Era Emas Stablecoin Dimulai: Persaingan Jalur Perkembangan USDT dan USDC

Berita terbaru, Senat AS telah memberikan suara untuk meloloskan Undang-Undang GENIUS, yang meletakkan dasar hukum untuk pengembangan industri stablecoin. Dengan Circle melantai di bursa saham AS dengan nilai pasar lebih dari 20 miliar USD, pola pasar stablecoin semakin jelas. Sebagai pemimpin pasar, USDT dan stablecoin terbesar kedua, USDC, menunjukkan jalur perkembangan yang berbeda.

Melihat kembali sejarah, USDT dan USDC menjadi pemimpin industri bukanlah kebetulan. Tahun 2019 adalah titik kunci dalam perkembangan keduanya. Pada tahun itu, USDT menjalin kerjasama dengan ekosistem Tron, memanfaatkan gelombang DeFi untuk ekspansi yang cepat. Sementara itu, USDC setelah restrukturisasi perusahaan, sepenuhnya fokus pada bisnis stablecoin, dan mulai tumbuh dengan cepat.

Pada bulan Juni 2020, nilai pasar USDT mencapai 9,5 miliar USD, dengan pangsa pasar 86,5%; nilai pasar USDC adalah 1,1 miliar USD, dengan pangsa pasar 6,79%. Pada bulan Juli tahun yang sama, USDT menjadi stablecoin pertama yang nilai pasarnya melampaui 10 miliar USD. Pada bulan Juni 2022, akibat dari keruntuhan UST, USDC sempat memperkecil jarak dengan USDT menjadi 12 miliar USD. Namun setelah itu, USDT kembali memperlebar jarak.

Melihat latar belakang tim, USDT memilih "jalur kiri" - menjadi penyedia layanan perantara terdesentralisasi. Tokoh kunci Tether, Giancarlo Devasini, memiliki filosofi manajemen non-tradisional, yang memberikan USDT ketahanan yang sangat kuat. Keunggulan USDT terletak pada audit yang relatif fleksibel, catatan transaksi yang transparan, dan likuiditas yang tinggi. Tether berencana untuk terlibat dalam penambangan, AI, pertanian digital, dan berbagai bidang lainnya di masa depan.

Sebagai perbandingan, Circle memilih jalur kepatuhan terpusat yang lebih hati-hati. USDC telah memperoleh lisensi regulasi terkait di Amerika Serikat, Singapura, Uni Eropa, dan tempat lainnya, dengan fokus pada operasi yang patuh. Circle terutama mengandalkan pendapatan dari bunga cadangan, dan mungkin akan fokus pada pembayaran institusi, PayFi, dan bidang lainnya di masa depan.

Melalui disahkannya "Undang-Undang GENIUS", tanda dimulainya kompetisi baru dalam industri stablecoin. USDT menargetkan pasar perdagangan lintas batas senilai triliunan dolar, sementara USDC berfokus pada pasar mata uang elektronik legal global. Persaingan jalur pengembangan antara kedua stablecoin ini akan terus berlangsung dalam periode waktu mendatang.