بيتكوين كأول وأشهر عملة مشفرة، جذبت اهتماماً عالمياً منذ ظهورها في عام 2009. تتمثل ميزتها الأساسية في اللامركزية، حيث لا تعتمد على أي سلطة مركزية، بل تسجل المعاملات من خلال تقنية البلوكشين كدفتر أستاذ عام. لا تضمن هذه التصميمات الشفافية فحسب، بل تعزز أيضاً الأمان، حيث يتطلب تعديل المعلومات المسجلة موافقة غالبية قوة الحوسبة في الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطابع العالمي لبيتكوين يجعلها غير متأثرة بشكل مباشر من دول أو سياسات معينة، مما يجعلها عملة دولية فريدة.
بيتكوين تنصيف آلية
تنصيف البيتكوين هو الحدث الذي يحدث فيه تخفيض مكافأة البيتكوين المنتجة في الشبكة إلى النصف كل أربع سنوات. هذه قاعدة محددة مسبقًا في بروتوكول البيتكوين، تهدف إلى التحكم في العرض، وتقليد ندرة الذهب. كل 210,000 كتلة، يتم تقليص عدد البيتكوين الجديد الذي يحصل عليه المعدنون إلى النصف. من مكافأة 50 بيتكوين لكل كتلة في البداية، إلى 3.125 بيتكوين في عام 2024. هذا الانخفاض الدوري في العرض، من الناحية النظرية، سيرفع الأسعار في حالة عدم تغيير الطلب، مما يؤثر بشكل كبير على السوق.
ثانياً، تحليل آلية تنصيف البيتكوين
تنصيف تعريف وتاريخ مراجعة
تنصيف البيتكوين هو الإشارة إلى أن مكافأة البيتكوين التي يتم إنشاؤها حديثًا لكل 210,000 كتلة تنخفض إلى النصف، تقريبًا كل أربع سنوات. هذه هي الجزء الأساسي من خوارزمية البيتكوين، وتهدف إلى التحكم في التضخم ومحاكاة التباطؤ في استخراج الموارد النادرة. منذ بدء تشغيل الشبكة في عام 2009، انخفضت المكافأة من 50 بيتكوين لكل كتلة في البداية إلى 3.125 بيتكوين في عام 2024. بعد كل تنصيف، تنخفض مكافأة التعدين بنسبة 50%، مما يؤثر مباشرة على عائدات المعدنين والاقتصاد العام للبيتكوين.
دور المعدنين واستجابتهم للتنصيف
يلعب عمال المناجم دورًا حيويًا في شبكة بيتكوين من خلال الحفاظ على أمان blockchain ومعالجة المعاملات. عند حدوث التنصيف، تنخفض مكافآت عمال المناجم، وقد تخرج المناجم ذات الكفاءة المنخفضة من السوق بسبب انخفاض الأرباح. لمواجهة التنصيف، يسعى عمال المناجم عادةً إلى معدات تعدين أكثر كفاءة وإمدادات كهرباء بتكلفة أقل للحفاظ على القدرة التنافسية والربحية.
تنصيف تأثيره على اقتصاد التعدين
تنصيف الحدث عادة ما يؤدي إلى إعادة تقييم كبيرة بين تكاليف التعدين والقيمة السوقية. تتأثر ربحية التعدين بشكل مباشر، لأن تقليل المكافآت يعني أن نفس جهد التعدين ينتج عنه دخل أقل (إذا لم يرتفع سعر بيتكوين). وهذا يدفع شركات التعدين إلى تقييم كفاءة التشغيل، واستثمار في تقنيات متقدمة، أو البحث عن حلول طاقة فعالة من حيث التكلفة.
تعديل استراتيجية المعدنين
لتكيف مع تحديات التنصيف، يتبنى المنقبون استراتيجيات متعددة، بما في ذلك ترقية الأجهزة، وتحسين خوارزميات التعدين، والانتقال إلى مناطق ذات تكاليف كهرباء أقل. لقد انتقل العديد من المنقبين من الصين إلى وسط آسيا، وشمال أوروبا، وحتى شمال أمريكا، مستفيدين من تكاليف الطاقة المنخفضة في تلك المناطق وبيئة سياسية أكثر استقرارًا.
