SEC menyetujui ETF Ethereum: Analisis arah baru regulasi kripto di AS dan peluang pasar

Pada 23 Mei, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui aplikasi untuk 8 ETF Ethereum yang direncanakan untuk diperdagangkan di Nasdaq, Bursa Efek New York Arca, dan Bursa Opsi Chicago BZX. Langkah ini merupakan langkah besar menuju realisasi dana yang diperdagangkan di bursa untuk Ether (ETH) setelah persetujuan ETF Bitcoin pada bulan Januari tahun ini. Artikel ini akan menganalisis proses persetujuan ETF Ethereum oleh SEC, tren terbaru dalam regulasi enkripsi di AS, dan peluang pasar yang mungkin muncul.

1. Tinjauan Proses Persetujuan SEC

Sejak persetujuan ETF Bitcoin, nasib ETF Ethereum telah menjadi perhatian utama. Berbeda dengan Bitcoin, Ethereum tidak memiliki batasan total, di bawah mekanisme PoS, penerbitan ETH terkait dengan tingkat aktivitas jaringan, perilaku pemegang besar dapat mempengaruhi harga ETH. SEC pernah berpendapat bahwa konsentrasi pemegang Ethereum yang tinggi dapat memperburuk risiko manipulasi pasar. Meskipun mekanisme PoS mengatasi masalah pemborosan energi, ini juga membawa risiko bahwa Ethereum dianggap sebagai sekuritas.

Untuk mengatasi kekhawatiran SEC, calon penerbit ETF spot Ethereum telah memperbarui dokumen mereka, berkomitmen untuk tidak mempertaruhkan ETH demi keuntungan. Langkah ini secara efektif mengurangi risiko Ethereum dianggap sebagai sekuritas, karena staking dapat melibatkan harapan atas keuntungan di masa depan, yang merupakan karakteristik khas sekuritas.

Pada 23 Mei, SEC menyetujui permohonan untuk 8 ETF Ethereum. Namun, ETF ini saat ini belum mendapatkan izin perdagangan. SEC menyetujui formulir 19b-4 yang terkait dengan ETF ini, tetapi penerbit masih harus menunggu pernyataan pendaftaran S-1 menjadi efektif sebelum dapat mulai diperdagangkan. Analis industri memperkirakan bahwa dari persetujuan hingga perdagangan aktual mungkin memerlukan waktu setidaknya satu minggu, bahkan lebih lama.

2. Arah Baru Kebijakan Regulasi Enkripsi di Amerika Serikat

Persetujuan ETF spot Ethereum kali ini mencerminkan perubahan sikap regulator AS terhadap kebijakan cryptocurrency. SEC menganggap ETH itu sendiri sebagai cryptocurrency dan bukan sekuritas, tetapi menganggap produk atau layanan yang berasal dari staking ETH sebagai sekuritas. Sikap ini sejalan dengan undang-undang "Financial Innovation and Technology Act of the 21st Century" (FIT21) yang baru saja disahkan.

Undang-Undang FIT21 dengan jelas membedakan antara aset digital yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan aset digital yang diatur oleh Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Undang-undang ini menekankan perbedaan sifat hukum antara aset kripto sebagai komoditas dan aset kripto yang memiliki sifat sekuritas, serta secara khusus menetapkan kerangka regulasi yang berbeda.

Persetujuan ETF Ethereum dan melalui undang-undang FIT21 menandakan perubahan besar dalam lanskap regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat. SEC berusaha mencari keseimbangan dalam regulasi Ethereum, membedakan antara esensi Ethereum sebagai mata uang digital dan kegiatan keuangan yang mungkin melibatkan sekuritisasi yang terlibat.

3. Dampak terhadap pasar perdagangan enkripsi

Persetujuan ETF spot Ethereum memiliki dampak besar pada pasar. Data menunjukkan bahwa, sebagai dampak dari peristiwa ini, Ethereum mengalami lonjakan cepat sebesar 20% dalam satu hari, dengan harga dalam waktu singkat mencapai 3800 dolar. Total likuidasi di seluruh jaringan mencapai 319 juta dolar, di mana likuidasi ETH mencapai 122 juta dolar.

Pedagang cryptocurrency percaya bahwa jika indikator jangka panjang terus membaik, Ethereum mungkin akan menguji kembali batas harga 5.000 dolar. Sebuah lembaga penelitian memperkirakan bahwa setelah disetujui, ETF Ethereum spot dapat menarik sekitar 2,39 hingga 9,15 juta Ether dalam tahun pertama, setara dengan 15 hingga 45 miliar dolar.

Peluncuran ETF spot Ethereum akan memberikan saluran bagi investor yang lebih luas untuk berpartisipasi di pasar aset enkripsi, yang dapat mengakibatkan peningkatan likuiditas pasar dan harga yang lebih stabil. Pada saat yang sama, ini dapat memiliki dampak positif pada pasar altcoin, karena sebagian besar pasangan perdagangan altcoin di bursa terdesentralisasi (DEX) adalah pasangan Ether.

Pengenalan ETF juga dapat membawa pengakuan kepatuhan regulasi, meningkatkan kepercayaan investor. Di masa depan, ETF spot untuk aset digital lainnya juga mungkin muncul, menjadikan aset cryptocurrency sebagai jenis investasi yang lebih diterima oleh masyarakat umum.