KTT Aset Kripto Pertama di AS: Permainan Antara Ekspektasi Pasar dan Realitas

Pada tanggal 7 Maret 2025, Gedung Putih Amerika Serikat mengadakan "KTT Aset Kripto" pertama yang bersejarah. Sebelum KTT berlangsung, pasar umumnya memperkirakan bahwa pemerintah akan mengeluarkan berita baik yang signifikan, seperti mengumumkan pembelian besar-besaran Bitcoin atau memasukkan lebih banyak koin kripto ke dalam cadangan nasional. Ekspektasi ini mendorong harga Bitcoin melonjak dari 80.000 dolar menjadi hampir 95.000 dolar, sementara koin kripto utama lainnya juga secara umum naik antara 5% hingga 25%.

Namun, setelah konferensi tersebut berlangsung, tidak ada rencana pembelian koin besar-besaran atau kebijakan baru yang substansial yang diumumkan, hanya menegaskan kembali dukungan untuk pengembangan industri dan regulasi yang moderat. Harapan pasar yang tidak terpenuhi menyebabkan penyesuaian yang jelas setelah konferensi, dengan Bitcoin turun 3% hingga 5% pada hari berikutnya, sementara aset kripto utama lainnya merosot 5% hingga 10%.

Meskipun demikian, dibandingkan dengan pengetatan menyeluruh oleh pemerintah sebelumnya, pelonggaran yang signifikan dalam kebijakan dan lingkungan regulasi saat ini masih membuat pasar mempertahankan optimisme relatif terhadap prospek jangka menengah dan panjang. Beberapa investor memiliki sikap hati-hati dan positif terhadap evolusi kebijakan AS di bidang Aset Kripto di masa depan.

Evolusi Sikap Pemerintah Amerika Terhadap Aset Kripto

1. Tahap Awal: Fokus pada regulasi dan pencegahan risiko

   • Setelah gelembung ICO 2017, regulator memperkuat penegakan terhadap penipuan, pencucian uang, dan masalah lainnya
   • Utamanya mengandalkan kerangka hukum yang ada untuk pengawasan, belum mengeluarkan legislasi khusus

2. Masa Jabatan Pertama Trump dan Masa Biden: Sikap Berubah-ubah, Penegakan Hukum Menjadi Ketat

   • Selama masa jabatan pertama Trump, ia memiliki sikap skeptis terhadap Aset Kripto
   • Pemerintahan Biden memperketat penegakan hukum, menuntut beberapa perusahaan enkripsi besar

3. Setelah pemilihan umum 2024: Kebijakan beralih drastis menjadi "ramah Aset Kripto"

   • Setelah Trump menjabat kembali, ia menandatangani perintah eksekutif yang menyatakan bahwa Amerika Serikat akan menjadi "ibu kota Aset Kripto global"
   • Mencabut sebagian kebijakan regulasi, menghentikan beberapa gugatan, dan menunjuk kepala urusan Aset Kripto
   • Membangun "cadangan Bitcoin strategis", tetapi hanya terbatas pada penyimpanan Bitcoin yang disita.

Harapan dan Antusiasme Pasar Sebelum KTT

Pemerintah Trump mengisyaratkan kemungkinan memasukkan berbagai Aset Kripto ke dalam "Cadangan Strategis Aset Kripto Amerika", yang memicu ekspektasi pasar terhadap kabar baik yang signifikan. Harga Bitcoin naik dari 84.000 dolar AS menjadi mendekati 95.000 dolar AS, dan koin utama lainnya juga mengalami kenaikan yang signifikan.

Pasar awalnya mengharapkan pemerintah mengumumkan kebijakan positif yang lebih besar, seperti menggunakan anggaran federal untuk membeli Bitcoin atau koin utama lainnya. Dengan dorongan harapan ini, likuiditas pasar meningkat secara signifikan, dan volume perdagangan serta jumlah kontrak terbuka derivatif tumbuh dengan cepat.

