L'inflation américaine s'intensifie, l'Asie ouvre une nouvelle ère d'ETF d'actifs numériques

Récemment, les données économiques américaines ont montré des résultats mitigés, avec une inflation croissante mais un ralentissement de la croissance du PIB, suscitant des inquiétudes sur la "stagflation" dans le marché. Dans ce contexte, associé à l'impact de la situation géopolitique, les marchés de capitaux ont connu un recul ce mois-ci. Les actions américaines et japonaises ont affiché de mauvaises performances, tandis que le marché européen est resté relativement stable, montrant que les investisseurs mondiaux ne s'inquiètent pas excessivement des risques systémiques. Bien que le marché des cryptomonnaies ait connu des fluctuations, le Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 dollars, mais le 29 avril, le marché asiatique a connu un moment historique : Hong Kong a approuvé l'ETF des actifs numériques, annonçant que de nouveaux fonds entrent dans ce domaine, avec de bonnes perspectives pour le marché.

Au début de l'année, dans l'attente d'une possible baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et d'une poursuite de la baisse de l'indice des prix à la consommation, le marché a mis de côté les inquiétudes liées à l'inflation. Cependant, par la suite, les données sur l'inflation ont continué à augmenter, réduisant progressivement les attentes de baisse des taux. Actuellement, le marché ne s'attend toujours pas à une baisse des taux en mai, et quelques opinions estiment même qu'une hausse des taux pourrait être envisagée.

Les données actuelles montrent que les États-Unis semblent être en état de "stagflation" - une forte inflation mais une croissance économique faible. Le PIB des États-Unis a augmenté de seulement 1,6 % en glissement annuel au premier trimestre, bien en dessous des attentes ; tandis que l'indice des prix PCE de base a augmenté de 3,7 % sur la même période, dépassant les prévisions. Même en excluant l'énergie et les aliments, l'inflation aux États-Unis reste sévère.

Au début de l'année, l'économie américaine affichait un scénario de "croissance élevée, faible inflation", et le récit économique de "parfaite équilibre" est devenu le pari principal des investisseurs mondiaux. Cependant, en l'espace de quelques mois, la situation a rapidement basculé vers une "crise de stagflation", et les États-Unis vont désormais se concentrer sur le problème de "l'inflation". Bien que très peu de personnes sur le marché commencent à parier sur une poursuite de la hausse des taux d'intérêt, la probabilité d'une poursuite de cette hausse est faible; il est plus probable que la date de baisse des taux soit repoussée, ainsi que le nombre et l'ampleur des baisses. L'inflation actuelle aux États-Unis est influencée par plusieurs facteurs tels que les prix des matières premières, l'état de l'emploi et la demande. Avec la tendance des prix des biens vers une rationalité, le rééquilibrage du marché du travail, et la baisse des prix des voitures d'occasion, l'inflation de base aux États-Unis devrait diminuer.

Actuellement, la situation économique aux États-Unis est exactement ce que la banque centrale espérait. Il existe plusieurs moyens d'atténuer la spirale "salaires-inflation", et il n'est pas nécessaire de choisir une augmentation des taux d'intérêt qui aurait un impact plus important sur l'économie. Ce mois-ci, le yen et les actions japonaises ont connu de fortes fluctuations, et le comportement des investisseurs internationaux qui vendent des yens pour acheter des dollars a également contribué à resserrer la liquidité en dollars dans une certaine mesure.

L'attitude générale des responsables de la Réserve fédérale est plutôt accommodante, n'ayant pas émis de signaux clairs quant à une nouvelle hausse des taux d'intérêt, ce qui pourrait indiquer que les États-Unis disposent d'outils politiques pour faire face à la problématique de l'inflation. En résumé, bien que l'économie américaine soit effectivement confrontée à des pressions inflationnistes, suscitant certaines inquiétudes sur le marché, les investisseurs n'ont pas besoin de s'inquiéter de manière excessive à propos de l'inflation.

