Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di Pertukaran 2024

1. Pengenalan Penelitian

1.1 Latar Belakang Penelitian

Sejak tahun 2024, pasar telah melakukan diskusi luas tentang koin VC dengan valuasi fully diluted (FDV) tetapi kapitalisasi pasar yang rendah (MC). Dengan rasio MC/FDV dari koin yang baru diterbitkan turun ke level terendah dalam tiga tahun, ini menunjukkan bahwa akan ada banyak koin yang dibuka kuncinya masuk ke pasar di masa depan. Meskipun volume perdagangan yang rendah di awal dapat mendorong kenaikan harga jangka pendek, kenaikan ini kurang memiliki keberlanjutan. Begitu banyak koin dibuka kuncinya, risiko kelebihan pasokan akan meningkat, dan kekhawatiran investor bahwa struktur pasar ini sulit untuk mendukung kenaikan harga yang berkelanjutan.

Oleh karena itu, minat investor beralih dari koin VC ke koin Meme. Ciri khas koin Meme adalah sebagian besar koin telah sepenuhnya dibuka pada saat TGE, tingkat peredarannya tinggi, tanpa tekanan jual dari pembukaan di masa depan. Struktur ini mengurangi tekanan pasokan di pasar, meningkatkan kepercayaan investor. Banyak koin Meme yang diterbitkan memiliki rasio MC/FDV yang mendekati 1, yang berarti pemegang tidak akan terdilusi karena penerbitan lebih lanjut, menyediakan lingkungan pasar yang relatif stabil. Seiring dengan meningkatnya kesadaran akan risiko pembukaan koin secara besar-besaran, minat investor secara bertahap beralih ke koin Meme yang memiliki likuiditas tinggi dan tingkat inflasi rendah, meskipun koin-koin ini mungkin kekurangan skenario aplikasi nyata.

Tatanan pasar saat ini mengharuskan investor untuk lebih berhati-hati dalam memilih koin. Namun, investor sering kali kesulitan untuk mengevaluasi nilai dan potensi setiap proyek secara independen, di sinilah mekanisme penyaringan dari pertukaran menjadi kunci. Sebagai "penjaga gerbang" yang langsung mengarahkan aset koin kepada pengguna, pertukaran terpusat tidak hanya memverifikasi kepatuhan koin dan potensi pasar, tetapi juga berfungsi untuk menyaring proyek berkualitas. Meskipun ada pendapat bahwa perdagangan on-chain akan melampaui perdagangan CEX, Klein Labs percaya bahwa pangsa pasar CEX tidak akan diambil alih oleh perdagangan on-chain. Faktor-faktor seperti kelancaran perdagangan CEX, pengelolaan aset yang bertanggung jawab, kebiasaan dan pembentukan pola pikir pengguna, hambatan likuiditas, serta tren kepatuhan regulasi global, menjadikan pangsa perdagangan CEX akan tetap lebih besar daripada pangsa perdagangan on-chain dalam jangka panjang.

Jadi, bagaimana pertukaran terpusat menyaring dan memutuskan untuk meluncurkan proyek di antara banyak proyek? Bagaimana kinerja keseluruhan koin yang diluncurkan dalam setahun terakhir? Apakah kinerja token yang diluncurkan ini terkait dengan pertukaran yang dipilih?

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan yang menjadi perhatian pasar, penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi situasi peluncuran koin di berbagai pertukaran, menganalisis pengaruh nyata terhadap kinerja pasar token, dengan fokus pada perubahan volume perdagangan dan karakteristik fluktuasi harga setelah peluncuran koin, untuk mengidentifikasi pengaruh berbagai pertukaran terhadap kinerja pasar setelah koin diluncurkan.

1.2 Metode Penelitian

1.2.1 objek penelitian

Kami menggabungkan pertukaran dengan wilayah dan pasar yang dituju, yang terbagi menjadi tiga kategori:

Dibuat oleh orang Tionghoa, untuk pasar global: beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, dll. Pertukaran terkenal yang terutama didirikan oleh orang Tionghoa mengarah ke pasar global. Jumlah pertukaran orang Tionghoa cukup banyak, untuk memudahkan penelitian, pertukaran yang dipilih memiliki karakteristik pengembangan yang berbeda, sementara pertukaran yang tidak dipilih juga memiliki keunggulan masing-masing.

