Hier, Bloomberg a révélé que Trump signera jeudi un décret visant à permettre aux fonds de capital-investissement, à l'immobilier, aux cryptomonnaies et à d'autres actifs alternatifs d'être inclus dans les plans de retraite 401(k). Dès l'annonce, cela a dissipé des jours de brouillard causés par les tarifs, et le marché des cryptomonnaies a montré une performance solide. Le Bitcoin a fortement franchi la résistance autour de 115500 dollars, tandis qu'Ethereum a de nouveau tenté d'atteindre le seuil des 4000 dollars, et le secteur des altcoins s'est animé dans son ensemble. La "saison des altcoins" tant attendue est-elle enfin arrivée ?
401(k) qu'est-ce que c'est ? Quelle est la signification profonde de la nouvelle politique ?
Le plan 401(k) est l'un des outils d'épargne pour la retraite les plus importants aux États-Unis, gérant environ 9 000 milliards de dollars d'actifs et couvrant les fonds de retraite de dizaines de millions d'Américains. En tant que plan d'épargne à long terme sponsorisé par l'employeur, le 401(k) repose traditionnellement sur des actifs à faible risque et à haute liquidité, tels que des actions, des obligations et des fonds communs de placement, visant à offrir aux retraités des rendements stables et à long terme.
Le décret exécutif de Trump a directement déchiré ce cadre conservateur - il permet pour la première fois l'entrée d'actifs alternatifs à haut risque et à haut rendement dans le système 401(k), y compris les cryptomonnaies, l'or, le capital-investissement et l'immobilier. Cela signifie que des milliers de milliards de dollars de fonds de retraite pourraient affluer vers des marchés auparavant considérés comme "non traditionnels", remodelant ainsi le paysage d'investissement des retraites américaines. Pour en savoir plus, consultez l'article "Une bonne nouvelle : Trump envisage d'ouvrir les investissements des fonds de retraite américains aux cryptomonnaies, des milliards de dollars pourraient inonder le marché ?".
Ce n'est pas la première fois que Trump tente de desserrer les restrictions sur l'investissement dans 401(k). Dès 2020, le département du Travail de son administration avait déjà émis des signaux permettant aux 401(k) d'accéder à des actifs privés, mais en raison du manque de soutien d'un ordre exécutif présidentiel, ainsi que de la faible liquidité et de la transparence limitée des actifs privés, cela n'a finalement pas suscité un large suivi. Cette fois-ci, la nouvelle politique signée personnellement par le président est non seulement plus forte, mais sa détermination à l'exécuter est également plus claire.
En mai 2025, le département du Travail américain a été le premier à annuler les directives restrictives sur l'inclusion des cryptomonnaies dans 401(k) datant de l'époque de Biden, ouvrant la voie à cette étape. Parallèlement, la Federal Housing Finance Agency a également demandé à Fannie Mae et Freddie Mac d'intégrer les actifs cryptographiques détenus par les emprunteurs dans le système d'évaluation des prêts hypothécaires, montrant que le gouvernement Trump tente d'intégrer les actifs cryptographiques dans le courant principal de l'économie américaine à plusieurs niveaux.
Selon les estimations du marché, si 401(k) prévoit de n'allouer que 2 % de ses actifs aux cryptomonnaies, cela signifierait un afflux de nouveaux fonds d'environ 170 milliards de dollars - ce qui correspond à deux tiers de la capitalisation boursière actuelle des ETF crypto et des réserves cotées. Un tel volume de fonds serait suffisant pour faire bouillonner l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Cependant, la mise en œuvre de la politique ne sera pas immédiatement efficace. L'ordre exécutif exige que le ministère du Travail collabore avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour établir des directives de réglementation détaillées, et mette en place un mécanisme de "safe harbor" pour les gestionnaires de plans 401( afin de réduire les risques juridiques auxquels ils pourraient faire face en raison de l'offre d'actifs à haut risque. L'élaboration d'un cadre réglementaire pourrait prendre plusieurs mois, voire des années, et les proportions d'investissement ainsi que la portée des actifs spécifiques restent à préciser. Néanmoins, sa signification symbolique et son impact potentiel suffisent déjà à enflammer l'imagination du marché.
