معدل الفائدة سياسة وبيتكوين走势：عشر سنوات مراجعة وآفاق المستقبل

على مدار العقد الماضي، كانت النقاط العشر الأساسية في سعر البيتكوين مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي. من خلال دراسة البيانات التاريخية، يمكننا أن نلاحظ أن ذروة سوق البيتكوين الصاعدة تحدث عادة عندما تكون توقعات رفع أسعار الفائدة في ذروتها، بينما غالبًا ما تتزامن قاع السوق الهابطة مع توقعات خفض أسعار الفائدة.

حالياً، يواجه السوق ثلاث مسارات محتملة للتطور:

1. إعادة رفع معدل الفائدة - قد يؤدي إلى اختبار قاع ثانٍ
2. خفض سعر الفائدة في النصف الثاني من السنة - قد يتسبب في حدوث تقلبات بعد الوصول إلى القمة
3. خفض معدل الفائدة في منتصف العام - قد يسرع من عملية السوق الصاعدة

ستحدد هذه المسارات المختلفة إلى حد كبير اتجاه مستقبل البيتكوين.

مراجعة سياسة معدل الفائدة لعشر سنوات للاحتياطي الفيدرالي

على مدى العقد من 2015 إلى 2025، شهد الاحتياطي الفيدرالي دورة كاملة من رفع الفائدة، ثم خفض الفائدة، ثم رفع الفائدة مرة أخرى، ثم التوقف. من خلال تحليل هذه الفترة التاريخية، يمكننا أن نلاحظ وجود ارتباط كبير بين نقاط تحول سعر البيتكوين ونقاط سياسة الاحتياطي الفيدرالي، خاصةً أن ظاهرة ردود الفعل المبكرة لتوقعات السوق واضحة جدًا.

الاستنتاجات الرئيسية كما يلي:

1. عادة ما يتقدم ذروة سوق بيتكوين الصاعدة بدء أو تسريع رفع معدل الفائدة الفعلي، مما يعكس تداول السوق للتوقعات الانكماشية مسبقًا.

2. عادة ما يظهر قاع سوق الدب للبيتكوين في أواخر فترة رفع معدل الفائدة، أو خلال فترة توقف رفع معدل الفائدة، أو قبل بدء دورة خفض معدل الفائدة، مما يدل على أن السوق تبحث عن القاع عندما تكون التوقعات الأكثر تشاؤماً أو التيسير قد ظهرت.

3. سياسة "تخفيف الكمية" (QE) أو خفض أسعار الفائدة بسرعة مثل هذه السياسات الكبيرة من "ضخ الأموال" هي عوامل محفزة هامة تدفع السوق الصاعدة.

السوق الحالي في فترة "توقف رفع معدل الفائدة" و"خفض معدل الفائدة لفترة قصيرة"، والمستثمرون في انتظار إشارة واضحة عن الاتجاه التالي - هل سيتم خفض معدل الفائدة مرة أخرى ودخول مرحلة جديدة من التيسير الكمي.

توقعات مسار معدل الفائدة المستقبلي

وفقًا لأحدث وجهات نظر العديد من المؤسسات البحثية الرائدة، يمكننا تلخيص ثلاثة سيناريوهات مستقبلية محتملة:

1. أسوأ السيناريوهات: مواجهة مخاطر رفع أسعار الفائدة في 2025-2026

بعض المؤسسات تحذر من أنه إذا كانت بيانات التوظيف والتضخم أقوى من المتوقع، فلا يمكن استبعاد إمكانية مناقشة رفع أسعار الفائدة خلال العام. قد تؤدي سياسات التعريفة والعوامل الجيوسياسية إلى زيادة التضخم، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على موقفه المتشدد. في هذه الحالة، قد يستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة طوال العام، وستظل السيولة في السوق تحت الضغط.

2. الحالة الأساسية: بدء خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، وخفض أسعار الفائدة مرتين خلال العام.

