2024年の始まりに、アメリカ経済は良好な状況を示しています。消費者物価指数の上昇が利下げの時期を遅らせる可能性があるものの、優れた経済データが反映するポジティブな状況は、市場、特に消費者に十分な信頼を注入しています。1月のアメリカ株式市場は引き続き最高値を更新し、テクノロジー株（特に人工知能関連）が再び市場の焦点となっていますが、TSLは数年ぶりに粗利益が減少するという試練に直面しています。アジア太平洋株式市場は好調なパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は安定した横ばいを維持しています。現物ビットコインETFは予定通り承認されましたが、売却圧力のために暗号資産市場は短期的に圧力を受けています。しかし、売却圧力が和らぐにつれて、市場は現在安定に向かい、一定の反転が見られています。年初首の重要な経済指標は1月5日に発表されました：アメリカの12月の非農業雇用者数は21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回りました。その中で民間部門の非農業雇用は16.4万人増加し、13万人の予想を大幅に超えました。この素晴らしいスタートは、間違いなく投資家に新年最初のポジティブなシグナルをもたらしました。しかし、強い雇用データは市場にインフレへの懸念を引き起こしました。アメリカ労働省が11日に発表したデータによると、昨年12月の消費者物価指数は前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%および予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。現在、インフレは回復しているものの、ほとんどの人がさらなる利上げを予想しておらず、市場は利下げの時期がこれまでの予想よりも遅くなる可能性が高いと広く考えています。1ヶ月前、市場は3月20日の連邦準備制度理事会（FRB）の会議で金利が5%から5.25%に引き下げられる確率が75.6%であると予想していました。しかし現在、3月に金利が引き下げられる予想確率は42.4%に下がり、市場は一般的に年の中頃まで金利が引き下げられることはないと予想しています。アメリカの国債の動向からもわかるように、市場は消費者物価指数の上昇に気づき始めています。1月全体を通して、アメリカの10年国債は基本的に安定した上昇傾向を示しています。非農データが良好で消費者物価指数が上昇していることは、アメリカ経済が引き続き強い勢いを保っていることを意味している可能性があります。1月24日に発表されたMarkit製造業指数はこれをさらに裏付けました：アメリカの1月Markit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の新高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは製造業とサービス業の両方で注文が増加している傾向を示しており、企業は比較的良好な経営環境にあることを示しています。GDPデータも市場の予想を上回り、アメリカの第四四半期GDP年率季節調整済み成長率は3.3%で、予想値は2%でした。この結果、アメリカの年間GDP成長率は2.5%に達しました。経済状況は超予想の統計データだけでなく、1月のアメリカの消費者物価指数の上昇にも反映されています。その中で、ミシガン大学の信頼感指数は一年半ぶりの新高値を記録しました。先月ダウジョーンズ指数が歴史的な最高値を更新した後、今月はS&P 500指数がそれに続き、2022年1月4日の前の高値を突破し、歴史的な最高値に達しました。現在、米国株式市場の3大指数の中で、ナスダック総合指数だけが未だに新高値を更新しておらず、新高値まで約5%の上昇が必要です。一方、ナスダック100指数はすでに新高値を達成しています。市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、NVIDIAとマイクロソフトは再び歴史的な高値を更新しました。人工知能の波は、数年、さらには数十年にわたる人類の革命が続くと見なされ、これは市場のコンセンサスとなっています。2023年を振り返ると、米国の大型テクノロジー株は顕著な上昇を見せ、市場の超過収益の主要な源となりました。機関が大型株を好むのは昨年の米国株の顕著な市場スタイルです。S&P 500とラッセル2000指数を比較すると、大型株が小型株よりも強いことが明らかです。一方で、昨年の市場は引き続き米連邦準備制度の利上げ環境にあり、業績の良い大型株（特に明確な人工知能の期待を持つ大型テクノロジー株）は高い避ける属性を持っています。もう一方では、市場が利下げ期待に向かい始めると、もし今年の米国経済がソフトランディングを実現し、年初の良好な勢いを維持できれば、小型株は良いパフォーマンスを得られるかもしれません。そうでなければ、資金は引き続き昨年の避ける心理を維持し、保守的に団結し続ける可能性があります。