Transformasi Regulasi Web3 Singapura: Pola Baru di Bawah Kerangka DTSP

Singapura, dengan lingkungan regulasi yang fleksibel, telah menjadi tujuan favorit bagi perusahaan Web3, dijuluki "Delaware Asia". Namun, baru-baru ini serangkaian peristiwa kebangkrutan perusahaan yang mencolok mengungkapkan kekurangan dalam sistem regulasi yang ada, mendorong otoritas untuk meninjau kembali kebijakan mereka.

Pada tahun 2025, Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan meluncurkan kerangka penyedia layanan Token digital (DTSP). Kerangka ini mengharuskan semua perusahaan yang menyediakan layanan aset digital di Singapura untuk mendapatkan lisensi, hanya perusahaan terdaftar tidak lagi cukup untuk menjalankan bisnis terkait. Perubahan ini menandai pergeseran signifikan dalam arah regulasi di Singapura.

Meskipun Singapura masih mendukung inovasi, pengawasan telah meningkat secara signifikan. Pemerintah meminta perusahaan untuk menunjukkan tanggung jawab dan kepatuhan yang lebih tinggi. Dalam lingkungan regulasi yang baru, perusahaan Web3 di Singapura perlu mengembangkan kemampuan operasional yang substansial, atau mempertimbangkan untuk berpindah ke yurisdiksi lain.

Evolusi Lingkungan Regulasi

Singapura telah lama menarik perusahaan global karena peraturan yang jelas, tarif pajak perusahaan yang rendah, dan proses pendaftaran yang efisien. Keuntungan ini juga berlaku untuk industri Web3. MAS telah lebih awal menyadari potensi cryptocurrency dan secara aktif menyusun kerangka regulasi yang memberikan ruang bagi perusahaan Web3 untuk berkembang.

Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA) yang diterbitkan oleh MAS, ( PSA ), memasukkan layanan aset digital ke dalam kerangka regulasi yang jelas dan meluncurkan sandbox regulasi yang memungkinkan perusahaan untuk menguji model bisnis baru di bawah kondisi tertentu. Langkah-langkah ini mengurangi ketidakpastian di pasar awal, menjadikan Singapura sebagai pusat industri Web3 di Asia.

Namun, baru-baru ini arah kebijakan Singapura mengalami perubahan. MAS secara bertahap memperketat standar regulasi dan merevisi kerangka kerja. Data menunjukkan bahwa sejak 2021, dari lebih dari 500 aplikasi lisensi, tingkat persetujuan kurang dari 10%. Ini menunjukkan bahwa MAS telah secara signifikan meningkatkan standar persetujuan dan mengambil langkah-langkah manajemen risiko yang lebih ketat.

Kerangka DTSP: Latar Belakang dan Perubahan

Latar belakang pengetatan regulasi

Singapura awalnya menarik banyak perusahaan Web3 melalui peraturan yang fleksibel dan sandbox. Namun, keterbatasan sistem yang ada mulai terlihat, terutama masalah "perusahaan cangkang". Beberapa perusahaan mendaftarkan entitas di Singapura, tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi PSA. Struktur ini membuat penegakan anti pencucian uang (AML) dan pembiayaan terorisme (CFT) menjadi sulit.

Kebangkrutan beberapa perusahaan ternama pada tahun 2022 menjadikan masalah ini kenyataan. Perusahaan-perusahaan ini terdaftar sebagai entitas di Singapura, tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, sehingga MAS tidak dapat melakukan pengawasan atau penegakan hukum secara efektif, mengakibatkan kerugian besar dan merusak reputasi pengawasan Singapura.

Perubahan dan Dampak Kunci Regulasi DTSP

Regulasi DTSP yang baru akan mulai berlaku pada 30 Juni 2025, di bawah "Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar" (FSMA 2022). Kerangka DTSP mengharuskan semua perusahaan aset digital yang berbasis di Singapura atau melakukan bisnis di Singapura untuk memperoleh lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka.

MAS secara tegas menyatakan bahwa mereka tidak akan memberikan lisensi kepada perusahaan yang tidak memiliki dasar bisnis yang substansial. Perusahaan yang tidak memenuhi persyaratan harus menghentikan operasionalnya. Ini bukan hanya penegakan hukum sementara, tetapi merupakan sinyal bagi Singapura untuk bertransformasi menjadi pusat keuangan digital yang berfokus pada kepercayaan dalam jangka panjang.

Penetapan Ulang Lingkup Regulasi dalam Kerangka DTSP

Kerangka DTSP memperluas jangkauan regulasi, mengharuskan operator memiliki kemampuan operasional yang substansial. Ini termasuk perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi sepenuhnya beroperasi di luar negeri, serta perusahaan yang terdaftar di luar negeri tetapi memiliki fungsi inti di Singapura. Bahkan jika penduduk Singapura berpartisipasi dalam proyek dengan cara bisnis yang berkelanjutan, mereka juga mungkin perlu mematuhi persyaratan DTSP.

Operator harus mengevaluasi apakah aktivitas mereka di Singapura diatur dan apakah mereka dapat mempertahankan bisnis di bawah kerangka baru. Penerapan DTSP menunjukkan bahwa Singapura sedang bertransformasi, mengharuskan perusahaan untuk mengambil tanggung jawab dan disiplin yang lebih tinggi.

Ringkasan dan Harapan

Peraturan DTSP di Singapura menunjukkan perubahan sikap regulator terhadap industri kripto. Perubahan ini berarti operator harus secara fundamental menyesuaikan operasi mereka di Singapura. Perusahaan yang tidak dapat memenuhi standar regulasi baru mungkin perlu mempertimbangkan untuk menyesuaikan kerangka operasi atau memindahkan basis bisnis mereka.

Namun, yurisdiksi lain juga mengharuskan izin untuk pengguna lokal atau layanan yang beroperasi di wilayah mereka. Perusahaan harus memandang migrasi sebagai keputusan strategis, bukan sekadar menghindari regulasi, dan perlu mempertimbangkan secara komprehensif kekuatan regulasi, cara regulasi, dan biaya operasional.

Kerangka regulasi baru di Singapura mungkin menciptakan hambatan masuk dalam jangka pendek, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar akan direkonstruksi di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Efektivitas sistem ini tergantung pada apakah perubahan struktural ini dapat berkelanjutan dan konsisten. Interaksi antara lembaga dan pasar di masa depan akan menentukan apakah Singapura dapat diakui sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan dapat diandalkan.