Les provinces prennent les devants, les institutions se précipitent pour se positionner.
Avant que les politiques fédérales ne soient pleinement mises en œuvre, certains gouvernements d'État ont déjà pris les devants.
La Caroline du Nord a proposé en mars 2025 le "Projet de loi sur l'investissement dans les actifs numériques de Caroline du Nord" (House Bill 92), autorisant le Trésorier de l'État à investir jusqu'à 5 % des actifs des fonds de retraite publics de l'État dans des actifs numériques tels que le Bitcoin. Le soutien du projet de loi, le député républicain Mike Schietzelt, a déclaré que cela "ouvrait une nouvelle classe d'actifs" pour la santé financière de l'État. À partir de mai 2025, le projet de loi a été adopté par la Chambre des représentants de l'État et est toujours en cours d'examen au Sénat.
Le Wisconsin et le Michigan sont déjà en tête. En mai 2024, le Conseil d'investissement du Wisconsin a révélé avoir acheté pour environ 160 millions de dollars de Bitcoin ETF au comptant (principalement dirigé vers le BlackRock ETF), représentant 0,1 % de son fonds de pension de plus de 100 milliards de dollars. Bien qu'il ait été réduit à 104 millions de dollars en septembre, cela a établi un précédent pour l'allocation cryptographique des fonds de pension au niveau des États-Unis. Le Michigan a quant à lui révélé en juillet 2024 que son fonds de pension avait acquis environ 6,5 millions de dollars de Bitcoin ETF, intégrant cela dans le portefeuille de retraite des employés du gouvernement de l'État et des enseignants.
L'Arizona est également actif. En février 2025, le sénateur républicain de l'État Jake Hoffman a proposé que le système de retraite de l'État envisage de allouer des ETF Bitcoin.
Bien que ces investissements ne soient pas considérés comme massifs, ils sont vus comme un signal d'expérimentation pour les caisses de retraite d'État, fournissant un échantillon de référence pour d'autres États.
Dans le même temps, les institutions de Wall Street sont également en train de capter avec acuité les tendances politiques, accélérant leur déploiement pour saisir les opportunités du marché 401)k(. Fidelity, un géant de l'industrie gérant 5,9 billions de dollars d'actifs, lancera en avril 2024 des produits de comptes de retraite soutenant les cryptomonnaies, permettant aux investisseurs d'investir dans des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum via des comptes de courtage autogérés (Self-Directed Brokerage, SDB).
Le président de Blackstone, Jon Gray, a déclaré que les principales institutions du secteur des actifs alternatifs seraient les premières à bénéficier de la nouvelle réglementation sur les 401)k(, qui devrait attirer des centaines de milliards de dollars de flux de capitaux. Blackstone collabore avec Morgan Stanley pour développer des outils d'investissement en capital-investissement destinés aux plans 401)k(, afin de réduire les barrières à l'entrée et d'attirer les petits et moyens investisseurs. Apollo Global Management a associé ses efforts à ceux de State Street pour lancer un fonds à date cible (TDF) incluant le capital-investissement, conçu spécifiquement pour l'épargne-retraite, tout en équilibrant rendement et contrôle des risques. BlackRock développe également activement des produits 401)k( soutenant les ETF sur les cryptomonnaies et les fonds de placement immobilier (REIT), son responsable des actifs numériques, Robert Mitchnick, a déclaré qu'il menait des recherches approfondies et des sessions d'éducation avec les gestionnaires de fonds de pension pour les aider à comprendre l'investissement dans les actifs cryptographiques.
