Gelombang investasi AI berlanjut, pada paruh pertama tahun 2025, modal ventura mengalir deras
Pada paruh pertama tahun 2025, pembiayaan untuk perusahaan rintisan AI global mencapai rekor tertinggi, jauh melampaui level yang sama pada tahun 2024. Data menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sektor AI telah menarik investasi sekitar 60-73 miliar dolar AS, yang telah melebihi setengah dari total tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 100%. Investasi ventura yang diperoleh perusahaan AI menyumbang sekitar 58% dari total, meningkat pesat dari sekitar 28% tahun lalu. Ini sepenuhnya mencerminkan antusiasme investor terhadap AI.
Modal sedang terkonsentrasi ke bidang AI dengan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, berbagai lembaga berlomba-lomba meningkatkan taruhan mereka pada pemenang potensial di bidang AI, yang dapat membentuk kembali pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.
Pendanaan besar yang didominasi oleh raksasa
Pada periode ini, putaran pembiayaan tahap akhir yang besar didominasi oleh perusahaan-perusahaan terkemuka. Pada bulan Maret, sebuah perusahaan AI mengumpulkan 40 miliar USD, mencetak rekor sebagai pembiayaan pribadi terbesar dalam sejarah, dengan valuasi mencapai 300 miliar USD. Pembiayaan putaran E sebesar 3,5 miliar USD dari perusahaan AI lainnya membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar USD. Ada juga beberapa transaksi besar lainnya, seperti pembiayaan 2 miliar USD dari suatu perusahaan dan pembiayaan putaran E sebesar 650 juta USD dari perusahaan lain, yang lebih lanjut meningkatkan total jumlah.
Situasi "pemenang mengambil semua" ini sedang mengkonsentrasikan sebagian besar dana ke dalam tangan sejumlah kecil perusahaan, sehingga menggeser dana yang seharusnya bisa mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.
Skala pembiayaan menunjukkan polarisasi dua kutub
Selain dari pembiayaan besar yang banyak diperhatikan, jumlah transaksi menengah meningkat pesat, sementara aktivitas pembiayaan putaran benih tetap selektif. Median pembiayaan putaran benih di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), median pembiayaan putaran A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS, keduanya jauh di atas rata-rata historis (median pembiayaan putaran A global di semua sektor pada tahun 2022 sekitar 10 juta dolar AS). Median pembiayaan tahap pertumbuhan putaran C dan D berkisar antara 250 juta hingga 300 juta dolar AS, sementara rata-ratanya terangkat karena beberapa kasus ekstrim.
Pembengkakan skala transaksi mencerminkan persaingan ketat di antara perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat mengeluarkan cek sembilan digit mungkin akan beralih ke sektor-sektor niche atau investasi tahap lebih awal, sementara setiap startup yang mengklaim memiliki narasi AI dapat memperoleh pendanaan yang lebih besar dan penilaian yang lebih tinggi.
Distribusi industri dan wilayah sangat terkonsentrasi
AI generatif dan model inti/infrastruktur menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan selama paruh pertama tahun ini, mewakili lebih dari 95% dari total pendanaan yang diumumkan. Sektor AI aplikasi vertikal relatif kekurangan dana (sektor kesehatan/bioteknologi sekitar 700 juta dolar AS; sektor fintech/perusahaan sekitar 2 hingga 3 miliar dolar AS). Dari segi wilayah, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: lebih dari 99% dari total pendanaan global di bidang AI mengalir ke perusahaan yang berbasis di Amerika Serikat. Asia dan Eropa relatif tertinggal, dengan transaksi terbesar di China mendapatkan pendanaan sebesar 247 juta dolar AS; sementara Eropa hanya mengalami beberapa putaran pendanaan berskala menengah (misalnya, sebuah perusahaan di Inggris mendapatkan pendanaan 50 juta dolar AS).
Gelombang ini berpusat di Amerika Serikat, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar Amerika Serikat akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari ketertinggalan.
