Depuis plus de dix ans, la discussion sur la Blockchain a été entravée par un vieux discours : « Le prix est important. »
Ils disent simplement ceci : à moins que les développeurs ne puissent parier sur le prix futur des jetons, ils ne développeront pas. Ils prétendent que la spéculation est le « moteur » de l'innovation.
Ce n'est pas seulement faux - c'est complètement à l'envers.
L'histoire indique clairement et sans ambiguïté que les technologies fondamentales ne reposent pas sur des illusions spéculatives ; elles sont forgées dans le fourneau de l'utilité. Les prix suivent la capacité, et non l'inverse. Edison n'a pas vendu de "lamp coin" avant de perfectionner le filament. Noyce n'a pas émis de "chip token" pour financer les circuits intégrés. Cerf et Kahn n'ont pas non plus créé de "ARPANET NFT" pour promouvoir le développement de TCP/IP.
Ils construisent parce que leur utilité est indéniable, que le problème est urgent et que la demande existe réellement. Ce n'est qu'une fois que ces systèmes fonctionneront à grande échelle dans le monde réel que leurs avantages financiers pourront être réalisés.
Le camp "prix important" dans les cryptomonnaies a renversé ce modèle. Ils considèrent le prix comme une incitation, espérant que l'utilité suivra. Le résultat est évident : des cycles de spéculation vides, une adoption éphémère et un écosystème fragile.
Chaque saut en avant des infrastructures modernes raconte la même histoire. Le réseau électrique ne découle pas d'un pari sur le « token Watt », mais vise à fournir une électricité fiable et évolutive à toute une ville et à un pays, financé par un investissement sérieux et à long terme dans les infrastructures physiques, et non par des spéculateurs particuliers.
Les circuits intégrés ont brisé la « tyrannie numérique » dans les produits électroniques, suscités par des besoins explicites de la NASA et du ministère de la Défense. Le prix des puces est passé de 32 dollars à 1,25 dollar, non pas à cause de la spéculation, mais parce que la technologie a prouvé qu'elle était indispensable.
Internet ? Il a été créé pour résister aux attaques nucléaires et pour connecter des réseaux de recherche, et non pour remplir le portefeuille crypto de quiconque. Internet a été entièrement financé par l'Agence des projets de recherche avancée (ARPA), et son utilisation commerciale a été illégale pendant des années. Les protocoles sur lesquels nous comptons aujourd'hui ont vu le jour sans aucun actif spéculatif unique.
Les leçons de chaque époque sont les mêmes : d'abord la capacité, ensuite la financiarisation.
Dans le domaine de la Blockchain, la valeur durable ne provient pas des paris sur des graphiques de volatilité. Mais elle provient de la fourniture d'infrastructures publiques légitimes et évolutives, capables de traiter des milliards de microtransactions par jour et de résoudre des problèmes du monde réel.
Si nous mesurons le succès par la spéculation, nous construirons des châteaux de sable. Si nous mesurons le succès par les infrastructures, nous poserons des fondations.
Pourquoi le modèle « Prix avant tout » échoue
Lors de chaque grande révolution technologique, les premiers et les plus fervents partisans ne sont pas les spéculateurs à la recherche de doublons rapides, mais plutôt les utilisateurs exigeants qui n'acceptent aucun échec. Dans le domaine de la Blockchain, ce principe a été abandonné par ceux qui prônent la stratégie "token first", et les fissures sont évidentes.
Incohérence des incitations
Lorsque les fondateurs monétisent à l'avance par la vente de tokens, la motivation passe de la résolution de problèmes complexes et systémiques à un cycle de spéculation. Cela représente non seulement un défaut culturel, mais aussi une structure déficiente. Les fondateurs ont l'obligation légale de servir les actionnaires, et non les détenteurs de tokens. Et le résultat ? La capture de valeur est optimisée au niveau de l'entreprise, tandis que les participants du réseau qui créent une réelle utilité se retrouvent avec des actifs volatils.
Court-termisme
Une flambée des prix récompensera ces comportements éphémères, qui vont s'envoler aujourd'hui, mais nuiront à leur durabilité demain. Une fois que ces incitations disparaissent, la participation et la valeur des protocoles soutenus par des récompenses de tokens gonflés s'effondreront.
Interférence du marché
Lorsque le prix des jetons devient un indicateur clé, la feuille de route du projet tend à susciter des choses spéculatives, plutôt qu'à améliorer le débit, à réduire les coûts de transaction ou à satisfaire les exigences de conformité. La « folie du Blockchain » de 2017 a prouvé cela : des entreprises ont publié des déclarations vagues, leur valorisation a grimpé avec le Bitcoin, puis s'est évaporée en 30 jours en raison du manque de progrès substantiels.