تتوقع معظم المؤسسات أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالصبر حتى يونيو، ثم يقوم بخفض أسعار الفائدة مرتين في النصف الثاني من العام، ليخفض معدل الفائدة إلى نطاق 3.75%-4.00%. وتفترض هذه الرؤية أنه على الرغم من أن التضخم لديه بعض اللزوجة، إلا أن الاتجاه العام لا يزال في اتجاه هبوطي، وسيبدأ الاقتصاد وسوق العمل في التهدئة تدريجياً.

3. أفضل حالة: بدء خفض الفائدة في منتصف العام، وخفض الفائدة 3 مرات أو أكثر على مدار العام

تتوقع بعض التوقعات المتفائلة أنه إذا كان معدل انخفاض التضخم أسرع من المتوقع أو إذا كانت الاقتصاديات ضعيفة بشكل ملحوظ، فقد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ سياسة خفض الفائدة بشكل أكثر جرأة بدءًا من منتصف العام. تتزايد الرهانات في السوق على خفض الفائدة 3 مرات أو أكثر خلال العام.

توقعات حركة سعر البيتكوين في سياقات مختلفة

استنادًا إلى مسارات معدلات الفائدة الثلاثة المذكورة أعلاه، يمكننا استنتاج الاتجاه المستقبلي لسعر البيتكوين:

1. أسوأ حالة لبيتكوين

إذا أكد السوق وجود مخاطر رفع أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن يواجه بيتكوين ضغط بيع في الربع الثاني من عام 2025 وما بعده. قد تصبح النقاط العالية السابقة ذروة الدورة الحالية. ستتحول مشاعر السوق إلى التشاؤم، وقد يحدث تصحيح عميق، ولا يمكن استبعاد احتمال الوصول إلى قاع ثانٍ. في هذه الحالة، من المحتمل أن يكون عام 2025 في مرحلة تصحيح هابطة أو مرحلة تذبذب قرب القاع.

2. حركة البيتكوين في حالة الأساس

في انتظار إشارات خفض الفائدة الواضحة في الربعين الثاني والثالث، قد يحتفظ البيتكوين بمستويات مرتفعة مع تقلبات واسعة النطاق. بمجرد تأكيد توقعات خفض الفائدة في نهاية الربع الثالث أو تنفيذ أول خفض في الربع الرابع، قد يتم تحفيز آخر دفعة في سوق الثيران. قد يظهر ذروة الدورة في الربع الرابع من عام 2025 أو أوائل عام 2026، وهو ما يتماشى مع بعض توقعات نموذج دورة النصف. يجب ملاحظة أنه عندما تتحقق أخبار خفض الفائدة، قد يكون السوق قد قام بتسعيرها بالكامل، وقد يحدث حتى تصحيح "بيع الحقائق".

3. أداء بيتكوين في أفضل الحالات

إذا أجبرت المفاجآت الاقتصادية الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة مبكرًا، فسوف يعزز ذلك بشكل كبير من شهية المخاطرة في السوق. من المتوقع أن يخرج البيتكوين بسرعة من حالة التذبذب، ويطلق هجومًا قويًا، مما يؤدي إلى دخول سوق العملات المشفرة بالكامل في مرحلة من الحماس. قد يصل ذروة الدورة إلى وقت مبكر في الربع الثالث أو أوائل الربع الرابع من عام 2025. قد يساعد التيسير السريع للسيولة في دفع الأسعار إلى مستويات أعلى، لكن مدة الدورة بأكملها ستختصر وفقًا لذلك.

الخاتمة

لا تزال قرارات معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي نقطة مرجعية مهمة في تسعير الأصول العالمية، خاصةً بالنسبة للأصول ذات التقلبات العالية مثل بيتكوين. على الرغم من تقلب مشاعر السوق من وقت لآخر، إلا أنه وفقًا لتوقعات المؤسسات الرئيسية، لا يزال الوضع الحالي عند نقطة حرجة من التوقعات المتأرجحة. يجب على المستثمرين، أثناء تعديل مراكزهم، أن يبقوا حساسين للتغيرات في السوق، استعدادًا للفرص المحتملة.