Prospek Paruh Kedua Tahun: Semangat Tinggi tetapi Tetap Hati-hati
Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau perusahaan (penyedia layanan cloud, produsen chip, perusahaan pertahanan), yang menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih proyek yang memiliki skenario aplikasi nyata dan efek sinergi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan memantau dengan cermat kinerja startup yang mendapatkan dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.
Pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih menyukai perusahaan-perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama pemasok "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sekaligus menjadi tantangan bagi pendatang baru.
Pentingnya
Paruh pertama tahun 2025 merupakan momen krusial untuk investasi AI. Aliran dana yang besar ke dalam bidang AI saat ini (serta kecenderungannya ke beberapa peserta dan daerah) akan membentuk pola inovasi dan dinamika kompetisi selama beberapa tahun ke depan. Bagi para investor, memahami arah aliran dana dan alasannya adalah kunci untuk mengantisipasi paruh kedua tahun 2025. Apakah para pemenang dapat membuktikan bahwa valuasi mereka wajar, atau akan ada penyesuaian dan fokus kembali? Data dari paruh pertama tahun ini memberikan petunjuk awal, yang dapat dijadikan referensi untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan, serta prospek pendanaan para pendiri untuk paruh tahun depan.
Analisis Makro dan Tren
1. Momentum Pendanaan: Meningkat Secara Signifikan Dibandingkan Tahun Sebelumnya
Pada paruh pertama tahun 2025, investasi modal ventura untuk perusahaan rintisan AI jauh melampaui tingkat yang sama pada tahun 2024. Data yang dapat diandalkan menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar AS mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI untuk seluruh tahun 2024. Ini berarti bahwa jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai lebih dari dua kali lipat jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2024 (dalam dolar AS).
Pada kuartal pertama tahun 2025, pangsa AI dalam investasi risiko global melonjak menjadi sekitar 53% hingga 58%, sementara setahun yang lalu sekitar 25% hingga 30%. Ini berarti saat ini lebih dari setengah investasi risiko global diarahkan ke bidang AI.
Faktor pendorong: Beberapa pendanaan besar; tanpa ini, dana investasi ventura global tetap hampir tidak berubah tahun ke tahun.
Dampak pada paruh kedua tahun 2025: Indikator investasi risiko secara keseluruhan mungkin tergantung pada aliran transaksi di bidang AI; setiap pendinginan antusiasme di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.
2. Tahap Pendanaan: Peningkatan Besar dalam Pendanaan Tahap Akhir, Situasi Pendanaan Tahap Awal Beragam
Data menunjukkan bahwa skala transaksi di bidang AI memiliki distribusi berbentuk lonceng.
Pendanaan tahap akhir (C+ round) mendominasi: Total pendanaan tahap akhir di semua industri mencapai 81 miliar USD pada kuartal pertama 2025, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI menjadi penggerak utama.
Rata-rata ukuran pendanaan putaran D dan E sekitar 300 juta hingga 950 juta dolar AS (median sekitar 250 juta hingga 450 juta dolar AS).
Tahap awal: Jumlah transaksi menurun (jumlah transaksi global pada tahap awal turun sekitar 19% dibandingkan tahun lalu), tetapi skala pendanaan meningkat pesat.
Median pendanaan putaran benih untuk perusahaan rintisan AI pada paruh pertama tahun 2025 diperkirakan sekitar 15 juta dolar; sementara pendanaan benih sebesar 200 juta dolar dari suatu perusahaan merupakan nilai yang tidak biasa.
Median pendanaan putaran A adalah sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS.
Poin penting: Investor menginvestasikan dana mereka ke dalam proyek yang lebih sedikit dengan taruhan yang lebih besar—penuh percaya diri terhadap tema AI tertentu, sementara bersikap hati-hati terhadap bidang lainnya. Situasi polarisasi ini diperkirakan akan berlanjut di paruh kedua tahun ini.
3. Konfigurasi Industri: Model Dasar dan Pembangunan Infrastruktur
Sekitar 95% dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan). Hanya dua perusahaan terkemuka yang menyerap sekitar 60% dana di bidang AI pada paruh pertama tahun ini.
