Début 2024, l'économie américaine présente une bonne dynamique. Bien que l'augmentation de l'Indice des prix à la consommation puisse retarder la baisse des taux d'intérêt, les excellents données économiques reflétant une situation positive insufflent une confiance suffisante au marché, en particulier aux consommateurs. En janvier, le marché boursier américain a continué d'atteindre des sommets, les actions technologiques (en particulier celles liées à l'intelligence artificielle) redevenant le centre d'attention du marché, cependant, TSL fait face à une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique ont affiché de bonnes performances, tandis que les marchés européens sont restés relativement stables et oscillants. Le Bitcoin ETF au comptant a été approuvé comme prévu, mais la pression de vente a conduit à une pression à court terme sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, avec l'atténuation de la pression de vente, le marché tend actuellement à se stabiliser et montre un certain Rebond.
Le premier indicateur économique important de l'année a été publié le 5 janvier : les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 216 000 en décembre, dépassant largement l'attente de 175 000. Parmi eux, les emplois non agricoles dans le secteur privé ont augmenté de 164 000, également bien au-dessus de l'attente de 130 000. Ce départ prometteur apporte sans aucun doute aux investisseurs un premier signal positif pour la nouvelle année.
Cependant, des données sur l'emploi solides ont également suscité des inquiétudes sur l'inflation sur le marché. Le 11 du mois, le Département du Travail américain a publié des données montrant que l'Indice des prix à la consommation avait augmenté de 3,4 % en glissement annuel en décembre dernier, supérieur aux 3,1 % du mois précédent et aux 3,2 % attendus, dépassant largement l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Actuellement, bien que l'inflation ait rebondi, presque personne ne prévoit de nouvelles hausses de taux, et le marché pense généralement que le moment de la baisse des taux pourrait être plus tard que prévu auparavant.
Il y a un mois, le marché prévoyait une probabilité de 75,6 % que la réunion de la Réserve fédérale du 20 mars entraîne une baisse des taux d'intérêt à 5 % à 5,25 %. Mais maintenant, la probabilité de baisse des taux en mars est tombée à 42,4 %, et le marché s'attend généralement à ce que cela ne commence qu'à la mi-année.
On peut également voir à partir de l'évolution des obligations américaines que le marché a déjà remarqué une hausse de l'Indice des prix à la consommation. Tout au long du mois de janvier, les obligations d'État américaines à dix ans ont essentiellement affiché une tendance à la hausse.
Les données non agricoles impressionnantes et l'augmentation de l'Indice des prix à la consommation pourraient signifier que l'économie américaine continue de montrer une forte dynamique. L'indice des directeurs d'achat (PMI) manufacturier de Markit, publié le 24 janvier, confirme cela : le PMI composite de Markit pour janvier aux États-Unis s'établit à 52,3, supérieur à l'attente de 51. Parmi eux, le PMI manufacturier préliminaire est de 50,3, atteignant un nouveau sommet depuis octobre 2022, bien au-dessus de l'attente de 47,6. Cela indique une tendance à l'augmentation des commandes tant dans le secteur manufacturier que dans le secteur des services, les entreprises se trouvant dans un environnement opérationnel relativement favorable.
Les données du PIB ont également dépassé les attentes du marché, le taux de croissance annualisé du PIB américain pour le quatrième trimestre est de 3,3 %, alors que la valeur attendue était de 2 %. Ainsi, la croissance du PIB américain pour l'année atteint 2,5 %.
La situation économique se manifeste non seulement par des données statistiques supérieures aux attentes, mais aussi par la hausse de l'Indice de confiance des consommateurs américains en janvier. Parmi eux, l'Indice de confiance de l'Université du Michigan a atteint un nouveau sommet en un an et demi.
Le mois dernier, après que l'indice Dow Jones a atteint un nouveau sommet historique, cet mois-ci, l'indice S&P 500 a suivi de près, dépassant le précédent record du 4 janvier 2022, atteignant un nouveau sommet historique. Actuellement, parmi les trois grands indices boursiers américains, seul l'indice Nasdaq Composite n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, se rapprochant de seulement environ 5 % d'augmentation par rapport à son nouveau sommet, tandis que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.
L'accent du marché est de retour sur les actions technologiques, avec Nvidia et Microsoft atteignant à nouveau des sommets historiques. La vague de l'intelligence artificielle est considérée comme une révolution humaine qui devrait durer des années, voire des décennies, et cela est devenu un consensus sur le marché. En regardant en arrière sur 2023, les grandes actions technologiques américaines ont toutes enregistré des hausses considérables, devenant la principale source de rendements excessifs sur le marché.
