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EIP-1559実施後マイナーのベスト戦略分析：アップグレードをサポートするか、長期的利益を損なう可能性がある
EIP-1559がイーサリアムエコシステムに与える影響とマイナーの可能な対応戦略
EIP-1559はイーサリアムの歴史上最も注目されているアップグレードの一つとして、ユーザーの取引入札方法を根本的に変え、ETHの価値捕獲、ユーザー体験、ネットワークセキュリティなどに重大な影響を与えることになります。この提案はコミュニティ内で大きな議論を引き起こし、反対の声は主にマイナーから上がっています。これに対して、研究者は5つの可能性のあるシナリオを分析し、マイナーの最良の戦略はEIP-1559の展開を支持することであると考えています。
現在、EIP-1559提案はコミュニティ内で広く支持されており、技術的にも準備が整っており、コア開発者の最終評価を待っています。さまざまな提案の実現可能性と機会コストの分析を行った結果、ユーザーとの協力に比べて、あらゆる形式の過激な抗議はマイナーの長期的な利益をさらに損なうことが明らかになりました。
マイナーは構造的にETHおよびイーサリアム経済の発展に期待を寄せています。現在、マイナーの収入は主に3つの側面から成り立っています：各ブロックあたり2 ETHのブロック報酬とオンクブロックの追加報酬；ユーザーがブロックスペースを得るために支払う取引手数料；定量化が難しいが価値が非常に高いマイナーが抽出可能な価値（MEV）、現在ほとんどのマイナーはこの部分の収入をアービトラージロボットに外注しています。
EIP-1559実施後、マイナーはブロック報酬とMEVからの収入が変わらないままとなります。システムが混雑しない限り、基本料金は燃焼されます。需要が最高ガス料金制限を超えると、ユーザーは追加の価格入札を行い、入札料金はマイナーのものとなります。
これらの利益を得るために、マイナーはマイニングハードウェアや電力購入契約などの資本支出に投資する必要があります。これらの投資は、彼らが構造的にETHおよびイーサリアム経済に対して楽観的であることを意味しています。なぜなら、継続的なマイニングがなければリターンを得ることができないからです。
注目すべきは、ユーザーがイーサリアム経済の主体であることです。マイナーのすべての収入源は、ユーザーおよびそのサービスを提供するアプリケーションやビジネスに由来します。ユーザーのETHに対する需要、送金、取引、貸出などの活動が、マイナーにブロック報酬、取引手数料、MEVなどの収益機会を生み出します。
ユーザーはイーサリアムの経済を構成し、マイナーはネットワークの安全性を提供することで経済的インセンティブを得ます。これは取引関係であり、双方には必要な範囲を超えた道徳的義務はありません。
研究者は五つの可能性のあるシナリオを分析しました：
詳細な分析を経て、研究者は最初の4つのシナリオに深刻な問題が存在し、実現が困難であるか、マイナーの利益を損なう可能性があると考えています。最後のシナリオ、すなわちマイナーとユーザーが協力してEIP-1559を順調に実施することが、マイナーにとっての最良の選択肢とされています。
EIP-1559がマイナーの一部の収入を減少させる可能性があるにもかかわらず、競合コインを作成するよりも依然として利益があります。競合コインのETHに対する価値はゼロに近く、十分な取引手数料やMEV収益を生み出すのが難しいです。さらに、基礎料金を抑制するために過激な措置を講じることは、イーサリアムネットワークへの攻撃と見なされ、ユーザーの信頼とETHの価値を損なう可能性があり、最終的にはマイナー自身の利益を害することになります。
総じて、研究は、マイナーとユーザーが協力してアップグレードすることがその最大の利益に合致していることを示しています。ユーザーは、ブロック報酬の引き上げ、PoWアルゴリズムの変更、基礎手数料の再分配など、マイナーに対して追加の譲歩を行う必要はありません。EIP-1559の円滑な実施は、イーサリアムネットワークの長期的な発展に寄与し、最終的にはマイナーを含むすべての参加者に恩恵をもたらすでしょう。