Stablecoin Merombak Pola Kredit Global

Adopsi stablecoin baru-baru ini sedang dipercepat kembali, dengan tiga faktor pendorong jangka panjang utama: adopsi sebagai alat tabungan, alat pembayaran, dan imbal hasil tinggi yang dibawa oleh DeFi. Diperkirakan bahwa pada akhir 2025, pasokan stablecoin akan mencapai 300 miliar USD, dan pada tahun 2030 akan mencapai 1 triliun USD.

Pertumbuhan skala aset stablecoin akan membawa peluang dan perubahan baru bagi pasar keuangan. Dapat diperkirakan bahwa simpanan bank di pasar berkembang akan beralih ke pasar maju, dan bank regional akan beralih ke bank dengan sistem penting global. Di masa depan, stablecoin dan DeFi mungkin akan mengubah perantara kredit dengan cara yang sama sekali baru.

Tiga tren utama sedang mendorong adopsi stablecoin:

1. Sebagai alat tabungan. Di negara-negara pasar berkembang seperti Argentina, karena mata uang lokal yang lemah dan tekanan inflasi, stablecoin menjadi pilihan utama untuk menabung. Survei konsumen menunjukkan bahwa memperoleh dolar adalah salah satu alasan utama pengguna pasar berkembang menggunakan cryptocurrency.

2. Sebagai alat pembayaran. Stablecoin memiliki keunggulan yang jelas dalam pembayaran lintas batas, dengan kecepatan pemrosesan yang jauh lebih cepat dibandingkan dengan sistem tradisional. Skala tahunan di bidang pembayaran B2B telah melebihi 100 miliar USD, dan pertumbuhannya sangat cepat.

3. DeFi membawa imbal hasil tinggi. Selama beberapa tahun terakhir, DeFi terus menghasilkan imbal hasil dalam dolar yang lebih tinggi dari pasar, menarik banyak aliran dana masuk. Selama blockchain terus berinovasi, imbal hasil dasar DeFi seharusnya tetap lebih tinggi dari obligasi pemerintah AS.

Adopsi stablecoin dapat menyebabkan dekonsolidasi bank tradisional. Konsumen dapat langsung mendapatkan tabungan yang dihargai dalam dolar dan melakukan pembayaran lintas batas, yang mengurangi basis simpanan bank. Ini dapat menyebabkan penurunan dana yang dapat dipinjam oleh bank komersial dan bank daerah, sekaligus menjadikan penerbit stablecoin sebagai peserta penting di pasar utang pemerintah.

Seiring dengan berkembangnya skala stablecoin hingga mencapai triliunan dolar, lembaga penerbit mungkin terpaksa meniru portofolio pinjaman bank, termasuk kredit komersial dan sekuritas yang didukung hipotek. Ini menciptakan saluran manajemen aset baru, mirip dengan tren peralihan dari pinjaman bank ke lembaga keuangan non-bank setelah krisis keuangan.

Produk imbal hasil on-chain baru akan muncul di masa depan, melacak berbagai strategi investasi on-chain dan off-chain. Ini akan membentuk "efisien perbatasan imbal hasil on-chain", memberikan pilihan baru bagi para investor.

Secara keseluruhan, penggabungan stablecoin, DeFi, dan keuangan tradisional sedang membentuk kembali pola perantara kredit global. Pada tahun 2030, ukuran stablecoin yang mendekati 1 triliun dolar AS akan memiliki dampak yang mendalam terhadap kebijakan moneter, stabilitas keuangan, dan arsitektur keuangan global. Stablecoin dan protokol DeFi sedang diposisikan sebagai lembaga perantara kredit yang dominan di era digital, membawa kemungkinan baru untuk sistem keuangan masa depan.