# SEC議長のトークン化に関するラウンドテーブルでの基調講演今日は、このトークン化の円卓会議でゲストの皆様にスピーチできることを光栄に思います。今回の議論のテーマは非常にタイムリーです。なぜなら、私たちは証券が従来のデータベースからブロックチェーンに基づく分散台帳システムへと移行する傾向を目の当たりにしているからです。この変化は、数十年前の音声記録がレコードからカセットテープ、さらにデジタル形式へと進化したことに例えることができます。デジタル化により、音声ファイルはより容易に転送、修正、保存されるようになり、音楽産業に大きな革新をもたらしました。音声は固定形式の制約から解放され、さまざまなデバイスやアプリケーション間で相互運用可能になり、さらには再構成してまったく新しい製品を創造することも可能になりました。これにより、新しいハードウェアやストリーミングビジネスモデルの発展が促進され、消費者や経済に大きな恩恵をもたらしました。同様に、オンチェーン証券への移行は証券市場のあらゆる側面を再構築することが期待されています。例えば、オンチェーン証券はスマートコントラクトを利用して定期的に透明に配当を分配することができます。トークン化は流動性のない資産を流動的な投資機会に変えることも可能です。ブロックチェーン技術は証券に全く新しいアプリケーションシーンをもたらし、既存のルールが考慮していない新しい市場活動を生み出しています。アメリカがグローバルな暗号分野のリーダーになるためには、SECは時代に合った改革を行い、オンチェーン証券やその他の暗号資産に対応するための規制改革が必要かどうかを考慮する必要があります。従来の証券向けに設計されたルールは、オンチェーン資産と互換性がないか、不要である可能性があり、逆にブロックチェーン技術の発展を抑制することになります。私の重要な任務は、暗号資産市場のために合理的な規制フレームワークを策定し、その発行、保管、取引のための明確なルールを定めることです。同時に、違法行為に対する取り締まりを継続的に行います。明確なルールは、特に不正な詐欺を特定するのに役立ち、投資家を詐欺から保護するために重要です。SECは新しい章を迎えました。政策の策定はもはや一時的な執行行動に基づくものではありません。代わりに、既存のルールの策定、解釈、および免除権を利用して、市場参加者のために実行可能な基準を定めます。執行方法は元の目的に戻り、特に詐欺や操作に関して、これらの既定の義務に違反する行為を監視します。この作業にはSEC内部の複数の部門の調整が必要ですので、Uyeda委員とPeirce委員が手を携えて暗号通貨特別作業部会を設立したことを嬉しく思います。これは、私たちがどのように協力して、一般の人々に長い間必要とされていた明確さと確実性を提供するかを示しています。今、私は暗号資産政策の三つの重点分野、発行、カストディ、取引に焦点を当てます。## リリースまず、私は証券または投資契約の対象となる暗号資産の発行に関する明確で合理的なガイドラインを策定したいと考えています。現在、登録発行を行っている暗号資産発行機関はごくわずかです。発行機関は、関連する開示要件を満たすことが難しいため、こうした発行を大いに避けています。もし発行機関が普通の証券を発行するつもりがないのであれば、暗号資産が「証券」または投資契約の対象であるかどうかを判断することも非常に困難です。過去数年間、SECは最初回避的な態度を取っていましたが、その後攻撃的な法執行規制戦略に転じました。SECは潜在的な登録者とのコミュニケーションを望んでいると主張していますが、実際にはこの主張は誤解を招くものであり、SECはこの新技術に対して登録フォームに必要な調整を行っていません。私はSECに新しい方針の策定を推進することに専念しています。SECのスタッフは最近、特定の登録および発行開示義務に関する声明を発表し、特定の発行および暗号資産が連邦証券法に関与しないことを明確にしました。私はスタッフが他の種類の発行および資産についても明確化を続けることを望んでいます。同時に、私は暗号資産の米国内での発行への道を開くために、追加のガイダンス、登録の免除、安全港が必要かどうかを検討するよう要求しました。## ホスティング次に、私は登録者により多くの自律性を提供し、彼らが暗号資産をどのように保管するかを自分で決定できるようにすることを支持します。SECの職員は最近、暗号資産の保管サービスを提供しようとする企業に対する障害を取り除く声明を撤回しました。しかし、SECは合法的でコンプライアンスの整った保管サービス市場の競争を強化するために、これ以上のことができます。どのタイプのカストディアンが関連法規の"適格カストディアン"の資格を満たしているかを明確にし、適格カストディの要件に関する合理的な例外を明確にする必要があります。多くのコンサルタントやファンドは、暗号資産を保護するためにより先進的な技術を採用した自己管理ソリューションを利用できます。そのため、一部の状況で自己管理を許可するためにカストディルールの更新が必要です。さらに、「特殊目的ブローカー取引業者」フレームワークを廃止し、より合理的な制度に置き換える必要があるかもしれません。SECは、顧客保護と純資本規則が非証券型暗号資産または暗号資産証券の保管活動に対して適用されることを明確にするために行動を起こす必要があるかもしれません。## トランザクション第三に、私は登録者がそのプラットフォーム上でより多くの種類の製品を取引できるようにし、市場の需要に応じて、以前SECが禁止していた活動を展開することを支持します。例えば、一部のブローカーは「スーパーファイナンスアプリ」を通じて市場に参入しようとしています。このアプリは、証券、非証券、およびその他の金融サービスの統合取引を提供します。連邦証券法は、代替取引システムを持つ登録ブローカーが非証券取引を促進することを禁止しておらず、証券と非証券間の「ペアリング取引」を含んでいます。