La préférence des institutions pour les actions de grande capitalisation était un style de marché significatif sur le marché boursier américain l'année dernière. En comparant l'indice S&P 500 avec l'indice Russell 2000, on peut clairement voir que les actions de grande capitalisation surpassent celles de petite capitalisation. D'une part, l'année dernière, le marché était constamment dans un environnement de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, les actions de grande capitalisation ayant de bons résultats (en particulier les grandes actions technologiques avec des attentes claires en matière d'intelligence artificielle) présentant une forte propriété de couverture ; d'autre part, alors que le marché commence à évoluer vers des attentes de baisse des taux d'intérêt, si l'économie américaine parvient à un atterrissage en douceur cette année et continue la bonne tendance du début de l'année, alors les actions de petite capitalisation pourraient obtenir de meilleures performances. Sinon, les fonds pourraient continuer à refléter la psychologie de couverture de l'année dernière, continuant à être conservateurs et à se regrouper.
Il convient de noter que, bien qu'NVIDIA et Microsoft aient atteint des sommets historiques, TSL a connu une baisse continue, avec un gap d'ouverture à la baisse le 25 janvier, enregistrant une baisse de plus de 12 %. La raison est directe : la position de TSL en tant que leader mondial des véhicules électriques est remise en question. Les données publiées au début du mois ont montré que TSL a livré 484 500 voitures au quatrième trimestre, dépassant les attentes du marché, mais inférieures aux 526 400 livraisons de véhicules entièrement électriques d'une entreprise chinoise au cours de la même période. Le rapport financier publié après la séance du 24 a davantage précisé le problème : le bénéfice brut total de 2023 a enregistré une première baisse en plusieurs années, diminuant de 15 % par rapport à 2022, et le flux de trésorerie a également connu une baisse de 42 %.
En janvier, les marchés d'autres pays ont également montré de bonnes performances, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Bombay a atteint un maximum de plus de 73400 points ce mois-ci, établissant un nouveau record historique ; l'indice Nikkei 225 du Japon frôle les 37000 points, étant très proche des 38957 points de 1990, avec des perspectives de récupération des "trente années perdues" ; le DAX allemand et le CAC40 français se trouvent actuellement en position de consolidation à des niveaux élevés, sans risque évident sur le plan technique.
Comme prévu par le marché, le 11 de ce mois, 11 sociétés ont obtenu l'approbation collective de leur ETF Bitcoin Spot. À partir de ce moment, les investisseurs ordinaires du marché boursier américain peuvent acheter des actifs Bitcoin comme s'ils négociaient des actions, contournant ainsi les mécanismes complexes des portefeuilles et des échanges dans le monde du chiffrement. Cela apportera sans aucun doute un afflux considérable de fonds dans le marché des cryptomonnaies.
Cependant, alors que tout le monde s'attendait à ce que Bitcoin monte, le marché des cryptomonnaies est entré en correction. La raison de la baisse du marché est très directe : les investisseurs ayant acheté tôt un produit de fiducie sont en train de vendre.
Ce produit, depuis sa création, est un représentant institutionnel majeur du marché du chiffrement et l'un des plus grands "whales" du chiffrement. Depuis de nombreuses années, il offre aux investisseurs des canaux d'investissement en cryptomonnaies conformes par le biais de fonds fiduciaires. À l'origine, il proposait un moyen d'investissement en Bitcoin sans seuil d'entrée sous forme de fonds privés, permettant aux utilisateurs de contribuer directement à l'achat ou de transférer des Bitcoins pour échanger contre des parts équivalentes (en apport en nature). Étant donné que ce produit a longtemps connu une prime, cela a attiré de nombreux arbitragistes, permettant d'obtenir instantanément des rendements équivalents à la prime en apport en nature. Cependant, en 2014, ce produit a suspendu son mécanisme de rachat, empêchant les investisseurs de racheter leurs parts, entraînant depuis une situation de "n'acheter que sans vendre".
Aujourd'hui, ce produit a réussi à se transformer en ETF, et les premiers investisseurs peuvent vendre leurs parts précédentes par le biais de l'ETF. Ces premiers investisseurs, en raison de leurs bénéfices importants et de leur incapacité à racheter pendant une longue période, sont impatients de racheter, ce qui a entraîné une énorme pression de vente sur le marché. D'après les positions, il est clair qu'une réduction massive des positions a commencé le 11.
