Perusahaan pertambangan Bitcoin beralih ke Ethereum: Arah baru di dunia enkripsi?

Di bidang aset digital, sebuah perusahaan yang terdaftar baru-baru ini melakukan penyesuaian strategi yang mencolok. Perusahaan bernama Bit Digital ini mengumumkan akan secara bertahap keluar dari bisnis penambangan Bitcoin melalui penawaran umum senilai 150 juta dolar, dan sepenuhnya beralih ke staking Ether dan operasi dana. Dana besar ini akan sepenuhnya digunakan untuk membeli Ether (ETH), menjadikannya salah satu perusahaan yang paling banyak berinvestasi di ETH di pasar publik.

Tindakan ini bukan hanya sekadar penyesuaian bisnis, melainkan lebih seperti taruhan yang berani. Bit Digital berencana untuk secara bertahap menutup atau menjual bisnis penambangan Bitcoin-nya, dan secara bertahap mengalihkan aset Bitcoin yang dimilikinya menjadi Ether. Hingga akhir Maret 2025, perusahaan telah memiliki sekitar 24.434 Ether dan 418 Bitcoin, yang menjadi dasar bagi strategi "puritanisme Ether" di masa depan.

Perubahan ini memicu pemikiran di industri tentang arah perkembangan industri koin enkripsi. Bitcoin pernah dianggap sebagai "emas digital", dan bisnis penambangannya adalah salah satu arah investasi terpanas di bidang aset digital. Namun, seiring dengan meningkatnya tantangan yang dihadapi industri, serta terus matangnya ekosistem Ethereum, pergeseran strategi Bit Digital mungkin menandakan bahwa industri sedang mengalami perubahan struktural yang mendalam.

Untuk memahami keputusan Bit Digital, perlu meninjau kondisi keseluruhan pasar cryptocurrency 2024-2025. Meskipun harga Bitcoin melampaui tanda 100.000 dolar AS pada awal 2025, industri penambangan Bitcoin menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Peristiwa "halving" Bitcoin pada April 2024 menyebabkan hadiah blok untuk penambang turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Sementara itu, tingkat kesulitan penambangan terus meningkat, dan hash rate tidak turun tetapi justru meningkat, mencapai 831 EH/s pada 1 Mei 2025. Pendapatan dari biaya transaksi mengalami penurunan yang signifikan, dengan harga hash jatuh dari 0,12 dolar AS pada April 2024 menjadi sekitar 0,049 dolar AS pada April 2025. Biaya energi yang tinggi dan kebutuhan untuk memperbarui peralatan secara terus-menerus telah mengakibatkan banyak perusahaan penambangan mengalami penyempitan margin keuntungan secara serius. Pendapatan penambangan Bitcoin Bit Digital pada kuartal pertama 2025 turun 64% tahun ke tahun menjadi 7,8 juta dolar AS, dan jumlah Bitcoin yang ditambang bahkan anjlok 80% menjadi 83,3 koin, mencerminkan kesulitan yang dihadapi seluruh industri.

Sebagai perbandingan, Ethereum berhasil beralih dari mekanisme proof-of-work (PoW) ke proof-of-stake (PoS) setelah menyelesaikan "The Merge" pada tahun 2022. Perubahan ini mengurangi konsumsi energi sebesar 99,95%, menjadikannya pilihan yang lebih berkelanjutan dan ramah lingkungan, menarik investor institusi yang mencari pendapatan stabil dan mengurangi biaya operasional.

Perubahan Strategis Besar Bit Digital: Taruhan $150 Juta

Detail penggalangan dana dan tata letak Ethereum

Bit Digital menerbitkan 75 juta saham biasa dengan harga 2 dolar per saham, berhasil mengumpulkan 150 juta dolar. Penjamin emisi juga memiliki hak pilihan untuk membeli tambahan 11,25 juta saham dalam waktu 30 hari. Penggalangan dana ini menyebabkan dilusi ekuitas yang signifikan bagi pemegang saham yang ada: sebelum penerbitan (hingga September 2024), Bit Digital telah menerbitkan 128,05 juta saham, dan tambahan 75 juta saham berarti jumlah saham beredar meningkat 58,5%, dengan dilusi ekuitas pemegang saham yang ada hampir 37%. Perlu dicatat bahwa semua hasil dari penggalangan dana ini akan digunakan untuk membeli Ethereum, bukan untuk pertumbuhan operasional atau pengurangan utang. Ini berarti perusahaan akan sepenuhnya terpapar pada risiko fluktuasi harga Ethereum setelah pergeseran strategis, dan kondisi keuangan serta kinerja harga sahamnya akan langsung terkait dengan nilai ETH. Dilusi ekuitas sebesar itu, dan tujuan penggunaan dana yang tunggal, menunjukkan bahwa manajemen Bit Digital memiliki kepercayaan tinggi terhadap kinerja masa depan Ethereum.

