La tempête financière au Japon est-elle vraiment calmée ? Où va le marché des cryptomonnaies ?
Auteur : Arthur Hayes, ancien fondateur de BitMEX
Traduction : Deng Tong
Face à un marché morose et à la pression électorale, les politiciens choisissent souvent d'imprimer de l'argent et de manipuler les prix à la hausse. La candidate à la présidence américaine Kamala Harris fait face à un tel dilemme : comment répondre à la levée des transactions d'arbitrage massives en yen japonais qui pourrait déclencher une crise financière mondiale. Elle pourrait très probablement indiquer au secrétaire au Trésor Yellen de prendre des mesures monétaires pour éviter la crise, ce qui signifie que l'imprimante à billets sera mise en marche d'une manière ou d'une autre.
Les entreprises japonaises (, y compris les banques centrales, les entreprises, les ménages, les fonds de pension et les compagnies d'assurance ), effectuent depuis longtemps des transactions d'arbitrage massif en yen, empruntant des yens à faible taux d'intérêt pour acheter des actifs étrangers à rendement élevé. L'ampleur de ces transactions est énorme, représentant 505 % du PIB japonais, avec une exposition au risque atteignant 24 000 milliards de dollars.
Le plus grand problème auquel la Banque du Japon est confrontée est de savoir comment liquider de manière ordonnée cette énorme transaction. Si les taux d'intérêt sont autorisés à atteindre le niveau du marché, la banque centrale devra payer d'énormes intérêts chaque année. En même temps, elle doit vendre des actifs, mais le marché des obligations d'État japonaises a été perturbé par la banque centrale. La banque centrale pourrait être contrainte de demander aux banques d'acheter des obligations d'État, ce qui obligerait les banques à vendre des actifs étrangers pour lever des fonds. Cela entraînera une appréciation du yen et une baisse des prix des actifs étrangers.
Étant donné l'énorme ampleur des transactions d'arbitrage en yen, leur clôture pourrait provoquer un effondrement des prix des actifs financiers mondiaux. Une montée du dollar par rapport au yen à 100 pourrait entraîner une chute de l'indice Nasdaq à environ 12600 points.
Pour éviter une crise, la Réserve fédérale et la Banque du Japon pourraient activer un mécanisme d'échange monétaire. La Banque du Japon pourrait emprunter des dollars pour acheter des actions et des obligations d'État américaines détenues par des entreprises et des banques japonaises, transférant ainsi la propriété des actifs à la banque centrale. Cela entraînera une augmentation de l'offre de dollars, faisant grimper les prix des actifs américains.
Pour les traders de cryptomonnaies, il est nécessaire de prêter attention à deux forces opposées : les facteurs positifs d'injection de liquidité du Trésor américain et les facteurs négatifs d'une appréciation du yen entraînant une vente d'actifs mondiaux. La corrélation entre le Bitcoin et le dollar américain/le yen sera un indicateur important. Si le Bitcoin présente une tendance positive, cela pourrait présager une action de sauvetage ; s'il évolue en synchronisation avec le marché traditionnel, il pourrait être nécessaire d'attendre la capitulation finale du marché.
Quoi qu'il en soit, ces jours et mois de trading clés détermineront le rendement de ce cycle haussier. Faites preuve de prudence lors de l'utilisation de l'effet de levier et surveillez de près vos positions pour éviter d'être liquidé.
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WhaleWatcher
· 07-25 03:47
On recommence à imprimer des billets, j'ai déjà l'habitude.
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RugPullSurvivor
· 07-24 01:29
Encore de l'impression monétaire, s'éveiller à la fuite des risques.
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CafeMinor
· 07-23 19:59
Encore une fois, la machine à imprimer de l'argent est en marche~
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TheMemefather
· 07-22 12:49
Morte de rire, c'est quand la chute va-t-elle se produire ?
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OnchainHolmes
· 07-22 12:49
Il suffit d'imprimer de l'argent, quel est le problème ?
