Kerangka Regulasi Enkripsi Baru Uni Eropa: Jalur Cepat Malta Menimbulkan Kontroversi

Regulasi MiCA Uni Eropa baru saja berlaku, Malta dengan cepat mengeluarkan lisensi kepada beberapa bursa enkripsi terkemuka, langkah ini memicu diskusi luas di industri. Sebagai negara kecil di Eropa Selatan dengan populasi hanya 500.000 jiwa, Malta semakin menjadi tujuan pilihan bagi perusahaan enkripsi yang ingin memasuki pasar Eropa.

Malta mampu beradaptasi dengan cepat terhadap sistem MiCA berkat "Undang-Undang Aset Keuangan Virtual" yang diluncurkan pada tahun 2018, (VFA). Undang-undang ini secara resmi diakui sebagai "setara dengan MiCA pada dasarnya", yang memfasilitasi transisi perusahaan ke kerangka pengawasan baru. Menurut ketentuan, perusahaan yang memiliki lisensi VFA sebelum 30 Desember 2024 akan menikmati jalur cepat MiCA dan kelayakan pra-otorisasi.

Namun, mekanisme persetujuan cepat Malta menimbulkan beberapa kekhawatiran. Para pelaku industri mempertanyakan apakah proses persetujuan yang begitu cepat dapat memastikan due diligence yang memadai. CEO bursa enkripsi terbesar di Polandia, Zondacrypto, Przemysław Kral, menyatakan: "Mendapatkan lisensi MiCA tidak seharusnya semudah memesan di restoran cepat saji."

Meskipun demikian, beberapa raksasa enkripsi memilih Malta sebagai basis operasi mereka di Eropa. Salah satu bursa terkenal mencapai kesepakatan kepatuhan senilai 500 juta dolar dengan Departemen Kehakiman AS hanya sebulan setelah mendapatkan pra-otorisasi. Kejadian ini memicu keraguan publik terhadap ketatnya regulasi di Malta.

Kontras tajam dengan Malta adalah sikap hati-hati Prancis. Otoritas Pengelolaan Pasar Keuangan Prancis (AMF) memperingatkan bahwa persetujuan cepat di negara tertentu dapat menurunkan standar regulasi secara keseluruhan. Mereka menyerukan penguatan peran Koordinasi Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) untuk mencegah perusahaan memilih daerah dengan regulasi yang paling longgar.

Perbedaan regulasi ini menyebabkan kecenderungan yang jelas dalam pilihan perusahaan: Prancis hanya menyetujui 3 penyedia layanan aset enkripsi (CASP), sementara Malta menarik banyak pemimpin industri.

Otoritas regulasi Uni Eropa telah mulai memperhatikan proses persetujuan Malta. Menurut laporan, ESMA sedang melakukan peninjauan terhadap otoritas regulasi keuangan Malta. Ini mencerminkan kontradiksi mendasar yang dihadapi Uni Eropa dalam pelaksanaan MiCA: bagaimana menyeimbangkan sentralisasi regulasi dengan otonomi negara anggota.

Selain enkripsi regulasi, Malta juga telah berselisih dengan Uni Eropa mengenai "program kewarganegaraan melalui investasi". Mahkamah Eropa baru-baru ini memutuskan bahwa praktik negara tersebut yang menjual kewarganegaraan Uni Eropa kepada investor adalah ilegal. Meskipun ini tidak terkait langsung dengan enkripsi regulasi, namun mencerminkan strategi keseluruhan Malta dalam menarik investasi asing.

Secara keseluruhan, meskipun mekanisme persetujuan cepat Malta memberikan kemudahan bagi perusahaan enkripsi, hal ini juga memunculkan kekhawatiran tentang kualitas dan keadilan regulasi. Ini menyoroti tantangan yang dihadapi Uni Eropa dalam mendorong regulasi enkripsi yang terintegrasi, serta dilema tentang bagaimana menemukan keseimbangan antara mendorong inovasi dan memastikan stabilitas pasar.