Namun, isi sebenarnya dari perintah eksekutif tidak mencakup rencana pengadaan baru, hanya menyatakan "tidak akan menjual aset Bitcoin yang saat ini dimiliki", ini menjadi salah satu alasan utama penyesuaian pasar setelah konferensi.

Situasi KTT: Arah kebijakan jelas tetapi kurang detail

1. Trump hadir singkat

   • Hanya berpartisipasi sekitar 30 menit, menekankan akan memberikan kepastian regulasi untuk pasar Aset Kripto
   • Diskusi tertutup dipimpin oleh pejabat lain, peserta mengajukan beberapa saran

2. Suasana regulasi "ramah tetapi lembut"

   • Menegaskan kembali mendorong pengembangan industri melalui "legislasi yang bersahabat dan regulasi yang ringan"
   • Belum menerbitkan perintah eksekutif baru atau undang-undang yang segera berlaku

3. Interpretasi Media Arus Utama

   • Fokus pada kesiapan pemerintah untuk menyediakan kepastian regulasi pasar melalui legislasi
   • Berpendapat bahwa ada perbaikan yang jelas dibandingkan dengan situasi area abu-abu dan litigasi yang padat sebelumnya.

Secara keseluruhan, konferensi ini menetapkan arah besar tetapi kurang detail spesifik, yang lebih mencerminkan kekecewaan akibat harapan yang tidak terpenuhi dalam dampak jangka pendek terhadap pasar.

Pergerakan Pasar Setelah KTT

Setelah konferensi selesai, harga Bitcoin dan sebagian besar koin utama mengalami koreksi. Pasar dengan cepat mencerna perbedaan antara harapan dan kenyataan, yang menyebabkan tekanan jual jangka pendek muncul.

Suasana pasar secara keseluruhan kembali menjadi rasional dari harapan optimis, mulai melakukan koreksi terhadap "harapan yang terlalu tinggi". Bitcoin mengalami penyesuaian jangka pendek setelah kehilangan harapan "pembelian koin tambahan oleh pemerintah", namun tidak terjadi penurunan yang signifikan. Koin utama lainnya sebagian besar memasuki keadaan fluktuasi atau penyesuaian.

Di pasar derivatif, suku bunga pendanaan beralih menjadi netral atau sedikit negatif, jumlah kontrak yang belum diselesaikan menurun, mencerminkan penurunan keinginan leverage bullish di pasar, dan emosi spekulatif jangka pendek melemah.

Meskipun ada penurunan jangka pendek, di tengah meredanya risiko regulasi dalam jangka menengah dan panjang, banyak lembaga dan investor jangka panjang tetap optimis tentang kemungkinan legislasi atau pedoman yang lebih spesifik yang akan diperkenalkan oleh Amerika Serikat di masa depan. Setelah pasar mengalami periode tenang, jika pemerintah mengumumkan kebijakan konkret yang menguntungkan, masih ada kesempatan untuk mengumpulkan kembali momentum pembelian.

Kesimpulan: Melihat Potensi Jangka Panjang dalam Guncangan Jangka Pendek

1. Arah Regulasi dan Legislasi

   • Dukungan pemerintah "regulasi sentuh ringan, mendorong pengembangan industri" arah
   • Masa depan mungkin akan lebih aktif dalam merumuskan undang-undang atau mekanisme regulasi

2. Sentimen pasar dan partisipasi institusi

   • Risiko regulasi relatif menurun, sikap investor institusi lebih toleran
   • Diharapkan di masa depan akan ada lebih banyak proyek kerjasama pemerintah atau investasi infrastruktur

3. Prospek Jangka Panjang

   • Terdapat perbedaan antara ekspektasi jangka pendek dan hasil aktual, yang menyebabkan penurunan harga
   • Dalam jangka menengah dan panjang, selama arah kebijakan tidak berubah, dana institusi dan ekosistem pengembang diharapkan terus mengalir masuk.
   • Keterpurukan saat ini lebih merupakan proses "menghadapi harapan berlebihan sebelumnya" daripada pembalikan tren.
   • Semua pihak memperhatikan apakah Gedung Putih dapat memformalkan pendapat konferensi dan menerapkannya ke dalam sistem regulasi baru.