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RektButAlive
· 07-22 12:41
Que puis-je dire d'autre, c'est tout.
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LeverageAddict
· 07-22 12:30
Encore une fois, la machine à imprimer de la monnaie, hehe.
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StakeHouseDirector
· 07-22 12:23
Impression de billets yyds Pourquoi êtes-vous si agités ?
Le risque de trading d'arbitrage du yen suscite des inquiétudes quant à une crise financière mondiale, le Bitcoin pourrait devenir un indicateur clé.
La tempête financière au Japon est-elle vraiment calmée ? Où va le marché des cryptomonnaies ?
Auteur : Arthur Hayes, ancien fondateur de BitMEX
Traduction : Deng Tong
Face à un marché morose et à la pression électorale, les politiciens choisissent souvent d'imprimer de l'argent et de manipuler les prix à la hausse. La candidate à la présidence américaine Kamala Harris fait face à un tel dilemme : comment répondre à la levée des transactions d'arbitrage massives en yen japonais qui pourrait déclencher une crise financière mondiale. Elle pourrait très probablement indiquer au secrétaire au Trésor Yellen de prendre des mesures monétaires pour éviter la crise, ce qui signifie que l'imprimante à billets sera mise en marche d'une manière ou d'une autre.
Les entreprises japonaises (, y compris les banques centrales, les entreprises, les ménages, les fonds de pension et les compagnies d'assurance ), effectuent depuis longtemps des transactions d'arbitrage massif en yen, empruntant des yens à faible taux d'intérêt pour acheter des actifs étrangers à rendement élevé. L'ampleur de ces transactions est énorme, représentant 505 % du PIB japonais, avec une exposition au risque atteignant 24 000 milliards de dollars.
Le plus grand problème auquel la Banque du Japon est confrontée est de savoir comment liquider de manière ordonnée cette énorme transaction. Si les taux d'intérêt sont autorisés à atteindre le niveau du marché, la banque centrale devra payer d'énormes intérêts chaque année. En même temps, elle doit vendre des actifs, mais le marché des obligations d'État japonaises a été perturbé par la banque centrale. La banque centrale pourrait être contrainte de demander aux banques d'acheter des obligations d'État, ce qui obligerait les banques à vendre des actifs étrangers pour lever des fonds. Cela entraînera une appréciation du yen et une baisse des prix des actifs étrangers.
Étant donné l'énorme ampleur des transactions d'arbitrage en yen, leur clôture pourrait provoquer un effondrement des prix des actifs financiers mondiaux. Une montée du dollar par rapport au yen à 100 pourrait entraîner une chute de l'indice Nasdaq à environ 12600 points.
Pour éviter une crise, la Réserve fédérale et la Banque du Japon pourraient activer un mécanisme d'échange monétaire. La Banque du Japon pourrait emprunter des dollars pour acheter des actions et des obligations d'État américaines détenues par des entreprises et des banques japonaises, transférant ainsi la propriété des actifs à la banque centrale. Cela entraînera une augmentation de l'offre de dollars, faisant grimper les prix des actifs américains.
Pour les traders de cryptomonnaies, il est nécessaire de prêter attention à deux forces opposées : les facteurs positifs d'injection de liquidité du Trésor américain et les facteurs négatifs d'une appréciation du yen entraînant une vente d'actifs mondiaux. La corrélation entre le Bitcoin et le dollar américain/le yen sera un indicateur important. Si le Bitcoin présente une tendance positive, cela pourrait présager une action de sauvetage ; s'il évolue en synchronisation avec le marché traditionnel, il pourrait être nécessaire d'attendre la capitulation finale du marché.
Quoi qu'il en soit, ces jours et mois de trading clés détermineront le rendement de ce cycle haussier. Faites preuve de prudence lors de l'utilisation de l'effet de levier et surveillez de près vos positions pour éviter d'être liquidé.