Friction utilisateur
Les produits avec un seuil d'entrée élevé pour les tokens forcent les utilisateurs à devenir des spéculateurs avant de devenir de véritables utilisateurs. Ce n'est pas un service dédié qui offre une transition sans couture, mais plutôt une immersion des utilisateurs potentiels dans la volatilité du marché de « pump and dump ». Cela attire des parieurs, et non des participants à long terme nécessaires au maintien de l'écosystème. Une fois que les mineurs de l'air et les chasseurs de rendement partent, tout l'écosystème L1 sera vidé. Les prix peuvent attirer les foules, mais ne peuvent pas établir une base.
La réalité des bâtisseurs : motivation intérieure + retour direct
Demandez à ceux qui posent les bases d'Internet, conçoivent des moteurs de base de données ou étendent l'infrastructure Blockchain pourquoi ils le font, et vous n'entendrez jamais « parce que je peux spéculer sur les cryptomonnaies ». Ils construisent pour résoudre des problèmes significatifs, gagner le respect de leurs pairs et repousser les limites du possible.
Les logiciels open source le prouvent chaque jour. Linux, Python, Apache, Kubernetes, ces artères invisibles de l'économie mondiale, portant une valeur de mille milliards, n'ont été créés par aucune vente de jetons spéculatifs.
Des décennies d'histoire open source montrent clairement que l'infrastructure qui change le monde n'a pas besoin de jetons pour survivre, elle doit établir un lien direct entre la valeur créée et la valeur obtenue.
Les projets qui réussissent à long terme obtiennent des financements parce qu'ils résolvent des problèmes clés, et non parce qu'ils sont dans un cycle de spéculation. Dans ce modèle, les retours proviennent d'impact mesurable, ce qui permet aux bâtisseurs de se concentrer sur la performance, la fiabilité et l'application, principes que la Blockchain doit suivre pour se développer durablement.
Un avenir légal et évolutif
Si la blockchain veut sortir de sa période juvénile spéculative, elle doit suivre les mêmes principes rigoureux qui ont guidé la construction d'Internet, des réseaux électriques et de l'informatique moderne. Ces systèmes n'ont pas émergé par hasard, mais ont été construits grâce à une réflexion approfondie et à une résolution systématique de problèmes à grande échelle.
Cela commence par un problème réel et mesurable, un problème avec des bénéficiaires clairs et des résultats définis. Ce n'est pas une promesse floue de « potentiel futur », mais plutôt un défi urgent et concret qui peut être résolu dès aujourd'hui.
Le succès doit être mesuré par des indicateurs d'utilité : économies de coûts, réduction de la fraude, efficacité opérationnelle, et non pas par des indicateurs de vanité tels que "valeur totale des actifs verrouillés", qui peuvent exploser du jour au lendemain en raison du capital circulant, et disparaître tout aussi rapidement. Les indicateurs importants sont ceux qui résistent aux cycles du marché et prouvent une valeur durable.
Le chemin à suivre n'est pas inconnu. Nous l'avons vu dans chaque infrastructure transformationnelle du siècle dernier. La question n'est pas de savoir si c'est réalisable, mais si la blockchain a la discipline et la concentration nécessaires pour y parvenir.
Conclusion
La spéculation sur les prix est éphémère. L'utilité continue de croître. Si la blockchain doit devenir une couche permanente et indispensable de l'économie mondiale, nous devons cesser de considérer le prix des tokens comme notre étoile polaire.
La spéculation finira par trouver sa sortie, le marché existe pour cela. En tant que constructeurs, investisseurs et décideurs politiques, notre responsabilité est de garantir qu'il y a un soutien réel, légal et évolutif derrière la spéculation.
L'histoire ne nous jugera pas sur les sommets d'un marché haussier, mais sur les infrastructures que nous avons laissées après que la poussière se soit déposée - celles qui ont résisté aux cycles du marché, qui servent des milliards de personnes et qui fournissent des infrastructures de confiance vérifiables à l'échelle mondiale.
C'est l'avenir qui mérite d'être construit. C'est aussi le seul avenir durable.
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· Il y a 18h
Alors que l'environnement réglementaire aux États-Unis évolue progressivement pour soutenir les actifs numériques, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a lancé un appel aux banquiers et aux décideurs politiques lors d'un séminaire sur la blockchain dans le Wyoming en 2025 - « DeFi n'a rien de terrible ». Il a souligné que la finance décentralisée n'est qu'une nouvelle technologie de transaction et d'enregistrement, et a appelé les banques et les régulateurs à collaborer pour intégrer les paiements en chiffrement et les stablecoins dans le système financier traditionnel. Waller : DeFi n'est pas différent des paiements quotidiens. Waller a comparé l'achat de meme jetons avec des stablecoins à l'achat de pommes au supermarché avec une carte de débit, soulignant que les deux sont fondamentalement identiques : 1. Les deux sont des paiements réalisés en monnaie numérique 2. Les deux génèrent des enregistrements de transactions (reçus ou livres de comptes décentralisés) 3. Les deux sont des extensions technologiques de la logique de paiement existante. Il estime que les smart contracts, la tokenisation et les livres de comptes décentralisés ne sont que de nouveaux outils de paiement et ne constituent pas une menace. L'attitude réglementaire de la Réserve fédérale évolue pour soutenir l'innovation. Les commentaires de Waller.
