Evolusi Kerangka Kebijakan Pengaturan Aset Virtual di Hong Kong

Dalam beberapa tahun terakhir, aset virtual telah berkembang pesat di seluruh dunia, membawa tantangan besar bagi sistem keuangan tradisional dan kerangka peraturan. Karakteristik volatilitas tinggi dan leverage tinggi dari aset virtual telah menimbulkan serangkaian masalah baru bagi otoritas pengawas dan platform perdagangan, seperti pengawasan aliran dana lintas batas, identifikasi identitas pelanggan, dan pencegahan risiko keuangan sistemik. Tantangan ini menjadikan pengawasan aset virtual sebagai isu kompleks yang memerlukan kerjasama dari berbagai pihak.

Sebagai pusat keuangan terbesar ketiga di dunia, Hong Kong memainkan peran kunci dalam pengawasan aset virtual. Hong Kong perlu mencari keseimbangan antara mendorong pengembangan pasar aset virtual global dan menjaga stabilitas keuangan, sekaligus menjadi jendela penting bagi China untuk menjelajahi pasar keuangan yang baru muncul. Oleh karena itu, kebijakan pengawasan aset virtual di Hong Kong menunjukkan karakter yang kompleks dan beragam, yang merupakan proses penyelarasan antara globalisasi dan lokalisasi, inovasi dan kehati-hatian.

2017-2021: Dari Peringatan Risiko ke Bentuk Awal Sistem

Tahap ini adalah periode awal regulasi aset virtual di Hong Kong, yang fokus pada peringatan risiko, secara bertahap memperkenalkan langkah-langkah pengawasan percobaan. Sikap pengawasan beralih dari hati-hati dan menunggu menjadi transisi yang teratur dan terstandarisasi.

Pada bulan September 2017, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong pertama kali mengeluarkan pernyataan tentang ICO, menunjukkan bahwa beberapa ICO mungkin merupakan sekuritas yang perlu diatur. Pada bulan Desember tahun yang sama, komisi meminta lembaga keuangan yang menyediakan produk terkait cryptocurrency untuk mematuhi peraturan keuangan yang ada.

Pada November 2018, Komisi Sekuritas dan Bursa mengusulkan untuk memasukkan platform perdagangan aset virtual yang memenuhi standar ke dalam sandbox regulasi. Pada Maret dan November 2019, Komisi Sekuritas dan Bursa masing-masing menerbitkan peraturan mengenai STO dan kontrak berjangka aset virtual, serta mengusulkan sistem lisensi untuk platform perdagangan.

Pada November 2020, Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan melakukan konsultasi mengenai revisi "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang", berencana untuk memasukkan penyedia layanan aset virtual ke dalam sistem perizinan. Pada Mei 2021, secara resmi mengkonfirmasi pengenalan sistem perizinan VASP.

Pada periode ini, Hong Kong mulai mendefinisikan tanggung jawab peserta pasar aset virtual, memperkenalkan bentuk awal mekanisme perizinan, tetapi tetap dengan prinsip "partisipasi sukarela". Pengenalan mekanisme sandbox regulasi memberikan ruang percobaan terbatas bagi teknologi finansial yang baru muncul.

2022: Titik Kunci Transformasi Kebijakan

Tahun 2022 menjadi titik balik dalam kebijakan regulasi aset virtual di Hong Kong. Pada 31 Oktober, Otoritas Keuangan merilis deklarasi kebijakan pertama mengenai pengembangan aset virtual di Hong Kong, yang secara tegas menyatakan akan secara aktif mendorong perkembangan ekosistem aset virtual. Ini menandai pergeseran pemikiran regulasi dari "berorientasi risiko" menjadi "berorientasi peluang".

Perubahan ini berasal dari meningkatnya persaingan internasional dan berkumpulnya berbagai permintaan. Pusat keuangan utama dunia berlomba-lomba memperkuat penempatan aset virtual, Hong Kong perlu mempertahankan status pusat keuangannya. Sementara itu, daratan membutuhkan "ladang percobaan" untuk mengeksplorasi ekonomi digital, para pelaku industri berharap menemukan titik kepatuhan, dan platform perdagangan ingin mendapatkan perlindungan sistem. Semua faktor ini bersama-sama mendorong penyesuaian besar dalam kebijakan aset virtual Hong Kong.