ثلاثة، تأثير التنصيف على إمدادات البيتكوين
تنصيف يؤثر بشكل مباشر على سرعة إمداد بيتكوين الجديدة، على المدى الطويل، قد يؤدي انخفاض الإمداد في حالة استقرار الطلب إلى زيادة الأسعار. تؤثر أحداث التنصيف على نموذج الاقتصاد الخاص ببيتكوين بهذه الطريقة، مما يجعله يبدو أكثر مثل "الذهب الرقمي".
أداء سعر بيتكوين قبل وبعد التنصيف
2012 تنصيف: السعر من 12 دولار ارتفع إلى 1,300 دولار، بزيادة تتجاوز 100 مرة، استغرق 357 يومًا.
تنصيف عام 2016: ارتفع السعر من 650 دولار إلى 18,000 دولار، بزيادة تتجاوز 27 مرة، واستغرق 511 يومًا.
تنصيف 2020: ارتفع السعر من 9,000 دولار إلى 69,000 دولار، بزيادة تتجاوز 7 أضعاف، واستغرق 546 يومًا.
التقلبات القصيرة الأجل: بعد الثلاث تنصيفات الماضية، شهد سعر بيتكوين تقلبات خلال شهر واحد، لكن بعد ذلك ارتفع بشكل كبير خلال السنة التالية. وهذا يشير إلى أن السوق يحتاج إلى وقت لاستيعاب تأثير التنصيف، لكنه في النهاية سيتفاعل مع تقليل العرض.
ارتفاع طويل الأمد: على الرغم من أن التحركات قصيرة الأجل قد تكون متقلبة، تُظهر البيانات التاريخية أن التنصيف يؤدي إلى زيادات كبيرة على المدى الطويل. وذلك لأن آلية التنصيف تستمر في تقليل العرض، في حين أن إجمالي العرض لا يتجاوز 21 مليون، مما يجعل البيتكوين أصلًا نادرًا.
تنصيف قبل وبعد الأداء السعري المحدد
تنصيف 2012: بعد التنصيف، ارتفع بنسبة 9% في شهر واحد، وارتفع بنسبة 8,839% في غضون عام.
2016年 الثانية لتنصيف: تنصيف后一月跌9%，一年内涨285%。
ثالث تنصيف في عام 2020: ارتفع بنسبة 6% بعد التنصيف، وارتفع بنسبة 548% خلال عام.
ضغط بيع من قبل المعدنين: بعد التنصيف، قد يقوم المعدنون ببيع البيتكوين، مما يضغط على السعر في المدى القصير. ومع ذلك، فإن سلوك بيع المعدنين غالباً ما يتأثر بمتطلبات السوق. إذا كانت الطلبات قوية، فقد يتم امتصاص البيع، مما لن يؤثر بشكل كبير على السعر.
تأثير إطلاق ETF الفوري
في يناير 2024، تم إدراج أول صندوق تداول في البورصة (ETF) للبيتكوين في الولايات المتحدة، مما يرمز إلى اعتراف الأسواق المالية التقليدية بالأصول الرقمية. سيؤدي ذلك إلى دفع المستثمرين المؤسسيين لدخول سوق العملات المشفرة، وزيادة سيولة البيتكوين وعمق السوق، مما قد يؤثر بشكل إيجابي على الأسعار.
أربعة، مزايا بيتكوين كأصل استثماري
مقارنة مع الأصول التقليدية
يُعرف البيتكوين بأنه "ذهب رقمي"، ويتميز بخصائص عدم السيطرة الحكومية والندرة، ولكنه يظهر في عدة جوانب مزايا مختلفة عن الأصول التقليدية. أولاً، توفر العالمية وسهولة التداول ميزة تتجاوز القيود الجغرافية، حيث إن تخزينه ونقله أكثر سهولة وتكلفة أقل من الذهب. ثانياً، يعمل سوق البيتكوين تقريبًا على مدار الساعة، مما يوفر سيولة أعلى ومرونة في التداول. علاوة على ذلك، لا يتأثر سعر البيتكوين بشكل مباشر بأداء الشركات أو السياسات الاقتصادية، مما يوفر أداة محتملة للتحوط للمستثمرين، وقد يظهر في أوقات زيادة عدم اليقين الاقتصادي العالمي خصائص غير متزامنة مع الأسواق التقليدية.
