Le marché mondial est plongé dans la panique en raison des politiques tarifaires, l'indice VIX s'envole.

Récemment, le marché mondial a été plongé dans la panique en raison d'un ajustement des politiques tarifaires. En 2025, une nouvelle politique tarifaire a été annoncée, imposant un tarif d'au moins 10 % sur les marchandises de la plupart des pays, et augmentant des taux plus élevés pour environ 60 pays ayant un déficit commercial important avec les États-Unis. Cette décision a suscité des inquiétudes sur le marché mondial, pour des raisons principales incluant :

1. Augmentation des coûts d'entreprise, baisse des prévisions de profits
2. La chaîne d'approvisionnement mondiale est perturbée, l'incertitude économique s'aggrave.
3. Cela pourrait entraîner des droits de douane punitifs d'autres pays, élargissant le risque de guerre commerciale.

Dans ce contexte, le comportement des investisseurs peut connaître les changements suivants :

• Réduire l'allocation aux actifs à haut risque tels que les actions et les crypto-monnaies
• Augmenter l'investissement dans des actifs refuge tels que l'or, le dollar américain, le yen japonais.
• L'augmentation des attentes concernant la volatilité du marché a conduit à une hausse de l'indice VIX.

Les réactions en chaîne de la politique douanière peuvent être simplifiées comme suit : augmentation des droits de douane → augmentation des coûts + perturbation de la chaîne d'approvisionnement + risque de représailles + prudence des investissements + flux de capitaux de couverture → propagation de la panique sur le marché.

Il est à noter que le 7 avril, l'indice VIX a grimpé à 60, un niveau extrêmement rare. Historiquement, un chiffre aussi élevé n'est apparu que trois fois, la dernière fois étant le 5 août 2024, et la première fois durant la pandémie de COVID-19 en 2020.

L'indice VIX actuel est à un niveau extrême historique, ce qui nous fournit une référence importante pour analyser les tendances du marché.

Introduction à l'indice VIX

L'indice VIX est calculé à partir des prix des options sur l'indice S&P 500 et représente l'amplitude des fluctuations de marché attendues sur 30 jours, considéré comme un indicateur important de l'incertitude du marché et de la peur.

En termes simples, un indice VIX plus élevé indique que le marché s'attend à des fluctuations futures plus importantes et à une plus forte émotion de panique ; inversement, cela indique un marché calme et une confiance relativement élevée. Les données historiques montrent que le VIX a tendance à augmenter lorsque le marché boursier chute de manière significative et à diminuer lorsque le marché boursier se stabilise à la hausse. C'est en raison de cette relation inverse avec le marché boursier que le VIX est appelé "indice de panique" ou thermomètre de l'émotion du marché.

Le niveau normal du VIX se situe généralement entre 15 et 20, ce qui correspond à une zone calme ; lorsque le VIX dépasse 25, cela indique que le marché commence à éprouver une peur manifeste ; au-delà de 35, il s'agit d'une peur extrême. Lors d'événements de crise extrêmes (tels qu'une crise financière ou une épidémie), l'indice VIX peut même dépasser 50, reflétant une extrême aversion au risque sur le marché. Par conséquent, en observant les variations du VIX, les investisseurs peuvent percevoir la force de l'aversion au risque actuelle sur le marché, servant de base de référence pour ajuster leur stratégie d'investissement.

Zone de panique à forte volatilité : VIX ≥ 30

Lorsque l'indice VIX dépasse 30, cela signifie généralement que le marché est en phase de peur ou de panique élevée. Cette situation est souvent accompagnée d'une forte baisse des marchés boursiers, mais les données historiques montrent qu'après une peur extrême, le marché a souvent tendance à rebondir.

Entre 2018 et 2024, il y a eu une dizaine d'événements où le prix de clôture du VIX a dépassé 30 pour la première fois, y compris la tempête de volatilité de février 2018, la vente de fin d'année de décembre 2018, la panique liée à la pandémie de février-mars 2020, l'événement des investisseurs particuliers au début de 2021, ainsi que les ajustements de taux d'intérêt et les conflits géopolitiques au début de 2022.

