Guncangan makro semakin parah, kebijakan tarif melebihi ekspektasi, Bitcoin menunjukkan sifat sebagai aset aman.

robot
Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Tinjauan dan Perkiraan Makro Minggu Ini

I. Tinjauan Kinerja Pasar

Minggu ini, aset berisiko global mengalami penurunan yang signifikan. Di pasar saham AS, indeks S&P 500 turun 10% dalam dua hari, mencatatkan penurunan terbesar sejak Maret 2020. Indeks Dow Jones turun 7,6% selama seminggu, dan indeks Nasdaq masuk ke dalam pasar beruang secara teknis. Sektor semikonduktor menunjukkan kinerja yang sangat lemah, dengan ETF SOXX terjun 16% dalam seminggu, mencatatkan kinerja terburuk sejak 2001. Indeks ketakutan VIX sempat melampaui 40, mencerminkan sentimen pasar yang sangat pesimis.

Dalam hal aset safe haven, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun tajam 32 basis poin menjadi 3,93%, terendah sejak September 2022. Emas sempat naik kemudian turun, harga emas spot sempat menembus angka 3000 dolar AS/ons, tetapi kemudian turun kembali, turun 1,7% selama seminggu. Indeks dolar AS juga turun 1,1%.

Pasar komoditas mengalami penyesuaian yang signifikan. Harga minyak mentah Brent anjlok 10,4% menjadi 61,8 dolar AS per barel, harapan peningkatan produksi OPEC+ dan kekhawatiran terhadap permintaan saling beresonansi. Harga tembaga merosot 13,9%, mencatat penurunan mingguan terbesar sejak Juli 2022. Harga bijih besi juga turun 3,1%.

Pasar cryptocurrency menunjukkan sifat perlindungan tertentu. Bitcoin mengalami lonjakan singkat di awal penurunan besar saham AS, tetapi kemudian terpengaruh oleh penurunan preferensi risiko global dan kembali turun, dengan penurunan keseluruhan yang lebih kecil dibandingkan dengan saham AS. Ini mencerminkan Bitcoin sebagai aset alternatif, dengan karakteristik ganda dalam hal perlindungan dan risiko.

【Laporan Mingguan Makro┃4Alpha】Tarif Setara Diterapkan, Apa Dampaknya?

Dua, Analisis Data Ekonomi Kunci

1. Analisis Kebijakan Bea Cukai

Kebijakan tarif baru melebihi ekspektasi pasar. Dikenakan tarif dasar sekitar 10% kepada sekutu tradisional seperti negara-negara aliansi Five Eyes, sementara negara-negara Asia dikenakan tarif yang lebih tinggi, seperti tambahan 34% untuk China ( ditambah 20% yang sudah ada, total menjadi 54% ), Korea Selatan 25%, Jepang 24%, dan sebagainya. Uni Eropa juga dikenakan tarif 20%.

Tujuan politik dari kebijakan ini meliputi: membangun legitimasi, meningkatkan pendapatan fiskal untuk memfasilitasi kebijakan pemotongan pajak; memperkuat posisi negosiasi luar negeri, dan memberikan tekanan untuk mengembalikan industri manufaktur ke Amerika Serikat. Intinya adalah dengan menciptakan "krisis yang dapat dikendalikan", untuk membangun kembali pola distribusi kepentingan domestik dan internasional.

Meskipun pelaksanaan kebijakan tergolong sederhana dan keras, hal ini juga memberikan ruang untuk negosiasi. Beberapa negara yang terdampak telah mulai secara aktif bernegosiasi dengan pihak AS. Saat ini, langkah balasan China dan Uni Eropa adalah faktor ketidakpastian terbesar, yang dapat menyebabkan periode pertarungan antara kedua belah pihak diperpanjang.

【Laporan Mingguan Makro┃4Alpha】Pajak setara diterapkan, apa dampaknya?