Sebagai perbandingan, bidang aplikasi vertikal hampir tidak berarti:
Kesehatan/bioteknologi AI: sekitar 700 juta dolar AS (misalnya, sebuah perusahaan mendapatkan pendanaan 141 juta dolar AS, perusahaan lain mendapatkan pendanaan 110 juta dolar AS).
Layanan keuangan dan produktivitas perusahaan: total hanya beberapa miliaran dolar.
Teknologi Robotika/AI Pertahanan: Sub-sektor yang perlu diperhatikan (misalnya, suatu perusahaan mendapatkan pendanaan sebesar 240 juta dolar).
Logika investor: mengendalikan "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan terkomodifikasi atau menghadapi siklus GTM yang lebih lama.
4. Distribusi Wilayah: Amerika Serikat terpusat, Bay Area menyumbang setengah dari total pendanaan
71% hingga 73% dari dana modal ventura global pada kuartal pertama mengalir ke Amerika Utara; berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco yang menyumbang hampir setengah dari investasi ventura global.
Eropa, Timur Tengah, dan Afrika: Hanya ada beberapa transaksi AI menengah (sebuah perusahaan mengumpulkan dana sebesar 50 juta dolar, perusahaan lain mengumpulkan dana sebesar 44 juta dolar).
Wilayah Asia-Pasifik: Pada kuartal pertama 2025, hanya mengumpulkan 1,8 miliar dolar AS untuk AI (menurun 50% dibandingkan tahun lalu); putaran pendanaan terbesar di China adalah 247 juta dolar AS yang diperoleh oleh suatu perusahaan.
Singkatnya: Amerika Serikat memiliki keunggulan dalam hal investasi dalam "perlombaan senjata AI" ini.
5. Pola Investor:
Dana kekayaan negara dan dana lintas batas memimpin beberapa putaran pendanaan.
Departemen investasi ventura perusahaan di perusahaan teknologi besar sangat aktif.
Efek bersih: Modal dari berbagai pihak mengalir masuk.
Prospek Ke depan untuk Setengah Tahun Kedua:
Tonggak Regulasi
Pemerintah di berbagai negara masih mencari cara untuk menghadapi AI. Di Uni Eropa, diharapkan bahwa RUU AI dapat ditetapkan pada akhir 2025. Diperkirakan bahwa pada paruh kedua tahun ini, perusahaan rintisan akan terlibat dalam pertempuran lobi, dan mungkin akan muncul sinyal kepatuhan awal. Di Amerika Serikat, perintah eksekutif tentang AI dan setiap perkembangan di Kongres—sidang dengar pendapat, legislasi yang diusulkan—akan sangat penting. Peraturan baru mengenai penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip dapat merombak kondisi ekonomi perusahaan rintisan dan kepercayaan investor.
Ekspektasi Positif: Pedoman yang lebih jelas dan mendukung perkembangan bisnis membuat penerapan AI di berbagai industri menjadi sah.
Ekspektasi negatif: Aturan yang ketat (misalnya, pertanggungjawaban atas kesalahan AI) dapat membuat perusahaan rintisan dan investor menjauh.
Selain itu, perhatian juga harus diberikan pada situasi pengadaan AI oleh pemerintah AS—kabar tentang rencana bernilai miliaran dolar dapat memberikan sinyal permintaan yang penting bagi perusahaan AI yang berfokus pada bisnis.
Saluran IPO dan Jalur Keluar
Meskipun pembiayaan swasta melonjak pada tahun 2025, belum terlihat IPO AI yang terobosan. Situasi ini mungkin akan berubah pada paruh kedua tahun ini. Beberapa perusahaan besar yang terkait dengan AI mungkin menjadi kandidat IPO yang potensial.
IPO yang sukses dapat mengubah harga pasar, melepaskan likuiditas di tahap selanjutnya, dan memberikan data yang dapat dibandingkan.