Les données statistiques montrent qu'au cours des 7 jours suivant ces événements de panique, l'indice S&P 500 augmente en moyenne d'environ 1,4 %, avec environ 73 % de chances d'enregistrer une hausse 7 jours après l'événement. Cela indique que lorsque le VIX dépasse 30 (zone de panique), le marché boursier connaît généralement un rebond technique à court terme.

Pour le Bitcoin, après une extrême panique, il a également tendance à rebondir fortement. Les estimations statistiques montrent que l'augmentation moyenne du Bitcoin sur 7 jours est d'environ 10 %, avec un taux de réussite d'environ 75-80 %. Par exemple, en février 2022, lorsque le VIX a dépassé 30 en raison d'une crise géopolitique, le Bitcoin a enregistré une hausse de plus de 20 % au cours de la semaine suivante, montrant un phénomène de rebond similaire à l'atténuation de l'aversion au risque observée sur le marché boursier.

Pic de panique extrême : VIX ≥ 40

Lorsque le standard est élevé à VIX ≥ 40 (extrême panique), les événements conformes aux critères sont extrêmement rares entre 2018 et 2024. En réalité, il n'y a eu que le 5 février 2018 et la chute provoquée par la pandémie le 28 février 2020 qui a fait clôturer le VIX au-dessus de 40 (pour la première fois en quatre ans). Par la suite, le VIX a atteint un niveau sans précédent de 82 points en mars.

En raison du très faible échantillon, les résultats statistiques n'ont qu'une valeur de référence : après l'événement de 2020, le S&P 500 a légèrement rebondi d'environ 0,6 % en 7 jours (le marché a connu une forte volatilité cette semaine-là, mais a légèrement rebondi techniquement), tandis que le Bitcoin a augmenté d'environ 7 %. En termes de taux de réussite, les deux sont de 100 %, mais cela est uniquement dû à un événement unique (cela ne garantit pas que des situations similaires entraîneront une hausse à l'avenir). Dans l'ensemble, lorsque le VIX atteint des valeurs extrêmes historiques supérieures à 40, cela signifie souvent que la pression de vente due à la peur sur le marché est proche de son apogée, ce qui rend relativement probable l'apparition d'opportunités de rebond à court terme, et du point de vue des grands cycles, ce sont généralement des points bas.

5 février 2018 (le VIX a explosé de plus de 100 % pour atteindre près de 50) : le S&P 500 n’a augmenté que de 0,28 % une semaine plus tard, sans hausse significative. Cependant, le Bitcoin a chuté de 16 % ce jour-là, atteignant un point bas d’environ 6 900 dollars, pour remonter à plus de 11 000 dollars deux semaines plus tard, montrant une forte dynamique de rebond. Toutefois, dans le contexte de l'époque, la corrélation entre le Bitcoin et les actifs traditionnels n'était pas très élevée, il n'est donc pas approprié d'utiliser le VIX pour juger de l'évolution du Bitcoin.

Mi-mars 2020 (pic du VIX à 82) : le S&P 500 a rebondi de plus de 10 % en une semaine après avoir atteint son point bas le 23 mars, tandis que le Bitcoin a également rapidement augmenté d'environ 30 % depuis en dessous de 4 000 $.

Bien que les performances à court terme après une extrême panique soient statistiquement plutôt positives, le faible échantillon signifie une forte incertitude, et la corrélation entre Bitcoin et le marché boursier américain à l'époque n'était pas aussi élevée qu'aujourd'hui. En pratique, un VIX supérieur à 40 est davantage un signal confirmant que le marché est dans un état de panique extrême, et l'évolution future doit encore être analysée en tenant compte des informations fondamentales.

Plage de faible volatilité : VIX ≤ 15

Lorsque l'indice VIX tombe en dessous de 15, cela signifie généralement que le marché est dans un état relativement calme. Le sentiment des investisseurs est plutôt optimiste et la demande de couverture est faible. Cependant, les tendances futures ne sont pas aussi clairement définies qu'avec un VIX élevé :

Entre 2018 et 2024, le VIX est tombé plusieurs fois en dessous de 15, par exemple après un fort rebond du marché au début de 2019, pendant la période de stabilité du marché à la fin de 2019, lors de la montée du marché au milieu de 2021 et au milieu de 2023. Pendant ces périodes, la volatilité du marché était à des niveaux historiquement bas (parfois appelés calme du marché).

