統計 | ETFが米国のビットコイン取引を現物取引所よりも駆動し、現在はビットコイン取引高の50%以上を占めています。

米国上場の現物ビットコインETFは、取引量において伝統的な現物取引所を上回りました。この変化は、Kaiko Researchの最新データによって強調されています。2025年6月中旬までに、ETF市場は米国のビットコイン取引量の50%以上を占め、2025年1月の立ち上げ時の約30%から上昇しました。これは、市場構造の変革的な転換を示しています。

ETFの優位性と流動性の向上

ブラックロックのiSharesビットコイン信託(IBIT)がこの急上昇を牽引し、2025年6月までに最も取引されるビットコインETFとなり、現在、ビットコインETF出来高の40%以上を占めています。

Kaikoによると、ETFの活動の急増は、3時から4時の東部時間のウィンドウ中に強化されており、この時間にファンドは純資産価値を計算するため、ETFとスポット市場の両方で流動性が深まり、スプレッドが狭くなっています。

学術研究はこの構造的変化を強化しています：2024年1月から10月までの5分間データを使用した研究では、ETF、特にIBIT、FBTC (Fidelity)、そしてGBTC (Grayscale)がビットコインの価格発見を85%の時間リードしていることがわかります。これらのファンドは、現物取引所に対する価格設定の速度と精度を一貫して支配しています。

機関投資家の資金流入が価格の高騰を煽る

2025年にはビットコインETFへの大規模な資本流入が見られました。

• 2025年のこれまでに148億ドルという記録的な金額が流入し、2025年7月の数日間で13.5億ドル以上がIBITに入っています。
• 現在、管理下のETF資産は520億ドルを超えています。
• この流入により、ビットコインは2025年7月中旬に$123,000を超える新たな最高値に達しました。

ETFの流入は明らかに市場の勢いを駆動しており、ショートスクイーズさえも引き起こしています。7月初めの10億ドルのETFへの日次流入は、ビットコインが118,000ドルに達するのと同時に発生しました。

スポット市場への広範な影響

• ボラティリティと相関: ETFは流動性を高め、現物の混乱を抑えますが、同時に「速いお金」をもたらします。2025年2月の著しい資金流出は、約33億ドルのETF流出により17%のビットコインの下落を引き起こしました。
• マクロの整合性: ビットコインはますます伝統的な金融資産のように振る舞っています。2025年5月に株式や債券が揺れ動く中、約$110,000に達し、これは部分的に弱いドルの状況とETFの流入によって推進されました。
• 機関の関与: 資産運用会社 – シタデル・セキュリティーズ、ゴールドマン・サックス、ミレニアムを含む – がETF主導の取引とマーケットメイキングの役割に参入し、BTCを主流の金融にさらに織り込んでいます。

🔍 重要なポイントと今後の展望

| インサイト | 含意 | | --- | --- | | ETF出来高 > 現物出来高 | ETFは現在、ビットコインの米国における価格発見に影響を与えています。 | | 流入がBTCのラリーを促進 | ETFを通じた機関資本が記録的な高値を押し上げる。 | | 新しい市場のダイナミクス | 流動性が深まり、スプレッドが狭まり、価格の動きがより広いマクロの力を反映します。 | | リスクは残る | 急速なETFの流入は、調整中のボラティリティを悪化させる可能性があります。 |

Kaikoや他の関係者は、この傾向が続くと予想しています。日々の取引流出が現物取引所での流出よりも大きいことが多いため、ETFはビットコインの米国市場の中枢神経系として機能しています。

ETFのAUMが1100億ドルに向かって上昇し、多通貨ETFや高度な現物取引が見えてくる中で、構造的な変化が加速しています。

ビットコインは依然としてボラティリティがありますが、ETFの台頭は機関構造の新しい時代をもたらしました。効率的な価格発見、より深い流動性、そして主流の採用がその風景を定義しています - 2025年にはETFがビットコイン取引の中心的なハブとなるでしょう。

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