Evolusi Pasar Aset Kripto: Dari Didukung VC ke Konsensus Komunitas

Baru-baru ini, pasar Aset Kripto menunjukkan beberapa tren baru. Dalam distribusi koin dari berbagai proyek baru, proporsi VC umumnya berada di antara 10% hingga 30%, yang tidak banyak berubah dibandingkan dengan periode sebelumnya. Sebagian besar proyek masih memilih untuk mendistribusikan koin ke komunitas melalui airdrop, tetapi cara ini memiliki masalah. Pengguna sering kali langsung menjual setelah menerima airdrop, menyebabkan tekanan jual yang besar. Konsentrasi koin yang berlebihan juga tidak menguntungkan bagi efektivitas airdrop. Dari segi kinerja harga koin, koin yang didorong oleh VC umumnya berkinerja buruk, sering kali memasuki tren penurunan setelah penerbitan.

Perlu dicatat bahwa, $SHELL mengambil pendekatan yang berbeda dengan mendistribusikan 4% koin melalui IDO, dengan nilai pasar IDO hanya 20 juta USD. Selain itu, Soon dan Pump Fun memilih untuk mendistribusikan lebih dari 50% koin melalui peluncuran yang adil, dan menggabungkan sejumlah kecil VC dan KOL untuk mengumpulkan dana komunitas dalam proporsi besar. Cara yang menguntungkan bagi komunitas ini mungkin lebih mudah diterima. Meskipun tim proyek tidak lagi memegang banyak koin, mereka dapat melakukan pembelian kembali koin melalui pasar untuk menyampaikan sinyal positif kepada komunitas.

Suasana pasar Memecoin telah jatuh ke titik terendah. Investor ritel menyadari bahwa Memecoin masih sulit untuk lepas dari kontrol modal, pembuat pasar, dan lainnya, sehingga kehilangan kredibilitas. Kerugian besar dalam jangka pendek mempengaruhi harapan pengguna, strategi penerbitan koin semacam ini mendekati akhir. Selama lebih dari setahun terakhir, investor ritel telah menghasilkan banyak di Memecoin, tetapi gelombang AI Agent tidak mengubah esensinya. Banyak pengembang individu Web2 dan proyek shell Web3 berdatangan, menyebabkan munculnya banyak proyek AI Memecoin "investasi nilai palsu".

Model penggerak VC tradisional sedang mengalami kegagalan. Memberikan sebagian kecil kepada VC, kontrol yang tinggi, dan menunggu lonjakan dari bursa sulit untuk diteruskan. Di bawah tekanan pengetatan dana VC, penolakan retail untuk membeli, dan peningkatan ambang batas untuk listing di bursa, model pendanaan baru sedang muncul: berkolaborasi dengan KOL terkemuka dan sejumlah kecil VC, untuk meluncurkan proyek dengan proporsi besar dari komunitas dan metode cold start dengan kapitalisasi pasar rendah. Proyek seperti Soon dan Pump Fun sedang membuka jalan baru ini dengan mendistribusikan 40%-60% token langsung kepada komunitas, memulai proyek dengan valuasi yang lebih rendah.

Model ini membangun konsensus melalui pengaruh KOL, mengunci keuntungan lebih awal, dan menukar likuiditas tinggi untuk kedalaman pasar. Meskipun melepaskan keuntungan mengontrol jangka pendek, namun dapat melakukan pembelian kembali pada harga rendah di pasar beruang melalui pembuatan pasar yang sesuai. Pada dasarnya, ini adalah pergeseran paradigma struktur kekuasaan: dari permainan 'passing the parcel' yang dipimpin oleh VC, beralih ke permainan transparan yang menentukan harga berdasarkan konsensus komunitas. Pihak proyek dan komunitas membentuk hubungan simbiosis baru dalam premi likuiditas.

Model IDO Myshell juga patut diperhatikan. Melalui penerbitan token dalam jumlah kecil yang transparan di blockchain, ini membawa pengguna baru ke bursa sambil memberikan kesempatan yang adil. Pihak proyek memastikan kenaikan harga yang wajar melalui pembentukan pasar, secara bertahap bertransisi dari nilai pasar rendah ke nilai pasar tinggi, mendapatkan pengakuan pasar. Model ini menyelesaikan konflik antara pihak proyek dan VC dalam hal transparansi, membuat proses penguncian token menjadi lebih terbuka dan transparan.

Secara keseluruhan, inti dari konflik antara pengguna dan pihak proyek terletak pada penetapan harga dan keadilan. Hanya dengan cara yang adil memberikan keuntungan token kepada komunitas, dan terus mendorong pembangunan peta jalan teknologi, nilai jangka panjang proyek dapat dicapai. Di masa depan, pasar kripto mungkin akan lebih banyak beralih ke model pengembangan yang didorong oleh komunitas dan transparan.