Performance moyenne du S&P 500 : dans les 7 jours suivant des points d'événements où le VIX est extrêmement bas, le rendement moyen du S&P 500 est d'environ +0,8 %, avec un taux de réussite d'environ 60 à 75 % (légèrement supérieur à la probabilité aléatoire). Dans l'ensemble, dans un environnement de faible volatilité, les indices boursiers ont tendance à maintenir une légère hausse ou à osciller légèrement. Par exemple, après que le VIX soit tombé en dessous de 15 en octobre 2019, le S&P 500 est resté pratiquement stable et a légèrement atteint un nouveau sommet au cours de la semaine suivante ; en juillet 2023, lorsque le VIX était autour de 13, l'indice a continué à augmenter lentement d'environ 2 % au cours de la semaine suivante. Cela indique qu'un faible VIX ne conduit pas nécessairement à un repli immédiat, et le marché peut continuer à maintenir une tendance haussière pendant un certain temps. Mais il faut garder à l'esprit qu'une volatilité extrêmement faible implique souvent une complaisance du marché, et en cas de nouvelles négatives imprévues, la volatilité et les baisses pourraient s'amplifier significativement.

Performance moyenne du Bitcoin : Le mouvement du Bitcoin pendant les périodes de faible VIX manque de direction claire. Les statistiques montrent que son augmentation moyenne sur 7 jours n'est que d'environ +2 %, avec un taux de victoire d'environ 60 %. Parfois, les périodes de calme avec un faible VIX coïncident avec la phase de marché haussier du Bitcoin lui-même (par exemple, au printemps 2019, un faible VIX était accompagné d'une forte hausse du Bitcoin) ; mais il arrive aussi que pendant les périodes de faible VIX, le Bitcoin entre dans une phase de correction (par exemple, au début de 2018, lorsque le VIX est resté à un niveau bas, le Bitcoin était en tendance baissière suite à l'éclatement de la bulle).

Par conséquent, la faible VIX n'a pas de valeur prédictive évidente pour l'évolution future du Bitcoin, il est donc nécessaire de prendre en compte les émotions et les cycles de financement du marché des cryptomonnaies.

Dans l'ensemble, lorsque le VIX est inférieur à 15, le S&P 500 a tendance à poursuivre sa tendance existante (dans la plupart des cas, une lente augmentation), mais l'ampleur de la hausse et le taux de réussite sont nettement inférieurs aux rebonds après une panique. En revanche, le Bitcoin ne présente pas de modèle de réaction uniforme dans ce contexte, montrant que la faible volatilité du marché traditionnel ne signifie pas nécessairement une synchronisation avec le marché des cryptomonnaies.

Conclusion : Risques et opportunités coexistent

Le VIX est actuellement à 50, face à l'incertitude des politiques tarifaires, le sentiment du marché reste dans un état de peur extrême, cependant, le marché naît toujours dans le désespoir.

Pendant la pandémie de 2020, le VIX a atteint un sommet de plus de 80, tandis que le S&P 500 était d'environ 2300 points. Même après une chute due à la panique récemment, le S&P 500 reste proche de 5000 points, offrant un taux de rendement supérieur à 100 % sur cinq ans. Pendant ce temps, le Bitcoin se trouvait à un excellent point d'achat, n'étant qu'à 4800 dollars, tandis que ce cycle haussier a atteint un sommet de 110 000 dollars, avec une hausse maximale proche de 25 fois.

Chaque forte baisse s'accompagne souvent d'une re-évaluation du marché et d'un mouvement de capitaux. Le chaos peut devenir une échelle vers la hausse, et la capacité à en profiter est le défi clé de cette période. Les investisseurs doivent évaluer prudemment les risques tout en restant attentifs aux opportunités potentielles.