قبول السوق وإمكانات النمو
في السنوات الأخيرة، زادت درجة قبول سوق البيتكوين بشكل ملحوظ، حيث تدعم المزيد من المؤسسات المالية والشركات التكنولوجية تداول البيتكوين أو تقبل المدفوعات به. إن انضمام عمالقة المدفوعات الدولية يجعل البيتكوين أكثر انتشارًا، مما يوفر للمستثمرين العاديين طرقًا مريحة للاستثمار والاستخدام. مع تطور تقنية blockchain وتحسين بيئة تنظيم العملات الرقمية، يتمتع البيتكوين بإمكانات نمو طويلة الأجل يُنظر إليها بشكل إيجابي على نطاق واسع. باعتباره عملة بلا حدود، فإن دوره المحتمل في الاقتصاد العالمي يتوسع، وإمكانات النمو يتم الاعتراف بها من قبل العديد من المستثمرين.
حتى 6 أبريل 2024، تمتلك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة المعروفة والشركات المدرجة كميات كبيرة من بيتكوين، مما يعكس قبول السوق وتفاؤلها بشأن إمكانيات النمو. وصلت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين من المؤسسات الكبيرة إلى عشرات الآلاف من الوحدات، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول المدارة 500 مليار دولار. وهذا يُظهر الموقف الإيجابي للمستثمرين المؤسسيين، ويشير إلى أن بيتكوين كفئة أصول ناشئة بدأت تُعترف بها من قبل المشاركين في الأسواق المالية التقليدية.
في الوقت نفسه، تمتلك الشركات المدرجة مثل MicroStrategy وGalaxy Digital Holdings وMarathon Digital Holdings كمية كبيرة من البيتكوين، بإجمالي يزيد عن 250,000، بقيمة تتجاوز 17 مليار دولار. مشاركة الشركات التكنولوجية متعددة الجنسيات مثل تسلا تشير إلى أن المجال التجاري السائد يؤكد على القيمة المستقبلية للبيتكوين ويتوقعها.
بشكل عام، سواء في صناعة إدارة الأصول أو الشركات المدرجة، فإن الاحتفاظ الكبير ببيتكوين يبرز الثقة العميقة في السوق، وكذلك الأهمية المحتملة لبيتكوين كأداة استثمار ووسيلة لتخزين القيمة في تخصيص الأصول العالمية. تشير هذه الاتجاهات إلى ارتفاع مستوى نضج سوق العملات المشفرة وقبول السوق الأوسع في المستقبل.
خمسة، آفاق المستقبل وفرص الاستثمار
تأثير تنويع الاستثمار في بيتكوين والاستثمار التقليدي
يمكن أن يؤدي إدراج البيتكوين في المحافظ الاستثمارية التقليدية إلى تقديم فوائد تنويع كبيرة. نظرًا لانخفاض ارتباطه بالأصول المالية التقليدية، فإنه يوفر وسيلة لتوزيع المخاطر في المحفظة. في ظل الظروف الاقتصادية العالمية غير المستقرة أو بيئة التضخم، يظهر البيتكوين حتى خصائص الأصول الآمنة. من خلال تحليل الأداء تحت ظروف السوق المختلفة، يمكن للمستثمرين فهم كيفية استخدام هذه العملة الرقمية لتحسين نسبة المخاطر إلى العائد في المحفظة.
تحتفظ البيتكوين بارتباط منخفض مع الأصول التقليدية، باستثناء ارتباطها العالي مع الإيثيريوم، وارتباطها عمومًا منخفض مع الأصول الرئيسية مثل داو جونز، وستاندرد آند بورز 500، وناسداك، ومؤشر هونغ كونغ. تُظهر هذه العلاقة المنخفضة ميزة البيتكوين كأداة تنويع في محفظة الأصول، مما يساعد في توزيع المخاطر النظامية في المحفظة الاستثمارية. خاصةً في الأوقات التي تشهد فيها الأسواق التقليدية تقلبات أو ضغوطًا هبوطية، قد توفر هذه الخاصية درجة معينة من الحماية للمستثمرين، مما يقلل من تقلب المحفظة الاستثمارية العامة. لذلك، يمكن اعتبار إضافة البيتكوين كاستثمار استراتيجي، يهدف إلى تحسين العائدات المعدلة حسب المخاطر في المحفظة.
