة, لم يكن الائتمان المركزية جزءًا من عملية إنشاء العملة منذ البداية.
الغرض من إصدار عملة مستقرة هو زيادة الائتمان، والعملات المستقرة المركزية لا تملك حق سك النقود. نأمل أن نتحرر من السلطة المركزية لإنشاء ائتمان مستقر. يؤمن المؤمنون بالنُسُخ المشفرة أن حق إصدار العملة قد سُرق من قبل المؤسسات المركزية. الطرف الذي يمتلك حق الإصدار يتمتع بضريبة السك، ولدى الجهة المصدرة دافع كافٍ للإفراط في إصدار أو إساءة استخدام العملة.
تتعرض عملة مستقرة مركزية دائمًا لتهديد مخاطر المركزية، ويمكن أن تتعرض ثقة العملة المستقرة للتشكيك بسبب عيوب ثقة المركز، وغالبًا ما تتعرض قيمة العملة المستقرة للتحدي. الثقة في العملة المستقرة المركزية ليست طبيعية. سواء كانت USDC أو USDT، فقد واجهتا عمليات سحب بسبب الشائعات والحديث في السوق. وما يدعمها هو نظام الرقابة المالية الأمريكي الذي يؤكد ثقتها.
تحتكر عملة مستقرة USDT و USDC حاليًا معظم حصة السوق في صناعة العملات المستقرة، ولكن هناك أنواع أخرى من العملات المستقرة تصل إلى مئات الأنواع. احتلت USDC و USDT بالفعل موقع العملات عالية الطاقة في عالم العملات المستقرة. تعتمد الغالبية العظمى من العملات المستقرة التي توفر السيولة على ربطها بعملات عالية الطاقة، في الواقع، تقدم فقط ما يشبه العملة العامة في الأسواق المالية التقليدية.
تستمر عملة مستقرة الخوارزمية في اتباع طريق BTC، وتواصل استكشاف اتجاه اللامركزية الائتمانية. على عكس عملات مستقرة مدعومة بالكامل بالعملات الورقية مثل USDT و USDC، كانت عملة مستقرة الخوارزمية تهدف منذ البداية إلى استبدال وظيفة البنوك المركزية في خلق الائتمان. لن تساعد عملة مستقرة الخوارزمية العملة الورقية في التقاط القيمة التي تم إنشاؤها في عالم التشفير، وهي في وضع تنافسي مع العملات المستقرة المركزية التي تصدر وفقًا للعملة الورقية.
كعملة مستقرة، على المدى الطويل، يجب أن تتجاوز حدود الحجم معينة لتحقيق الدورة الإيجابية للنظام البيئي. يجب أن تزيد العملة المستقرة من معدل استخدامها، بالإضافة إلى استقرار سعر العملة وعدم وجود مخاطر سوقية، تحتاج أيضًا إلى أسعار فائدة أعلى وتكاليف تداول أقل. عندما تكون حجم عملة مستقرة صغيرة، يجب أن يتم تسوية معظم العملات غير المستقرة من خلال رموز أخرى.
عملة مستقرة هي عمل تجاري يعتمد على الاقتصاد الواسع. عندما لا تصل عملة مستقرة إلى الحجم المطلوب، فإن الإيرادات التي تنتجها العملة المستقرة لا تغطي تكاليف الحفاظ على الحجم. في هذه الحالة، على المدى الطويل، من المؤكد أن هذه العملة المستقرة ستواجه الانهيار.
حاليًا في مسار عملات مستقرة الخوارزمية التي تتضمن مخاطر مركزية، قدمت Curve و AAVE تحديات جديدة:
كيرف هي أكبر منصة تداول للعملات المستقرة على السلسلة. من خلال تبادلها الخاص لتوجيه السيولة للعملات المستقرة الخاصة بها، يمكنها بسرعة إنشاء سيولة كافية. تغطي أعمال كيرف بشكل كامل إنشاء ائتمان العملات وإدارة السيولة. في ظل عدم التخلص بالكامل من تهديدات المركزية، فإن نموذج أعمال كيرف له ميزة كبيرة.
