トレンドと1140億ドルの先物ブームがビットコインの流動性を促進

ビットコイン (BTC) の投機的な新しさから世界金融の礎石への変革が勢いを増しており、2022年末以来、ネットワークに5440億ドル以上の新たな資本が流入しています。

GlassnodeとAvenir Groupの新しい報告書は、元の暗号通貨が独立した資産クラスとして成熟するためのオンチェーンダイナミクス、市場のマイクロストラクチャー、マクロのリンクを支える「流動性トライフェクタ」を明らかにしました。

550百万ドルのデイリーマネーマシン
分析によると、ビットコインの進化はそのオンチェーンの基礎において明らかになってきています。2023年3月以降、暗号資産に投資している人々は、約5億5000万ドルの利益を日々確定しており、参加者が真剣な確信を持って利益を上げている深く成熟した市場を示しています。市場がそれを吸収するのに十分強いことを知っています。

調査では、オフチェーンでもその行動が同様に激しいことがわかりました。ビットコインの先物とオプションが大金の新しい遊び場になっています。2022年末のオープンインタレストは111億ドルから、2025年初めにビットコインが10万ドルを超える歴史的な急騰を遂げた際には1140億ドルに達しました。これは、機関投資家が単に様子見をしているのではなく、暗号通貨に本格的に飛び込んでいることの証です。

機関投資家の蓄積の他の重要な兆候は、リミットオーダーブック(LOB)などの市場のマイクロストラクチャーツールを分析することから得られました。これにより、洗練された流動性パターンが明らかになりました。例えば、2024年のスポットビットコインETFの承認前には、極端な売り圧力がありましたが、米国証券取引委員会(SEC)が金融商品を承認した後には、買いの急増に置き換わりました。

同様に、累積ボリュームデルタ (CVD) メトリックは、投機的需要と本物の需要を明らかにし、Glassnodeは現在の永続的先物の支配がBTCの最新のラリーが投機的であることを示唆していると主張しています。

オルトコインは取り残される
共同報告書は、ビットコインのマクロ経済的要因への感受性が、その暗号ネイティブサイクルを上回っていることも指摘しました。現在、その価格はグローバル流動性指数 (GLI) や S&P 500 のような伝統的市場と密接に連動しており、米ドルのような資産とは逆に動いています。

スポットビットコインETFはこのマクロの整合性を検証しました。最初に導入されたとき、一部の批評家はそれを一時的な投機に過ぎないと却下していましたが、Glassnodeの「ヘッジされていない需要」メトリックは、アービトラージによるフローを除外したもので、現在それらは本物の長期的な機関の力を表していることを示しています。

一方、研究はアルトコインが流動性危機に直面していることを明らかにし、資本の集中は主にビットコインとソラナの投機的ミーム通貨に有利であることが分かりました。データによると、このサイクルでは、アルトコインに流入する資金が前回のブームと比較して驚くべき460億ドル減少しました。かつてアルトコインの流入の最大65%を占めていたイーサリアムは、そのシェアがわずか31%に急落し、ソラナとXRPだけがBTCを上回ることに成功しました。

ソラナの場合、上昇は主にミーム通貨の爆発によって引き起こされ、これらの総価値は4億ドルから370億ドルへ9,150%急増しました。XRPも独自の波乱の旅を経験しており、SECとRipple Labsの間のトークンの地位に関する長引く法的闘争の期待される解決が、市場での価値を何度も押し上げるのに寄与しました。