على مدى السنوات العشر الماضية، أظهرت مقارنة العوائد التراكمية المعيارية لمحفظة الاستثمار التقليدية 60/40 (60% أسهم، 40% سندات) مع محافظ الاستثمار بنسب مختلفة من بيتكوين أن العوائد تتقلب بشكل أكبر مع زيادة نسبة بيتكوين. خلال فترات ارتفاع أسعار بيتكوين، كانت عوائد المحافظ التي تحتوي على بيتكوين أعلى بشكل ملحوظ من عوائد المحفظة التقليدية 60/40. خاصة بعد عام 2020، مع الارتفاع الكبير في أسعار بيتكوين، أظهرت المحافظ التي تحتوي على بيتكوين قوة دفع نمو أقوى. ومع ذلك، جاء ذلك أيضًا مع تقلبات أعلى، خاصة خلال فترات الذروة والانخفاض في أسعار بيتكوين. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن إدراج بيتكوين في المحفظة قد يزيد من العوائد، فإنه يزيد أيضًا من تعرض المخاطر في المحفظة.
تظهر مقارنة نسبة شارب المتدحرجة على مدى 12 شهرًا بين البيتكوين والعديد من الأصول أن البيتكوين في بعض الفترات كان لديه نسبة شارب أعلى بكثير من الأصول الأخرى، مما يدل على أنه يحقق أعلى عائدات زائدة لكل وحدة من المخاطر. خاصةً خلال عامي 2017 و2021، شهدت نسبة شارب للبيتكوين ذروة، مما يعكس نسبة ممتازة بين العائدات الاستثمارية والمخاطر خلال تلك الفترات. ومع ذلك، فإن نسبة شارب للبيتكوين تظهر تقلبًا كبيرًا، وهو ما يتوافق مع تقلبات سعره الحادة. بالمقارنة، فإن المؤشرات التقليدية للأسهم مثل مؤشر S&P 500 وناسداك لديها نسبة شارب أقل ولكنها أقل تقلبًا، مما يعكس أداءً أكثر استقرارًا من حيث العائدات المعدلة للمخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
6
مشاركة
تعليق
0/400
Ser_Liquidated
· 07-25 01:02
الانتظار بلا فائدة أفضل من شراء الانخفاض
شاهد النسخة الأصليةرد0
IronHeadMiner
· 07-22 02:11
التعدين亏到吃土的矿老板
شاهد النسخة الأصليةرد0
DAOdreamer
· 07-22 02:11
لا تزال تكتب الذهب~
شاهد النسخة الأصليةرد0
probably_nothing_anon
· 07-22 02:10
لا زلت احتفاظ قويًا... ngmi ليس في قاموسي
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityNewbie
· 07-22 01:58
早就الجميع مشارك了
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityStruggler
· 07-22 01:57
الرأس كبير جداً، التنصيف جعل المعدّنين غير قادرين على العمل.
تحليل شامل لتأثير تنصيف البيتكوين: القيمة الاستثمارية وآفاق السوق واستراتيجيات المزيج
تحليل تأثير تنصيف بيتكوين على المستثمرين
١. المقدمة
بيتكوين的独特性质
بيتكوين كأول وأشهر عملة مشفرة، جذبت اهتماماً عالمياً منذ ظهورها في عام 2009. تتمثل ميزتها الأساسية في اللامركزية، حيث لا تعتمد على أي سلطة مركزية، بل تسجل المعاملات من خلال تقنية البلوكشين كدفتر أستاذ عام. لا تضمن هذه التصميمات الشفافية فحسب، بل تعزز أيضاً الأمان، حيث يتطلب تعديل المعلومات المسجلة موافقة غالبية قوة الحوسبة في الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطابع العالمي لبيتكوين يجعلها غير متأثرة بشكل مباشر من دول أو سياسات معينة، مما يجعلها عملة دولية فريدة.
بيتكوين تنصيف آلية
تنصيف البيتكوين هو الحدث الذي يحدث فيه تخفيض مكافأة البيتكوين المنتجة في الشبكة إلى النصف كل أربع سنوات. هذه قاعدة محددة مسبقًا في بروتوكول البيتكوين، تهدف إلى التحكم في العرض، وتقليد ندرة الذهب. كل 210,000 كتلة، يتم تقليص عدد البيتكوين الجديد الذي يحصل عليه المعدنون إلى النصف. من مكافأة 50 بيتكوين لكل كتلة في البداية، إلى 3.125 بيتكوين في عام 2024. هذا الانخفاض الدوري في العرض، من الناحية النظرية، سيرفع الأسعار في حالة عدم تغيير الطلب، مما يؤثر بشكل كبير على السوق.
