RWAトラックデプス解析：2025年暗号資産市場の上昇エンジン

過去数年間、分散型金融(DeFi)は急速に台頭し、従来の銀行システムなしで機能する金融エコシステムを創造しました。しかし、DeFi分野が直面している核心的な問題は、市場全体の運営が依然として暗号資産(であるBTC、ETH、そしてステーブルコイン)に高度に依存しており、十分なリアルワールド資産(Real-World Assets, RWA)による支えが不足しているため、DeFiの発展は常に暗号市場自体のボラティリティに制約されています。RWAトラックの登場は、この制約を打破し、現実世界の金融資産とブロックチェーン技術を結びつけることで、オンチェーンの金融商品の安定性を向上させるだけでなく、市場全体に巨大的な流動性の増加をもたらしています。このトラックは、機関投資家や主流の金融機関が暗号業界に参入するための重要な橋渡しとなり、さらにはブロックチェーン業界全体を新たな成長サイクルに推進する可能性すら秘めています。

RWAの核心概念は、伝統的な金融市場における債券、リアルエステート、株式、アート、プライベートエクイティなどの各種資産(をデジタル化し、ブロックチェーン技術を通じて、チェーン上で取引、担保、または貸付が可能なトークン化された資産に変換することです。このプロセスは、資産の流動性を高めるだけでなく、伝統的な金融市場における摩擦コストを低減します。たとえば、取引清算時間が長い、中介コストが高い、流動性が制限されるなどの問題があります。債券市場を例に取ると、伝統的な債券取引は通常、複数の金融機関や規制当局が関与し、中間のプロセスが煩雑で、取引コストが高くなりますが、RWAのトークン化はチェーン上でのリアルタイム清算を実現し、取引効率を大幅に向上させ、取引コストを低減します。また、ブロックチェーンの透明性と追跡可能性により、RWA資産の管理がより透明になり、市場における詐欺や不正行為を効果的に減少させることができます。

ブロックチェーン技術の成熟と市場の需要の上昇に伴い、RWAセクターはますます多くの機関の参加を引き寄せています。例えば、世界最大の資産運用会社の一つであるブラックロックは最近、ブロックチェーンに基づくトークン化ファンドBUIDLを発表しました。このファンドは主に米国債などの安定した資産を保有し、ブロックチェーンを通じてより効率的な取引方法を提供します。さらに、フランクリン・テンプルトンなどの伝統的な金融大手も、自社の一部のファンド製品をトークン化する試みを積極的に行っており、投資家が市場に参加しやすくしています。これらの事例は、RWAセクターが単なる"暗号化の物語"ではなく、世界の金融市場のデジタル化の核心的なトレンドになりつつあることを示しています。

技術的な観点から見ると、RWAの発展は、ブロックチェーンの基盤ネットワーク、スマートコントラクト、オラクル、分散型ID)DID(、コンプライアンス管理などの複数の重要なインフラの支援に依存しています。まず、パブリックチェーンはRWA資産の媒体として、資産の安全性と操作性を決定します。現在、イーサリアムはRWAのトークン化の選択されたネットワークであり、多くの機関がイーサリアム上にスマートコントラクトを展開してRWA資産を管理しています。同時に、L2ソリューション)であるArbitrum、Optimism(も、取引コストを削減し、スループットを向上させるためにRWA資産取引の人気の選択肢となりつつあります。さらに、Solana、Avalanche、PolkadotなどのパブリックチェーンもRWA資産の応用シーンを探求しており、この分野で市場シェアを獲得しようとしています。

市場規模から見ると、RWAトラックの潜在能力は非常に大きい。ボストン コンサルティング グループ)BCG(の研究によると、2030年までにRWAトラックの市場規模は16兆ドルに達し、現在の暗号資産市場全体の時価総額を大きく上回ると予測されている。現在、世界の不動産市場の価値は約300兆ドルであるが、大部分の不動産投資には高額の資本が必要であり、流動性が低い。もしその中の1%の資産がトークン化されれば、3兆ドルのRWA市場が創出される。同様に、世界の債券市場の規模は120兆ドルを超えており、1%がブロックチェーンに入ると、1.2兆ドルの新興市場が形成される。