Dévoiler le mystère des prix : d'où vient la valeur durable de la Blockchain
Depuis plus de dix ans, la discussion sur la Blockchain a été entravée par un vieux discours : « Le prix est important. »
Ils disent simplement ceci : à moins que les développeurs ne puissent parier sur le prix futur des jetons, ils ne développeront pas. Ils prétendent que la spéculation est le « moteur » de l'innovation.
Ce n'est pas seulement faux - c'est complètement à l'envers.
L'histoire indique clairement et sans ambiguïté que les technologies fondamentales ne reposent pas sur des illusions spéculatives ; elles sont forgées dans le fourneau de l'utilité. Les prix suivent la capacité, et non l'inverse. Edison n'a pas vendu de "lamp coin" avant de perfectionner le filament. Noyce n'a pas émis de "chip token" pour financer les circuits intégrés. Cerf et Kahn n'ont pas non plus créé de "ARPANET NFT" pour promouvoir le développement de TCP/IP.
Ils construisent parce que leur utilité est indéniable, que le problème est urgent et que la demande existe réellement. Ce n'est qu'une fois que ces systèmes fonctionneront à grande échelle dans le monde réel que leurs avantages financiers pourront être réalisés.
Le camp "prix important" dans les cryptomonnaies a renversé ce modèle. Ils considèrent le prix comme une incitation, espérant que l'utilité suivra. Le résultat est évident : des cycles de spéculation vides, une adoption éphémère et un écosystème fragile.
Chaque saut en avant des infrastructures modernes raconte la même histoire. Le réseau électrique ne découle pas d'un pari sur le « token Watt », mais vise à fournir une électricité fiable et évolutive à toute une ville et à un pays, financé par un investissement sérieux et à long terme dans les infrastructures physiques, et non par des spéculateurs particuliers.
Les circuits intégrés ont brisé la « tyrannie numérique » dans les produits électroniques, suscités par des besoins explicites de la NASA et du ministère de la Défense. Le prix des puces est passé de 32 dollars à 1,25 dollar, non pas à cause de la spéculation, mais parce que la technologie a prouvé qu'elle était indispensable.
Internet ? Il a été créé pour résister aux attaques nucléaires et pour connecter des réseaux de recherche, et non pour remplir le portefeuille crypto de quiconque. Internet a été entièrement financé par l'Agence des projets de recherche avancée (ARPA), et son utilisation commerciale a été illégale pendant des années. Les protocoles sur lesquels nous comptons aujourd'hui ont vu le jour sans aucun actif spéculatif unique.
Les leçons de chaque époque sont les mêmes : d'abord la capacité, ensuite la financiarisation.
Dans le domaine de la Blockchain, la valeur durable ne provient pas des paris sur des graphiques de volatilité. Mais elle provient de la fourniture d'infrastructures publiques légitimes et évolutives, capables de traiter des milliards de microtransactions par jour et de résoudre des problèmes du monde réel.
Si nous mesurons le succès par la spéculation, nous construirons des châteaux de sable. Si nous mesurons le succès par les infrastructures, nous poserons des fondations.
Pourquoi le modèle « Prix avant tout » échoue
Lors de chaque grande révolution technologique, les premiers et les plus fervents partisans ne sont pas les spéculateurs à la recherche de doublons rapides, mais plutôt les utilisateurs exigeants qui n'acceptent aucun échec. Dans le domaine de la Blockchain, ce principe a été abandonné par ceux qui prônent la stratégie "token first", et les fissures sont évidentes.
Incohérence des incitations
Lorsque les fondateurs monétisent à l'avance par la vente de tokens, la motivation passe de la résolution de problèmes complexes et systémiques à un cycle de spéculation. Cela représente non seulement un défaut culturel, mais aussi une structure déficiente. Les fondateurs ont l'obligation légale de servir les actionnaires, et non les détenteurs de tokens. Et le résultat ? La capture de valeur est optimisée au niveau de l'entreprise, tandis que les participants du réseau qui créent une réelle utilité se retrouvent avec des actifs volatils.
