分散型レンディングの完全な進化:ETHLendからAave V4へ

DeFi市場は2024年第一四半期に顕著な成長を示し、貸出はその核心機能の一つとしてDeFi分野のTVLの36%を占めています。この背景の中で、Aaveは重要な参加者として目立ち、第一四半期の総借入額は610億ドルに達し、前期比で79%の増加、貸出収益は40%増の3490万ドルとなり、引き続きリーディングポジションを維持しています。

! ETHLendからAave V4へ、分散型融資の進化への道

Aaveは2017年5月にStani Kulechovによって設立されたETHLendプロジェクトから始まりました。2018年末、ETHLendはAaveに転換し、流動性資金プールモデルを導入しました。2023年11月、Aave CompaniesはAvaraに改名し、安定コインGHOやソーシャルネットワークプロトコルLensなどの新しいビジネスを立ち上げました。現在、Aave V3は12のブロックチェーンで安定して運用されており、V4バージョンのアップグレード提案も2024年5月に発表される予定です。

2024年5月中旬時点で、AaveはDeFi分野におけるTVLランキングで第3位にランクインし、10.694億ドルに達しました。Avaraの本社はロンドンにあり、従業員は約96人です。コアチームには、創設者兼CEOのStani Kulechov、COOのJordan Lazaro Gustave、CFOのPeter Kerr、機関ビジネス責任者のAjit Tripathiが含まれています。

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Aaveの発展の過程で、何度も資金調達の支援を受けました。2017年にICOを通じて1620万ドルを調達し、2020年7月には300万ドルのAラウンドの資金調達を受け、同年10月には2500万ドルのBラウンドの資金調達を完了しました。2021年5月、AaveはPolygonに上場し、2億ドル相当のMatic貸出マイニング報酬を獲得しました。

Aaveのコアビジネスは分散化借貸です。その特徴には、借貸プール、aTokenモデル、革新的な金利メカニズム、フラッシュローン機能が含まれます。Aave V2はアーキテクチャを簡素化し、債務トークン化を導入しました。V3は資金の利用効率をさらに強化し、効率的なモード、隔離モード、ポータル機能を導入します。間もなく登場するV4バージョンは新しいアーキテクチャを採用し、統一流動性レイヤーなどの革新的なデザインを導入します。

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Aaveの借入金利は動的モデルを採用しており、資金の利用率に応じて調整されます。異なる資産には3つの金利戦略があり、それぞれステーブルコイン、主要資産、高リスク資産に適用されます。Aaveはまた、厳格な清算メカニズムを設けており、貸出価値比率、ヘルスファクター、清算閾値などのパラメータを通じてリスクを管理しています。

フラッシュローンはAaveの大きな革新であり、担保なしで大額の資産を借り入れ、同じブロック内で返済することを可能にします。Aave V3プロトコルは、各フラッシュローン取引に対して0.05%の手数料を請求します。さらに、Aaveは未使用の信用枠を他者に委託することを許可する信用委託メカニズムも導入しました。

Aave V4バージョンは多くの革新的なデザインを導入します:

1. 統合流動性レイヤー:異なる機能モジュール間の流動性管理を簡素化
2. 流動性プレミアム:資産リスクに基づいて借入金利を調整する
3. ファジー制御金利:資本効率を最適化するために金利曲線を自動調整する
4. スマートアカウントと金庫: ユーザーエクスペリエンスとセキュリティを向上させる
5. 過剰債務保護メカニズム: 不良債権の拡散を防ぐ
6. GHOネイティブ統合:安定コイン供給者の収益改善
7. Aaveネットワーク:AaveとGHOのメインハブとして機能します

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GHOはAaveが導入したステーブルコインで、促進者、資産バケット、割引モデルなどの革新的なメカニズムを採用しています。Lens ProtocolはAaveがPolygon上で導入したソーシャルネットワークプロトコルで、ソーシャル行動をNFTに変換します。Aave Arcは機関投資家向けのプライベート流動性プールソリューションです。

収入面では、Aaveの2023-2024年度の総収入は2026.46万ドルで、前年よりわずかに減少しました。主な収入源には、借入収入、フラッシュローン手数料、その他の機能料金、GHOの鋳造手数料が含まれます。貸出市場の競争において、Aaveは10.25億ドルのTVLを維持し、複数の主要なブロックチェーンで主導的な地位を占めています。

AAVEトークンの総供給量は1600万枚で、現在の流通量は約1470万枚です。AAVEはプラットフォームのガバナンスとステーキング報酬において中心的な役割を果たしています。保有者は、AAVEを直接ステーキングするか、AAVE-ETH流動性を提供することで利益を得ることができます。

未来を見据えて、Aaveはクロスチェーン貸出市場からの競争圧力に直面しており、V4バージョンのリリース速度を加速する必要があります。また、AaveはGHOステーブルコイン事業をさらに発展させ、貸出機能との統合を強化する必要があります。全体的に、Aaveは資産利用率、市場占有率、取引量の面で依然としてリードしていますが、市場地位を固めるためには継続的なイノベーションが必要です。

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