機関資金がRWAトラックに加速的に流入しており、このトラックがもはや純粋な「暗号化実験」ではなく、世界金融システムの重要な構成要素になりつつあることを示しています。2025年にはこの傾向が継続し、発展するでしょう。投資家にとって、RWAトラックは新しい市場機会を提供するだけでなく、暗号資産市場と従来の金融市場の融合の重要な橋梁になる可能性があります。今後数年、より多くのインフラの整備、規制枠組みの整備、主流金融機関のさらなる配置が進むにつれて、RWAトラックはブロックチェーン業界の新しい上昇エンジンとなり、ひいては金融市場全体のデジタル変革を推進することが期待されます。

全体的に見て、RWAトラックの台頭は単にブロックチェーン技術の成熟とアプリケーションシーンの拡大を表すだけでなく、世界の金融市場が去中心化と効率化の新しい段階に入っていることを意味します。市場参加者にとって、RWA資産のトークン化の機会をどのように捉え、インフラと重要なプロトコルを配置するかが、今後数年間の暗号業界の発展の核心的なテーマとなるでしょう。

! [RWAトラック詳細調査レポート:伝統的な金融と暗号市場の統合への道])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30d041fbe07f501649edc565240b8b58.webp(

現在の市場環境:マクロ経済学とRWA開発の触媒

現在の世界経済の不確実性の高まり、流動性サイクルの変化、そしてデジタル資産市場の急成長を背景に、RWAトラックは暗号業界で最も重要な上昇点の一つになりつつあります。連邦準備制度の金融政策の調整、インフレ圧力の持続的影響、債務市場の変動、そして機関の暗号市場への参加度の向上に伴い、RWAの発展はかつてない機会を迎えています。同時に、従来の金融システムの欠陥とDeFiの成熟度の向上も、現実世界の資産のチェーン上への移行を促進しています。本稿では、世界のマクロ経済状況、流動性環境、政策規制の動向、機関の参入状況、そしてDeFiエコシステムの成熟度の5つの側面から、RWAトラックの発展を促進する要因をデプスに探ります。

) グローバルマクロ経済情勢: インフレ、金利と市場のリスク回避感情の変化

世界のマクロ経済環境は、RWAの発展に影響を与える最も重要な変数の一つです。近年、新型コロナウイルスの影響による経済回復の鈍化、地政学的対立の激化、サプライチェーン問題、中央銀行の政策調整などの要因により、世界経済の成長には大きな不確実性があります。その中で、インフレや金利政策の変化は、資金の流動性や投資家の資産配分戦略に直接的な影響を与え、RWAトラックの発展を間接的に促進しています。

まず、インフレーションの観点から見ると、過去2年間の米連邦準備制度の積極的な利上げ政策は、世界市場に深い影響を与えました。2022年以来、米連邦準備制度は何度も利上げを行い、高いインフレーション率を抑制しようとした結果、世界の流動性が引き締まりました。高金利環境では、投資家のリスク選好が低下し、伝統的な金融市場が打撃を受け、資本は低リスク・高リターンの資産クラスに流入しがちです。これにより、投資家は国債、金、不動産などの資産に注目し始めましたが、これらの資産のトークン化はちょうどRWAトラックの重要な成長点となりました。例えば、米国債のトークン化は、その年率利回りが###5%以上(であるため、暗号資産市場での重要な投資ツールとなり、大量のDeFi資金を引き寄せました。次に、世界的な債務危機が深刻化する中で、RWAトラックは資金の避難所として重要な選択肢となっています。2024年までに、世界の債務総額は300兆ドルを突破し、その中で米国債は34兆ドルを超え、財政赤字は歴史的な新高値を記録しました。このような状況下で、投資家は伝統的な金融市場への信頼を失い、より透明で効率的な金融インフラを求めるようになりました。ブロックチェーン技術が提供する非信任、国境を越えた、低コストの特徴は、RWA資産のチェーン上化を最適な解決策にしています。さらに、高インフレ環境では金やコモディティの需要が急増し、金のトークンも暗号資産市場での人気資産となっています。全体として、世界経済の不確実性が投資家の避難資産に対する需要を増加させ、RWAトラックの革新により、これらの資産が暗号市場により容易に入ることができるようになり、このトラックの爆発的な成長を促進しました。