2. Analisis Data Ketenagakerjaan Non-Pertanian

Data pekerjaan non-pertanian bulan Maret tampak stabil, tetapi ada kekhawatiran dalam strukturnya:

  • Tingkat pengangguran resmi adalah 4,2%, tetapi tingkat pengangguran U6 mencapai 7,9%
  • Jumlah pekerjaan yang direvisi untuk Januari-Februari berkurang sebesar 48.000
  • Tingkat pengangguran meningkat selama dua bulan berturut-turut
  • Pertumbuhan upah per jam rata-rata terus melambat
  • Tingkat partisipasi angkatan kerja masih berada di posisi rendah
  • Pekerjaan paruh waktu berkurang, pekerjaan penuh waktu pulih

Metode statistik data mengalami distorsi manusia, yang mungkin meremehkan tingkat kelemahan nyata di pasar kerja. Secara keseluruhan, tanda-tanda penurunan kualitas pekerjaan sedang terakumulasi.

【Laporan Mingguan Makro┃4Alpha】Penerapan Tarif Setara, Apa Dampaknya?

Tiga, Analisis Likuiditas dan Suku Bunga

Suku bunga forward SOFR turun secara signifikan, menunjukkan ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve mungkin akan memangkas suku bunga lebih awal. Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 2 tahun dan 10 tahun turun tajam secara bersamaan, mencerminkan pesimisme pasar terhadap prospek ekonomi, memasuki tahap "penetapan harga resesi".

Ketua Federal Reserve Powell berbicara dengan hati-hati, mengakui risiko stagflasi, tetapi tidak secara jelas menyatakan pelonggaran. Saat ini, kebijakan masih dalam periode menunggu.

【Laporan Makro Mingguan┃4Alpha】Penerapan tarif setara, apa dampaknya?

Empat, Prospek dan Saran untuk Minggu Depan

Faktor risiko utama:

  1. Ketidakpastian peningkatan tindakan balasan tarif tinggi, terutama perhatikan perkembangan selanjutnya dari China dan Uni Eropa.
  2. Data ekonomi yang tertinggal, memperburuk permainan kebijakan dan pasar
  3. Pasar kekurangan "jalur kebijakan yang dapat dinilai", kerentanan struktural tinggi

Logika penetapan harga pasar telah beralih dari "tekanan inflasi" menjadi "inflasi tinggi + tarif tinggi → permintaan tertekan → resesi dini". Tingkat obligasi AS dan volatilitas aset berisiko sama-sama mengonfirmasi ekspektasi pesimis.

Saran:

  • Menjaga posisi netral, berhati-hati dalam menghadapi fluktuasi pasar yang tajam
  • Bitcoin memiliki potensi sebagai "agen likuiditas dolar" dalam jangka panjang, jika Federal Reserve beralih ke kebijakan longgar, akan mendapatkan keuntungan.
  • Kontrol leverage jangka pendek, menunggu pelonggaran kebijakan dan konfirmasi sinyal dasar pasar

【Laporan Mingguan Makro┃4Alpha】Tarif yang Setara Diterapkan, Apa Dampaknya?

BTC0.34%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 5
  • Bagikan
Komentar
0/400
LiquidityHuntervip
· 07-13 22:17
Pukul 3:42 pagi, kedalaman transaksi saham AS selama 24 jam hanya 3,27 juta, likuiditas meningkat 7 kali lipat.
Lihat AsliBalas0
GasOptimizervip
· 07-13 13:45
Apakah penurunan ini sudah mencapai puncaknya? Tidak mungkin.
Lihat AsliBalas0
AltcoinHuntervip
· 07-12 10:03
Sss~ Investor ritel belum menyadari, saya sudah membeli di titik terendah sejak pagi.
Lihat AsliBalas0
ParallelChainMaxivip
· 07-12 09:39
Tidak heran adalah raja anti-fragile
Lihat AsliBalas0
PseudoIntellectualvip
· 07-12 09:36
Cepat maju ke penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED)
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)