Ainsi, d'une certaine manière, la pression de vente actuelle sur le marché provient des "anciens fonds" et ne peut pas représenter l'opinion générale du cercle de la cryptomonnaie sur le marché, et encore moins celle des investisseurs en Bitcoin ETF récemment entrants dans ce cycle. En réalité, on peut également le constater à partir des positions, à l'exception de ce produit, tous les autres Bitcoin ETF sont en achat.
Puisque les raisons de la pression sur le marché sont claires, il ne nous reste qu'à estimer quand cette pression à la vente prendra fin. Une banque d'investissement avait précédemment estimé que les sorties nettes de ce produit atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans un récent rapport de recherche publié le 24, cette banque d'investissement a mentionné : "Étant donné que les sorties nettes ont déjà atteint 4,3 milliards de dollars, nous en concluons que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, ce qui signifie que la pression à la baisse sur le Bitcoin devrait également être essentiellement terminée". Cette banque d'investissement estime qu'à ce stade, la pression à la vente a été suffisamment atténuée. En conséquence, le prix du Bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars, et a montré un certain degré de rebond.
Les fluctuations de prix à court terme seront influencées par divers événements, mais la logique dure qui déclenche un marché haussier — l'afflux de nouveaux fonds — est évidente. Les ETF offrent aux particuliers et aux institutions un moyen plus pratique d'acheter des Bitcoin, donc nous restons confiants quant à l'arrivée d'un marché haussier en 2024.
Dans le premier mois de la nouvelle année, les investisseurs boursiers ont ressenti la bienveillance de l'argent, tandis que les investisseurs en cryptomonnaies ont connu un début moins prometteur. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques évidents, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans cet environnement, il est inévitable que le marché des cryptomonnaies récupère les pertes dues à la pression de vente et retourne vers une hausse. La logique dure des fonds supplémentaires est indiscutable, donc après avoir traversé ce mois froid, le printemps chaleureux qui arrive est inévitable.
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Les actions américaines atteignent un nouveau sommet, le Bitcoin ETF est approuvé, et l'économie montre sa résilience en ce début d'année 2024.
Début 2024, l'économie américaine présente une bonne dynamique. Bien que l'augmentation de l'Indice des prix à la consommation puisse retarder la baisse des taux d'intérêt, les excellents données économiques reflétant une situation positive insufflent une confiance suffisante au marché, en particulier aux consommateurs. En janvier, le marché boursier américain a continué d'atteindre des sommets, les actions technologiques (en particulier celles liées à l'intelligence artificielle) redevenant le centre d'attention du marché, cependant, TSL fait face à une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique ont affiché de bonnes performances, tandis que les marchés européens sont restés relativement stables et oscillants. Le Bitcoin ETF au comptant a été approuvé comme prévu, mais la pression de vente a conduit à une pression à court terme sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, avec l'atténuation de la pression de vente, le marché tend actuellement à se stabiliser et montre un certain Rebond.
Le premier indicateur économique important de l'année a été publié le 5 janvier : les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 216 000 en décembre, dépassant largement l'attente de 175 000. Parmi eux, les emplois non agricoles dans le secteur privé ont augmenté de 164 000, également bien au-dessus de l'attente de 130 000. Ce départ prometteur apporte sans aucun doute aux investisseurs un premier signal positif pour la nouvelle année.
Cependant, des données sur l'emploi solides ont également suscité des inquiétudes sur l'inflation sur le marché. Le 11 du mois, le Département du Travail américain a publié des données montrant que l'Indice des prix à la consommation avait augmenté de 3,4 % en glissement annuel en décembre dernier, supérieur aux 3,1 % du mois précédent et aux 3,2 % attendus, dépassant largement l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Actuellement, bien que l'inflation ait rebondi, presque personne ne prévoit de nouvelles hausses de taux, et le marché pense généralement que le moment de la baisse des taux pourrait être plus tard que prévu auparavant.
Il y a un mois, le marché prévoyait une probabilité de 75,6 % que la réunion de la Réserve fédérale du 20 mars entraîne une baisse des taux d'intérêt à 5 % à 5,25 %. Mais maintenant, la probabilité de baisse des taux en mars est tombée à 42,4 %, et le marché s'attend généralement à ce que cela ne commence qu'à la mi-année.