Keputusan Bit Digital untuk bertransformasi juga tercermin dalam rencana konversi asetnya yang menyeluruh. Perusahaan berencana untuk secara bertahap mengonversi 417,6 Bitcoin (senilai sekitar 34,5 juta dolar AS) yang dimilikinya hingga 31 Maret 2025 menjadi Ether, dan menjual atau melikuidasi bisnis penambangan Bitcoin globalnya, termasuk fasilitas di Amerika Serikat, Kanada, dan Islandia, dengan hasil bersih yang akan diinvestasikan kembali ke ETH. Ini berarti Bit Digital akan bertransformasi menjadi perusahaan yang fokus pada staking Ethereum dan manajemen dana.

Selamat tinggal penambangan Bitcoin: pilihan yang rasional

Bit Digital memilih untuk sepenuhnya keluar dari bisnis penambangan Bitcoin, sebagai respons rasional terhadap kesulitan mendalam di industri. Setelah pengurangan Bitcoin pada tahun 2024, profitabilitas penambangan secara signifikan menurun, Bit Digital hanya menambang 83,3 koin Bitcoin pada kuartal pertama 2025, turun 80% dibandingkan tahun lalu. Tingginya konsumsi energi dan karakteristik padat modal dari penambangan Bitcoin membuatnya sulit untuk bertahan di bawah fluktuasi pasar dan dampak pengurangan. Penambangan memerlukan investasi berkelanjutan dalam perangkat keras baru dan menghadapi biaya operasional yang terus meningkat, sementara staking Ethereum bergantung pada perangkat keras yang lebih ekonomis dan konsumsi energi yang lebih rendah, sehingga secara signifikan mengurangi biaya operasional dan dampak lingkungan. Misalnya, konsumsi energi sistem PoS Ethereum 99,95% lebih rendah dibandingkan dengan PoW, dan tingkat konsumsi energinya dapat dibandingkan dengan sebuah kota, bukan sebuah negara. Transformasi Bit Digital bukan hanya langkah untuk menghadapi tekanan finansial, tetapi juga sejalan dengan tren besar di industri enkripsi dari PoW yang padat energi menuju PoS yang efisien secara modal, dengan tujuan mencapai pertumbuhan dan keberlanjutan. Perubahan ini mencerminkan evolusi nilai-nilai di dalam industri enkripsi: persaingan dalam daya komputasi adalah inti di masa lalu, sekarang efisiensi modal dan keberlanjutan lingkungan menjadi keunggulan kompetitif baru.

Ethereum Staking: "Penambangan Digital" di Era Baru?

Persaingan PoW dan PoS: Efisiensi, Hasil, dan Keberlanjutan

Inti dari transformasi strategis Bit Digital terletak pada pemahaman yang mendalam tentang perbedaan mendasar antara mekanisme bukti kerja (PoW) Bitcoin dan mekanisme bukti kepemilikan (PoS) Ethereum. Mekanisme PoW Bitcoin terkenal karena keamanan yang kuat dan karakteristik desentralisasinya, tetapi biayanya adalah konsumsi energi yang besar, dengan penggunaan listrik tahunan mencapai 67 hingga 240 terawatt-jam, dan konsumsi energi per transaksi sekitar 830 kilowatt-jam. Ini tidak hanya menimbulkan masalah lingkungan, tetapi juga membuat penambang menanggung biaya listrik yang tinggi dan investasi perangkat keras khusus.

Sebaliknya, Ethereum menunjukkan efisiensi energi yang luar biasa setelah beralih ke mekanisme PoS. Sistem PoS memungkinkan validator untuk mempertaruhkan token untuk berpartisipasi dalam keamanan jaringan dan validasi transaksi, menghilangkan kebutuhan akan perhitungan yang intensif energi. Konsumsi energi Ethereum pun turun sebesar 99,95%, dengan konsumsi energi per transaksi hanya 50 kilowatt jam. Peningkatan efisiensi ini menjadikannya solusi blockchain yang lebih berkelanjutan, serta secara signifikan mengurangi biaya operasional, memberikan pilihan menarik bagi perusahaan yang mencari pendapatan stabil dan pengurangan pengeluaran. Mekanisme PoS menawarkan model penghasilan yang lebih menarik: para staker dapat memperoleh pendapatan pasif dengan berkontribusi pada keamanan jaringan, mirip dengan bunga simpanan bank. Tingkat pengembalian tahunan staking Ethereum biasanya berkisar antara 4% hingga 7%, dibandingkan dengan ketidakpastian penambangan Bitcoin, staking dapat memberikan aliran kas yang lebih stabil dan dapat diprediksi.

Produk turunan staking likuiditas (LSDs): Membuka paradigma baru likuiditas

Staking tradisional yang menggunakan bukti kepemilikan (PoS) memiliki kelemahan bawaan: token yang di-stake biasanya perlu dikunci untuk jangka waktu tertentu, mengorbankan likuiditas aset. Misalnya, menjalankan node validator independen Ethereum memerlukan staking setidaknya 32 ETH, yang berarti aset ini tidak dapat digunakan untuk investasi atau perdagangan lainnya selama periode staking.

