BTC価格は下降に変動、Web3市場のフォローアップトレンドは? | TrendX総合研究所

「五月貧困」と「六月絶望」の低迷期を経て、七月の暗号市場は期待通りの反発を見せなかった。逆に、一連のネガティブ要因が投資家の恐慌感情を悪化させ、ビットコイン価格が下落し、ひいては全体の暗号市場が全面的に低下した。市場は大きな打撃を受けたが、複数の好材料の重なりにより、多くの人々が2024年第四四半期の市場の転機に期待を抱いている。

現在の重要なネガティブ要因

Mt. Goxの賠償が市場の恐慌を引き起こす：ビットコイン価格が大幅に下落

Mt. Gox事件の賠償問題は市場の高い関心を集めています。約14.2万BTCと14.3万BCHの潜在的な売却圧力が、6月24日に一時市場の恐慌を引き起こし、BTCの価格が60000ドル近くまで下落しました。

7月5日にMt. Goxの賠償が正式に開始されると、BTCは重い売り圧力の下で60000ドルのサポートレベルを下回りました。この過程で、BTCマイナーに降伏の兆しが見られました。歴史的な経験は、これが通常価格が底を打ったことを意味することを示しています。比較可能な算力の低下が最後に発生したのは2022年で、その時のビットコインの取引価格は17000ドルでした。

ある投資機関のパートナーは、大多数の市場参加者がビットコインの4ヶ月間のボラティリティ範囲が下落する可能性の深刻さに気づいていないと考えています。現在、暗号通貨のレバレッジは歴史的最高水準に近づいています（CMEを除く）が、この状況では、私たちの期間はより長く（18週間対13週間）、極端な洗い流しはまだ発生していません。

最初の推定である5万ドルの安値は過度に保守的であり、4万ドルの範囲までのより極端な調整が見られる可能性があります。このような調整は市場にかなりの損害を与える可能性があり、数ヶ月の横ばい/下落トレンド（回復期）が必要になるかもしれません。その後に初めて上昇トレンドの反転が見られる可能性があります。

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ドイツ政府の売却：ほぼ半分の在庫を処分

その日の早朝、ドイツ政府は保有する1万枚以上のビットコインを取引所やマーケットメーカーに分割して移転しました。この行動により、ビットコインの価格は一時55000ドルを下回りました。しかし、あるデータプラットフォームのデータによると、米国株式市場の閉場時間（中国標準時間の火曜日午前01:56頃）に、ドイツ政府のアドレスは2,898枚のビットコインを回収し、約1.63億ドルとなり、主にいくつかの主要取引所からのものでした。

データによると、ドイツ政府の売却計画はすでに半分近く完了しています。先月からの売却により、そのビットコイン保有量は約50000枚から27461枚に減少し、現在の保有価値は約15億ドルです。

最近の業界のヘッドラインニュースは、ドイツ政府の売却やMt.Goxの返金などの出来事に集中しています。多くのアナリストは、これが最近のビットコインの大幅な下落の主な原因であると考えています。しかし、ある取引所のアナリストは、下落を通常の季節的な疲労に帰しています。

市場が下落しているにもかかわらず、ある資産管理会社が発表したデータによると、先週のデジタル資産投資商品の流入額は4.41億ドルに達しました。その中で、ビットコイン投資商品は暗号商品の総流入量（3.98億ドル）の最大の割合を占めており、比率は90%に達しています。地域別に見ると、流入資金の主な出所はアメリカで、金額は3.84億ドルです。他の高額な買い入れはそれぞれ香港（3200万ドル）、スイス（2400万ドル）、カナダ（1200万ドル）から来ており、ドイツの資金流出額は2300万ドルです。

ビットコインのマイニング市場は底を築いています

最近、ビットコインの価格は一時5.4万ドルまで下落し（現在は5.7万ドルに回復）、既に半減期によって利益が急減したマイナーにとって、生存がさらに困難になっています。調査によると、ビットコインの価格が5.4万ドルまで下がると、効率が23W/Tを超えるASICマイナーのみが利益を上げることができ、わずかにモデルのマイナーしかかろうじて支えることができません。

