في مجال العملات المشفرة اليوم، أصبحت العملات المستقرة عنصرًا أساسيًا لا غنى عنه. إن قيمتها الفريدة لا تتجلى فقط في وظيفة الوسيط في تداول الأصول المشفرة، بل تظهر أيضًا إمكانات ثورية في مشاهد التمويل التقليدي مثل التسويات عبر الحدود. تشير أحدث البيانات إلى أنه حتى 9 أبريل 2025، ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم إلى 236.7 مليار دولار. تتسارع المؤسسات المالية الكبرى مثل بلاك روك وفيديليتي، بالإضافة إلى اقتصادات سيادية مثل الاتحاد الأوروبي وسنغافورة، إلى دخول هذا المجال. كما قام أحد مُصدري العملات المستقرة مؤخرًا بتقديم طلب الاكتتاب الرسمي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ومن المتوقع أن تُدرج في ناسداك بتقييم يتراوح بين 5 إلى 7 مليارات دولار، مما أصبح يمثل صورة حيوية لنمو الصناعة.
1. تعريف واستخدام العملة المستقرة
عملة مستقرة هي عملة مشفرة يمكن أن تحافظ نظريًا على سعر معين لفترة طويلة، وتتمثل ميزتها الأساسية في الحفاظ على استقرار قيمة العملة من خلال آليات محددة. من المهم التمييز بين ذلك وبين العملات الرقمية التي تصدرها السلطات النقدية للدول ذات السيادة، حيث لا تندرج ضمن فئة العملات المستقرة.
ظهور عملة مستقرة حل مشكلة تخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. يمكن للمستثمرين شراء عملات مشفرة أخرى من خلال عملة مستقرة، وبعد تحقيق الأرباح أو الخسائر في الاستثمار، يمكنهم استبدالها مرة أخرى بعملة مستقرة، مما يؤدي إلى تأمين الأرباح أو الخسائر. بالإضافة إلى سوق العملات المشفرة، تُستخدم عملة مستقرة أيضاً على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل اللامركزي (DeFi) وتسويات المدفوعات عبر الحدود.
في مجال المدفوعات عبر الحدود، فإن عملة مستقرة تعيد تشكيل مشهد الصناعة. مقارنةً بالنظام المصرفي التقليدي، تُظهر مدفوعات عملة مستقرة كفاءة كبيرة وميزتين من حيث التكلفة. يمكن عادةً إتمام تحويل عبر الحدود في غضون دقيقتين، مما يحقق تسوية فورية T+0، وتكون تكاليف المعاملات أقل بكثير من البنوك التقليدية. هذه الميزة المنخفضة التكلفة تجعل عملة مستقرة تتمتع بميزة واضحة في سيناريوهات المدفوعات عبر الحدود ذات القيم الصغيرة والتكرار العالي.
في مجال التمويل اللامركزي ( DeFi )، أصبحت العملات المستقرة حجر الزاوية لعمل النظام البيئي. كوسيلة قيمة مهمة في بروتوكولات DeFi، توفر العملات المستقرة دعم السيولة المستقرة والوفيرة لمختلف المنصات اللامركزية، ومن خلال خصائصها ذات التقلب المنخفض، تعزز النماذج الاقتصادية للتداول والإقراض على منصات DeFi.
٢. أنواع العملات المستقرة الشائعة والمقارنة
تُقسم العملات المستقرة الرائجة في السوق حاليًا إلى: عملات مستقرة مدعومة من العملات القانونية، عملات مستقرة مدعومة من العملات الرقمية، عملات مستقرة مدعومة من الأصول المادية، وعملات مستقرة قائمة على الخوارزميات.
عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية
تشغل عملة USDC و USDT الغالبية العظمى من حصة السوق، حيث تجاوزت القيمة السوقية المتداولة لهما مجتمعتين 200 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 85% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة.
USDC يتم إصداره وتشغيله من قبل شركة معينة، ويدعم استقرار قيمة العملة من خلال الاحتياطيات الزائدة من النقد بالدولار الأمريكي والأصول مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل. الشركة هي مؤسسة مرخصة لتحويل الأموال تخضع لقوانين الولايات الأمريكية، وقد حصلت على ترخيص الإصدار بموجب قانون MiCA من الاتحاد الأوروبي.