ثانياً، تحليل آلية تنصيف البيتكوين
تنصيف تعريف وتاريخ مراجعة
تنصيف البيتكوين هو الإشارة إلى أن مكافأة البيتكوين التي يتم إنشاؤها حديثًا لكل 210,000 كتلة تنخفض إلى النصف، تقريبًا كل أربع سنوات. هذه هي الجزء الأساسي من خوارزمية البيتكوين، وتهدف إلى التحكم في التضخم ومحاكاة التباطؤ في استخراج الموارد النادرة. منذ بدء تشغيل الشبكة في عام 2009، انخفضت المكافأة من 50 بيتكوين لكل كتلة في البداية إلى 3.125 بيتكوين في عام 2024. بعد كل تنصيف، تنخفض مكافأة التعدين بنسبة 50%، مما يؤثر مباشرة على عائدات المعدنين والاقتصاد العام للبيتكوين.
دور المعدنين واستجابتهم للتنصيف
يلعب عمال المناجم دورًا حيويًا في شبكة بيتكوين من خلال الحفاظ على أمان blockchain ومعالجة المعاملات. عند حدوث التنصيف، تنخفض مكافآت عمال المناجم، وقد تخرج المناجم ذات الكفاءة المنخفضة من السوق بسبب انخفاض الأرباح. لمواجهة التنصيف، يسعى عمال المناجم عادةً إلى معدات تعدين أكثر كفاءة وإمدادات كهرباء بتكلفة أقل للحفاظ على القدرة التنافسية والربحية.
تنصيف تأثيره على اقتصاد التعدين
تنصيف الحدث عادة ما يؤدي إلى إعادة تقييم كبيرة بين تكاليف التعدين والقيمة السوقية. تتأثر ربحية التعدين بشكل مباشر، لأن تقليل المكافآت يعني أن نفس جهد التعدين ينتج عنه دخل أقل (إذا لم يرتفع سعر بيتكوين). وهذا يدفع شركات التعدين إلى تقييم كفاءة التشغيل، واستثمار في تقنيات متقدمة، أو البحث عن حلول طاقة فعالة من حيث التكلفة.
تعديل استراتيجية المعدنين
لتكيف مع تحديات التنصيف، يتبنى المنقبون استراتيجيات متعددة، بما في ذلك ترقية الأجهزة، وتحسين خوارزميات التعدين، والانتقال إلى مناطق ذات تكاليف كهرباء أقل. لقد انتقل العديد من المنقبين من الصين إلى وسط آسيا، وشمال أوروبا، وحتى شمال أمريكا، مستفيدين من تكاليف الطاقة المنخفضة في تلك المناطق وبيئة سياسية أكثر استقرارًا.
ثلاثة، تأثير التنصيف على إمدادات البيتكوين
تنصيف يؤثر بشكل مباشر على سرعة إمداد بيتكوين الجديدة، على المدى الطويل، قد يؤدي انخفاض الإمداد في حالة استقرار الطلب إلى زيادة الأسعار. تؤثر أحداث التنصيف على نموذج الاقتصاد الخاص ببيتكوين بهذه الطريقة، مما يجعله يبدو أكثر مثل "الذهب الرقمي".
أداء سعر بيتكوين قبل وبعد التنصيف
التقلبات القصيرة الأجل: بعد الثلاث تنصيفات الماضية، شهد سعر بيتكوين تقلبات خلال شهر واحد، لكن بعد ذلك ارتفع بشكل كبير خلال السنة التالية. وهذا يشير إلى أن السوق يحتاج إلى وقت لاستيعاب تأثير التنصيف، لكنه في النهاية سيتفاعل مع تقليل العرض.
ارتفاع طويل الأمد: على الرغم من أن التحركات قصيرة الأجل قد تكون متقلبة، تُظهر البيانات التاريخية أن التنصيف يؤدي إلى زيادات كبيرة على المدى الطويل. وذلك لأن آلية التنصيف تستمر في تقليل العرض، في حين أن إجمالي العرض لا يتجاوز 21 مليون، مما يجعل البيتكوين أصلًا نادرًا.