Korea membuat, ditujukan untuk lokal: sebuah pertukaran, sebuah pertukaran, dll. Utamanya ditujukan untuk pasar lokal Korea.

Amerika Serikat menciptakan, ditujukan untuk Eropa dan Amerika: beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, dan sebagainya. Pertukaran Amerika, terutama ditujukan untuk pasar Eropa dan Amerika, biasanya diatur secara ketat oleh SEC, CFTC, dan sebagainya.

Pertukaran di wilayah seperti Amerika Latin, India, dan Afrika, yang memiliki volume perdagangan dan likuiditas secara keseluruhan kurang dari 5%, tidak akan dianalisis secara mendalam dalam laporan ini.

Kami memilih 10 pertukaran yang mewakili di atas, menganalisis kinerja koin mereka, termasuk jumlah peristiwa peluncuran koin dan dampak pasar berikutnya.

1.2.2 Rentang waktu

Fokus utama adalah pada perubahan harga selama 1 hari setelah TGE token, 7 hari sebelumnya, dan 30 hari sebelumnya, untuk menganalisis tren, pola volatilitas, dan reaksi pasar, dengan alasan sebagai berikut:

• Hari pertama TGE, penerbitan aset baru, volume perdagangan sangat aktif, mencerminkan tingkat penerimaan pasar secara instan. Terpengaruh oleh aksi beli dan emosi FOMO yang besar, ini adalah tahap kunci dalam penetapan harga awal pasar.
• Perubahan harga 7 hari setelah TGE dapat menangkap emosi jangka pendek pasar terhadap koin baru, serta pengakuan awal terhadap dasar-dasar proyek, mengukur keberlanjutan minat pasar, dan kembali ke penetapan harga awal yang wajar dari proyek.
• 30 hari setelah TGE akan mengamati dukungan jangka panjang koin, spekulasi jangka pendek mendingin, spekulan secara bertahap keluar, apakah harga koin dan volume perdagangan tetap terjaga, menjadi referensi penting untuk pengakuan pasar.

1.2.3 Pengolahan data

Penelitian ini menggunakan metode pengolahan data yang sistematis untuk memastikan keilmuan analisis. Dibandingkan dengan metode penelitian yang umum di pasaran, penelitian ini lebih intuitif, ringkas, dan efisien.

Dalam laporan penelitian ini, data utama berasal dari suatu platform data, mencakup data harga koin yang baru diluncurkan di berbagai pertukaran pada tahun 2024, termasuk harga awal koin, harga pasar pada berbagai titik waktu, serta data volume perdagangan. Karena jumlah titik sampel yang cukup banyak, analisis data skala besar ini membantu mengurangi pengaruh data anomali tunggal terhadap tren keseluruhan, sehingga meningkatkan keandalan hasil statistik.

(I)Ringkasan Multivariat Kegiatan Penempatan Koin

Penelitian ini menggunakan metode analisis multivariat, mempertimbangkan faktor-faktor seperti kondisi pasar, kedalaman perdagangan, dan Likuiditas untuk memastikan hasil yang komprehensif dan ilmiah. Kami membandingkan rata-rata kenaikan dan penurunan koin baru di berbagai pertukaran, dan melakukan analisis mendalam dengan mengaitkan posisi pasar pertukaran ( seperti jumlah pengguna, Likuiditas, dan strategi peluncuran koin ).

(II)penilaian rata-rata kinerja keseluruhan

Untuk mengukur kinerja pasar token, kami menghitung persentase perubahan relatif terhadap harga awal koin dengan rumus berikut: (Percentage Change).

Persentase Perubahan = ( harga saat ini - harga awal ) / harga awal * 100%

Mengingat bahwa situasi ekstrem di pasar dapat memengaruhi tren data keseluruhan, kami menghapus 10% teratas dan 10% terendah dari nilai ekstrem untuk mengurangi gangguan dari peristiwa pasar acak ( seperti berita positif mendadak, manipulasi pasar, dan anomali likuiditas ) terhadap hasil statistik. Penanganan ini membuat hasil perhitungan lebih representatif, dan dapat mencerminkan kinerja pasar nyata dari koin baru di berbagai pertukaran dengan lebih akurat. Selanjutnya, kami menghitung rata-rata persentase kenaikan dan penurunan koin baru di masing-masing pertukaran, untuk mengukur kinerja keseluruhan pasar koin baru di berbagai platform.

