Circle IPOが論争を巻き起こす:暗号業界のインサイダーが元の支持者を無視していると非難

最近、USDCステーブルコイン発行元のCircleが初めての公開株式(IPO)を完了し、暗号化通貨業界内で広範な論争を引き起こしました。ある業界のベテラン投資家は、CircleがIPOの配分で伝統的金融機関を優先し、暗号化ネイティブな参加者を無視するというやり方に対して強い批判を述べました。

Circleの今回のIPOの価格は1株31ドルに設定されており、最初の予想範囲24ドルから26ドルを上回っています。初日の終値は84ドルで、1週間後には株価が107ドルを超えています。一部の見解では、投資銀行が今回のIPOの価格を大幅に低く設定したとし、またウォール街が暗号資産、特にステーブルコインへの投資熱が高まっていることを反映しています。

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Circle(CRCL)の投資を支持する理由は次のとおりです:

• これは現在市場で唯一の安定コインの成長に焦点を当てた上場投資対象です。
• ステーブルコイン市場は、1兆ドルを超える運用資産規模に成長すると予想されています。
• USDCは現在、600億ドルの運用資産を保有しており、年間成長率は91%です。

Circleの株を好ましく思わない理由は以下の通りです:

• ビジネスモデルは金利に完全に依存しており、すべての収入は利息収入から来ています。
• 発行エージェントとしてCoinbaseに頼る(Coinbaseは利息収入の約半分を占める)
• ブラックロックに依存しており、ブラックロックは複数の銀行と提携しており、これらの銀行はステーブルコイン市場に参入しようとしています。
• 過去3年半、会社の収入と利益の成長は限られている
• 現在の107ドルの株価は高すぎる評価です

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ある暗号化業界のベテラン投資家が公開書簡の中で、CircleがIPO配分の過程で株式を暗号化ネイティブ基金ではなく伝統的な金融機関に配分することを選んだのは大きな間違いだと述べた。彼は、USDCの初期ユーザーや推進者を含む複数の暗号化基金や企業が、このIPOでごくわずかな配分しか受けられなかったか、まったく配分を受けられなかったと指摘した。

この投資家は、Circleのこの行動が「利益の一致」という暗号化業界の核心理念に反していると考えています。彼は、トークンは史上最も偉大な資本形成とユーザー成長メカニズムであると述べ、すべての関係者の利益が即座に一致することを可能にすると言いました。しかし、Circleは今回のIPOで自社の顧客を完全に無視しました。

いくつかの批判の声に対して、この投資家は反応を示した:

• 彼は他の投資家と同じ価格で株を購入する意向があると述べ、無償のエアドロップを求めることはない。
• 彼は最終的な配分を行うのはCircleであり、引受業者ではないと強調しました。Circleはすべての注文を確認し、配分を直接管理する権利を持っています。
• 彼はIPOオーダーメカニズムにいくつかの投機的行為が存在することを指摘し、初期の購入者が最終的な配分で逆に周縁化される可能性があると述べた。

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現在、Circleの今回のIPO配分行為が、今後の成長やUSDCの採用に影響を及ぼすかどうかはまだ観察が必要です。業界関係者は、Circleが最終的にどの投資者を選んで成長の利益を共有するのかを理解するために、今後公開される機関保有報告に注目すると述べています。