تقوم شركة ما بإصدار وتشغيل USDT، وتحافظ على استقرار قيمة العملة من خلال احتياطي نقدي بنسبة 1:1 بالإضافة إلى الأصول غير النقدية مثل سندات الخزينة الأمريكية، وأذون الخزانة التجارية، وصناديق سوق المال. ومع ذلك، غالبًا ما يتم التشكيك في امتثالها، وقد تم تغريمها بسبب عدم شفافية الاحتياطي، وتم التحقيق معها للاشتباه في انتهاكها لوائح العقوبات.
على الرغم من أن USDT لديها نقاط ضعف في الامتثال وشفافية التدقيق، إلا أن النظام البيئي الكامل وتأثير الشبكة الذي تم بناؤه في النظام البيئي للعملات المشفرة يسمح لها بالحفاظ على قيمة سوقية عالية. القدرة على التغلغل المزدوج لـ USDT في السيناريوهات القانونية وغير التقليدية هي المفتاح لنجاحها.
عملة مستقرة مرتبطة بالأصول المشفرة
DAI هي عملة مستقرة تصدرها منظمة ذاتية الحكم لامركزية، تحقق استقرار قيمة العملة من خلال آلية الائتمان الزائد للأصول المشفرة. المنطق الأساسي هو تحويل الأصول ذات التقلبات في القيمة إلى وسيلة قيمة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي. من الصعب تقييم امتثال DAI من خلال إطار الرقابة التقليدية للنظام المالي، وتعتمد شفافيتها بشكل أكبر على التدقيق الفني والحوكمة الداخلية.
عملة مستقرة مرتبطة بالأصول الحقيقية
PAXG هو عملة مستقرة مدعومة بالذهب تصدرها شركة معينة، ويتم الاحتفاظ بالاحتياطي الفعلي من الذهب تحت وصاية شركة ائتمان في خزنة. إصدار PAXG معتمد ومنظم من قبل إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك.
بالإضافة إلى ذلك، أصبحت صندوق الاستثمار المرمّز الذي أصدرته إحدى أكبر شركات إدارة الأصول العالمية عضوًا مهمًا في سوق العملات المستقرة، حيث تشمل أصوله الأساسية سندات الخزانة الأمريكية، والسندات، وغيرها من الأوراق المالية قصيرة الأجل.
عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية
تحافظ عملة مستقرة القائمة على الخوارزمية على قيمتها مرتبطة بالعملة المرجعية من خلال خوارزميات عقود ذكية معقدة. ومع ذلك، بسبب الاعتماد المفرط على تصميم الخوارزمية وظروف السوق، فإنه من المحتمل جدًا أن يؤدي حدوث تقلبات شديدة أو هجمات خبيثة إلى فك ارتباط قيمة العملة. كشفت حادثة انهيار أحد العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية في عام 2022 عن عيبها القاتل، مما أدى إلى تآكل قاعدة الثقة في العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية في السوق بأكمله.
ثلاثاً، الخاتمة
تستند قيمة العملة المستقرة إلى دعم مزدوج من الأصول المرتبطة و توافق السوق. تحدد التوافق نطاق استخدام العملة المستقرة و سيولتها، بينما يرتبط ما إذا كانت الأصول الاحتياطية كافية مباشرة بقدرتها على مقاومة المخاطر. يشكل التوازن الديناميكي بين الاثنين الاستقرار الأساسي لنظام العملة المستقرة.
ومع ذلك، فإن خاصية "الاستقرار" للعملة المستقرة ليست مطلقة. عندما تظهر شقوق في توافق السوق أو تواجه الأصول الاحتياطية مخاطر نظامية، فمن المحتمل أن تواجه تقلبات في أسعار العملات أو حتى مخاطر الانفصال. لمواجهة المخاطر القصوى المحتملة، وحماية حقوق حاملي العملات، لا يزال يتعين تطوير وتحسين الإطار التنظيمي وآليات الضمان التقنية ذات الصلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
7
مشاركة
تعليق
0/400
SneakyFlashloan
· 08-05 14:38
هل هو مستقر؟ لا بأس إذا لم يحدث أي شيء...
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTArchaeologist
· 08-05 14:37
إصدار العملة带师都来خداع الناس لتحقيق الربح了吧
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayoffMiner
· 08-05 14:23
آه، لا يوجد مناجم الآن، لا يمكنني إلا أن أضيع الوقت وأراقب السوق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableNomad
· 08-05 14:22
صراحة، أشعر بذكريات لونا/يو إس تي... المال الذكي يعرف أن لا شيء حقًا "مستقر" في الواقع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FomoAnxiety
· 08-05 14:22
卷呗 反正 عملة مستقرة就是玩杠杆的工具
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainFortuneTeller
· 08-05 14:19
又一波 عملة مستقرة ادخل مركز时机啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
TopEscapeArtist
· 08-05 14:14
تقنية تزداد قوة، الجميع مشارك، الحصول على التصفية كان يستحق.