Penangguhan IPO yang berkelanjutan dapat menggoyahkan kepercayaan investor terhadap jadwal keluar perusahaan rintisan AI.
Sementara itu, aktivitas merger dan akuisisi mungkin akan meningkat. Perusahaan teknologi besar mungkin akan mengambil tindakan: beberapa perusahaan terkemuka mungkin akan mengakuisisi tim AI yang lebih kecil atau penyedia infrastruktur inti. Sebuah akuisisi AI yang signifikan dapat mengubah lanskap persaingan dan memberikan imbal hasil bagi perusahaan modal ventura.
Terobosan Teknologi dan Peluncuran Produk
Menantikan pengungkapan berita besar: mungkin model generasi berikutnya dari suatu perusahaan, atau perangkat keras yang diluncurkan melalui kolaborasi dengan tokoh terkenal.
Setiap terobosan signifikan dalam kemampuan (misalnya, model yang mampu melakukan penalaran atau model yang mengurangi biaya hingga 10 kali lipat) dapat membenarkan penilaian yang terlalu tinggi dan memicu gelombang modal baru.
Juga perlu memperhatikan daya tarik perusahaan - penjualan API, adopsi SaaS, dan kondisi pendapatan. Namun, risiko juga ada; jika terjadi insiden keamanan atau penyalahgunaan publik, ini dapat memicu penolakan kuat dari regulasi, yang pada gilirannya dapat menghancurkan sentimen pasar.
Singkatnya, pelaksanaan teknis dan bisnis di paruh kedua tahun ini akan menentukan apakah optimisme paruh pertama dapat bertahan.
Regulasi dan Hambatan Etika
Jika pemerintah atau publik merasa AI sudah tidak terkendali, diharapkan akan segera ada langkah intervensi: misalnya menerapkan sistem perizinan, mengenakan denda berdasarkan Regulasi Perlindungan Data Umum (GDPR), atau memberlakukan pembatasan ketat pada model tertentu.
Resistensi moral: Skandal, pemutusan kerja massal yang disebabkan oleh otomatisasi, atau informasi yang salah yang dihasilkan oleh AI dapat dengan cepat mengubah suasana pasar, sehingga membuat investasi menjadi lebih sulit.
Perhitungan dan Pembatasan Sumber Daya Manusia
Nadi AI—kartu grafis (GPU) dan insinyur elit—masih langka.
Bottleneck GPU dapat memaksa tim yang kekurangan dana untuk keluar, sementara perusahaan yang memiliki dana cukup akan mengumpulkan sumber daya komputasi.
Perang perebutan bakat semakin memanas, perusahaan-perusahaan terkemuka berlomba-lomba merekrut talenta terbaik.
Kecepatan membakar uang semakin meningkat: Beberapa perusahaan rintisan menghabiskan di layanan cloud setiap tahun
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Gelombang investasi AI berlanjut, dengan arus dana yang besar masuk pada paruh pertama tahun 2025.
Gelombang investasi AI berlanjut, pada paruh pertama tahun 2025, modal ventura mengalir deras
Pada paruh pertama tahun 2025, pembiayaan untuk perusahaan rintisan AI global mencapai rekor tertinggi, jauh melampaui level yang sama pada tahun 2024. Data menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sektor AI telah menarik investasi sekitar 60-73 miliar dolar AS, yang telah melebihi setengah dari total tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 100%. Investasi ventura yang diperoleh perusahaan AI menyumbang sekitar 58% dari total, meningkat pesat dari sekitar 28% tahun lalu. Ini sepenuhnya mencerminkan antusiasme investor terhadap AI.
Modal sedang terkonsentrasi ke bidang AI dengan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, berbagai lembaga berlomba-lomba meningkatkan taruhan mereka pada pemenang potensial di bidang AI, yang dapat membentuk kembali pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.