Ces actions des États et des institutions indiquent que, qu'il s'agisse d'expérimentations de politiques locales ou de stratégies sur Wall Street, elles préparent le terrain pour l'ouverture d'actifs alternatifs aux 401)k(. Les cryptomonnaies, en tant que catégorie d'actifs à haut risque et à fort rendement, s'intègrent progressivement dans le système d'épargne-retraite américain.
Où vont les flux de capitaux ? De nouvelles opportunités s'offrent dans le secteur de la cryptographie.
Un capital de 9 trillions de 401)k( dollars a permis au marché des crypto-monnaies d'envisager une augmentation sans précédent, même si seulement un petit pourcentage de fonds y entre, cela pourrait significativement faire monter le prix des principales crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum. En particulier, les ETF spot en crypto-monnaies, qui présentent des avantages en matière de conformité, de sécurité de conservation et de liquidité, pourraient devenir les premiers bénéficiaires de ces flux de fonds.
Au cours du précédent cycle de nouveaux fonds dirigé par des institutions, les actifs ayant une forte liquidité et une grande transparence ont été plus susceptibles d'attirer l'attention. En plus des ETF sur le Bitcoin et l'Ethereum, des projets tels que SOL, XRP, LTC et DOGE ont également de fortes chances d'obtenir l'approbation des ETF, bénéficiant ainsi de cette vague d'afflux de fonds de retraite.
Avertissement sur les controverses et les risques du marché
Bien que l'enthousiasme du marché soit élevé, le milieu académique et les régulateurs expriment de vives inquiétudes concernant les caractéristiques à haut risque des actifs alternatifs.
Le professeur Jeffrey Hooke de l'Université Johns Hopkins a déclaré que l'inclusion du capital-investissement et des cryptomonnaies dans le 401)k( est une "mauvaise idée". Il a souligné que le capital-investissement présente une faible liquidité et des frais élevés, et que les rendements à long terme ne sont pas nécessairement supérieurs à ceux des marchés boursiers traditionnels ; quant aux cryptomonnaies, en raison de leur volatilité extrême (par exemple, le Bitcoin a chuté de plus de 60 % en 2022) et de leur histoire relativement courte, elles sont difficiles à considérer comme un choix fiable pour l'épargne retraite.
Le partenaire du cabinet d'avocats Schlichter Bogard, Jerry Schlichter, spécialisé dans les litiges à frais élevés, avertit : « L'objectif de retraite des gens ordinaires est la sécurité et la stabilité, les cryptomonnaies comportent des risques inconnus, avec des fluctuations sévères à court et moyen terme, et ne conviennent pas comme actif principal de retraite. »
Les démocrates adoptent également une attitude prudente envers la politique. Des sénateurs comme Elizabeth Warren critiquent le cadre réglementaire de la "Loi sur les génies" comme étant trop laxiste, craignant que l'autorisation pour les grandes entreprises d'émettre des cryptomonnaies privées ne compromette la stabilité du système financier. Ils décrivent les déposants ordinaires comme étant de "petits cobayes d'expérimentation politique" et appellent à une réglementation plus stricte et à une évaluation des risques.
Conclusion
L'ordre exécutif de Trump ouvre une porte politique sans précédent pour l'industrie des cryptomonnaies et des actifs alternatifs. Si des milliers de milliards de dollars de fonds 401)k( affluent par étapes, cela non seulement changera les flux de capitaux, mais renforcera également la légitimité et le pouvoir de parole des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel.
Mais les opportunités s'accompagnent de risques. L'élaboration des réglementations, la vulgarisation de l'éducation sur le marché et la détermination des proportions d'investissement détermineront la véritable nature de cette transformation. Au cours des prochains mois, les investisseurs doivent suivre de près les actions ultérieures du Département du travail et de la SEC, ainsi que le rythme réel de l'arrivée des fonds institutionnels.
Pour le marché des cryptomonnaies, cela pourrait non seulement être un festin de capitaux, mais aussi un tournant clé pour que les actifs numériques accèdent véritablement à la scène financière mainstream.
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Les cryptoactifs entrent officiellement dans les régimes de retraite américains, la plus grande porte d'entrée s'ouvre.