Munculnya derivatif staking likuid (LSDs) menawarkan solusi yang elegan. LSDs memungkinkan pengguna untuk mendapatkan token derivatif yang mewakili aset yang dipertaruhkan (seperti stETH dari Ethereum) sambil mempertaruhkan aset kripto. Token derivatif ini dapat diperdagangkan secara bebas dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) atau digunakan sebagai jaminan, sehingga mempertahankan likuiditas dana sambil mendapatkan imbalan staking. Mekanisme ini secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dan menurunkan ambang batas partisipasi dalam staking. Pembaruan "Shapella" Ethereum pada April 2023 mengaktifkan fungsi penarikan ETH yang dipertaruhkan, lebih lanjut mendorong lonjakan permintaan LSDs. LSDs mengatasi masalah likuiditas, meningkatkan efisiensi modal, dan menurunkan hambatan masuk untuk staking, secara signifikan meningkatkan daya tarik ekosistem Ethereum terhadap modal institusional.

Perspektif Institusi: Apakah Ethereum Bisa Mengungguli Bitcoin?

Di bidang enkripsi koin, diskusi tentang apakah Ethereum dapat mengungguli Bitcoin pada tahun 2025 selalu menjadi fokus. CEO dari sebuah perusahaan manajemen aset terkenal memandang Bitcoin sebagai "emas digital", tetapi juga menekankan potensi revolusioner tokenisasi terhadap investasi, percaya bahwa "setiap aset dapat ditokenisasi", yang membuka pintu bagi Ethereum sebagai platform yang dapat diprogram. Seorang analis dari bank besar berpendapat bahwa dominasi Bitcoin mungkin akan berlanjut hingga 2025, disebabkan oleh arus dana masuk ETF Bitcoin spot dan rencana pembelian perusahaan. Sementara itu, pendiri sebuah perusahaan perangkat lunak terkenal dikenal dengan sikapnya yang tegas "prioritas Bitcoin". Sebuah perusahaan manajemen investasi juga memiliki pandangan positif terhadap prospek jangka panjang baik Bitcoin maupun Ethereum. Pandangan ini mencerminkan narasi yang berbeda dari institusi tentang aset enkripsi: Bitcoin sebagai penyimpan nilai, dan Ethereum sebagai inti dari platform yang dapat diprogram dan ekosistem inovasi.

Kesimpulan: Wawasan Mendalam tentang "Arah" Industri Enkripsi

Perubahan besar strategi Bit Digital adalah cerminan dari perubahan "arah angin" di industri koin enkripsi, dan merupakan respons berani terhadap dinamika pasar dan evolusi teknologi. Perusahaan ini dengan tegas keluar dari bisnis penambangan Bitcoin yang padat energi dan tertekan oleh profit, dan beralih sepenuhnya ke staking Ethereum, serta secara aktif mengembangkan layanan komputasi berkinerja tinggi dan AI. Ini bukan hanya strategi bertahan hidup bagi mereka, tetapi juga memberikan efek demonstrasi industri yang penting bagi perusahaan aset digital lain yang menghadapi tantangan serupa.

Kasus ini dengan jelas mengungkapkan tren pasar enkripsi dari "pertumbuhan liar" menuju "pengelolaan yang teliti". Di masa lalu, persaingan daya komputasi dan narasi "emas digital" mendominasi pasar. Namun sekarang, dengan matangnya mekanisme PoS di Ethereum, fokus industri sedang beralih ke efisiensi modal, keberlanjutan lingkungan, dan pengembalian yang dapat diprediksi. Inovasi keuangan seperti derivatif staking likuid (LSDs) lebih lanjut membuka likuiditas aset, mendorong integrasi mendalam ekosistem DeFi dan perluasan tanpa batas dari skenario aplikasi. Ini menunjukkan bahwa industri enkripsi sedang melampaui sifat spekulatif semata, bergerak menuju nilai praktis yang lebih besar, rekayasa keuangan yang lebih terperinci, dan bidang aplikasi yang lebih luas.

Melihat ke depan, industri enkripsi akan terus fokus pada resonansi efisiensi, keberlanjutan, dan kepatuhan. Inovasi teknologi akan terus mengurangi konsumsi energi, meningkatkan kecepatan transaksi dan skalabilitas. Pada saat yang sama, dengan semakin jelasnya lembaga pengatur mengenai bisnis seperti staking, kepercayaan investor institusi akan semakin meningkat. Taruhan besar Bit Digital adalah perwujudan terpusat dari kekuatan makro ini di tingkat mikro. Keberhasilan atau kegagalannya tidak hanya berkaitan dengan nasib sebuah perusahaan, tetapi juga akan memberikan pengalaman dan wawasan berharga bagi seluruh bidang aset digital dalam bagaimana beradaptasi, berinovasi, dan mencapai kesuksesan jangka panjang di pasar yang terus berkembang. Apakah "arah angin" di dunia enkripsi benar-benar telah berubah? Tindakan Bit Digital tanpa diragukan lagi telah melemparkan batu besar, memicu gelombang demi gelombang, dan patut kita perhatikan dan pikirkan lebih dalam.