Turbulences des jetons MEME dans l'écosystème Solana : Les rumeurs d'émission d'un jeton Pump.fun provoquent des secousses sur le marché

Récemment, l'écosystème Solana a de nouveau été agité, en raison des nouvelles selon lesquelles Pump.fun pourrait bientôt émettre un jeton. Cette nouvelle a non seulement ébranlé la liquidité déjà fragile sur la chaîne Solana, mais a également apporté un nouveau coup de fouet à la confiance du marché, entraînant une montée rapide du sentiment de précaution sur la chaîne.

Selon des rapports, Pump.fun prévoit de lever 1 milliard de dollars grâce à la vente d'un jeton, avec une valorisation atteignant 4 milliards de dollars. Bien que l'équipe officielle n'ait pas encore confirmé de date précise de lancement, les comptes sociaux de la plateforme ont laissé entendre qu'il pourrait être en ligne dans deux semaines. Ce n'est pas la première fois que le projet d'émission d'un jeton est évoqué pour cette plateforme, car des nouvelles similaires avaient déjà circulé en février de cette année, mais à l'époque, le plan n'a pas pu être mis en œuvre en raison de la liquidité du marché étant largement absorbée par d'autres projets populaires.

Cependant, cette plateforme appelée "imprimante à billets" fait face à une forte baisse de l'enthousiasme du marché. Les données montrent qu'à partir du 4 juin, les revenus cumulés de la plateforme ont dépassé 730 millions de dollars, avec un pic de revenus quotidien atteignant près de 15 millions de dollars. Cependant, depuis février 2025, la croissance des revenus de la plateforme a considérablement ralenti, et la plupart des revenus quotidiens se stabilisent actuellement dans la fourchette de plusieurs millions de dollars. En termes de volume de transactions, Pump.fun a établi un record historique de 3,3 milliards de dollars en une semaine à la fin de 2024, mais il est difficile de revenir à ce sommet par la suite.

En termes de création de jetons, Pump.fun a jusqu'à présent créé plus de 11,02 millions de jetons, mais le nombre moyen de créations quotidiennes a maintenant chuté à environ 30 000, ce qui montre que l'enthousiasme des utilisateurs a quelque peu diminué. Il est à noter qu'il y a peu de projets ayant une certaine capitalisation boursière derrière la masse de jetons MEME. Les données montrent que seulement 14 jetons ont une capitalisation boursière supérieure à 50 millions de dollars, et il n'y en a que 259 avec une capitalisation boursière comprise entre 1 million et 50 millions de dollars, tandis que les autres environ 14 000 jetons se trouvent à un stade de micro-capitalisation.

Au niveau des utilisateurs, Pump.fun fait également face à un effondrement du nouveau trafic, avec une situation où les anciens utilisateurs peinent à maintenir le cap. La plateforme a connu un moment fort à la fin janvier 2025, avec le nombre de portefeuilles actifs en une journée dépassant les 400 000. Cependant, avec le refroidissement de l'émotion du marché, l'activité dépend principalement de la réutilisation par les anciens utilisateurs, tandis que la contribution des nouveaux utilisateurs a fortement diminué.

Ce qui mérite davantage d'attention, c'est que derrière le récit de richesse rapide de Pump.fun se cache un biais de survie flagrant. Les données montrent que ce mois-ci, parmi les portefeuilles participant aux transactions, seulement 3,6 % des utilisateurs ont réalisé un bénéfice substantiel de plus de 500 dollars. Seulement 27 portefeuilles ont gagné plus de 100 000 dollars, représentant 0,0045 % du total des traders ; tandis que 577 portefeuilles ont réalisé un bénéfice de plus de 10 000 dollars, représentant également seulement 0,1 %. En revanche, le taux de perte atteint 52,5 %, avec de nombreux cas extrêmes de pertes de plusieurs millions de dollars.

Les nouvelles sur l'émission d'un jeton à haute évaluation de Pump.fun ont suscité des inquiétudes sur le marché, certains estiment que cela pourrait revivre la dernière frénésie lors de l'émission d'un jeton d'un projet connu. D'après les flux de fonds sur la chaîne Solana, l'appétit pour le risque est en hausse, et les jetons MEME ont chuté collectivement. Les données montrent que, au cours des 24 dernières heures, les jetons MEME populaires dans l'écosystème Solana ont généralement connu des corrections à différents degrés.

Des analyses ont indiqué que le niveau d'évaluation actuel de Pump.fun est "extrêmement spéculatif", la valorisation d'une plateforme de lancement de MEME dépassant même celle de la plupart des protocoles DeFi de premier plan. Les critiques se concentrent principalement sur les points suivants : évaluation déraisonnable, faiblesse de la barrière commerciale, difficulté à créer un écosystème autonome et possibilité de perturber le système d'innovation de valeur original.

Cependant, certains soutiennent que Pump.fun a résolu un plan de liquidité de bout en bout, passant de zéro liquidité à AMM puis à CEX, standardisant la sécurité en chaîne, construisant une culture PVP en chaîne et formant un véritable verrouillage massif de SOL. Du point de vue de l'investissement de valeur, certains estiment que Pump est la plus grande application consommateur du réseau, avec un faible ratio cours/bénéfice.

Concernant les fantasmes du marché sur l'airdrop de Pump.fun, des professionnels de l'industrie ont souligné que Pump.fun a déjà réalisé un démarrage à froid grâce à son produit et n'a pas de motivation à émettre un airdrop. L'airdrop est devenu de plus en plus un outil de capture d'attention à court terme, tandis que Pump.fun dispose déjà d'une base d'utilisateurs stable et vaste, n'ayant plus besoin de créer des sujets par le biais d'airdrops.

Dans l'ensemble, l'annonce d'émission d'un jeton de Pump.fun a de nouveau enflammé les débats sur le marché, mais derrière cet engouement se cachent la faiblesse de la liquidité structurelle du marché, le retrait de l'engagement des utilisateurs et la énorme bulle du récit MEME. À l'avenir, la question de savoir si Pump.fun pourra réellement construire un modèle commercial durable après avoir obtenu d'énormes capitaux reste un point d'attention.