Auteur original : Dingdang
Repris : Daisy, Mars Finance
Hier, Bloomberg a révélé que Trump signera jeudi un décret visant à permettre aux fonds de capital-investissement, à l'immobilier, aux cryptomonnaies et à d'autres actifs alternatifs d'être inclus dans les plans de retraite 401(k). Dès l'annonce, cela a dissipé des jours de brouillard causés par les tarifs, et le marché des cryptomonnaies a montré une performance solide. Le Bitcoin a fortement franchi la résistance autour de 115500 dollars, tandis qu'Ethereum a de nouveau tenté d'atteindre le seuil des 4000 dollars, et le secteur des altcoins s'est animé dans son ensemble. La "saison des altcoins" tant attendue est-elle enfin arrivée ?
401(k) qu'est-ce que c'est ? Quelle est la signification profonde de la nouvelle politique ?
Le plan 401(k) est l'un des outils d'épargne pour la retraite les plus importants aux États-Unis, gérant environ 9 000 milliards de dollars d'actifs et couvrant les fonds de retraite de dizaines de millions d'Américains. En tant que plan d'épargne à long terme sponsorisé par l'employeur, le 401(k) repose traditionnellement sur des actifs à faible risque et à haute liquidité, tels que des actions, des obligations et des fonds communs de placement, visant à offrir aux retraités des rendements stables et à long terme.
Le décret exécutif de Trump a directement déchiré ce cadre conservateur - il permet pour la première fois l'entrée d'actifs alternatifs à haut risque et à haut rendement dans le système 401(k), y compris les cryptomonnaies, l'or, le capital-investissement et l'immobilier. Cela signifie que des milliers de milliards de dollars de fonds de retraite pourraient affluer vers des marchés auparavant considérés comme "non traditionnels", remodelant ainsi le paysage d'investissement des retraites américaines. Pour en savoir plus, consultez l'article "Une bonne nouvelle : Trump envisage d'ouvrir les investissements des fonds de retraite américains aux cryptomonnaies, des milliards de dollars pourraient inonder le marché ?".
Ce n'est pas la première fois que Trump tente de desserrer les restrictions sur l'investissement dans 401(k). Dès 2020, le département du Travail de son administration avait déjà émis des signaux permettant aux 401(k) d'accéder à des actifs privés, mais en raison du manque de soutien d'un ordre exécutif présidentiel, ainsi que de la faible liquidité et de la transparence limitée des actifs privés, cela n'a finalement pas suscité un large suivi. Cette fois-ci, la nouvelle politique signée personnellement par le président est non seulement plus forte, mais sa détermination à l'exécuter est également plus claire.
En mai 2025, le département du Travail américain a été le premier à annuler les directives restrictives sur l'inclusion des cryptomonnaies dans 401(k) datant de l'époque de Biden, ouvrant la voie à cette étape. Parallèlement, la Federal Housing Finance Agency a également demandé à Fannie Mae et Freddie Mac d'intégrer les actifs cryptographiques détenus par les emprunteurs dans le système d'évaluation des prêts hypothécaires, montrant que le gouvernement Trump tente d'intégrer les actifs cryptographiques dans le courant principal de l'économie américaine à plusieurs niveaux.
Selon les estimations du marché, si 401(k) prévoit de n'allouer que 2 % de ses actifs aux cryptomonnaies, cela signifierait un afflux de nouveaux fonds d'environ 170 milliards de dollars - ce qui correspond à deux tiers de la capitalisation boursière actuelle des ETF crypto et des réserves cotées. Un tel volume de fonds serait suffisant pour faire bouillonner l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Cependant, la mise en œuvre de la politique ne sera pas immédiatement efficace. L'ordre exécutif exige que le ministère du Travail collabore avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour établir des directives de réglementation détaillées, et mette en place un mécanisme de "safe harbor" pour les gestionnaires de plans 401( afin de réduire les risques juridiques auxquels ils pourraient faire face en raison de l'offre d'actifs à haut risque. L'élaboration d'un cadre réglementaire pourrait prendre plusieurs mois, voire des années, et les proportions d'investissement ainsi que la portée des actifs spécifiques restent à préciser. Néanmoins, sa signification symbolique et son impact potentiel suffisent déjà à enflammer l'imagination du marché.