Pendanaan besar yang didominasi oleh raksasa
Pada periode ini, putaran pembiayaan tahap akhir yang besar didominasi oleh perusahaan-perusahaan terkemuka. Pada bulan Maret, sebuah perusahaan AI mengumpulkan 40 miliar USD, mencetak rekor sebagai pembiayaan pribadi terbesar dalam sejarah, dengan valuasi mencapai 300 miliar USD. Pembiayaan putaran E sebesar 3,5 miliar USD dari perusahaan AI lainnya membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar USD. Ada juga beberapa transaksi besar lainnya, seperti pembiayaan 2 miliar USD dari suatu perusahaan dan pembiayaan putaran E sebesar 650 juta USD dari perusahaan lain, yang lebih lanjut meningkatkan total jumlah.
Situasi "pemenang mengambil semua" ini sedang mengkonsentrasikan sebagian besar dana ke dalam tangan sejumlah kecil perusahaan, sehingga menggeser dana yang seharusnya bisa mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.
Skala pembiayaan menunjukkan polarisasi dua kutub
Selain dari pembiayaan besar yang banyak diperhatikan, jumlah transaksi menengah meningkat pesat, sementara aktivitas pembiayaan putaran benih tetap selektif. Median pembiayaan putaran benih di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), median pembiayaan putaran A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS, keduanya jauh di atas rata-rata historis (median pembiayaan putaran A global di semua sektor pada tahun 2022 sekitar 10 juta dolar AS). Median pembiayaan tahap pertumbuhan putaran C dan D berkisar antara 250 juta hingga 300 juta dolar AS, sementara rata-ratanya terangkat karena beberapa kasus ekstrim.
Pembengkakan skala transaksi mencerminkan persaingan ketat di antara perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat mengeluarkan cek sembilan digit mungkin akan beralih ke sektor-sektor niche atau investasi tahap lebih awal, sementara setiap startup yang mengklaim memiliki narasi AI dapat memperoleh pendanaan yang lebih besar dan penilaian yang lebih tinggi.
Distribusi industri dan wilayah sangat terkonsentrasi
AI generatif dan model inti/infrastruktur menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan selama paruh pertama tahun ini, mewakili lebih dari 95% dari total pendanaan yang diumumkan. Sektor AI aplikasi vertikal relatif kekurangan dana (sektor kesehatan/bioteknologi sekitar 700 juta dolar AS; sektor fintech/perusahaan sekitar 2 hingga 3 miliar dolar AS). Dari segi wilayah, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: lebih dari 99% dari total pendanaan global di bidang AI mengalir ke perusahaan yang berbasis di Amerika Serikat. Asia dan Eropa relatif tertinggal, dengan transaksi terbesar di China mendapatkan pendanaan sebesar 247 juta dolar AS; sementara Eropa hanya mengalami beberapa putaran pendanaan berskala menengah (misalnya, sebuah perusahaan di Inggris mendapatkan pendanaan 50 juta dolar AS).
Gelombang ini berpusat di Amerika Serikat, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar Amerika Serikat akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari ketertinggalan.
Prospek Paruh Kedua Tahun: Semangat Tinggi tetapi Tetap Hati-hati
Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau perusahaan (penyedia layanan cloud, produsen chip, perusahaan pertahanan), yang menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih proyek yang memiliki skenario aplikasi nyata dan efek sinergi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan memantau dengan cermat kinerja startup yang mendapatkan dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.
Pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih menyukai perusahaan-perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama pemasok "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sekaligus menjadi tantangan bagi pendatang baru.
Pentingnya
Paruh pertama tahun 2025 merupakan momen krusial untuk investasi AI. Aliran dana yang besar ke dalam bidang AI saat ini (serta kecenderungannya ke beberapa peserta dan daerah) akan membentuk pola inovasi dan dinamika kompetisi selama beberapa tahun ke depan. Bagi para investor, memahami arah aliran dana dan alasannya adalah kunci untuk mengantisipasi paruh kedua tahun 2025. Apakah para pemenang dapat membuktikan bahwa valuasi mereka wajar, atau akan ada penyesuaian dan fokus kembali? Data dari paruh pertama tahun ini memberikan petunjuk awal, yang dapat dijadikan referensi untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan, serta prospek pendanaan para pendiri untuk paruh tahun depan.