Sejak 2023: Pendalaman dan Transformasi Kebijakan Regulasi

Sejak tahun 2023, regulasi aset virtual di Hong Kong memasuki tahap implementasi praktis, beralih dari "pernyataan kebijakan" ke "pelaksanaan regulasi".

Pada Februari 2023, Hong Kong menerbitkan obligasi hijau tokenisasi pertama. Pada bulan Juni, Komisi Sekuritas dan Futures menerapkan "Pedoman untuk Platform Perdagangan Aset Virtual", memulai sistem lisensi VASP. Pada bulan yang sama, "Undang-Undang (Revisi) untuk Memerangi Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme" mulai berlaku, yang mengharuskan platform perdagangan aset virtual untuk beroperasi dengan lisensi. Pada bulan Agustus, HashKey menjadi bursa berlisensi pertama yang dibuka untuk investor ritel.

Pada bulan November, Komisi Pengawasan Sekuritas merilis surat edaran mengenai sekuritas ter-tokenisasi, menekankan bahwa itu masih termasuk dalam sekuritas tradisional dan harus mematuhi undang-undang sekuritas yang berlaku. Pada bulan Desember, Otoritas Moneter dan Komisi Pengawasan Sekuritas secara bersama-sama merilis versi terbaru dari surat edaran "Kegiatan Terkait Aset Virtual oleh Perantara", yang secara jelas menyatakan bahwa ETF aset virtual dapat dijual secara patuh.

Pada tahun 2024, Hong Kong terus memajukan regulasi stablecoin, aset tokenisasi, dan proyek RWA. Otoritas Moneter meluncurkan "Proyek Ensemble" dan rencana sandbox regulasi stablecoin, menjelajahi integrasi aset tokenisasi dengan wCBDC. Beberapa proyek RWA berhasil dilaksanakan, termasuk proyek hak pendapatan dari stasiun pengisian daya dan pembangkit listrik tenaga surya.

Pada awal tahun 2025, Menteri Keuangan mengumumkan akan merilis pernyataan kebijakan aset virtual kedua. Pada bulan Februari, Huaxia Fund (Hong Kong) disetujui untuk menerbitkan dana tokenisasi pertama yang ditujukan untuk investor ritel di kawasan Asia Pasifik. Pada bulan Maret, jumlah bursa yang memiliki lisensi meningkat menjadi 10, dan Komisi Sekuritas merilis peta jalan regulasi "A-S-P-I-Re" untuk memperdalam pengembangan pasar dengan lima pilar utama.

Ciri-ciri Sistem Regulasi Hong Kong

Hong Kong mengadopsi strategi "regulasi berbasis penambahan" yang didasarkan pada kerangka hukum yang ada, dengan menerbitkan pedoman atau surat edaran untuk melakukan regulasi "perbaikan" terhadap aset digital. Pendekatan ini mencerminkan pandangan Hong Kong bahwa aset virtual pada dasarnya mirip dengan aset keuangan tradisional dan dapat dimasukkan dalam sistem regulasi keuangan yang ada.

Fokus regulasi di Hong Kong adalah menjaga tiga garis pertahanan: kepatuhan keuangan, pencegahan pencucian uang, dan perlindungan investor. Pendekatan ini tidak hanya mengurangi biaya koordinasi regulasi, tetapi juga membangun jembatan antara lembaga keuangan dan perusahaan teknologi baru, yang menguntungkan integrasi transformasi sistem dan pengembangan industri.

Secara keseluruhan, kebijakan regulasi aset virtual di Hong Kong menunjukkan karakteristik yang bertahap, inklusif, dan fleksibel, sambil menjaga keamanan finansial serta memberikan ruang untuk inovasi. Strategi keseimbangan ini membantu Hong Kong mempertahankan daya saing di bidang aset virtual global, sambil mempertahankan posisinya sebagai pusat keuangan internasional.