マイナーの売却行為は、今回の価格下落の一因と見なされています。半減期後のキャッシュフローの問題に対処するため、マイニング企業の売却は続いており、6月だけで3万BTCがマイナーから市場に流入しました。

あるマイニングプールのデータによると、推定エネルギーコストが1kWhあたり0.07ドルの場合、ビットコインの価格が54000ドルのとき、単位電力が26 W/T以下のASICマイナーのみが利益を上げることができる。具体的なモデルでは、いくつかの主流のマイナーがそれぞれ39581ドル、43292ドル、48240ドルで損益分岐点に達する。一方、他のモデルはビットコインの価格がそれぞれ51456ドル、53187ドル、54424ドルを超える必要がある。

このような背景の中で、インスクリプションの潮流が退潮するにつれ、キャッシュフローの備蓄や業界の移行・退出のために、マイニング企業は自然に生き残るためにビットコインを売却する選択をする。

幸運にも、ビットコインの価格が下落するにつれて、中小規模の鉱山が徐々に停止し、ビットコインのマイニング難易度が急速に低下し、マイナーの降伏が間もなく終わる。7月9日、データによると、ビットコインのマイニング難易度は5%減少して79.5Tとなり、過去7日間の全ネットワークの平均ハッシュレートは586.72EH/sであった。5月以来、マイナーが取引所に売却するために送信したビットコインの数量が大幅に減少し、店頭取引量が明らかに減少している。6月29日、鉱業企業の店頭取引カウンターの全取引量はすでに尽きており、売り圧力が緩和されていることを示している。

全体的に見ると、ビットコインの価格変動はマイナーの生存に大きな影響を与えましたが、市場が調整されるにつれて、マイナーの売却行動は徐々に減少し、業界は新たなバランスを迎える可能性があります。

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注目すべき好材料

ある取引プラットフォームの返済計画が市場の新高値を促進することが期待されている

ある取引プラットフォームが今年5月にアメリカのデラウェア州破産裁判所に提出した修正された再編計画および開示声明によれば、同プラットフォームは、顧客やその他の非政府債権者に対する110億ドルを超える負債に対して、145億ドルから163億ドルの範囲で現金に変換され、配分可能な資産の総額を収集したと予測しています。余剰現金の大部分は、同社の200万人以上の顧客に対する利息の支払いに使用される予定です。

現在、このプラットフォームは裁判所の承認を得ており、債権者は現金または実物形式で暗号通貨の賠償計画に投票することができます。債権者は8月16日までに投票する必要があり、裁判官は10月7日にこの計画を承認するかどうかを決定します。承認されると、プラットフォームは債権者に2ヶ月以内に返済し、2024年第4四半期から2025年第1四半期の間に行われる予定です。

最終的な賠償方法はまだ決まっていないが、ある暗号分析家は、ほとんどの顧客が暗号通貨愛好者であることを考えると、最大160億ドルの資金が暗号市場に流入し、価格上昇の主な触媒になるだろうと考えている。BTCは12万ドルを突破し、Ethereumは1.2万ドルを突破し、他のアルトコインは10倍から50倍の上昇を見込まれている。

利下げ予想は明確

米国連邦準備制度の利上げと利下げの決定は、ビットコイン価格に影響を与える重要な要因の一つであり、利下げは通常、市場を押し上げる。

最近、連邦準備制度理事会の議長は、アメリカのインフレ圧力が緩和されていると述べましたが、連邦準備制度は利下げを決定する前に、インフレリスクが過ぎ去ったことを示すさらなるデータが必要です。利下げを早すぎると、インフレが再び高まる可能性があります; 利下げが遅すぎると、経済成長が鈍化し、さらには経済後退を引き起こす可能性があります。