Les provinces prennent les devants, les institutions se précipitent pour se positionner.
Avant que les politiques fédérales ne soient pleinement mises en œuvre, certains gouvernements d'État ont déjà pris les devants.
La Caroline du Nord a proposé en mars 2025 le "Projet de loi sur l'investissement dans les actifs numériques de Caroline du Nord" (House Bill 92), autorisant le Trésorier de l'État à investir jusqu'à 5 % des actifs des fonds de retraite publics de l'État dans des actifs numériques tels que le Bitcoin. Le soutien du projet de loi, le député républicain Mike Schietzelt, a déclaré que cela "ouvrait une nouvelle classe d'actifs" pour la santé financière de l'État. À partir de mai 2025, le projet de loi a été adopté par la Chambre des représentants de l'État et est toujours en cours d'examen au Sénat.
Le Wisconsin et le Michigan sont déjà en tête. En mai 2024, le Conseil d'investissement du Wisconsin a révélé avoir acheté pour environ 160 millions de dollars de Bitcoin ETF au comptant (principalement dirigé vers le BlackRock ETF), représentant 0,1 % de son fonds de pension de plus de 100 milliards de dollars. Bien qu'il ait été réduit à 104 millions de dollars en septembre, cela a établi un précédent pour l'allocation cryptographique des fonds de pension au niveau des États-Unis. Le Michigan a quant à lui révélé en juillet 2024 que son fonds de pension avait acquis environ 6,5 millions de dollars de Bitcoin ETF, intégrant cela dans le portefeuille de retraite des employés du gouvernement de l'État et des enseignants.
L'Arizona est également actif. En février 2025, le sénateur républicain de l'État Jake Hoffman a proposé que le système de retraite de l'État envisage de allouer des ETF Bitcoin.
Bien que ces investissements ne soient pas considérés comme massifs, ils sont vus comme un signal d'expérimentation pour les caisses de retraite d'État, fournissant un échantillon de référence pour d'autres États.
Dans le même temps, les institutions de Wall Street sont également en train de capter avec acuité les tendances politiques, accélérant leur déploiement pour saisir les opportunités du marché 401)k(. Fidelity, un géant de l'industrie gérant 5,9 billions de dollars d'actifs, lancera en avril 2024 des produits de comptes de retraite soutenant les cryptomonnaies, permettant aux investisseurs d'investir dans des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum via des comptes de courtage autogérés (Self-Directed Brokerage, SDB).
Le président de Blackstone, Jon Gray, a déclaré que les principales institutions du secteur des actifs alternatifs seraient les premières à bénéficier de la nouvelle réglementation sur les 401)k(, qui devrait attirer des centaines de milliards de dollars de flux de capitaux. Blackstone collabore avec Morgan Stanley pour développer des outils d'investissement en capital-investissement destinés aux plans 401)k(, afin de réduire les barrières à l'entrée et d'attirer les petits et moyens investisseurs. Apollo Global Management a associé ses efforts à ceux de State Street pour lancer un fonds à date cible (TDF) incluant le capital-investissement, conçu spécifiquement pour l'épargne-retraite, tout en équilibrant rendement et contrôle des risques. BlackRock développe également activement des produits 401)k( soutenant les ETF sur les cryptomonnaies et les fonds de placement immobilier (REIT), son responsable des actifs numériques, Robert Mitchnick, a déclaré qu'il menait des recherches approfondies et des sessions d'éducation avec les gestionnaires de fonds de pension pour les aider à comprendre l'investissement dans les actifs cryptographiques.
