この段階では、ゲームの基本的な品質とトークン経済に対する要求が高まっています。低品質のPlay-to-earn GameFiは、土狗マイニングのように、少数のハイリスク愛好者の短期的な投機ツールになるでしょう。私たちは、単一のゲーム内経済メカニズムの問題を解決できるプロジェクトや、ソーシャル属性を持つPay to Playプロジェクトにより注目します。
したがって、別のアプローチは、ユーザーがゲームを目的と感じ、Pay to Playを望むようにすることです。新しいユーザーからの資金提供に加えて、既存のユーザーのゲーム内での「消費」も現在のゲーム経済の困難を解決することができます。このようなゲームこそがDAOへの移行の価値を持ちます。そうでなければ、DAOは依然としてユーザーを引き付け、プラットフォームトークンをステーキングして売圧を解決する短期的な手段に過ぎません。
GameFi三段階進化論: お金を稼ぐゲームからメタバースの雛形へ
GameFi開発と投資レイアウトの3つの段階
現在のGameFi市場は過熱状態にあり、主に非合理的な資金と新しいユーザーがプロジェクトの価値とコイン価格を支えています。市場が調整期間に入ると、コイン価格とゲーム内資産の価値が下がり、全体的なゲーム経済が厳しい試練に直面することになります。ユーザーと資金は他のセクターに移る可能性が高く、現在の繁栄の状況は必ず大幅な調整に直面するでしょう。
一級市場の投資家として、GameFiの熱潮の中でも、今後の発展を冷静に判断し、次の波に向けて投資の配置を整える必要があります。
GameFiの発展の3つの段階
###フェーズ1:GameFi 1.0 - 「お金を稼ぐ」が主導。
現在のPlay-to-Earnモデルは主にお金を稼ぐことに焦点を当てており、ゲーム性や精緻さはプロジェクトの物語を補完するための追加要素のようになっています。完全なプロジェクトは通常、以下の条件を満たす必要があります:
ゲームの画質やゲームプレイが従来のゲームと大きく異なっても、この段階のGameFiのコアバリュー提案には影響を与えません。
一次投資家にとって、より重要なのは、チームが長期的な経営の思考を持っているかどうかです。現在、誰もGameFiの未来一年の具体的な形態やトレンドを正確に予測することはできません。最良の戦略は、低評価で、長期的に投資する意思があり、ブルマーケットで十分な収入を得る能力があるプロジェクトを探すことです。これにより、プロジェクトはベアマーケットでも持続的に運営し、製品やメカニズムを継続的に改良し、ベアマーケットで失われたユーザーを呼び戻す可能性を高めることができます。
プロジェクトのメカニズム設計と製品品質が優れており、マーケティングおよびプロモーション能力が強い場合、初期段階で多くの利益を目的としたユーザーを引き付けることができます。プロジェクトは数ヶ月以内にキャラクターNFTやブラインドボックスの販売を通じて数百万ドルの利益を上げる可能性があります。ゲームがまだリリースされていなくても、このプロセスで一次および二次投資家も相当な利益を得ることができます。
総じて、この段階では以下の点により重点を置いています:
第一のポイントに関して、私たちはプロジェクトの遺伝子に注目しています。東南アジアのGameFiに関しては、地域のプロモーション能力やマーケティングリソース、ギルドや重要な意見リーダー(KOL)を備えているかどうかにより重点を置いています。
この種のプロジェクトはリスク投資資金の需要が少なく、異なる地域のKOLやコミュニティに投資額を譲る傾向があります。ゲームメカニズムに対して有効な提案を提供し、プロジェクトに強力なマーケティングリソースを与えることが、ファンドの参加の鍵となります。
東南アジアのGameFiプロジェクトの質はまちまちで、多くのトークン設計やプライベート投資の配分に問題があるチェーン改良プロジェクトがあります。このようなプロジェクトは資金調達後に迅速に立ち上がり、短期間で利益を上げ、市場価値管理を通じて数十倍の価格上昇を引き出し、二次市場の個人投資家を引き付け、1ヶ月以内に収穫して退場します。
1次および2次投資家がキャップテーブルで著名な投資機関をバックアップとして見つけるのは難しいです。なぜなら、この種のプロジェクトの投資家は主に地元のVCやコミュニティで構成されているからです。このため、私たちは年初からベトナムのKardiaChainと深く協力し、MyDeFiPet/Thetan Arena/Mytheria/Whydahなどのプロジェクトに共同投資し、加速しました。地元の強力なパートナーを通じてプロジェクトの質と長期的な経営姿勢を確保しました。
第二のポイントについて、私たちは収益メカニズムの設計に注目しています。これはプロジェクト構築の基礎であるにもかかわらず、ほとんどのプロジェクトはそれをうまく行っていません。現在、多くのGameFiプロジェクトは従来のゲームスタジオからの転換であり、トークンエコノミーの大部分は既存プロジェクトのホワイトペーパーを模倣したものです。これらの問題を考慮すると、投資判断を行う際には次の点に注意する必要があります:
