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マレーシアの暗号化規制の二重軌道が並行して進行中、6つのライセンスを持つ取引所の構図が初めて明らかに
マレーシアの暗号通貨規制と市場概要
一、規制フレームワーク
マレーシアは"二重規制"モデルを採用しており、主に国家銀行（BNM）と証券委員会（SC）が共同で規制機能を担っています。BNMは金融政策と金融の安定を担当し、暗号貨幣を法定通貨として認めていません。SCは条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み入れ、証券商品として規制します。
規制制度は2019年に施行された《2007年資本市場とサービス法（デジタル通貨とデジタルトークンを証券とする）命令》に基づいています。SCはその後、取引所、IEOプラットフォーム、カストディサービスを規制するために《公認市場運営者ガイドライン》や《デジタル資産ガイドライン》などの複数の関連規則を発表しました。
具体的な規制措置には以下が含まれます:
II. 為替規制と市場構造
2025年までに、マレーシアにはSCの承認を受けた6つのライセンスデジタル資産取引所（DAX）が存在します:
これらのプラットフォームはすべてRMO-DAXであり、リンギット（MYR）の入金、出金、交換をサポートしています。
2025年初までに、取引が承認された暗号資産は22種類あり、主流通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨などが含まれています。安定通貨やプライバシー通貨の取引は承認されていません。
Lunoは上場トークンが最も多いプラットフォームで、ほぼすべての規制対象通貨を網羅しています。Tokenizeが次に多く、7種類の主流通貨をサポートしています。HATAとMX Globalは5〜10種類の通貨をサポートしています。
三、資金の出入りメカニズムと外国為替管理
ライセンスを持つ取引所はリンギットによる入金と出金をサポートしています。ユーザーは銀行振込で入金するか、暗号資産を売却して銀行口座に出金できます。また、個人ウォレットから取引所に準拠通貨を転送して取引することもできます。
資金流出を防ぐため、規制当局は以下の措置を実施します:
第四に、ファンドのカストディモデルと顧客資産保護
マレーシアは中央集権型の保管取引モデルを採用しています。プラットフォームは顧客の資産と会社の資産を厳格に分離する必要があります。
SCはデジタル資産カストディアン（DAC）制度を導入し、2023年末までに3つの機関が原則承認を取得しました。
ほとんどのプラットフォームは、デジタル資産を保管するために第三者の国際保管業者に委託しています。
SCはプラットフォームに1:1の準備金比率を維持し、定期的な監査と準備証明の開示を要求し、顧客資産の流用を禁止します。
五、マーケットの現状とプラットフォーム競争の構図
マレーシアの暗号資産市場は近年安定して成長しています。2021年末の年間取引規模は約210億リンギットです。2022年には新規口座が12.8万件増加しました。
Luno Malaysiaの市場シェアは最大で、2024年のデータを示しています:
他のプラットフォームはそれぞれの特徴があります:
投資者は個人投資家が中心で、若年層が明らかに多い。45歳以下が72%以上を占める。取引の活発度は世界の相場に関連している。
六、許可を得ていないプラットフォームの使用状況と規制の態度
一部の投資家は、BinanceやHuobiなどの未登録プラットフォームを引き続き使用しています。SCは段階的な規制措置を講じています:
複数の国際取引所がマレーシア市場から撤退しました。規制当局は無許可のプラットフォームに対してゼロトレランスの姿勢を取り、違法取引の余地を圧縮しています。
七、トークン発行制度とIEOプラットフォームの規制
マレーシアはIEOプラットフォームモデルを導入してトークンの発行を規制しています。発行主体は、登録地、資本、ガバナンスなどの条件を満たす必要があります。
2つのプラットフォームがIEOの許可を取得しました:
コンプライアンス発行プロセスには、申請、ホワイトペーパーの開示、プラットフォームの審査、SCの登録などのステップが含まれます。
代表的なケース:
2024年末までに、IEO市場の規模は依然として初期段階にあり、プロジェクトの数は限られているが、コンプライアンスの程度は高い。
8. トークンの発行の種類と法的地位
マレーシアはトークンを3つのカテゴリーに分けます:
SCは強調します。たとえ伝統的な資産がDLTによってトークン化されても、依然として伝統的な証券規制の対象と見なされるべきです。
九、トークン取引と上場メカニズム
IEOで発行された通貨は、ライセンスを持つDAXに上場取引される必要があります。上場プロセスには次のものが含まれます:
機能型と証券型トークンは流通メカニズムにおいて顕著な差異はありません。
SCは、流通市場のための継続的な監督システムを確立します。
十、まとめと展望
IEO制度は政策から操作へと閉ループを実現しました。一般の受け入れは「理性的な観望と小規模な参加」の状態にあります。
SCはIEOに対して"慎重にオープン"な態度を持ち、トークン化を従来の資本市場製品に拡大することを評価しています。
未来IEOプラットフォームの数とプロジェクトの種類は増加する見込みです。マレーシアは制度の安定性を活用して、より多くの企業がコンプライアンス経路を採用することを引き寄せ、東南アジアのデジタル金融センターの一つになることを促進できるでしょう。