注目すべきは、NVIDIAとMicrosoftが歴史的な新高値を記録したにもかかわらず、TSLが連続して下落し、1月25日にはギャップダウンして低下し、下落幅は12%以上に達したことです。理由は明白です——TSLの世界的な電気自動車の覇権が挑戦を受けています。月初に発表されたデータによれば、TSLは第4四半期に48.45万台の車両を納入し、市場の予想を上回ったものの、同時期のある中国企業の52.64万台の純電動車の納入量には及びませんでした。24日の取引後に発表された決算報告は問題をさらに明らかにしました：2023年の粗利益総額は数年来で初めての減少を記録し、22年と比較して15%減少し、キャッシュフローも42%の減少を見せました。1月には他の国の市場も活発な動きを見せ、特に日本とインドが目立った。ムンバイのSensex30指数は今月73400ポイントを超え、歴史的な新高値を更新した；日本の日経225指数は37000ポイントに迫り、1990年の38957ポイントに非常に近づいており、「失われた30年」を取り戻すことが期待されている；ドイツのDAX、フランスのCAC40は現在高値で横ばい状態にあり、テクニカル的には明確なリスクは見られない。市場の予想通り、今月11日、11社の現物ビットコインETFが一斉に承認されました。この瞬間から、一般的な米国株投資家は暗号世界の複雑なウォレットや取引所メカニズムをバイパスし、株式を売買するようにビットコイン資産を購入できるようになります。これは暗号資産市場に大量の追加資金をもたらすことは間違いありません。しかし、皆がビットコインが上昇することを予想しているとき、暗号資産市場は調整に入った。市場が下落した理由は非常に明確である——早期にある信託商品を購入した投資家が売却している。この製品は誕生以来、暗号世界において重要な買入機関の代表であり、最大の暗号「明牌巨鯨」の一つでもあり、長年にわたり信託基金の形で投資家に準拠した暗号通貨投資の手段を提供してきました。最初はプライベートファンドの形で市場に無門檻のビットコイン投資手段を提供し、ユーザーは直接資金を出資して購入することも、ビットコインを移入して等量の持分（実物出資）と交換することもできました。この製品は長期間にわたってプレミアムが存在していたため、多くのアービトラージャーが参加し、実物出資の形で瞬時にプレミアムと同等の利益を得ることができました。しかし、2014年にはこの製品が償還メカニズムを停止し、投資家が償還できなくなり、それ以降「買うだけ売らない」という状況が発生しました。現在、この製品はETFに成功的に転換され、初期投資家はETFの形で以前の持分を売却することができます。これらの初期投資家は利益が豊富で、長期間にわたって償還できないため、償還を切望しています。そのため、大きな市場売却圧力が発生しています。ポジションから見ると、大規模な減少は11日から始まったことがわかります。したがって、ある意味では、現在の市場の売却圧力は初期の"古いお金"から来ており、暗号資産市場全体に対する暗号圏の見解を代表するものではなく、今回のサイクルに新たに参入したビットコインETF投資家の考えをも代表するものではありません。実際、ポジションからもわかるように、この製品を除いて、他のビットコインETFはすべて買い入れています。市場が圧力を受けている理由が明確である以上、私たちはこの売却圧力がいつ終わるかを予測するだけで済みます。ある投資銀行は以前、この製品の純流出が約300億ドルに達すると予測していました。そして24日にその投資銀行の最新のリサーチレポートでは、"純流出が430億ドルに達していることを考慮すると、利益確定段階はほぼ完了しており、これはビットコインの下押し圧力がほぼ終了したことを意味します"と述べています。その投資銀行は、現時点で売却圧力が十分に緩和されたと考えています。このニュースの影響を受けて、ビットコイン価格は4万から4.1万ドルの間で安定し始め、ある程度の回復を示しています。価格の短期動向は様々なイベントの影響を受けるが、ブルマーケットの始動のハードロジック——新たな資金の流入——は明らかである。ETFは個人投資家と機関投資家にとって、ビットコインを購入するより便利な方法を提供しているため、2024年のブルマーケット到来については引き続き大きな自信を持っている。新年の最初の月、株式市場の投資家たちはお金の好意を感じていましたが、暗号資産の投資家たちはあまり順調ではないスタートを経験しました。現在、市場全体の流動性には明らかなリスクはなく、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境の中で、暗号資産市場が売却圧力による下落を回復し、再び上昇に向かうのは時間の問題です。増加する資金のハードロジックは疑う余地がありませんので、この寒い1月を乗り越えた後、迎えるのは必ず温かい春です。
米国株式が新高値を更新 ビットコインETFが承認 2024年の経済が弾力性を示す