(III)penilaian stabilitas koefisien variasi

Koefisien Variasi, CV( adalah indikator yang mengukur volatilitas relatif data, dengan rumus perhitungannya: CV = σ / μ

Di mana, σ adalah deviasi standar, μ adalah rata-rata. Koefisien variasi adalah indikator tanpa dimensi, tidak terpengaruh oleh satuan data, dan cocok untuk perbandingan volatilitas dari berbagai kumpulan data. Dalam analisis pasar, CV terutama digunakan untuk mengukur volatilitas relatif dari harga atau keuntungan. Dalam analisis harga di pertukaran atau koin, CV dapat mencerminkan stabilitas relatif dari berbagai pasar, memberikan dasar bagi investor untuk penilaian risiko. Di sini menggunakan koefisien variasi daripada deviasi standar. Karena koefisien variasi memiliki aplikasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan deviasi standar.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penambahan Koin di 2024 Pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Gambaran Umum Kegiatan Penambahan Koin

) 2.1 perbandingan antar pertukaran

2.1.1 Jumlah koin dan preferensi FDV

Kami menemukan: Dari keseluruhan data, jumlah koin di pertukaran teratas ### seperti beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran ( umumnya lebih sedikit dibandingkan dengan pertukaran lainnya. Ini mencerminkan posisi pertukaran yang berbeda yang mempengaruhi gaya penempatan koin.

Dari segi jumlah koin yang terdaftar, seperti pertukaran tertentu, pertukaran tertentu, pertukaran tertentu, dan pertukaran tertentu, aturan pendaftaran koin lebih ketat, jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit tetapi dengan skala yang lebih besar; sementara pertukaran seperti pertukaran tertentu lebih sering mendaftarkan aset baru, menawarkan lebih banyak kesempatan perdagangan. Data menunjukkan bahwa jumlah koin yang terdaftar secara umum berkorelasi negatif dengan FDV, yaitu pertukaran yang mendaftarkan lebih banyak proyek FDV tinggi biasanya memiliki jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit.

CEX menggunakan berbagai strategi untuk menentukan prioritas penambahan koin, dengan fokus pada berbagai tingkatan nilai dilusi penuh )FDV(. Di sini, kami mengklasifikasikan berdasarkan FDV proyek yang berbeda, agar lebih memahami standar penambahan koin di pertukaran. Saat menilai koin, kami sering mempertimbangkan MC dan FDV, yang bersama-sama mencerminkan penilaian koin, ukuran pasar, dan likuiditas.

• MC hanya menghitung total nilai koin yang saat ini beredar, tanpa mempertimbangkan koin yang akan dibuka di masa depan, sehingga dapat meremehkan nilai sebenarnya dari proyek, terutama ketika sebagian besar koin belum dibuka, yang dapat menyebabkan salah paham.
• FDV dihitung berdasarkan total jumlah koin yang ada, dapat mencerminkan potensi valuasi proyek dengan lebih komprehensif, membantu investor menilai risiko tekanan jual di masa depan dan nilai jangka panjang. Untuk proyek dengan MC/FDV rendah, makna referensi jangka pendek FDV terbatas, lebih merupakan referensi jangka panjang.

Oleh karena itu, saat menganalisis token baru yang diluncurkan, FDV lebih relevan dibandingkan Market Cap. Di sini kami memilih FDV sebagai standar.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di 2024 Pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Selain itu, dari segi sikap terhadap proyek peluncuran, biasanya sebagian besar pertukaran mengadopsi strategi seimbang, yaitu mempertimbangkan proyek peluncuran dan non-peluncuran, tetapi biasanya memiliki persyaratan yang lebih tinggi untuk proyek non-peluncuran, karena proyek peluncuran akan membawa lebih banyak pengguna baru. Selain itu, dua bursa Korea tertentu lebih fokus pada penempatan koin non-peluncuran. Karena dibandingkan dengan peluncuran, penempatan koin non-peluncuran dapat mengurangi risiko penyaringan, dan juga dapat menghindari fluktuasi pasar selama tahap peluncuran dan masalah likuiditas yang rendah pada awalnya. Sementara itu, bagi pihak proyek, dibandingkan dengan peluncuran, pihak proyek tidak perlu menanggung terlalu banyak tekanan dari promosi pasar dan manajemen likuiditas, penempatan koin non-peluncuran dapat memanfaatkan pengakuan pasar yang sudah ada untuk mendorong pertumbuhan.