On peut également voir à partir de l'évolution des obligations américaines que le marché a déjà remarqué une hausse de l'Indice des prix à la consommation. Tout au long du mois de janvier, les obligations d'État américaines à dix ans ont essentiellement affiché une tendance à la hausse.
Les données non agricoles impressionnantes et l'augmentation de l'Indice des prix à la consommation pourraient signifier que l'économie américaine continue de montrer une forte dynamique. L'indice des directeurs d'achat (PMI) manufacturier de Markit, publié le 24 janvier, confirme cela : le PMI composite de Markit pour janvier aux États-Unis s'établit à 52,3, supérieur à l'attente de 51. Parmi eux, le PMI manufacturier préliminaire est de 50,3, atteignant un nouveau sommet depuis octobre 2022, bien au-dessus de l'attente de 47,6. Cela indique une tendance à l'augmentation des commandes tant dans le secteur manufacturier que dans le secteur des services, les entreprises se trouvant dans un environnement opérationnel relativement favorable.
Les données du PIB ont également dépassé les attentes du marché, le taux de croissance annualisé du PIB américain pour le quatrième trimestre est de 3,3 %, alors que la valeur attendue était de 2 %. Ainsi, la croissance du PIB américain pour l'année atteint 2,5 %.
La situation économique se manifeste non seulement par des données statistiques supérieures aux attentes, mais aussi par la hausse de l'Indice de confiance des consommateurs américains en janvier. Parmi eux, l'Indice de confiance de l'Université du Michigan a atteint un nouveau sommet en un an et demi.
Le mois dernier, après que l'indice Dow Jones a atteint un nouveau sommet historique, cet mois-ci, l'indice S&P 500 a suivi de près, dépassant le précédent record du 4 janvier 2022, atteignant un nouveau sommet historique. Actuellement, parmi les trois grands indices boursiers américains, seul l'indice Nasdaq Composite n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, se rapprochant de seulement environ 5 % d'augmentation par rapport à son nouveau sommet, tandis que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.
L'accent du marché est de retour sur les actions technologiques, avec Nvidia et Microsoft atteignant à nouveau des sommets historiques. La vague de l'intelligence artificielle est considérée comme une révolution humaine qui devrait durer des années, voire des décennies, et cela est devenu un consensus sur le marché. En regardant en arrière sur 2023, les grandes actions technologiques américaines ont toutes enregistré des hausses considérables, devenant la principale source de rendements excessifs sur le marché.
La préférence des institutions pour les actions de grande capitalisation était un style de marché significatif sur le marché boursier américain l'année dernière. En comparant l'indice S&P 500 avec l'indice Russell 2000, on peut clairement voir que les actions de grande capitalisation surpassent celles de petite capitalisation. D'une part, l'année dernière, le marché était constamment dans un environnement de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, les actions de grande capitalisation ayant de bons résultats (en particulier les grandes actions technologiques avec des attentes claires en matière d'intelligence artificielle) présentant une forte propriété de couverture ; d'autre part, alors que le marché commence à évoluer vers des attentes de baisse des taux d'intérêt, si l'économie américaine parvient à un atterrissage en douceur cette année et continue la bonne tendance du début de l'année, alors les actions de petite capitalisation pourraient obtenir de meilleures performances. Sinon, les fonds pourraient continuer à refléter la psychologie de couverture de l'année dernière, continuant à être conservateurs et à se regrouper.
Il convient de noter que, bien qu'NVIDIA et Microsoft aient atteint des sommets historiques, TSL a connu une baisse continue, avec un gap d'ouverture à la baisse le 25 janvier, enregistrant une baisse de plus de 12 %. La raison est directe : la position de TSL en tant que leader mondial des véhicules électriques est remise en question. Les données publiées au début du mois ont montré que TSL a livré 484 500 voitures au quatrième trimestre, dépassant les attentes du marché, mais inférieures aux 526 400 livraisons de véhicules entièrement électriques d'une entreprise chinoise au cours de la même période. Le rapport financier publié après la séance du 24 a davantage précisé le problème : le bénéfice brut total de 2023 a enregistré une première baisse en plusieurs années, diminuant de 15 % par rapport à 2022, et le flux de trésorerie a également connu une baisse de 42 %.
