حالة سوق العملات الرقمية والتحديات: نقص السيولة وصعوبة التقييم

في الفترة الأخيرة، تظهر سوق العملات الرقمية بعض الخصائص الجديدة، مقارنةً بسوق الثور في السنوات الماضية. ستستكشف هذه المقالة القضايا الرئيسية التي يواجهها السوق الحالي، بالإضافة إلى تأثير هذه القضايا على المستثمرين.

تطور منطق المضاربة في السوق

تقليديا، يتبع سوق العملات الرقمية منطق مضاربة معين: أولاً ترتفع الأصول الأساسية، ثم المشاريع ذات القيمة السوقية العالية، تليها العملات ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة، وأخيراً تصل إلى العملات المشفرة التي تتمتع بطابع المضاربة مثل الميمات وNFT. ومع ذلك، مع التطور السريع لتقنية blockchain، تتزايد الروايات الجديدة مثل الشبكات من الطبقة الثانية لإيثريوم، وإعادة الرهن، والنقوش، وهذه المجالات الناشئة تحل تدريجياً محل موضوعات المضاربة القديمة.

![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f10f214639b8a380a0651a3985be9407.webp01

خصائص هذه الدورة السوقية الصاعدة

السمة الأكثر وضوحًا في السوق الحالية هي نقص السيولة، وتأثير الربح العام ضعيف. على الرغم من أن الموافقة على صندوق تداول البيتكوين قد أدخلت السيولة إلى السوق، إلا أن هذه السيولة تبدو صعبة في نقلها إلى مجالات أخرى. حتى في ظل توقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لا تزال مشكلة السيولة في سوق التشفير لم تتحسن بشكل جذري.

هذا الوضع أدى إلى ظاهرة متطرفة: ارتفاع الأصول الأساسية، بينما ظلت العملات ذات القيمة السوقية الأخرى راكدة أو حتى انخفضت. في الوقت نفسه، تأثرت العملات الميم بتأثير الأموال المضاربة على المدى القصير، مما أدى إلى تقلبات قصيرة ولكنها حادة.

![هل انتهى التشفير؟ 618 في عالم العملات الرقمية؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1cf49975142f1f81ab584f2a2ae7dbc2.webp(

جذور عدم كفاية السيولة

السبب الجذري لعدم كفاية السيولة هو حدوث تغييرات هيكلية في آلية تدفق الأموال وانتقالها. تذهب الأموال التي يجلبها صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) بشكل رئيسي إلى البيتكوين والإيثيريوم، ولا يمكن أن تتدفق كما في السابق إلى مجالات أخرى. في هذه الحالة، يبدو السوق كخزان مياه متدرج، حيث يتدفق المال إلى الطبقة التالية فقط عندما تمتلئ الطبقة العليا.

معضلة السوق الأولية

عدم كفاية السيولة في سوق العملات الرقمية الثانوية أثر سلبًا أيضًا على السوق الأولية. العديد من المستثمرين انتقلوا من السوق الثانوية إلى السوق الأولية بحثًا عن الفرص، لكنهم تجاهلوا أنه بدون وجود سوق ثانوية للتداول، فإن معنى السوق الأولية يتقلص بشكل كبير. بالنسبة للمستثمرين العاديين، أصبح من الصعب جدًا تحقيق الأرباح في السوق الأولية.

بالإضافة إلى ذلك، أدى إطلاق العديد من المشاريع ذات التقييم المرتفع إلى تقليص السيولة في السوق. من حيث أداء العملات الجديدة في يوم إدراجها، يبدو أن السوق عمومًا يشكك في قيمة هذه المشاريع.

![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ed5f7441c03e91abc2f5b021d4fda8.webp(

مشاكل الناتجة عن FDV العالي

تواجه الرموز التي تم إصدارها مؤخرًا عمومًا مشكلة ارتفاع FDV) التقييم المخفف بالكامل (. قد تكون هذه الحالة مفيدة لمشاريع الأعمال ورأس المال الاستثماري، لكنها تشكل تحديًا للمستثمرين الأفراد. غالبًا ما يعني FDV المرتفع فتح عدد كبير من الرموز في المستقبل، مما يجعل المستثمرين الأفراد غير راغبين في الشراء، ويفضلون بدلاً من ذلك العملات الميم التي تكون متاحة بالكامل.

معضلة السوق

حاليًا، السوق عالق في مأزق حيث لا يتبادل المستثمرون الأدوار. لا يرغب المستثمرون الأفراد في شراء العملات المدعومة من رأس المال الاستثماري بسبب FDV المرتفع، بينما ترفض المؤسسات شراء العملات المستندة إلى الميم بسبب انخفاض القيمة والتقلبات العالية. وهذا يؤدي إلى أن السوق كلٌ يعمل بمفرده، مما يجعل من الصعب تكوين إجماع موحد.

![التشفير انتهى؟ سوق العملات الرقمية 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذه الجولة من السوق؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18997a47b027a647b8177b141f9422d3.webp(

الخاتمة

لقد تغيرت الأسس في سوق العملات الرقمية الحالي، ويحتاج المستثمرون إلى تعديل منطق الاستثمار التقليدي. إن نقص السيولة والتقييمات المرتفعة مع تدني التداول هي الأسباب الرئيسية لضعف تأثير الربح في هذه الدورة الصاعدة. فقط عندما يتم حل هذه المشكلات، قد تأتي حفلة التشفير الحقيقية.