عملة مستقرة القيمة السوقية突破2300亿美元金融巨头竞相布局
مستقبل و إمكانيات العملة المستقرة
في مجال العملات المشفرة اليوم، أصبحت العملات المستقرة عنصرًا أساسيًا لا غنى عنه. إن قيمتها الفريدة لا تتجلى فقط في وظيفة الوسيط في تداول الأصول المشفرة، بل تظهر أيضًا إمكانات ثورية في مشاهد التمويل التقليدي مثل التسويات عبر الحدود. تشير أحدث البيانات إلى أنه حتى 9 أبريل 2025، ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم إلى 236.7 مليار دولار. تتسارع المؤسسات المالية الكبرى مثل بلاك روك وفيديليتي، بالإضافة إلى اقتصادات سيادية مثل الاتحاد الأوروبي وسنغافورة، إلى دخول هذا المجال. كما قام أحد مُصدري العملات المستقرة مؤخرًا بتقديم طلب الاكتتاب الرسمي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ومن المتوقع أن تُدرج في ناسداك بتقييم يتراوح بين 5 إلى 7 مليارات دولار، مما أصبح يمثل صورة حيوية لنمو الصناعة.
1. تعريف واستخدام العملة المستقرة
عملة مستقرة هي عملة مشفرة يمكن أن تحافظ نظريًا على سعر معين لفترة طويلة، وتتمثل ميزتها الأساسية في الحفاظ على استقرار قيمة العملة من خلال آليات محددة. من المهم التمييز بين ذلك وبين العملات الرقمية التي تصدرها السلطات النقدية للدول ذات السيادة، حيث لا تندرج ضمن فئة العملات المستقرة.
ظهور عملة مستقرة حل مشكلة تخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. يمكن للمستثمرين شراء عملات مشفرة أخرى من خلال عملة مستقرة، وبعد تحقيق الأرباح أو الخسائر في الاستثمار، يمكنهم استبدالها مرة أخرى بعملة مستقرة، مما يؤدي إلى تأمين الأرباح أو الخسائر. بالإضافة إلى سوق العملات المشفرة، تُستخدم عملة مستقرة أيضاً على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل اللامركزي (DeFi) وتسويات المدفوعات عبر الحدود.
في مجال المدفوعات عبر الحدود، فإن عملة مستقرة تعيد تشكيل مشهد الصناعة. مقارنةً بالنظام المصرفي التقليدي، تُظهر مدفوعات عملة مستقرة كفاءة كبيرة وميزتين من حيث التكلفة. يمكن عادةً إتمام تحويل عبر الحدود في غضون دقيقتين، مما يحقق تسوية فورية T+0، وتكون تكاليف المعاملات أقل بكثير من البنوك التقليدية. هذه الميزة المنخفضة التكلفة تجعل عملة مستقرة تتمتع بميزة واضحة في سيناريوهات المدفوعات عبر الحدود ذات القيم الصغيرة والتكرار العالي.
في مجال التمويل اللامركزي ( DeFi )، أصبحت العملات المستقرة حجر الزاوية لعمل النظام البيئي. كوسيلة قيمة مهمة في بروتوكولات DeFi، توفر العملات المستقرة دعم السيولة المستقرة والوفيرة لمختلف المنصات اللامركزية، ومن خلال خصائصها ذات التقلب المنخفض، تعزز النماذج الاقتصادية للتداول والإقراض على منصات DeFi.
٢. أنواع العملات المستقرة الشائعة والمقارنة
تُقسم العملات المستقرة الرائجة في السوق حاليًا إلى: عملات مستقرة مدعومة من العملات القانونية، عملات مستقرة مدعومة من العملات الرقمية، عملات مستقرة مدعومة من الأصول المادية، وعملات مستقرة قائمة على الخوارزميات.
عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية
تشغل عملة USDC و USDT الغالبية العظمى من حصة السوق، حيث تجاوزت القيمة السوقية المتداولة لهما مجتمعتين 200 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 85% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة.
