Pumpplatform menerbitkan Token memicu kontroversi pasar

Baru-baru ini, platform peluncuran MEME Token terkenal Pump.fun mengumumkan peluncuran Token platform PUMP, yang memicu perhatian luas di pasar. Token PUMP memiliki total pasokan maksimum sebesar 1 triliun koin, di mana 33% akan digunakan untuk penawaran koin perdana. Harga token untuk putaran privat dan publik ditetapkan sebesar 0,004 dolar AS/koin, dengan total valuasi mencapai 4 miliar dolar AS. Ini berarti PUMP akan menghadapi sekitar 1,32 miliar dolar AS potensi tekanan jual setelah terdaftar.

Pump.fun telah memicu banyak pertanyaan di tengah lingkungan pasar saat ini. Saat ini, pasar kripto menghadapi pengetatan likuiditas dan suasana hati yang suram, sementara Pump.fun sebagai platform peluncuran MEME terkemuka, pendapatan harian dan tingkat aktivitas pengguna telah turun drastis dibandingkan dengan periode puncaknya, dan pangsa pasarnya secara bertahap dikikis oleh produk pesaing baru. Dalam konteks ini, penawaran publiknya yang dinilai tinggi secara umum dianggap memiliki masalah struktural: Token kurang didukung oleh nilai nyata, tekanan jual awal cukup besar, rencana penguncian tim tidak transparan, dan secara jelas telah menguras nilai selama periode penurunan koin alternatif.

Sejak diluncurkan pada Januari 2024, Pump.fun telah mengumpulkan pendapatan hampir 670 juta USD, dengan puncak biaya transaksi harian mendekati 7 juta USD, dan sempat mendominasi pasar platform peluncuran token MEME ekosistem Solana. Namun, menjelang penerbitan PUMP, pesaing letsbonk.fun muncul dengan tiba-tiba. Data menunjukkan, letsbonk.fun dengan 15.600 jumlah penerbitan token dan pangsa pasar 49,8% berhasil melampaui Pump.fun yang memiliki 11.500 jumlah penerbitan dan pangsa pasar 40,9% untuk pertama kalinya. Ini adalah pertama kalinya Pump.fun sejak Januari 2024 dilampaui dalam pangsa pasar MEME Solana, memicu keraguan pasar terhadap posisi monopolinya.

Rencana alokasi PUMP Token menunjukkan, 33% digunakan untuk penawaran koin perdana, 24% dialokasikan untuk komunitas dan ekosistem, 20% dialokasikan untuk tim, 2,4% untuk dana ekosistem, 2% untuk yayasan, 13% untuk investor yang ada, 3% dialokasikan untuk siaran langsung, 2,6% untuk likuiditas dan bursa. Perlu dicatat bahwa satu-satunya penggunaan PUMP Token adalah untuk mempromosikan platform Pump.fun, tidak memiliki hak atas kepemilikan, hak atas pendapatan, hak suara, pembagian biaya platform, dan hak-hak lainnya.

Dibandingkan dengan Pump.fun, pesaing memiliki keuntungan yang lebih dalam desain model ekonomi Token. Misalnya, Token BONK dari letsbonk.fun meskipun juga tidak memberikan hak kepemilikan platform kepada pemegangnya, tetapi telah membangun logika dukungan nilai yang kuat melalui pengenalan siklus ekonomi dan model deflasi. Platform ini menggunakan 35% dari biaya transaksi 1% untuk pembelian kembali pasar dan menghancurkan BONK, sementara 30% disuntikkan ke dalam kolam likuiditas BONK, membentuk mekanisme pembuat pasar otomatis yang meningkatkan kedalaman likuiditas.

Secara keseluruhan, meskipun Pump.fun meluncurkan koinnya mempertahankan pengaruh mereknya, namun dalam menghadapi tekanan ganda dari meningkatnya persaingan pasar, kurangnya dukungan mekanisme Token, dan kecenderungan konservatif dalam sentimen pendanaan, struktur penilaian tinggi dan tekanan jual yang tinggi sangat mungkin memperbesar ketidakpastian pasar. Kinerja PUMP di masa depan akan sangat bergantung pada apakah pihak proyek dapat membangun sistem nilai Token yang lebih berkelanjutan setelah tekanan pasar sekunder mereda, dan melalui inovasi produk atau integrasi ekosistem, memperkuat kembali posisi dominan pasar dan kepercayaan pengguna.