Court-termisme
Une flambée des prix récompensera ces comportements éphémères, qui vont s'envoler aujourd'hui, mais nuiront à leur durabilité demain. Une fois que ces incitations disparaissent, la participation et la valeur des protocoles soutenus par des récompenses de tokens gonflés s'effondreront.
Interférence du marché
Lorsque le prix des jetons devient un indicateur clé, la feuille de route du projet tend à susciter des choses spéculatives, plutôt qu'à améliorer le débit, à réduire les coûts de transaction ou à satisfaire les exigences de conformité. La « folie du Blockchain » de 2017 a prouvé cela : des entreprises ont publié des déclarations vagues, leur valorisation a grimpé avec le Bitcoin, puis s'est évaporée en 30 jours en raison du manque de progrès substantiels.
Friction utilisateur
Les produits avec un seuil d'entrée élevé pour les tokens forcent les utilisateurs à devenir des spéculateurs avant de devenir de véritables utilisateurs. Ce n'est pas un service dédié qui offre une transition sans couture, mais plutôt une immersion des utilisateurs potentiels dans la volatilité du marché de « pump and dump ». Cela attire des parieurs, et non des participants à long terme nécessaires au maintien de l'écosystème. Une fois que les mineurs de l'air et les chasseurs de rendement partent, tout l'écosystème L1 sera vidé. Les prix peuvent attirer les foules, mais ne peuvent pas établir une base.
La réalité des bâtisseurs : motivation intérieure + retour direct
Demandez à ceux qui posent les bases d'Internet, conçoivent des moteurs de base de données ou étendent l'infrastructure Blockchain pourquoi ils le font, et vous n'entendrez jamais « parce que je peux spéculer sur les cryptomonnaies ». Ils construisent pour résoudre des problèmes significatifs, gagner le respect de leurs pairs et repousser les limites du possible.
Les logiciels open source le prouvent chaque jour. Linux, Python, Apache, Kubernetes, ces artères invisibles de l'économie mondiale, portant une valeur de mille milliards, n'ont été créés par aucune vente de jetons spéculatifs.
Des décennies d'histoire open source montrent clairement que l'infrastructure qui change le monde n'a pas besoin de jetons pour survivre, elle doit établir un lien direct entre la valeur créée et la valeur obtenue.
Les projets qui réussissent à long terme obtiennent des financements parce qu'ils résolvent des problèmes clés, et non parce qu'ils sont dans un cycle de spéculation. Dans ce modèle, les retours proviennent d'impact mesurable, ce qui permet aux bâtisseurs de se concentrer sur la performance, la fiabilité et l'application, principes que la Blockchain doit suivre pour se développer durablement.
Un avenir légal et évolutif
Si la blockchain veut sortir de sa période juvénile spéculative, elle doit suivre les mêmes principes rigoureux qui ont guidé la construction d'Internet, des réseaux électriques et de l'informatique moderne. Ces systèmes n'ont pas émergé par hasard, mais ont été construits grâce à une réflexion approfondie et à une résolution systématique de problèmes à grande échelle.
Cela commence par un problème réel et mesurable, un problème avec des bénéficiaires clairs et des résultats définis. Ce n'est pas une promesse floue de « potentiel futur », mais plutôt un défi urgent et concret qui peut être résolu dès aujourd'hui.
Le succès doit être mesuré par des indicateurs d'utilité : économies de coûts, réduction de la fraude, efficacité opérationnelle, et non pas par des indicateurs de vanité tels que "valeur totale des actifs verrouillés", qui peuvent exploser du jour au lendemain en raison du capital circulant, et disparaître tout aussi rapidement. Les indicateurs importants sont ceux qui résistent aux cycles du marché et prouvent une valeur durable.
Le chemin à suivre n'est pas inconnu. Nous l'avons vu dans chaque infrastructure transformationnelle du siècle dernier. La question n'est pas de savoir si c'est réalisable, mais si la blockchain a la discipline et la concentration nécessaires pour y parvenir.
Conclusion
La spéculation sur les prix est éphémère. L'utilité continue de croître. Si la blockchain doit devenir une couche permanente et indispensable de l'économie mondiale, nous devons cesser de considérer le prix des tokens comme notre étoile polaire.
La spéculation finira par trouver sa sortie, le marché existe pour cela. En tant que constructeurs, investisseurs et décideurs politiques, notre responsabilité est de garantir qu'il y a un soutien réel, légal et évolutif derrière la spéculation.
L'histoire ne nous jugera pas sur les sommets d'un marché haussier, mais sur les infrastructures que nous avons laissées après que la poussière se soit déposée - celles qui ont résisté aux cycles du marché, qui servent des milliards de personnes et qui fournissent des infrastructures de confiance vérifiables à l'échelle mondiale.
C'est l'avenir qui mérite d'être construit. C'est aussi le seul avenir durable.