En janvier, les marchés d'autres pays ont également montré de bonnes performances, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Bombay a atteint un maximum de plus de 73400 points ce mois-ci, établissant un nouveau record historique ; l'indice Nikkei 225 du Japon frôle les 37000 points, étant très proche des 38957 points de 1990, avec des perspectives de récupération des "trente années perdues" ; le DAX allemand et le CAC40 français se trouvent actuellement en position de consolidation à des niveaux élevés, sans risque évident sur le plan technique.
Comme prévu par le marché, le 11 de ce mois, 11 sociétés ont obtenu l'approbation collective de leur ETF Bitcoin Spot. À partir de ce moment, les investisseurs ordinaires du marché boursier américain peuvent acheter des actifs Bitcoin comme s'ils négociaient des actions, contournant ainsi les mécanismes complexes des portefeuilles et des échanges dans le monde du chiffrement. Cela apportera sans aucun doute un afflux considérable de fonds dans le marché des cryptomonnaies.
Cependant, alors que tout le monde s'attendait à ce que Bitcoin monte, le marché des cryptomonnaies est entré en correction. La raison de la baisse du marché est très directe : les investisseurs ayant acheté tôt un produit de fiducie sont en train de vendre.
Ce produit, depuis sa création, est un représentant institutionnel majeur du marché du chiffrement et l'un des plus grands "whales" du chiffrement. Depuis de nombreuses années, il offre aux investisseurs des canaux d'investissement en cryptomonnaies conformes par le biais de fonds fiduciaires. À l'origine, il proposait un moyen d'investissement en Bitcoin sans seuil d'entrée sous forme de fonds privés, permettant aux utilisateurs de contribuer directement à l'achat ou de transférer des Bitcoins pour échanger contre des parts équivalentes (en apport en nature). Étant donné que ce produit a longtemps connu une prime, cela a attiré de nombreux arbitragistes, permettant d'obtenir instantanément des rendements équivalents à la prime en apport en nature. Cependant, en 2014, ce produit a suspendu son mécanisme de rachat, empêchant les investisseurs de racheter leurs parts, entraînant depuis une situation de "n'acheter que sans vendre".
Aujourd'hui, ce produit a réussi à se transformer en ETF, et les premiers investisseurs peuvent vendre leurs parts précédentes par le biais de l'ETF. Ces premiers investisseurs, en raison de leurs bénéfices importants et de leur incapacité à racheter pendant une longue période, sont impatients de racheter, ce qui a entraîné une énorme pression de vente sur le marché. D'après les positions, il est clair qu'une réduction massive des positions a commencé le 11.
Ainsi, d'une certaine manière, la pression de vente actuelle sur le marché provient des "anciens fonds" et ne peut pas représenter l'opinion générale du cercle de la cryptomonnaie sur le marché, et encore moins celle des investisseurs en Bitcoin ETF récemment entrants dans ce cycle. En réalité, on peut également le constater à partir des positions, à l'exception de ce produit, tous les autres Bitcoin ETF sont en achat.
Puisque les raisons de la pression sur le marché sont claires, il ne nous reste qu'à estimer quand cette pression à la vente prendra fin. Une banque d'investissement avait précédemment estimé que les sorties nettes de ce produit atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans un récent rapport de recherche publié le 24, cette banque d'investissement a mentionné : "Étant donné que les sorties nettes ont déjà atteint 4,3 milliards de dollars, nous en concluons que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, ce qui signifie que la pression à la baisse sur le Bitcoin devrait également être essentiellement terminée". Cette banque d'investissement estime qu'à ce stade, la pression à la vente a été suffisamment atténuée. En conséquence, le prix du Bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars, et a montré un certain degré de rebond.
Les fluctuations de prix à court terme seront influencées par divers événements, mais la logique dure qui déclenche un marché haussier — l'afflux de nouveaux fonds — est évidente. Les ETF offrent aux particuliers et aux institutions un moyen plus pratique d'acheter des Bitcoin, donc nous restons confiants quant à l'arrivée d'un marché haussier en 2024.
Dans le premier mois de la nouvelle année, les investisseurs boursiers ont ressenti la bienveillance de l'argent, tandis que les investisseurs en cryptomonnaies ont connu un début moins prometteur. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques évidents, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans cet environnement, il est inévitable que le marché des cryptomonnaies récupère les pertes dues à la pression de vente et retourne vers une hausse. La logique dure des fonds supplémentaires est indiscutable, donc après avoir traversé ce mois froid, le printemps chaleureux qui arrive est inévitable.