Ces actions des États et des institutions indiquent que, qu'il s'agisse d'expérimentations de politiques locales ou de stratégies sur Wall Street, elles préparent le terrain pour l'ouverture d'actifs alternatifs aux 401)k(. Les cryptomonnaies, en tant que catégorie d'actifs à haut risque et à fort rendement, s'intègrent progressivement dans le système d'épargne-retraite américain.
Où vont les flux de capitaux ? De nouvelles opportunités s'offrent dans le secteur de la cryptographie.
Un capital de 9 trillions de 401)k( dollars a permis au marché des crypto-monnaies d'envisager une augmentation sans précédent, même si seulement un petit pourcentage de fonds y entre, cela pourrait significativement faire monter le prix des principales crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum. En particulier, les ETF spot en crypto-monnaies, qui présentent des avantages en matière de conformité, de sécurité de conservation et de liquidité, pourraient devenir les premiers bénéficiaires de ces flux de fonds.
Au cours du précédent cycle de nouveaux fonds dirigé par des institutions, les actifs ayant une forte liquidité et une grande transparence ont été plus susceptibles d'attirer l'attention. En plus des ETF sur le Bitcoin et l'Ethereum, des projets tels que SOL, XRP, LTC et DOGE ont également de fortes chances d'obtenir l'approbation des ETF, bénéficiant ainsi de cette vague d'afflux de fonds de retraite.
Avertissement sur les controverses et les risques du marché
Bien que l'enthousiasme du marché soit élevé, le milieu académique et les régulateurs expriment de vives inquiétudes concernant les caractéristiques à haut risque des actifs alternatifs.
Le professeur Jeffrey Hooke de l'Université Johns Hopkins a déclaré que l'inclusion du capital-investissement et des cryptomonnaies dans le 401)k( est une "mauvaise idée". Il a souligné que le capital-investissement présente une faible liquidité et des frais élevés, et que les rendements à long terme ne sont pas nécessairement supérieurs à ceux des marchés boursiers traditionnels ; quant aux cryptomonnaies, en raison de leur volatilité extrême (par exemple, le Bitcoin a chuté de plus de 60 % en 2022) et de leur histoire relativement courte, elles sont difficiles à considérer comme un choix fiable pour l'épargne retraite.
Le partenaire du cabinet d'avocats Schlichter Bogard, Jerry Schlichter, spécialisé dans les litiges à frais élevés, avertit : « L'objectif de retraite des gens ordinaires est la sécurité et la stabilité, les cryptomonnaies comportent des risques inconnus, avec des fluctuations sévères à court et moyen terme, et ne conviennent pas comme actif principal de retraite. »
Les démocrates adoptent également une attitude prudente envers la politique. Des sénateurs comme Elizabeth Warren critiquent le cadre réglementaire de la "Loi sur les génies" comme étant trop laxiste, craignant que l'autorisation pour les grandes entreprises d'émettre des cryptomonnaies privées ne compromette la stabilité du système financier. Ils décrivent les déposants ordinaires comme étant de "petits cobayes d'expérimentation politique" et appellent à une réglementation plus stricte et à une évaluation des risques.
Conclusion
L'ordre exécutif de Trump ouvre une porte politique sans précédent pour l'industrie des cryptomonnaies et des actifs alternatifs. Si des milliers de milliards de dollars de fonds 401)k( affluent par étapes, cela non seulement changera les flux de capitaux, mais renforcera également la légitimité et le pouvoir de parole des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel.
Mais les opportunités s'accompagnent de risques. L'élaboration des réglementations, la vulgarisation de l'éducation sur le marché et la détermination des proportions d'investissement détermineront la véritable nature de cette transformation. Au cours des prochains mois, les investisseurs doivent suivre de près les actions ultérieures du Département du travail et de la SEC, ainsi que le rythme réel de l'arrivée des fonds institutionnels.
Pour le marché des cryptomonnaies, cela pourrait non seulement être un festin de capitaux, mais aussi un tournant clé pour que les actifs numériques accèdent véritablement à la scène financière mainstream.