Les stablecoins redéfinissent le paysage du crédit mondial

L'adoption des stablecoins est en train de s'accélérer à nouveau, principalement en raison de trois facteurs de conduite à long terme : l'adoption en tant qu'outil d'épargne, en tant qu'outil de paiement, et les rendements élevés apportés par la DeFi. On prévoit qu'à la fin de 2025, l'offre de stablecoins atteindra 300 milliards de dollars, et qu'en 2030, elle atteindra 1 trillion de dollars.

La croissance de l'échelle des actifs en stablecoin apportera de nouvelles opportunités et transformations aux marchés financiers. Il est prévisible que les dépôts bancaires des marchés émergents se tourneront vers les marchés développés, et que les banques régionales se tourneront vers les banques d'importance systémique mondiale. À l'avenir, les stablecoins et la DeFi pourraient fondamentalement changer l'intermédiation de crédit de manière totalement nouvelle.

Trois grandes tendances poussent à l'adoption des stablecoins :

1. En tant qu'outil d'épargne. Dans des économies de marché émergentes comme l'Argentine, en raison de la faiblesse de la monnaie locale et de la pression inflationniste, les stablecoins deviennent le choix privilégié pour l'épargne. Les enquêtes auprès des consommateurs montrent que l'acquisition de dollars est l'une des principales raisons pour lesquelles les utilisateurs des marchés émergents utilisent des cryptomonnaies.

2. En tant qu'outil de paiement. Les stablecoins présentent des avantages évidents dans les paiements transfrontaliers, avec une vitesse de traitement bien supérieure à celle des systèmes traditionnels. Le volume annuel des paiements B2B a déjà dépassé 100 milliards de dollars et connaît une croissance rapide.

3. DeFi offre des rendements élevés. Au cours des dernières années, DeFi a généré des taux de rendement en dollars supérieurs à ceux du marché, attirant un afflux massif de capitaux. Tant que la blockchain continue d'innover, le rendement de base de DeFi devrait rester supérieur à celui des obligations d'État américaines.

L'adoption des stablecoins pourrait entraîner la désintermédiation des banques traditionnelles. Les consommateurs peuvent accéder directement à des économies libellées en dollars et à des paiements transfrontaliers, réduisant ainsi la base de dépôts des banques. Cela pourrait entraîner une diminution des fonds prêtables des banques commerciales et des banques régionales, tout en faisant des émetteurs de stablecoins des acteurs importants sur le marché de la dette publique.

Avec l'expansion des stablecoins à un niveau de milliers de milliards de dollars, les émetteurs pourraient être contraints de reproduire des portefeuilles de prêts bancaires, y compris des crédits commerciaux et des titres adossés à des hypothèques. Cela crée de nouveaux canaux de gestion d'actifs, similaires à la tendance de la transition des prêts bancaires vers les institutions financières non bancaires après la crise financière.

De nouveaux produits de rendement on-chain apparaîtront à l'avenir, suivant différentes stratégies d'investissement on-chain et off-chain. Cela formera "le front efficace des rendements on-chain", offrant de nouvelles options aux investisseurs.

Dans l'ensemble, la fusion des stablecoins, de la DeFi et de la finance traditionnelle est en train de reconstruire le paysage des intermédiaires de crédit mondiaux. D'ici 2030, une taille des stablecoins proche de 1 trillion de dollars aura des effets profonds sur la politique monétaire, la stabilité financière et l'architecture financière mondiale. Les stablecoins et les protocoles DeFi se positionnent comme des intermédiaires de crédit dominants de l'ère numérique, apportant de nouvelles possibilités au système financier futur.