De plus, ce mois-ci, il y a eu de nombreux conflits géopolitiques, qui sont également l'un des facteurs ayant conduit à la volatilité des marchés de capitaux. Pour l'instant, les parties concernées semblent faire preuve d'une relative retenue et il n'y a pas de signes d'une escalade supplémentaire du conflit. Dans la société moderne, la possibilité d'une guerre à grande échelle sous la dissuasion nucléaire des grandes puissances est très faible, c'est pourquoi les questions géopolitiques ont souvent un impact soudain mais temporaire sur les marchés financiers. Même dans le conflit entre la Russie et l'Ukraine, ainsi que l'OTAN, le marché boursier russe a presque récupéré l'intégralité de sa baisse depuis le début de la guerre. Ainsi, l'impact de la guerre ce mois-ci n'est qu'une variable imprévisible.

Après cinq mois de forte hausse consécutifs sur le marché boursier américain, un ajustement significatif est enfin survenu - l'indice Nasdaq a atteint son plus bas niveau à la ligne des 120 jours, et certaines actions technologiques ont enregistré des baisses à deux chiffres.

La tendance actuelle du marché boursier américain reflète principalement les changements dans les attentes de baisse des taux d'intérêt, tandis que les conflits géopolitiques sont des raisons secondaires. La valorisation des actions technologiques est directement liée à la liquidité, et un report des attentes de baisse des taux d'intérêt comprimera l'espace de valorisation des actions technologiques. Certaines agences d'analyse ont abaissé ce mois-ci la note des six grandes actions technologiques américaines de "surpondérer" à "neutre", en raison du fait que l'élan bénéficiaire dont ce secteur bénéficiait auparavant fait face à un refroidissement, et que la dynamique de croissance disparaît. Cependant, les analystes ont également déclaré que cette baisse de note est une reconnaissance des "difficultés auxquelles ces actions sont confrontées par rapport aux forces cycliques" et non "une prévision basée sur une expansion de la valorisation ou un scepticisme vis-à-vis de l'intelligence artificielle".

Cette opinion est plutôt raisonnable, après tout, sous l'influence des attentes liées à l'IA, les valorisations des géants de la technologie ont déjà reflété à l'avance les attentes de bénéfices futurs. Si une nouvelle flambée des prix devait se produire à l'avenir, cela pourrait n'être que dans le cas où le développement de l'IA dépasserait à nouveau les attentes du marché.

En dehors des États-Unis, le marché boursier japonais a également connu une forte correction ce mois-ci. La situation au Japon est principalement influencée par la dévaluation significative du yen récemment, ce qui a conduit les investisseurs à vendre des actifs japonais. De plus, la forte corrélation entre le yen et le dollar, ainsi que le report des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, sont également l'une des raisons importantes des fluctuations récentes du yen.

Les marchés boursiers des États-Unis et du Japon affichent de mauvais résultats, suscitant des inquiétudes chez certains quant à la possibilité que les problèmes d'inflation aux États-Unis entraînent une crise financière mondiale. Mais cette conclusion pourrait être prématurée, car, en dehors des États-Unis et du Japon, les marchés boursiers d'autres pays n'ont pas montré de correction significative : les indices boursiers français et allemands restent solides ; le marché boursier indien oscille également à des niveaux élevés. La récente correction du marché américain est très probablement une réaction à court terme aux changements d'anticipation et aux événements imprévus, sans montrer de risque systémique évident.

Ce mois-ci, le marché des crypto-monnaies a connu de mauvaises performances, le prix du Bitcoin étant tombé en dessous de 60 000 dollars et le prix de l'Ethereum ayant atteint un minimum en dessous de 2800 dollars. Depuis que le prix du Bitcoin a atteint un nouveau sommet à la mi-mars, le marché est entré dans une phase de correction qui dure maintenant un mois et demi. Pendant ce temps, des événements imprévus tels que des conflits géopolitiques et des données économiques américaines en deçà des attentes ont aggravé un marché des crypto-monnaies déjà tiède, la chute de la mi-avril étant directement influencée par le conflit géopolitique au Moyen-Orient.

Actuellement, le marché des cryptomonnaies est entré dans un état de forte corrélation avec les tendances des actifs traditionnels - le prix du Bitcoin et certaines actions technologiques ont montré une corrélation surprenante au cours de la dernière année. Cette forte corrélation est plutôt intrigante, et il n'existe actuellement aucune explication reconnue.