USDC يتم إصداره وتشغيله من قبل شركة معينة، ويدعم استقرار قيمة العملة من خلال الاحتياطيات الزائدة من النقد بالدولار الأمريكي والأصول مثل السندات الأمريكية قصيرة الأجل. الشركة هي مؤسسة مرخصة لتحويل الأموال تخضع لقوانين الولايات الأمريكية، وقد حصلت على ترخيص الإصدار بموجب قانون MiCA من الاتحاد الأوروبي.
تقوم شركة ما بإصدار وتشغيل USDT، وتحافظ على استقرار قيمة العملة من خلال احتياطي نقدي بنسبة 1:1 بالإضافة إلى الأصول غير النقدية مثل سندات الخزينة الأمريكية، وأذون الخزانة التجارية، وصناديق سوق المال. ومع ذلك، غالبًا ما يتم التشكيك في امتثالها، وقد تم تغريمها بسبب عدم شفافية الاحتياطي، وتم التحقيق معها للاشتباه في انتهاكها لوائح العقوبات.
على الرغم من أن USDT لديها نقاط ضعف في الامتثال وشفافية التدقيق، إلا أن النظام البيئي الكامل وتأثير الشبكة الذي تم بناؤه في النظام البيئي للعملات المشفرة يسمح لها بالحفاظ على قيمة سوقية عالية. القدرة على التغلغل المزدوج لـ USDT في السيناريوهات القانونية وغير التقليدية هي المفتاح لنجاحها.
عملة مستقرة مرتبطة بالأصول المشفرة
DAI هي عملة مستقرة تصدرها منظمة ذاتية الحكم لامركزية، تحقق استقرار قيمة العملة من خلال آلية الائتمان الزائد للأصول المشفرة. المنطق الأساسي هو تحويل الأصول ذات التقلبات في القيمة إلى وسيلة قيمة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي. من الصعب تقييم امتثال DAI من خلال إطار الرقابة التقليدية للنظام المالي، وتعتمد شفافيتها بشكل أكبر على التدقيق الفني والحوكمة الداخلية.
عملة مستقرة مرتبطة بالأصول الحقيقية
PAXG هو عملة مستقرة مدعومة بالذهب تصدرها شركة معينة، ويتم الاحتفاظ بالاحتياطي الفعلي من الذهب تحت وصاية شركة ائتمان في خزنة. إصدار PAXG معتمد ومنظم من قبل إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك.
بالإضافة إلى ذلك، أصبحت صندوق الاستثمار المرمّز الذي أصدرته إحدى أكبر شركات إدارة الأصول العالمية عضوًا مهمًا في سوق العملات المستقرة، حيث تشمل أصوله الأساسية سندات الخزانة الأمريكية، والسندات، وغيرها من الأوراق المالية قصيرة الأجل.
عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية
تحافظ عملة مستقرة القائمة على الخوارزمية على قيمتها مرتبطة بالعملة المرجعية من خلال خوارزميات عقود ذكية معقدة. ومع ذلك، بسبب الاعتماد المفرط على تصميم الخوارزمية وظروف السوق، فإنه من المحتمل جدًا أن يؤدي حدوث تقلبات شديدة أو هجمات خبيثة إلى فك ارتباط قيمة العملة. كشفت حادثة انهيار أحد العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية في عام 2022 عن عيبها القاتل، مما أدى إلى تآكل قاعدة الثقة في العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية في السوق بأكمله.
ثلاثاً، الخاتمة
تستند قيمة العملة المستقرة إلى دعم مزدوج من الأصول المرتبطة و توافق السوق. تحدد التوافق نطاق استخدام العملة المستقرة و سيولتها، بينما يرتبط ما إذا كانت الأصول الاحتياطية كافية مباشرة بقدرتها على مقاومة المخاطر. يشكل التوازن الديناميكي بين الاثنين الاستقرار الأساسي لنظام العملة المستقرة.
ومع ذلك، فإن خاصية "الاستقرار" للعملة المستقرة ليست مطلقة. عندما تظهر شقوق في توافق السوق أو تواجه الأصول الاحتياطية مخاطر نظامية، فمن المحتمل أن تواجه تقلبات في أسعار العملات أو حتى مخاطر الانفصال. لمواجهة المخاطر القصوى المحتملة، وحماية حقوق حاملي العملات، لا يزال يتعين تطوير وتحسين الإطار التنظيمي وآليات الضمان التقنية ذات الصلة.