Analisis Makro dan Tren
1. Momentum Pendanaan: Meningkat Secara Signifikan Dibandingkan Tahun Sebelumnya
Pada paruh pertama tahun 2025, investasi modal ventura untuk perusahaan rintisan AI jauh melampaui tingkat yang sama pada tahun 2024. Data yang dapat diandalkan menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar AS mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI untuk seluruh tahun 2024. Ini berarti bahwa jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai lebih dari dua kali lipat jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2024 (dalam dolar AS).
Pada kuartal pertama tahun 2025, pangsa AI dalam investasi risiko global melonjak menjadi sekitar 53% hingga 58%, sementara setahun yang lalu sekitar 25% hingga 30%. Ini berarti saat ini lebih dari setengah investasi risiko global diarahkan ke bidang AI.
Faktor pendorong: Beberapa pendanaan besar; tanpa ini, dana investasi ventura global tetap hampir tidak berubah tahun ke tahun.
Dampak pada paruh kedua tahun 2025: Indikator investasi risiko secara keseluruhan mungkin tergantung pada aliran transaksi di bidang AI; setiap pendinginan antusiasme di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.
2. Tahap Pendanaan: Peningkatan Besar dalam Pendanaan Tahap Akhir, Situasi Pendanaan Tahap Awal Beragam
Data menunjukkan bahwa skala transaksi di bidang AI memiliki distribusi berbentuk lonceng.
Pendanaan tahap akhir (C+ round) mendominasi: Total pendanaan tahap akhir di semua industri mencapai 81 miliar USD pada kuartal pertama 2025, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI menjadi penggerak utama.
Tahap awal: Jumlah transaksi menurun (jumlah transaksi global pada tahap awal turun sekitar 19% dibandingkan tahun lalu), tetapi skala pendanaan meningkat pesat.
Poin penting: Investor menginvestasikan dana mereka ke dalam proyek yang lebih sedikit dengan taruhan yang lebih besar—penuh percaya diri terhadap tema AI tertentu, sementara bersikap hati-hati terhadap bidang lainnya. Situasi polarisasi ini diperkirakan akan berlanjut di paruh kedua tahun ini.
3. Konfigurasi Industri: Model Dasar dan Pembangunan Infrastruktur
Sekitar 95% dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan). Hanya dua perusahaan terkemuka yang menyerap sekitar 60% dana di bidang AI pada paruh pertama tahun ini.
Sebagai perbandingan, bidang aplikasi vertikal hampir tidak berarti:
Logika investor: mengendalikan "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan terkomodifikasi atau menghadapi siklus GTM yang lebih lama.
4. Distribusi Wilayah: Amerika Serikat terpusat, Bay Area menyumbang setengah dari total pendanaan
71% hingga 73% dari dana modal ventura global pada kuartal pertama mengalir ke Amerika Utara; berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco yang menyumbang hampir setengah dari investasi ventura global.
Eropa, Timur Tengah, dan Afrika: Hanya ada beberapa transaksi AI menengah (sebuah perusahaan mengumpulkan dana sebesar 50 juta dolar, perusahaan lain mengumpulkan dana sebesar 44 juta dolar).
Wilayah Asia-Pasifik: Pada kuartal pertama 2025, hanya mengumpulkan 1,8 miliar dolar AS untuk AI (menurun 50% dibandingkan tahun lalu); putaran pendanaan terbesar di China adalah 247 juta dolar AS yang diperoleh oleh suatu perusahaan.
Singkatnya: Amerika Serikat memiliki keunggulan dalam hal investasi dalam "perlombaan senjata AI" ini.
5. Pola Investor:
Dana kekayaan negara dan dana lintas batas memimpin beberapa putaran pendanaan.
Departemen investasi ventura perusahaan di perusahaan teknologi besar sangat aktif.
Efek bersih: Modal dari berbagai pihak mengalir masuk.