利下げのタイミングはまだ決まっていないが、アメリカの最新の経済データが経済成長の鈍化を示しており、例えば6月の非農業雇用データが大幅に下方修正され、失業率が4.1%に上昇し2021年11月以来の高水準となったことで、市場の利下げ期待が高まっている。ある金利観測ツールによれば、7月9日現在、市場は9月のFOMCでの利下げの確率が73.6%に上昇し、現状維持の確率は22.9%となっている。

暗号会計制度が間もなく発効します

昨年12月、アメリカ財務会計基準審議会（FASB）は、初版の暗号デジタル通貨会計規則を発表しました。この規則により、ビットコインやイーサリアムを保有する企業は、その価値の変動を公正価値に基づいて記録し、純利益に反映させることが求められます。この新規則は2024年12月15日以降に始まる会計年度に適用され、2025年度の上場企業および非上場企業に適用されます。

暗号資産に関して、この会計基準の変更は、複数の上場企業がその暗号通貨の保有量の高値と安値を記録できるようになることを意味します。これにより、暗号市場のさらなるコンプライアンスが促進され、主流金融市場からの流動性注入が得られるでしょう。

過去の半減期後のビットコイン価格の動向

市場の動向は大きく分けて3種類：上昇、下落、そして横ばいです。未来の市場がどのように変化しようとも、結局はこの3つのパターンから逃れることはできません。市場の方向を予測しようとするのは愚かな行為であり、私たちが知っておくべきことは、もし市場がある方向に進むなら、どう対処すればよいかということだけで十分です。

もし市場が現在の抵抗線を突破し、69000ポイントの上にしっかりと立つことができれば、それは上昇相場の始まりと見なすことができます。

上昇が発生する可能性のある2つの状況：

1. 前回の高値に近づいたが突破できなかった： 市場は前回の高値に近づいているが突破できず、または少しだけ突破した後に戻っている。このような場合、マーケットの錯覚に惑わされず、高値を追わないように。ポジションを手放す必要はなく、特にポジションが重いと感じている場合は、部分的に減らすだけでよい。

2. 前の高値を突破し、持続的な新高値： 市場が前の高値を突破し、持続的に新高値を記録し、少なくとも3日以上安定している場合。この時、突破の強さに注目し、3日から1週間の間に強い押し上げが見られるか、または振動的に上昇するかを観察する必要があります。もし動きが強い場合、突破後に急速に上昇するなら、ポジションを保持し、大きな調整（少なくとも10%程度の調整）を待ってから追加購入することができます。もし動きが強くなく、上昇幅が緩やかであれば、新高値でポジションを減らすことをお勧めします。偽の突破を防ぐためです。 現在のところ、続伸の可能性は低いと見ています。もし第二の状況が発生し、突破後の動きが十分強くない場合は、大幅な下落リスクに警戒する必要があります。 過去数回の半減期前後の市場の参考：

後半(2016.07.10)

今回の半減前に、ビットコインは1か月で78%も急騰し、半減の好影響が実現した後に深い調整が見られ、1週間で30%下落し、最大下落幅は40%にも達しました。そして、その後は上昇し、500ドル未満から2万ドル近くにまで上昇しました。半減後、コイン価格は30%調整されました。

3回目の半分(2020.05.12)

2020年、312という歴史的に稀なブラックスワンイベントのため、市場は半減前に大幅に下落しました。このネガティブな要因を考慮しなければ、ビットコインは半減前の1週間で20%の調整も見られました。半減後は反発しましたが、上昇には至らず、市場は震蕩を経ました。5月初めの半減前の高値から調整が始まり、7月末まで震蕩し続け、上に突破したのは3ヶ月かかりました。その間には2回以上10%以上の調整も見られました。

過去2回の半減期からわかるように、ビットコインは半減期の前後に調整相場を展開します。現在、市場ではビットコインの半減期後に上昇するとの予想が一般的ですが、今回はどうなるでしょうか？さらに観察が必要かもしれません。

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投資にはリスクがあり、プロジェクトは参考のみに提供されており、リスクは自己責任で負ってください。