تنصيف قبل وبعد الأداء السعري المحدد
ضغط بيع من قبل المعدنين: بعد التنصيف، قد يقوم المعدنون ببيع البيتكوين، مما يضغط على السعر في المدى القصير. ومع ذلك، فإن سلوك بيع المعدنين غالباً ما يتأثر بمتطلبات السوق. إذا كانت الطلبات قوية، فقد يتم امتصاص البيع، مما لن يؤثر بشكل كبير على السعر.
تأثير إطلاق ETF الفوري
في يناير 2024، تم إدراج أول صندوق تداول في البورصة (ETF) للبيتكوين في الولايات المتحدة، مما يرمز إلى اعتراف الأسواق المالية التقليدية بالأصول الرقمية. سيؤدي ذلك إلى دفع المستثمرين المؤسسيين لدخول سوق العملات المشفرة، وزيادة سيولة البيتكوين وعمق السوق، مما قد يؤثر بشكل إيجابي على الأسعار.
أربعة، مزايا بيتكوين كأصل استثماري
مقارنة مع الأصول التقليدية
يُعرف البيتكوين بأنه "ذهب رقمي"، ويتميز بخصائص عدم السيطرة الحكومية والندرة، ولكنه يظهر في عدة جوانب مزايا مختلفة عن الأصول التقليدية. أولاً، توفر العالمية وسهولة التداول ميزة تتجاوز القيود الجغرافية، حيث إن تخزينه ونقله أكثر سهولة وتكلفة أقل من الذهب. ثانياً، يعمل سوق البيتكوين تقريبًا على مدار الساعة، مما يوفر سيولة أعلى ومرونة في التداول. علاوة على ذلك، لا يتأثر سعر البيتكوين بشكل مباشر بأداء الشركات أو السياسات الاقتصادية، مما يوفر أداة محتملة للتحوط للمستثمرين، وقد يظهر في أوقات زيادة عدم اليقين الاقتصادي العالمي خصائص غير متزامنة مع الأسواق التقليدية.
قبول السوق وإمكانات النمو
في السنوات الأخيرة، زادت درجة قبول سوق البيتكوين بشكل ملحوظ، حيث تدعم المزيد من المؤسسات المالية والشركات التكنولوجية تداول البيتكوين أو تقبل المدفوعات به. إن انضمام عمالقة المدفوعات الدولية يجعل البيتكوين أكثر انتشارًا، مما يوفر للمستثمرين العاديين طرقًا مريحة للاستثمار والاستخدام. مع تطور تقنية blockchain وتحسين بيئة تنظيم العملات الرقمية، يتمتع البيتكوين بإمكانات نمو طويلة الأجل يُنظر إليها بشكل إيجابي على نطاق واسع. باعتباره عملة بلا حدود، فإن دوره المحتمل في الاقتصاد العالمي يتوسع، وإمكانات النمو يتم الاعتراف بها من قبل العديد من المستثمرين.
حتى 6 أبريل 2024، تمتلك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة المعروفة والشركات المدرجة كميات كبيرة من بيتكوين، مما يعكس قبول السوق وتفاؤلها بشأن إمكانيات النمو. وصلت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين من المؤسسات الكبيرة إلى عشرات الآلاف من الوحدات، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول المدارة 500 مليار دولار. وهذا يُظهر الموقف الإيجابي للمستثمرين المؤسسيين، ويشير إلى أن بيتكوين كفئة أصول ناشئة بدأت تُعترف بها من قبل المشاركين في الأسواق المالية التقليدية.
في الوقت نفسه، تمتلك الشركات المدرجة مثل MicroStrategy وGalaxy Digital Holdings وMarathon Digital Holdings كمية كبيرة من البيتكوين، بإجمالي يزيد عن 250,000، بقيمة تتجاوز 17 مليار دولار. مشاركة الشركات التكنولوجية متعددة الجنسيات مثل تسلا تشير إلى أن المجال التجاري السائد يؤكد على القيمة المستقبلية للبيتكوين ويتوقعها.
