Le "Rashomon" du monde du chiffrement : le différend de 1,5 milliard de dollars entre FTX et Three Arrows Capital

Dans les derniers développements de l'industrie du chiffrement, l'équipe de liquidation de FTX a soumis un document important au tribunal, rejetant la demande de créance de Three Arrows Capital s'élevant à 1,53 milliard de dollars. Cette action ravive la guerre juridique entre ces deux géants du chiffrement déjà en faillite et ouvre un nouveau chapitre sur l'un des événements les plus sombres et chaotiques de l'industrie.

Pour comprendre ce conflit, nous devons connaître trois personnages clés :

Tout d'abord, le fondateur de l'empire FTX, SBF. Avant l'effondrement en 2022, il était considéré comme le sauveur du monde du chiffrement, mais en réalité, il n'était qu'un escroc condamné à 25 ans de prison.

Ensuite, il y a Su Zhu et Kyle Davies, les fondateurs de Three Arrows Capital. Ils étaient connus comme les "rois des paris" dans le monde des cryptomonnaies, célèbres pour leurs investissements audacieux, mais cela a finalement conduit à la faillite de l'entreprise, les forçant à fuir à l'étranger.

Le troisième est John Ray III, un expert en liquidation de faillite expérimenté. Lorsqu'il a pris en charge les travaux de FTX, il a été choqué par le degré de chaos interne.

En 2022, la crise déclenchée par l'effondrement de Terra/LUNA a balayé le marché du chiffrement. Three Arrows Capital a été la première à tomber, et quelques mois plus tard, FTX a également été impliqué dans un énorme scandale de fraude. Aujourd'hui, ces deux entreprises en faillite sont en conflit devant les tribunaux au sujet d'un litige de 1,53 milliard de dollars.

Trois flèches accusent FTX d'avoir effectué des liquidations inappropriées juste avant sa faillite. FTX, quant à elle, rétorque que les Trois Flèches étaient en défaut en premier, et que leurs actions étaient entièrement conformes. Pour clarifier la vérité, nous devons revenir à l'été 2022 et examiner attentivement la situation de l'époque.

Un événement, deux récits

Au tribunal, les avocats des deux parties ont présenté des versions complètement différentes.

FTX se décrit comme un gestionnaire de plateforme diligent. Ils affirment que Three Arrows, en tant que grand client, a fait défaut lors des turbulences du marché, n'a pas réussi à fournir des appels de marge à plusieurs reprises et a également retiré des fonds illégalement, rendant ainsi la liquidation forcée une gestion des risques raisonnable.

La position de Three Arrows est totalement opposée. Leur liquidateur a déclaré qu'après une enquête difficile sur les données de trading d'FTX, il avait découvert qu'en à peine deux jours de ce qu'ils appellent un "défaut", des actifs d'une valeur de 1,53 milliard de dollars dans le compte de Three Arrows avaient presque disparu. Ils considèrent cela comme une "chasse" délibérée.

Une décision du juge a soutenu les affirmations de Three Arrows. Il a statué que le retard de FTX à fournir des données clés était la principale raison pour laquelle Three Arrows n'avait pas pu modifier sa réclamation à temps. Cela a suscité des doutes sur la véracité des actions de FTX.

Le cœur du mensonge : L'appel à l'aide d'Alameda

La clé pour résoudre ce mystère réside dans la révélation de la vérité sur l'empire de SBF. Le témoignage de son ex-petite amie, Caroline Ellison, responsable d'Alameda Research, est crucial devant le tribunal.

Elle a révélé que, durant la même semaine où FTX a liquidé Three Arrows, Alameda a également été durement touchée en raison de l'effondrement de Terra, faisant face à des milliards de dollars de pertes. Sous les instructions de SBF, ils ont illégalement utilisé les fonds des clients de FTX pour combler ce trou.

L'analyse des données de la blockchain le confirme. Pendant l'effondrement de Three Arrows, Alameda a transféré une grande quantité de jetons FTT à FTX, échangeant en réalité des jetons internes sans valeur réelle contre de l'argent réel des clients.

Cela révèle un fait surprenant : FTX n'est pas un acteur de marché solide, mais une fraude au bord de l'effondrement, désespérément en train de tenter de se sauver. La liquidation de Three Arrows peut non seulement fournir la liquidité dont elle a désespérément besoin, mais aussi stabiliser la confiance du marché en éliminant une énorme source de risque, tout en masquant sa propre crise.

Échos de l'histoire

Ce différend est en réalité une réplique de la crise financière de 2008. Que ce soit Lehman Brothers ou FTX, le problème fondamental réside dans l'incapacité à isoler les actifs des clients, transformant ces derniers en créanciers non garantis de la plateforme.

Le processus de liquidation est tout aussi complexe et long. La structure d'entreprise opaque, l'absence de dossiers financiers et la difficulté à évaluer les actifs numériques rendent le travail de liquidation de FTX particulièrement ardu, tout comme c'était le cas lors du traitement de la faillite de Lehman Brothers.

Ce n'est pas seulement un problème de l'industrie des chiffrement, mais une histoire universelle sur la réglementation financière, la gouvernance d'entreprise et la cupidité humaine.

Pas de vainqueur dans la fin

Ce différend de 1,5 milliard de dollars est essentiellement un jeu de survie. Three Arrows Capital est certes un parieur qui se condamne lui-même, mais FTX n'est pas innocente non plus, c'est un fraudeur qui couvre sa propre crise en "sacrifiant" ses adversaires.

Le résultat de ce conflit pourrait fournir certaines références pour les futurs cas de chiffrement en faillite. Mais pour cette jeune industrie, l'histoire a déjà donné un avertissement : dans un système dépourvu de régulation efficace et de transparence, il n'y a pas de véritables héros, seulement différentes formes de prédateurs.

Le face-à-face entre FTX et Three Arrows n'est rien d'autre que la répétition des innombrables histoires de cupidité de Wall Street au cours des cent dernières années dans le monde du chiffrement. Cela prouve une fois de plus que, peu importe l'innovation technologique, les faiblesses humaines demeurent inchangées.