Si le Bitcoin est effectivement perçu par le consensus du marché comme "l'or numérique", alors théoriquement son évolution devrait être corrélée à celle de l'or, et en période de conflits géopolitiques, il devrait afficher une hausse plutôt qu'une baisse. Comme le montre l'évolution des prix de l'or, celui-ci a atteint des sommets historiques durant le conflit entre l'Iran et Israël, mettant en évidence ses propriétés de valeur refuge.

Cette situation pourrait indiquer que la tendance actuelle du Bitcoin est effectivement fortement liée aux ETF américains. Tout au long du mois d'avril, les ETF ont montré une tendance à des sorties nettes de fonds.

Cette tendance liée à un actif d'un seul pays n'est en réalité pas raisonnable. La caractéristique de décentralisation la plus marquante du Bitcoin en fait un outil de stockage de valeur largement reconnu, personne n'ayant le droit d'émettre ou de détruire des Bitcoins, cette caractéristique, différente de celle des monnaies fiduciaires, est un souffle d'air frais à l'ère des monnaies de crédit. Cependant, actuellement, les ETF d'un seul pays ont pris le contrôle du prix du Bitcoin, bien qu'ils ne puissent pas créer ou détruire, cela s'écarte en réalité d'un certain degré de la propriété décentralisée.

Heureusement, après les États-Unis, Hong Kong a également officiellement approuvé le 29 avril six ETF sur actif numérique, dont trois ETF Bitcoin et trois ETF Ethereum. Ces produits ETF se distinguent par leur structure de frais, leur efficacité commerciale et leur stratégie d'émission, offrant ainsi une diversité de choix aux investisseurs, et en termes de variété, ils ont déjà pris de l'avance sur les États-Unis, où aucun ETF sur actif numérique Ethereum n'a encore été approuvé. Les institutions prévoient qu'avec l'augmentation de l'intérêt du marché pour ces ETF innovants, ces six ETF pourraient apporter un financement supplémentaire de 1 milliard de dollars au marché des cryptomonnaies.

Les dernières nouvelles montrent que l'Australie prévoit également de lancer un ETF Bitcoin d'ici la fin de l'année.

Ce modèle de cotation d'ETF qui fleurit dans plusieurs endroits est quelque peu similaire aux mines et machines minières réparties dans le monde entier au début, permettant de maintenir efficacement la propriété décentralisée du bitcoin sur le marché secondaire — aucune institution ou pays unique ne peut fixer le prix du bitcoin de manière autonome.

Ainsi, avec de plus en plus de pays ou de régions lançant des ETF Bitcoin au comptant, les positions des grands investisseurs seront également plus diversifiées. À ce moment-là, le pouvoir de tarification du Bitcoin sur le marché secondaire présentera également des caractéristiques de décentralisation, et pourrait revenir à l'essence de la valeur de l'actif numérique.

En résumé, en avril, l'attitude belliciste de la Réserve fédérale et les conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont créé des fluctuations sur les marchés financiers, mais la stabilité stratégique entre les grandes puissances nucléaires a offert un certain niveau de sécurité au marché. En ce qui concerne la lutte contre l'inflation, la Réserve fédérale prend des mesures actives, bien que les marchés boursiers américain et japonais aient connu des corrections, les marchés de capitaux mondiaux n'ont pas encore montré de signes généralisés de crise financière.

À ce moment crucial, les initiatives d'innovation financière sur le marché asiatique, en particulier à Hong Kong, sont particulièrement importantes. L'approbation et le lancement imminent de l'ETF Bitcoin de Hong Kong marquent non seulement une étape importante pour le marché financier asiatique dans le domaine des actifs numériques, mais pourraient également devenir un nouveau point de déclenchement pour le marché mondial des capitaux. Ce développement offre non seulement de nouvelles options de répartition d'actifs aux investisseurs, mais pourrait également pousser le marché des crypto-monnaies vers une direction plus mature et régulée, annonçant la naissance de nouvelles opportunités d'investissement et de tendances de marché, tout en favorisant le processus de "décentralisation" du pouvoir de tarification du Bitcoin sur le marché secondaire.