بشكل عام، سواء في صناعة إدارة الأصول أو الشركات المدرجة، فإن الاحتفاظ الكبير ببيتكوين يبرز الثقة العميقة في السوق، وكذلك الأهمية المحتملة لبيتكوين كأداة استثمار ووسيلة لتخزين القيمة في تخصيص الأصول العالمية. تشير هذه الاتجاهات إلى ارتفاع مستوى نضج سوق العملات المشفرة وقبول السوق الأوسع في المستقبل.
خمسة، آفاق المستقبل وفرص الاستثمار
تأثير تنويع الاستثمار في بيتكوين والاستثمار التقليدي
يمكن أن يؤدي إدراج البيتكوين في المحافظ الاستثمارية التقليدية إلى تقديم فوائد تنويع كبيرة. نظرًا لانخفاض ارتباطه بالأصول المالية التقليدية، فإنه يوفر وسيلة لتوزيع المخاطر في المحفظة. في ظل الظروف الاقتصادية العالمية غير المستقرة أو بيئة التضخم، يظهر البيتكوين حتى خصائص الأصول الآمنة. من خلال تحليل الأداء تحت ظروف السوق المختلفة، يمكن للمستثمرين فهم كيفية استخدام هذه العملة الرقمية لتحسين نسبة المخاطر إلى العائد في المحفظة.
تحتفظ البيتكوين بارتباط منخفض مع الأصول التقليدية، باستثناء ارتباطها العالي مع الإيثيريوم، وارتباطها عمومًا منخفض مع الأصول الرئيسية مثل داو جونز، وستاندرد آند بورز 500، وناسداك، ومؤشر هونغ كونغ. تُظهر هذه العلاقة المنخفضة ميزة البيتكوين كأداة تنويع في محفظة الأصول، مما يساعد في توزيع المخاطر النظامية في المحفظة الاستثمارية. خاصةً في الأوقات التي تشهد فيها الأسواق التقليدية تقلبات أو ضغوطًا هبوطية، قد توفر هذه الخاصية درجة معينة من الحماية للمستثمرين، مما يقلل من تقلب المحفظة الاستثمارية العامة. لذلك، يمكن اعتبار إضافة البيتكوين كاستثمار استراتيجي، يهدف إلى تحسين العائدات المعدلة حسب المخاطر في المحفظة.
على مدى السنوات العشر الماضية، أظهرت مقارنة العوائد التراكمية المعيارية لمحفظة الاستثمار التقليدية 60/40 (60% أسهم، 40% سندات) مع محافظ الاستثمار بنسب مختلفة من بيتكوين أن العوائد تتقلب بشكل أكبر مع زيادة نسبة بيتكوين. خلال فترات ارتفاع أسعار بيتكوين، كانت عوائد المحافظ التي تحتوي على بيتكوين أعلى بشكل ملحوظ من عوائد المحفظة التقليدية 60/40. خاصة بعد عام 2020، مع الارتفاع الكبير في أسعار بيتكوين، أظهرت المحافظ التي تحتوي على بيتكوين قوة دفع نمو أقوى. ومع ذلك، جاء ذلك أيضًا مع تقلبات أعلى، خاصة خلال فترات الذروة والانخفاض في أسعار بيتكوين. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن إدراج بيتكوين في المحفظة قد يزيد من العوائد، فإنه يزيد أيضًا من تعرض المخاطر في المحفظة.
تظهر مقارنة نسبة شارب المتدحرجة على مدى 12 شهرًا بين البيتكوين والعديد من الأصول أن البيتكوين في بعض الفترات كان لديه نسبة شارب أعلى بكثير من الأصول الأخرى، مما يدل على أنه يحقق أعلى عائدات زائدة لكل وحدة من المخاطر. خاصةً خلال عامي 2017 و2021، شهدت نسبة شارب للبيتكوين ذروة، مما يعكس نسبة ممتازة بين العائدات الاستثمارية والمخاطر خلال تلك الفترات. ومع ذلك، فإن نسبة شارب للبيتكوين تظهر تقلبًا كبيرًا، وهو ما يتوافق مع تقلبات سعره الحادة. بالمقارنة، فإن المؤشرات التقليدية للأسهم مثل مؤشر S&P 500 وناسداك لديها نسبة شارب أقل ولكنها أقل تقلبًا، مما يعكس أداءً أكثر استقرارًا من حيث العائدات المعدلة للمخاطر.