この種のゲームは、前期にある程度の価格上昇によってユーザーを引き付ける必要があります。もしTGE/Cliffのトークン配分と時間設計が不適切であると、トークンの売り圧力が強すぎて、価格によって二次ユーザーの関心を引き付けることができなくなる可能性があります。(しかし、短期間で過度に誇張された二次の価格上昇は、少量の流通トークンを放出し、小規模な資金で価格を押し上げて個人投資家を引きつけ、迅速に収穫する可能性が高いです)。
リスク
この段階のゲームは、新規ユーザー数の増加が鈍化したり、メカニズム設計の欠陥が崩壊したり、プロジェクト側が突然メカニズムを変更したり、または大市場が調整されるなどの問題が発生した場合、現在の明らかなプレミアムに対して激しい価格調整を引き起こす可能性が非常に高いです。さらに、多くのゲームは時価総額管理のために非常に小さな市場流通量しか持っておらず、これが原因でコイン価格が短期間で大きく変動したり、場合によっては一夜にしてゼロになることさえ容易です。Axie Infinityでさえ、ベアマーケットがその既存のエコシステムと経済システムに与える影響を確定することはできません。
牛市が始まったゲームは、通貨の価格が下落した際に、経済システムや重要なパラメータが短期間に機能しなくなる可能性があります。ユーザーの回収期間が延び、資産価値が急速に下落し、プロジェクトの信頼性に大きな打撃を与えることになります。ゲームのユーザーは大量に流出し、再び呼び戻すことが難しくなります。これが多くのゲームがユーザーにプロジェクト内で資産を蓄積させ、ユーザーの離脱コストを増加させようとする理由でもあります。
良いニュースは、ベアマーケットでもGameFiが一席の地位を持つことです。結局、ベアマーケットでは資金が縮小し、市場の状況も良くないため、ゲームをプレイしてお金を稼ぐことは時間を過ごし、無料で楽しむための最良の方法の一つです。ベアマーケットで開始されたGameFiプロジェクトには依然として巨大な潜在能力がありますが、主に一次および二次の資金は、Play-to-Earnの問題を解決できるイテレーションプロジェクトとストーリーテリングに移行し、業界全体は次の主旋律に向かって進んでいます。
###フェーズ2:GameFi 2.0 - 単一ゲーム経済の問題を解決する
この段階では、ゲームの基本的な品質とトークン経済に対する要求が高まっています。低品質のPlay-to-earn GameFiは、土狗マイニングのように、少数のハイリスク愛好者の短期的な投機ツールになるでしょう。私たちは、単一のゲーム内経済メカニズムの問題を解決できるプロジェクトや、ソーシャル属性を持つPay to Playプロジェクトにより注目します。
Axie Infinityでも新規ユーザーの成長が鈍化し、NFT資産の過剰、全体の収益が低下する問題に直面しています。Axieの強みは各種数値が良く設計されていることにありますが、経済活動のリンクと報酬を得るサイクルが長いため、各ユーザーは一定の投入と時間が必要であり、長期的に利益を得るためには沈殿が必要です。しかし、どんなに長いリンク経済システムであっても、単一のゲーム内でしか循環しない場合、ゲーム内外の要因が瞬時にプロジェクトの成功と失敗に影響を与える可能性があります。
トークンの価値が単一のゲーム内でのみ循環するメカニズムを避けることは、この段階での質の高い対象となり、より良い物語を持つことになります。
解決策の第一のアイデアは、複数のゲームが相互に接続された経済エコシステムを構築することです。例えば、Moboxは強力な開発チームを通じて自社プラットフォーム上で複数のゲームを迅速に発行し、トラフィックとプラットフォーム資金を利用して開発者をプラットフォームツールの使用に引き寄せます。トークンの経済体系はプラットフォーム上の各ゲームにまたがっており、単一のゲームに限定されません。Sandboxは、ユーザーが土地を購入し、開発ツールを提供することで、ユーザーのUGCコンテンツがSandBoxに価値のあるコンテンツとアプリケーションを継続的に生み出し、コインの価格を支えることを期待しています。
もう一つは、ゲームインキュベーションプラットフォームへの投資です。次の段階での潜在的なストーリーの一つは、ゲームの相互運用性です。同じインキュベーターは、品質とメカニズムを保証できるだけでなく、将来的にはより低い協力摩擦コストを持つことができます。この考え方は、経済システムの機能不全を緩和し、時間で空間を交換することができます。
単一のゲーム経済問題が存在する理由は、ほとんどのGameFiが新しいユーザーをゲームエコシステムに取り込むために外部資金を消費して、全員に利益をもたらすことに依存しているためです。ゲーム自体は包装と媒介に過ぎず、真の目的ではなく、実際のプレイ価値を提供していないのです。