Prospek Ke depan untuk Setengah Tahun Kedua:
Tonggak Regulasi
Pemerintah di berbagai negara masih mencari cara untuk menghadapi AI. Di Uni Eropa, diharapkan bahwa RUU AI dapat ditetapkan pada akhir 2025. Diperkirakan bahwa pada paruh kedua tahun ini, perusahaan rintisan akan terlibat dalam pertempuran lobi, dan mungkin akan muncul sinyal kepatuhan awal. Di Amerika Serikat, perintah eksekutif tentang AI dan setiap perkembangan di Kongres—sidang dengar pendapat, legislasi yang diusulkan—akan sangat penting. Peraturan baru mengenai penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip dapat merombak kondisi ekonomi perusahaan rintisan dan kepercayaan investor.
Selain itu, perhatian juga harus diberikan pada situasi pengadaan AI oleh pemerintah AS—kabar tentang rencana bernilai miliaran dolar dapat memberikan sinyal permintaan yang penting bagi perusahaan AI yang berfokus pada bisnis.
Saluran IPO dan Jalur Keluar
Meskipun pembiayaan swasta melonjak pada tahun 2025, belum terlihat IPO AI yang terobosan. Situasi ini mungkin akan berubah pada paruh kedua tahun ini. Beberapa perusahaan besar yang terkait dengan AI mungkin menjadi kandidat IPO yang potensial.
Sementara itu, aktivitas merger dan akuisisi mungkin akan meningkat. Perusahaan teknologi besar mungkin akan mengambil tindakan: beberapa perusahaan terkemuka mungkin akan mengakuisisi tim AI yang lebih kecil atau penyedia infrastruktur inti. Sebuah akuisisi AI yang signifikan dapat mengubah lanskap persaingan dan memberikan imbal hasil bagi perusahaan modal ventura.
Terobosan Teknologi dan Peluncuran Produk
Menantikan pengungkapan berita besar: mungkin model generasi berikutnya dari suatu perusahaan, atau perangkat keras yang diluncurkan melalui kolaborasi dengan tokoh terkenal.
Setiap terobosan signifikan dalam kemampuan (misalnya, model yang mampu melakukan penalaran atau model yang mengurangi biaya hingga 10 kali lipat) dapat membenarkan penilaian yang terlalu tinggi dan memicu gelombang modal baru.
Juga perlu memperhatikan daya tarik perusahaan - penjualan API, adopsi SaaS, dan kondisi pendapatan. Namun, risiko juga ada; jika terjadi insiden keamanan atau penyalahgunaan publik, ini dapat memicu penolakan kuat dari regulasi, yang pada gilirannya dapat menghancurkan sentimen pasar.
Singkatnya, pelaksanaan teknis dan bisnis di paruh kedua tahun ini akan menentukan apakah optimisme paruh pertama dapat bertahan.
Regulasi dan Hambatan Etika
Jika pemerintah atau publik merasa AI sudah tidak terkendali, diharapkan akan segera ada langkah intervensi: misalnya menerapkan sistem perizinan, mengenakan denda berdasarkan Regulasi Perlindungan Data Umum (GDPR), atau memberlakukan pembatasan ketat pada model tertentu.
Resistensi moral: Skandal, pemutusan kerja massal yang disebabkan oleh otomatisasi, atau informasi yang salah yang dihasilkan oleh AI dapat dengan cepat mengubah suasana pasar, sehingga membuat investasi menjadi lebih sulit.
Perhitungan dan Pembatasan Sumber Daya Manusia
Nadi AI—kartu grafis (GPU) dan insinyur elit—masih langka.
Bottleneck GPU dapat memaksa tim yang kekurangan dana untuk keluar, sementara perusahaan yang memiliki dana cukup akan mengumpulkan sumber daya komputasi.
Perang perebutan bakat semakin memanas, perusahaan-perusahaan terkemuka berlomba-lomba merekrut talenta terbaik.
Kecepatan membakar uang semakin meningkat: Beberapa perusahaan rintisan menghabiskan di layanan cloud setiap tahun