2024年の始まりに、アメリカ経済は良好な状況を示しています。消費者物価指数の上昇が利下げの時期を遅らせる可能性があるものの、優れた経済データが反映するポジティブな状況は、市場、特に消費者に十分な信頼を注入しています。1月のアメリカ株式市場は引き続き最高値を更新し、テクノロジー株（特に人工知能関連）が再び市場の焦点となっていますが、TSLは数年ぶりに粗利益が減少するという試練に直面しています。アジア太平洋株式市場は好調なパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は安定した横ばいを維持しています。現物ビットコインETFは予定通り承認されましたが、売却圧力のために暗号資産市場は短期的に圧力を受けています。しかし、売却圧力が和らぐにつれて、市場は現在安定に向かい、一定の反転が見られています。
年初首の重要な経済指標は1月5日に発表されました：アメリカの12月の非農業雇用者数は21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回りました。その中で民間部門の非農業雇用は16.4万人増加し、13万人の予想を大幅に超えました。この素晴らしいスタートは、間違いなく投資家に新年最初のポジティブなシグナルをもたらしました。
しかし、強い雇用データは市場にインフレへの懸念を引き起こしました。アメリカ労働省が11日に発表したデータによると、昨年12月の消費者物価指数は前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%および予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。現在、インフレは回復しているものの、ほとんどの人がさらなる利上げを予想しておらず、市場は利下げの時期がこれまでの予想よりも遅くなる可能性が高いと広く考えています。
1ヶ月前、市場は3月20日の連邦準備制度理事会（FRB）の会議で金利が5%から5.25%に引き下げられる確率が75.6%であると予想していました。しかし現在、3月に金利が引き下げられる予想確率は42.4%に下がり、市場は一般的に年の中頃まで金利が引き下げられることはないと予想しています。
アメリカの国債の動向からもわかるように、市場は消費者物価指数の上昇に気づき始めています。1月全体を通して、アメリカの10年国債は基本的に安定した上昇傾向を示しています。
非農データが良好で消費者物価指数が上昇していることは、アメリカ経済が引き続き強い勢いを保っていることを意味している可能性があります。1月24日に発表されたMarkit製造業指数はこれをさらに裏付けました：アメリカの1月Markit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で製造業PMI初値は50.3で、2022年10月以来の新高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは製造業とサービス業の両方で注文が増加している傾向を示しており、企業は比較的良好な経営環境にあることを示しています。
GDPデータも市場の予想を上回り、アメリカの第四四半期GDP年率季節調整済み成長率は3.3%で、予想値は2%でした。この結果、アメリカの年間GDP成長率は2.5%に達しました。
経済状況は超予想の統計データだけでなく、1月のアメリカの消費者物価指数の上昇にも反映されています。その中で、ミシガン大学の信頼感指数は一年半ぶりの新高値を記録しました。
先月ダウジョーンズ指数が歴史的な最高値を更新した後、今月はS&P 500指数がそれに続き、2022年1月4日の前の高値を突破し、歴史的な最高値に達しました。現在、米国株式市場の3大指数の中で、ナスダック総合指数だけが未だに新高値を更新しておらず、新高値まで約5%の上昇が必要です。一方、ナスダック100指数はすでに新高値を達成しています。
市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、NVIDIAとマイクロソフトは再び歴史的な高値を更新しました。人工知能の波は、数年、さらには数十年にわたる人類の革命が続くと見なされ、これは市場のコンセンサスとなっています。2023年を振り返ると、米国の大型テクノロジー株は顕著な上昇を見せ、市場の超過収益の主要な源となりました。
機関が大型株を好むのは昨年の米国株の顕著な市場スタイルです。S&P 500とラッセル2000指数を比較すると、大型株が小型株よりも強いことが明らかです。一方で、昨年の市場は引き続き米連邦準備制度の利上げ環境にあり、業績の良い大型株（特に明確な人工知能の期待を持つ大型テクノロジー株）は高い避ける属性を持っています。もう一方では、市場が利下げ期待に向かい始めると、もし今年の米国経済がソフトランディングを実現し、年初の良好な勢いを維持できれば、小型株は良いパフォーマンスを得られるかもしれません。そうでなければ、資金は引き続き昨年の避ける心理を維持し、保守的に団結し続ける可能性があります。