) 2.1.2 Preferensi Jalur

suatu pertukaran platform

Pada tahun 2024, jumlah koin Meme masih mendominasi. Proyek Infra dan DeFi memiliki proporsi yang cukup besar. Jalur RWA dan DePIN memiliki jumlah koin yang relatif sedikit di suatu pertukaran, tetapi kinerjanya secara keseluruhan cukup baik. Di antaranya, USUAL memiliki kenaikan tertinggi mencapai 7081%. Meskipun suatu pertukaran lebih berhati-hati dalam memilih koin di bidang ini, reaksi pasar biasanya cukup positif setelah diluncurkan. Pada paruh kedua tahun ini, preferensi koin di jalur AI di suatu pertukaran jelas condong ke arah token AI Agent, yang memiliki proporsi tertinggi di antara proyek-proyek AI.

Pada tahun 2024, suatu platform pertukaran lebih menyukai ekosistem blockchain tertentu. Misalnya, peluncuran proyek seperti BANANA dan CGPT menunjukkan bahwa platform pertukaran tersebut memperkuat dukungan terhadap ekosistem di jaringan mereka.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penempatan Koin di Pertukaran 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

)# suatu pertukaran

Jumlah koin di suatu pertukaran menunjukkan bahwa jumlah Meme juga yang paling banyak, dengan proporsi sekitar 25%. Sedangkan dibandingkan dengan pertukaran lainnya, di jalur publik dan infrastruktur, jumlah koinnya lebih banyak, dengan total proporsi mencapai 34%, ini menunjukkan bahwa dibandingkan, suatu pertukaran lebih fokus pada inovasi teknologi dasar, optimasi skalabilitas, dan keberlanjutan ekosistem blockchain di tahun 2024.

Di jalur yang muncul, suatu platform pertukaran hanya meluncurkan 4 jenis koin AI, termasuk DMAIL dan GPT, meluncurkan 3 jenis koin baru di jalur RWA, dan hanya 3 jenis di jalur DePIN. Ini mencerminkan bahwa platform pertukaran tersebut memiliki pendekatan yang cukup hati-hati dalam penempatan di jalur yang relatif baru.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di Pertukaran 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

)# suatu pertukaran

Salah satu pertukaran pada tahun 2024 memiliki karakteristik utama dalam peluncuran koin yaitu cakupan jalur yang luas, dengan kinerja token yang umumnya baik. Pada tahun 2024, UNI dan BNT diluncurkan di jalur DEX. Ini menunjukkan bahwa pertukaran tersebut masih memiliki potensi dan ruang untuk berkembang dalam peluncuran aset populer, banyak koin arus utama atau berkepala pasar tinggi belum diluncurkan, yang mungkin akan diperluas lebih lanjut di masa depan. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan bahwa pertukaran tersebut memiliki proses audit peluncuran koin yang cukup ketat, lebih cenderung untuk dengan hati-hati memilih aset yang memiliki potensi jangka panjang.

Di suatu platform pertukaran, koin-koin di berbagai jalur mengalami kenaikan yang cukup signifikan. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( dan koin-koin dari jalur lainnya menunjukkan kenaikan yang signifikan dalam waktu singkat, mencapai puncaknya hingga 100% bahkan lebih dari 150%. UNI mengalami kenaikan hingga 93.5% setelah 30 hari sejak peluncurannya dibandingkan dengan hari pertama. Ini mencerminkan tingkat pengakuan yang sangat tinggi dari pengguna Korea terhadap proyek-proyek yang diluncurkan di suatu platform pertukaran.

Selain itu, dari sudut pandang ekosistem blockchain publik, beberapa blockchain publik seperti tertentu dan tertentu cukup populer. Kami juga mengamati bahwa pertukaran secara bertahap memperdalam dukungan mereka terhadap ekosistem blockchain mereka sendiri. Misalnya, blockchain publik yang terkait dengan platform pertukaran tertentu dan tertentu, dukungan mereka terhadap ekosistem di blockchain mereka sendiri terus meningkat. Begitu juga, blockchain publik yang diluncurkan oleh platform pertukaran tertentu juga menjadi objek dukungan utama mereka, di antara semua koin baru yang diluncurkan pada tahun 2024.