Le fondateur de Curve propose d'augmenter considérablement le taux d'intérêt de base de crvUSD pour faire face à un léger dépeg

Récemment, le stablecoin algorithmique crvUSD de Curve a connu un léger dépeggement, suscitant l'attention du marché. Afin de ramener le prix de crvUSD à 1 USD, le fondateur de Curve a proposé une mesure sur le forum de gouvernance, suggérant d'augmenter considérablement le taux d'intérêt de base de crvUSD. Cette proposition a été votée sur Curve DAO le 28 novembre, avec un taux de soutien de 100 %.

Les données montrent que, au cours de la dernière semaine, le prix le plus bas du crvUSD était d'environ 0,99 USD, et il est maintenant remonté à 0,996 USD. En tant que stablecoin ancré en douceur au dollar américain, les fluctuations de prix du crvUSD suscitent des inquiétudes quant à sa stabilité à long terme.

Pour faire face à cette situation, le fondateur de Curve a proposé d'ajuster le multiplicateur des taux d'intérêt de tous les marchés crvUSD afin de mieux gérer l'ancrage du crvUSD au dollar américain et la santé globale du marché des prêts. Plus précisément, pour les ETH et BTC non stakés, le taux d'intérêt de base sera augmenté de 5,8 % à 11 % ; pour les ETH stakés, le taux d'intérêt de base passera de 8,6 % à 15 %.

Cet ajustement aura un impact significatif sur le Taux d'intérêt des prêts crvUSD. Par exemple, avant l'entrée en vigueur de la proposition, le Taux d'intérêt des prêts pour l'ETH non staké était de 6,97 %, tandis que les Taux d'intérêt pour le wstETH et le sfrxETH stakés étaient respectivement de 11,3 % et 11,86 %. Après l'entrée en vigueur de la proposition, en supposant que d'autres paramètres restent inchangés, le Taux d'intérêt des prêts pour l'ETH devrait passer à 13,2 %, et le Taux d'intérêt des prêts pour le wstETH devrait atteindre 19,7 %.

Il convient de noter que crvUSD adopte un mécanisme de taux d'intérêt dynamique, le taux final dépend non seulement du taux d'intérêt de base, mais est également influencé par la performance du prix de crvUSD et le ratio de la dette du PegKeeper. Ces paramètres interagissent les uns avec les autres et déterminent ensemble le taux d'intérêt final.

La proposition devrait avoir les effets suivants sur le crvUSD en augmentant le taux d'intérêt de base :

1. Le taux d'intérêt des prêts crvUSD augmente
2. Les utilisateurs d'emprunt achètent crvUSD pour rembourser des prêts sous pression de taux d'intérêt élevés.
3. La hausse du prix de crvUSD entraîne une diminution ou une disparition de l'augmentation du Taux d'intérêt due au désancrage.
4. PegKeeper commence à générer des dettes, le taux d'intérêt de prêt crvUSD tombe en dessous du taux d'intérêt de base.

Si la proposition permet de ramener le crvUSD à son ancrage de 1 USD comme prévu, le taux d'intérêt réel sur le crvUSD sera principalement déterminé par la situation d'endettement de PegKeeper. Pour l'ETH et le BTC non stakés, la plage de taux d'intérêt est de 0,07 % à 11 % ; pour l'ETH staké, la plage de taux d'intérêt est de 0,1 % à 15 %.

PegKeeper est un contrat spécialement conçu pour la création et l'absorption de la dette crvUSD, permettant des transactions près du prix de la parité. Il permet d'échanger crvUSD avec des stablecoins majeurs (comme USDC, USDT, TUSD, DAI) et de générer des profits en achetant bas et en vendant haut. Actuellement, PegKeeper n'a aucune dette impayée dans quatre pools connexes.

La proposition est désormais en vigueur, le taux d'intérêt pour emprunter du crvUSD en utilisant du wstETH en garantie a augmenté à 19,94 %. Cela pourrait inciter certains utilisateurs à rembourser leurs prêts. Cependant, il reste à observer si le prix du crvUSD pourra se stabiliser à long terme à 1 USD, si la dette de PegKeeper augmentera entraînant une nouvelle baisse des taux d'intérêt, et quel impact ces opérations auront sur l'utilisation du crvUSD.