注目すべきは、NVIDIAとMicrosoftが歴史的な新高値を記録したにもかかわらず、TSLが連続して下落し、1月25日にはギャップダウンして低下し、下落幅は12%以上に達したことです。理由は明白です——TSLの世界的な電気自動車の覇権が挑戦を受けています。月初に発表されたデータによれば、TSLは第4四半期に48.45万台の車両を納入し、市場の予想を上回ったものの、同時期のある中国企業の52.64万台の純電動車の納入量には及びませんでした。24日の取引後に発表された決算報告は問題をさらに明らかにしました：2023年の粗利益総額は数年来で初めての減少を記録し、22年と比較して15%減少し、キャッシュフローも42%の減少を見せました。
1月には他の国の市場も活発な動きを見せ、特に日本とインドが目立った。ムンバイのSensex30指数は今月73400ポイントを超え、歴史的な新高値を更新した；日本の日経225指数は37000ポイントに迫り、1990年の38957ポイントに非常に近づいており、「失われた30年」を取り戻すことが期待されている；ドイツのDAX、フランスのCAC40は現在高値で横ばい状態にあり、テクニカル的には明確なリスクは見られない。
市場の予想通り、今月11日、11社の現物ビットコインETFが一斉に承認されました。この瞬間から、一般的な米国株投資家は暗号世界の複雑なウォレットや取引所メカニズムをバイパスし、株式を売買するようにビットコイン資産を購入できるようになります。これは暗号資産市場に大量の追加資金をもたらすことは間違いありません。
しかし、皆がビットコインが上昇することを予想しているとき、暗号資産市場は調整に入った。市場が下落した理由は非常に明確である——早期にある信託商品を購入した投資家が売却している。
この製品は誕生以来、暗号世界において重要な買入機関の代表であり、最大の暗号「明牌巨鯨」の一つでもあり、長年にわたり信託基金の形で投資家に準拠した暗号通貨投資の手段を提供してきました。最初はプライベートファンドの形で市場に無門檻のビットコイン投資手段を提供し、ユーザーは直接資金を出資して購入することも、ビットコインを移入して等量の持分（実物出資）と交換することもできました。この製品は長期間にわたってプレミアムが存在していたため、多くのアービトラージャーが参加し、実物出資の形で瞬時にプレミアムと同等の利益を得ることができました。しかし、2014年にはこの製品が償還メカニズムを停止し、投資家が償還できなくなり、それ以降「買うだけ売らない」という状況が発生しました。
現在、この製品はETFに成功的に転換され、初期投資家はETFの形で以前の持分を売却することができます。これらの初期投資家は利益が豊富で、長期間にわたって償還できないため、償還を切望しています。そのため、大きな市場売却圧力が発生しています。ポジションから見ると、大規模な減少は11日から始まったことがわかります。
したがって、ある意味では、現在の市場の売却圧力は初期の"古いお金"から来ており、暗号資産市場全体に対する暗号圏の見解を代表するものではなく、今回のサイクルに新たに参入したビットコインETF投資家の考えをも代表するものではありません。実際、ポジションからもわかるように、この製品を除いて、他のビットコインETFはすべて買い入れています。
市場が圧力を受けている理由が明確である以上、私たちはこの売却圧力がいつ終わるかを予測するだけで済みます。ある投資銀行は以前、この製品の純流出が約300億ドルに達すると予測していました。そして24日にその投資銀行の最新のリサーチレポートでは、"純流出が430億ドルに達していることを考慮すると、利益確定段階はほぼ完了しており、これはビットコインの下押し圧力がほぼ終了したことを意味します"と述べています。その投資銀行は、現時点で売却圧力が十分に緩和されたと考えています。このニュースの影響を受けて、ビットコイン価格は4万から4.1万ドルの間で安定し始め、ある程度の回復を示しています。
価格の短期動向は様々なイベントの影響を受けるが、ブルマーケットの始動のハードロジック——新たな資金の流入——は明らかである。ETFは個人投資家と機関投資家にとって、ビットコインを購入するより便利な方法を提供しているため、2024年のブルマーケット到来については引き続き大きな自信を持っている。
新年の最初の月、株式市場の投資家たちはお金の好意を感じていましたが、暗号資産の投資家たちはあまり順調ではないスタートを経験しました。現在、市場全体の流動性には明らかなリスクはなく、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境の中で、暗号資産市場が売却圧力による下落を回復し、再び上昇に向かうのは時間の問題です。増加する資金のハードロジックは疑う余地がありませんので、この寒い1月を乗り越えた後、迎えるのは必ず温かい春です。