يمتلك AAVE مستخدمين نشطين في المراكز العشرة الأولى في DeFi. بسبب تقديم خدمات الإقراض لفترة طويلة، فإن AAVE لديه فهم عميق للأصول المضمونة والمخاطر. عند تصميم GHO، تم أخذ في الاعتبار توليد العملة المستقرة بطرق متعددة. هذا وسع قنوات توليد ائتمان العملة المستقرة.
في مجال عملات مستقرة تعتمد على خوارزميات اللامركزية، هناك حاليًا عدة مشاريع رئيسية:
أصول الضمان الخاصة بـ Liquity هي فقط ETH، وأزواج التداول الخاصة بالسيولة تتعلق فقط بالرموز اللامركزية مثل WBTC وETH. معزولة تمامًا عن تدخلات المركزية. لكن استقرار Liquity ضعيف، كما أنها تفتقر إلى الحوافز الآلية لسيولة LUSD.
تستخدم Inverse.finance أصول ETH و OETH كضمانات ائتمانية لإقراض عملة مستقرة الدولار DOLA. الطريقة المعتمدة هي أيضًا الإقراض المفرط. لكن DOLA المُصدرة من inverse.finance لا تزال مرتبطة بالدولار الأمريكي، فهي ظل الدولار.
RAI هي عملة مستقرة مرتبطة بمؤشر مخصص. سعر ربط RAI تخلص من ظل الدولار. لكن تكلفة بناء توافق الأسعار مرتفعة للغاية، ويجب أن يكون هناك تأثير حجم كبير.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اللامركزية عملة مستقرة赛道群雄逐鹿 规模效应成胜负关键
اللامركزية عملة مستقرة العمق مراقبة: ساحة المنافسة لم تنته بعد، من يمكنه الفوز بالبطولة؟
اللامركزية العملة هي مصدر العملة. في تاريخ البشرية, ظهرت العملة اللامركزية في بعض الأحيان. سواء كانت نظرية العملة التي تعتمد على المقايضة, أو نظرية الدين التي تشكل العملة, لم يكن الائتمان المركزية جزءًا من عملية إنشاء العملة منذ البداية.
الغرض من إصدار عملة مستقرة هو زيادة الائتمان، والعملات المستقرة المركزية لا تملك حق سك النقود. نأمل أن نتحرر من السلطة المركزية لإنشاء ائتمان مستقر. يؤمن المؤمنون بالنُسُخ المشفرة أن حق إصدار العملة قد سُرق من قبل المؤسسات المركزية. الطرف الذي يمتلك حق الإصدار يتمتع بضريبة السك، ولدى الجهة المصدرة دافع كافٍ للإفراط في إصدار أو إساءة استخدام العملة.
تتعرض عملة مستقرة مركزية دائمًا لتهديد مخاطر المركزية، ويمكن أن تتعرض ثقة العملة المستقرة للتشكيك بسبب عيوب ثقة المركز، وغالبًا ما تتعرض قيمة العملة المستقرة للتحدي. الثقة في العملة المستقرة المركزية ليست طبيعية. سواء كانت USDC أو USDT، فقد واجهتا عمليات سحب بسبب الشائعات والحديث في السوق. وما يدعمها هو نظام الرقابة المالية الأمريكي الذي يؤكد ثقتها.
تحتكر عملة مستقرة USDT و USDC حاليًا معظم حصة السوق في صناعة العملات المستقرة، ولكن هناك أنواع أخرى من العملات المستقرة تصل إلى مئات الأنواع. احتلت USDC و USDT بالفعل موقع العملات عالية الطاقة في عالم العملات المستقرة. تعتمد الغالبية العظمى من العملات المستقرة التي توفر السيولة على ربطها بعملات عالية الطاقة، في الواقع، تقدم فقط ما يشبه العملة العامة في الأسواق المالية التقليدية.