したがって、別のアプローチは、ユーザーがゲームを目的と感じ、Pay to Playを望むようにすることです。新しいユーザーからの資金提供に加えて、既存のユーザーのゲーム内での「消費」も現在のゲーム経済の困難を解決することができます。このようなゲームこそがDAOへの移行の価値を持ちます。そうでなければ、DAOは依然としてユーザーを引き付け、プラットフォームトークンをステーキングして売圧を解決する短期的な手段に過ぎません。
ユーザーがゲーム内で消費することを望むように引き付けることができれば、大規模な資金を投資して高品質のゲームを制作することも一つの実行可能な道です。しかし、暗号圏外にはすでに多くのトップAAゲームが選択肢としてあり、ユーザーは暗号メカニズムを理解するために時間を費やす必要はありません。したがって、ゲームがソーシャル属性を持っているかどうか、そして暗号ネイティブであるかどうかが、私たちが追加で注目する側面となります:
この面での価値を体現できるゲームは、非常に価値のある投資対象です。
しかし、この段階ではMoboxのようなメカニズム革新プラットフォームや高品質でソーシャル要素を備えたゲームを開発するために、単一の開発チームでは十分なリソースが欠けている可能性があります。私たちは、リソースを持つ中堅から大手の開発者がこの段階で力を入れ始めると予想しています。しかし、数年かかって立ち上がる超高評価のゲームについては、現在慎重な姿勢を持っています。
理由はGameFiの発展と進化がまだ十分に明確ではなく、ゲーム性/メカニズム/トークンモデル/拡張性の面で半年ごとに大きな変化がある可能性があるため、数年後にリリースされる単一の経済システムゲームにはリスクが大きいからです。さらに、ほとんどのプロジェクトのコイン価格はリリース時にすでに使い果たされているため、論理がより明確になった時に類似プロジェクトに再投資するのも遅くはありません。結局のところ、市場には常に成功する3A GameFi大作が一つだけ存在することは不可能です。
このようなプロジェクトの利点は、業界で最も有名な投資家の陣容が揃っているため、市場の変革のスピードをより早く感じ取ることができ、最適なタイミングでゲームを開始し、その時代の市場の流行に合わせて経済モデルを調整できることです。また、プロジェクトは一定の納品を保証し、逃げることはありません。一般的には、最悪の場合でもソフトランディング(による価格の下落を選択し、基金に)を渡します。
その他の関心事
ゲームとギルドツール
GameFiの発展には時間と反復が必要です。GameFiに対するユーザーと資金の期待が高まる中、より安全なのはゲームやギルドのツールに投資することです。これは、プレイヤー、ギルド、プロジェクトサイドを含む、現在の各参加者の問題を解決することに焦点を当てて分割できます。例えば、ユーザーにデータ表示とウォレット内のゲーム資産の収益計算ツールを提供するGametaverse、ゲームアイテムのレンタルとギルド間の貸し借りを提供するKyoko、プロジェクトサイドにDAOソリューションを提供するDora FactoryやInk Financeなどがあります。
私たちは、NFTとゲーム金融がより深く融合し、現在分断されているゲーム資産と資金の流動性を高めるために、金融の拡張シナリオにもっと焦点を当てる必要があると予想しています。DropsとVera Financeが提供するNFT担保貸付、XY Financeが提供するNFTクロスチェーンソリューションなどがあります。
ゲームのデータ標準/物理エンジンを通じて
Pay-to-Earnと多プラットフォームは単一ゲームの経済的困難を緩和することができますが、最良の解決策は各ゲームを超大規模経済システムの一部として扱うこと、すなわちいわゆるメタバース経済体系です。
例えば、ユーザーはAゲームのCreate-to-Earn、Design-to-Earn、またはWrite-to-Earnで、生産性を貢献し、価値を提供して資金を獲得し、その後、高品質で高いゲーム性を持つBゲームで消費します。現実世界と同様に、この時、ゲーム間で資産と価値が流通できれば、既存のPlay-to-Earn経済の短くて単一なリンクの問題を解決できます。
したがって、NFTとゲームデータの標準、および対応する物理エンジンにより、採用されているゲームは同じ物理的反応を持つことができ、次の段階で全てのGameFiの価値を支える基盤プロジェクトとなるでしょう。これらのインフラが整った後、第三段階のメタバースが実現する可能性があります。
第三阶段:メタバースの試み
この段階の始まりは、人類が仮想経済生活への試みを行うことです。GameFiは最も理解しやすいメタバースアプリケーションとして、その流入ツールとなるでしょう。ユーザーが仮想世界で生産性を提供して資金と交換し、異なるが相互接続されたアプリケーションで消費したり金融行動を行ったり、さらには現実の自分と相互作用することができるかどうかが、現在の私たちのGameFiに対する究極の想像です。
もちろん、メタバースはすでに存在しています。