Kemunculan Ruang Rahasia: Pertarungan Jiwa yang Hilang di Dunia Enkripsi

Dalam dunia cryptocurrency, sebuah perang hukum yang mendebarkan sedang berlangsung. Tim likuidasi kebangkrutan FTX pada 23 Juni mengajukan dokumen penting ke pengadilan, sepenuhnya membantah klaim senilai hingga 1,53 miliar dolar AS oleh Three Arrows Capital (3AC). Tindakan ini kembali memanaskan perselisihan yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, dengan dua raksasa kripto yang sudah bangkrut kembali berhadapan sengit di pengadilan. Konflik hukum terbaru ini juga mengungkapkan halaman paling gelap dan paling kacau dalam sejarah cryptocurrency.

Untuk memahami sengketa yang kompleks ini, kita perlu mengenal tiga tokoh kunci dan cerita di balik mereka.

Pertama adalah pendiri FTX SBF. Sebelum kejatuhannya pada tahun 2022, ia dipandang sebagai penyelamat dunia kripto, dipuja oleh media dan kalangan politik. Namun, ketika kerajaannya runtuh, orang-orang baru menyadari bahwa "ksatria berbaju putih" ini hanyalah seorang penipu yang dijatuhi hukuman 25 tahun penjara.

Kedua adalah dua pendiri Three Arrows Capital, Su Zhu dan Kyle Davies. Mereka pernah menjadi "Raja Judi" di dunia kripto, terkenal dengan strategi investasi yang agresif. Namun, ketika pasar berbalik, mitos mereka hancur, perusahaan bangkrut, dan keduanya terjebak dalam masalah hukum.

Akhirnya ada John Ray III, seorang ahli likuidasi kebangkrutan yang berpengalaman. Dia telah menangani salah satu kasus penipuan terbesar dalam sejarah Amerika — likuidasi Enron. Ketika dia mengambil alih kekacauan FTX, bahkan "raja likuidasi" yang berpengalaman ini pun merasa terkejut.

Pada tahun 2022, krisis yang dipicu oleh runtuhnya Terra/LUNA melanda seluruh industri enkripsi. Three Arrows Capital menjadi yang pertama terkena dampak, dengan cepat tenggelam. Beberapa bulan kemudian, FTX yang tampaknya tak tergoyahkan juga tiba-tiba meledak dari dalam, mengungkapkan sebuah penipuan besar.

Kini, di pengadilan kebangkrutan Delaware, dua raksasa yang sudah "dikuburkan" ini terlibat perselisihan mengenai utang sebesar 1,53 miliar dolar. Pihak Three Arrows mengklaim bahwa FTX secara ilegal menguasai aset mereka saat mereka mendekati kebangkrutan, sementara FTX membantah bahwa Three Arrows gagal karena risiko berlebihan yang mereka ambil dan tidak seharusnya meminta ganti rugi dari korban lain.

Untuk memecahkan teka-teki ini, kita perlu kembali ke musim panas yang penuh gejolak di tahun 2022 dan menggali kebenaran yang tersembunyi.

Satu kontrak, dua pernyataan

Di pengadilan, kedua pengacara memberikan versi narasi yang sangat berbeda.

FTX mengatakan bahwa mereka hanya menjalankan aturan platform dengan ketat. Ketika akun Three Arrows jatuh di bawah batas aman karena fluktuasi pasar, FTX berulang kali meminta tambahan margin tetapi tidak mendapat respon. Yang lebih buruk, Three Arrows juga menarik sejumlah besar dana dari akun yang hampir runtuh. Menghadapi situasi ini, FTX mengklaim bahwa mereka terpaksa melakukan likuidasi paksa sesuai dengan perjanjian untuk melindungi kepentingan platform dan pelanggan lainnya.

Pernyataan Three Arrows Capital sangat berbeda. Kurator mereka mengklaim bahwa selama proses "likuidasi" yang disebut FTX, aset senilai hingga 1,53 miliar dolar AS di akun Three Arrows hampir habis dalam waktu hanya dua hari. Mereka percaya bahwa ini bukanlah manajemen risiko yang normal, melainkan sebuah "perampokan" yang disengaja.