تستمر عملة مستقرة الخوارزمية في اتباع طريق BTC، وتواصل استكشاف اتجاه اللامركزية الائتمانية. على عكس عملات مستقرة مدعومة بالكامل بالعملات الورقية مثل USDT و USDC، كانت عملة مستقرة الخوارزمية تهدف منذ البداية إلى استبدال وظيفة البنوك المركزية في خلق الائتمان. لن تساعد عملة مستقرة الخوارزمية العملة الورقية في التقاط القيمة التي تم إنشاؤها في عالم التشفير، وهي في وضع تنافسي مع العملات المستقرة المركزية التي تصدر وفقًا للعملة الورقية.
كعملة مستقرة، على المدى الطويل، يجب أن تتجاوز حدود الحجم معينة لتحقيق الدورة الإيجابية للنظام البيئي. يجب أن تزيد العملة المستقرة من معدل استخدامها، بالإضافة إلى استقرار سعر العملة وعدم وجود مخاطر سوقية، تحتاج أيضًا إلى أسعار فائدة أعلى وتكاليف تداول أقل. عندما تكون حجم عملة مستقرة صغيرة، يجب أن يتم تسوية معظم العملات غير المستقرة من خلال رموز أخرى.
عملة مستقرة هي عمل تجاري يعتمد على الاقتصاد الواسع. عندما لا تصل عملة مستقرة إلى الحجم المطلوب، فإن الإيرادات التي تنتجها العملة المستقرة لا تغطي تكاليف الحفاظ على الحجم. في هذه الحالة، على المدى الطويل، من المؤكد أن هذه العملة المستقرة ستواجه الانهيار.
حاليًا في مسار عملات مستقرة الخوارزمية التي تتضمن مخاطر مركزية، قدمت Curve و AAVE تحديات جديدة:
كيرف هي أكبر منصة تداول للعملات المستقرة على السلسلة. من خلال تبادلها الخاص لتوجيه السيولة للعملات المستقرة الخاصة بها، يمكنها بسرعة إنشاء سيولة كافية. تغطي أعمال كيرف بشكل كامل إنشاء ائتمان العملات وإدارة السيولة. في ظل عدم التخلص بالكامل من تهديدات المركزية، فإن نموذج أعمال كيرف له ميزة كبيرة.
يمتلك AAVE مستخدمين نشطين في المراكز العشرة الأولى في DeFi. بسبب تقديم خدمات الإقراض لفترة طويلة، فإن AAVE لديه فهم عميق للأصول المضمونة والمخاطر. عند تصميم GHO، تم أخذ في الاعتبار توليد العملة المستقرة بطرق متعددة. هذا وسع قنوات توليد ائتمان العملة المستقرة.
في مجال عملات مستقرة تعتمد على خوارزميات اللامركزية، هناك حاليًا عدة مشاريع رئيسية:
أصول الضمان الخاصة بـ Liquity هي فقط ETH، وأزواج التداول الخاصة بالسيولة تتعلق فقط بالرموز اللامركزية مثل WBTC وETH. معزولة تمامًا عن تدخلات المركزية. لكن استقرار Liquity ضعيف، كما أنها تفتقر إلى الحوافز الآلية لسيولة LUSD.
تستخدم Inverse.finance أصول ETH و OETH كضمانات ائتمانية لإقراض عملة مستقرة الدولار DOLA. الطريقة المعتمدة هي أيضًا الإقراض المفرط. لكن DOLA المُصدرة من inverse.finance لا تزال مرتبطة بالدولار الأمريكي، فهي ظل الدولار.
RAI هي عملة مستقرة مرتبطة بمؤشر مخصص. سعر ربط RAI تخلص من ظل الدولار. لكن تكلفة بناء توافق الأسعار مرتفعة للغاية، ويجب أن يكون هناك تأثير حجم كبير.
综上所述, عملة مستقرة赛道,只要不是完全 اللامركزية,就面临完整的中心化风险。面临中心化风险的 عملة مستقرة赛道,以USDT、USDC为首的中心化 عملة مستقرة独占鳌头,已经形成成熟的垄断产业格局。 اللامركزية عملة مستقرة赛道目前仍处于发展初期,市场份额小,道路渺茫但充满希望。任何一个 اللامركزية عملة مستقرة都尚未在细分赛道中形成压倒性的规模优势。未来谁能在这个赛道脱颖而出,仍有待市场的检验。