)流動性環境:FRBの政策転換と市場のリスク選好度の変化

RWA競技場の迅速な発展は、全球的な流動性環境の変化から切り離せません。2022年から2023年にかけて、米連邦準備制度は大幅な利上げを実施し、全球市場の流動性は深刻に引き締まりました。しかし、2024年以降は、インフレ圧力が緩和され、米連邦準備制度は利上げの終息に入り、さらには利下げサイクルを開始する可能性があるため、市場の流動性期待が変化し、これがRWA競技場に対して大きな推進力となっています。

まず、米連邦準備制度の金融政策の調整により、市場における安定した収益資産の需要が高まっています。DeFiエコシステムは2021-2022年に高いボラティリティと高リスクの段階を経ましたが、現在の投資家は低リスクで予測可能な収益商品を好み、RWAトラックはまさにこのソリューションを提供しています。例えば、債券のトークン化やプライベートマーケットのトークン化により、投資家はDeFiエコシステム内でより安定した、より規制された収益モデルを享受できるようになり、これが2024年におけるRWAの爆発的な理由の一つです。次に、暗号資産市場の観点から見ると、BTCは2024年に現物ETFの通過を迎え、機関資本が継続的に流入し、全体の暗号資産市場の資金プールが拡大しています。そして、これらの資金はBTC以外でもより安定した投資対象を探す必要があります。RWA資産はその伝統的金融市場との深い結びつきにより、機関資金の重要な配置先となっています。例えば、ブラックロックやフィデリティなどの資産運用巨人はすでにRWA分野に注目し、関連する投資商品を展開し始めており、これがRWAトラックの成長をさらに促進します。加えて、DeFiの金利が低下するにつれて、RWAトラックの収益率の優位性がますます明らかになっています。2021-2022年のDeFiエコシステムの収益率は一般的に10%以上でしたが、2024年にはほとんどのDeFiプロトコルのステーブルコイン収益率が2%-4%の間に低下しており、RWAトラックの米国債利回りは依然として5%以上を維持しているため、RWA資産は新しいDeFi収益の柱となり、大量の資金流入を引き寄せています。

政策監視の傾向:RWAトラックのコンプライアンスプロセス

暗号業界の発展の過程において、規制問題は常に市場の注目の焦点であり、RWAトラックの台頭は、他のDeFiトラックに比べてよりコンプライアンスがあり、機関投資家のニーズを満たすことができるためです。各国の規制機関は資産のトークン化という革新的なモデルを徐々に受け入れ、法律の枠組みを通じてRWAエコシステムの発展を支援する方法を模索しています。

まず、アメリカのSECとCFTCは証券のトークン化や債券のトークン化などの分野について研究を行い、一部の機関がコンプライアンスの枠組みの下でトークン化された資産を発行することを許可しています。例えば、SecuritizeはSECの認可を受けており、ブロックチェーンに基づく証券トークンを発行できるようになっており、これはRWAトラックのコンプライアンス化に良い示範を提供しています。次に、ヨーロッパ、日本、シンガポールなどではRWAトラックに対して比較的オープンな態度を持っています。例えば、スイスのSIX Digital ExchangeとドイツのBoerse Stuttgart Digital Exchangeはすでにトークン化された株式取引をサポートしており、シンガポール政府もRWA資産のチェーン上での発展を積極的に推進しています。これらの政策上の好材料は、機関投資家がRWAトラックに参入する意欲を高め、その発展に堅実な基盤を提供しています。

機関の参入とDeFiエコシステムの成熟度向上

マクロ経済や政策規制に加えて、機関の参入とDeFiエコシステムの成熟度もRWAトラックの成長における重要な推進要因です。伝統的な機関はDeFiとTradFiの融合に注目し始めており、多くのトップ資産運用会社、銀行、ヘッジファンドがブロックチェーン上でRWA資産を発行し取引する方法を研究し始めています。同時に、DeFiエコシステムも"高ボラティリティ、高リスク"から"安定した収益、コンプライアンスのある発展"へと徐々に移行しており、RWAトラックはこのトレンドの主要な恩恵を受ける存在となっています。ますます多くのDeFiプロトコルがRWA資産と深く結びついており、これによりRWAトラックの成長はより強い持続可能性を持つことになります。

総括すると、RWAトラックの爆発は市場の需要の推進だけでなく、世界的なマクロ経済、政策規制、流動性環境、そしてDeFiエコシステムの進化が共同で作用した結果です。これらの触媒要因の影響を受けて、RWAトラックは2024-2025年の暗号資産市場の成長において最も重要なエンジンの一つになることが期待されています。

![RWAトラックデプス研究報