Inti Penipuan: Operasi Rahasia dalam Krisis

Untuk memahami inti dari perselisihan ini, kita perlu mengungkap lapisan luar yang mengkilap dari FTX dan melihat apa yang sebenarnya terjadi di dalamnya pada bulan Juni 2022.

Bukti kunci berasal dari mantan pacar SBF, mantan CEO Alameda Research, Caroline Ellison. Dia mengungkapkan di pengadilan bahwa pada minggu yang sama saat FTX menyelesaikan likuidasi aset Three Arrows, Alameda juga mengalami kerugian besar akibat jatuhnya Terra dan menghadapi krisis keuangan yang serius.

Dalam kasus ini, SBF menginstruksikan Caroline untuk "meminjam" miliaran dolar dari dana pelanggan FTX untuk mengisi kekurangan Alameda. Tindakan ini sepenuhnya bertentangan dengan prinsip dasar pemisahan dana pelanggan, dan pada dasarnya merupakan penyalahgunaan aset pelanggan.

Data blockchain juga membuktikan hal ini. Analisis menunjukkan bahwa selama periode keruntuhan Three Arrows, Alameda mentransfer sejumlah besar token FTT ke FTX, yang sebenarnya adalah token platform yang diterbitkan sendiri oleh FTX dan memiliki likuiditas yang sangat rendah. Ini setara dengan menukar "token" yang hampir tidak berharga dengan uang nyata dari pelanggan FTX.

Ketika kita mengumpulkan informasi ini, klaim pendiri Three Arrows bahwa mereka "diburu" oleh FTX tampaknya tidak sepenuhnya tanpa dasar. Bagi FTX/Alameda yang sudah terjebak dalam kesulitan pada saat itu, likuidasi lawan dagang besar seperti Three Arrows mungkin memiliki dua tujuan: pertama, untuk segera mendapatkan likuiditas yang sangat dibutuhkan; kedua, untuk menstabilkan situasi dengan menghilangkan sumber risiko besar di pasar, menutupi krisis mereka sendiri.

Gema Sejarah

Perselisihan ini mengingatkan pada kebangkrutan Lehman Brothers saat krisis keuangan 2008. Masalah inti dari keduanya adalah ketidakmampuan untuk secara ketat memisahkan aset klien. Lehman Brothers ditemukan melakukan pelanggaran serius dalam pengelolaan dana klien, sementara FTX menggabungkan aset klien dengan dana perdagangan sendiri, yang merupakan pantangan besar dalam industri keuangan.

Dampak dari dua krisis juga sangat mirip: keduanya mengakibatkan proses likuidasi kebangkrutan yang berkepanjangan dan kompleks. Likuidasi Lehman Brothers melibatkan utang senilai triliunan dolar, sedangkan likuidasi FTX juga menghadapi banyak tantangan seperti struktur perusahaan yang tidak transparan dan catatan keuangan yang hilang.

Kesimpulan

Kebenaran dari sengketa senilai 1,5 miliar dolar ini adalah bahwa ini bukan sekadar sengketa kontrak sederhana, tetapi permainan bertahan hidup. Three Arrows Capital memang gagal karena keserakahan dan kecerobohannya sendiri, tetapi FTX juga bukan tanpa dosa. Ini adalah penipu yang sudah terjebak dalam krisis, tetapi mencoba menutupi masalahnya sendiri dengan mengorbankan pesaing.

Kasus ini sekali lagi membuktikan bahwa ketika suatu sistem kekurangan pengawasan yang efektif dan transparansi, bahkan industri baru yang mengklaim ingin merevolusi keuangan pun sulit terhindar dari perangkap keserakahan manusia. "Perang orang mati" antara FTX dan Three Arrows hanyalah pengulangan dari banyak kisah keserakahan dalam sejarah Wall Street di bidang enkripsi.