私は、SECの職員に、暗号資産により適応した現代的なATS規制制度の設計を支援するよう求めました。また、国家証券取引所での暗号資産の上場と取引を促進するために、さらなる指導やルール作成が必要かどうかを検討するよう求めました。SECが包括的な暗号資産規制の枠組みを策定することに尽力している間、証券市場の参加者が海外でブロックチェーン技術の革新を進めることを強制されるべきではありません。新しい製品やサービスを市場に投入しようとする参加者にとって、これらの製品やサービスが現行のルールと不適合である可能性がある場合、条件付きの免除が適切かどうかを探りたいと思います。私は政府や国会の同僚たちと調整し、アメリカを世界で最も暗号資産市場に参加するための最適な場所にしたいと切望しています。
SECの議長：暗号資産の規制フレームワークを策定し、発行共犯者と取引を促進する
SEC議長のトークン化に関するラウンドテーブルでの基調講演
今日は、このトークン化の円卓会議でゲストの皆様にスピーチできることを光栄に思います。
今回の議論のテーマは非常にタイムリーです。なぜなら、私たちは証券が従来のデータベースからブロックチェーンに基づく分散台帳システムへと移行する傾向を目の当たりにしているからです。
この変化は、数十年前の音声記録がレコードからカセットテープ、さらにデジタル形式へと進化したことに例えることができます。デジタル化により、音声ファイルはより容易に転送、修正、保存されるようになり、音楽産業に大きな革新をもたらしました。音声は固定形式の制約から解放され、さまざまなデバイスやアプリケーション間で相互運用可能になり、さらには再構成してまったく新しい製品を創造することも可能になりました。これにより、新しいハードウェアやストリーミングビジネスモデルの発展が促進され、消費者や経済に大きな恩恵をもたらしました。
同様に、オンチェーン証券への移行は証券市場のあらゆる側面を再構築することが期待されています。例えば、オンチェーン証券はスマートコントラクトを利用して定期的に透明に配当を分配することができます。トークン化は流動性のない資産を流動的な投資機会に変えることも可能です。ブロックチェーン技術は証券に全く新しいアプリケーションシーンをもたらし、既存のルールが考慮していない新しい市場活動を生み出しています。
アメリカがグローバルな暗号分野のリーダーになるためには、SECは時代に合った改革を行い、オンチェーン証券やその他の暗号資産に対応するための規制改革が必要かどうかを考慮する必要があります。従来の証券向けに設計されたルールは、オンチェーン資産と互換性がないか、不要である可能性があり、逆にブロックチェーン技術の発展を抑制することになります。
私の重要な任務は、暗号資産市場のために合理的な規制フレームワークを策定し、その発行、保管、取引のための明確なルールを定めることです。同時に、違法行為に対する取り締まりを継続的に行います。明確なルールは、特に不正な詐欺を特定するのに役立ち、投資家を詐欺から保護するために重要です。
SECは新しい章を迎えました。政策の策定はもはや一時的な執行行動に基づくものではありません。代わりに、既存のルールの策定、解釈、および免除権を利用して、市場参加者のために実行可能な基準を定めます。執行方法は元の目的に戻り、特に詐欺や操作に関して、これらの既定の義務に違反する行為を監視します。
この作業にはSEC内部の複数の部門の調整が必要ですので、Uyeda委員とPeirce委員が手を携えて暗号通貨特別作業部会を設立したことを嬉しく思います。これは、私たちがどのように協力して、一般の人々に長い間必要とされていた明確さと確実性を提供するかを示しています。
今、私は暗号資産政策の三つの重点分野、発行、カストディ、取引に焦点を当てます。
リリース
まず、私は証券または投資契約の対象となる暗号資産の発行に関する明確で合理的なガイドラインを策定したいと考えています。現在、登録発行を行っている暗号資産発行機関はごくわずかです。発行機関は、関連する開示要件を満たすことが難しいため、こうした発行を大いに避けています。もし発行機関が普通の証券を発行するつもりがないのであれば、暗号資産が「証券」または投資契約の対象であるかどうかを判断することも非常に困難です。
過去数年間、SECは最初回避的な態度を取っていましたが、その後攻撃的な法執行規制戦略に転じました。SECは潜在的な登録者とのコミュニケーションを望んでいると主張していますが、実際にはこの主張は誤解を招くものであり、SECはこの新技術に対して登録フォームに必要な調整を行っていません。
私はSECに新しい方針の策定を推進することに専念しています。SECのスタッフは最近、特定の登録および発行開示義務に関する声明を発表し、特定の発行および暗号資産が連邦証券法に関与しないことを明確にしました。私はスタッフが他の種類の発行および資産についても明確化を続けることを望んでいます。同時に、私は暗号資産の米国内での発行への道を開くために、追加のガイダンス、登録の免除、安全港が必要かどうかを検討するよう要求しました。
ホスティング
次に、私は登録者により多くの自律性を提供し、彼らが暗号資産をどのように保管するかを自分で決定できるようにすることを支持します。SECの職員は最近、暗号資産の保管サービスを提供しようとする企業に対する障害を取り除く声明を撤回しました。しかし、SECは合法的でコンプライアンスの整った保管サービス市場の競争を強化するために、これ以上のことができます。
どのタイプのカストディアンが関連法規の"適格カストディアン"の資格を満たしているかを明確にし、適格カストディの要件に関する合理的な例外を明確にする必要があります。多くのコンサルタントやファンドは、暗号資産を保護するためにより先進的な技術を採用した自己管理ソリューションを利用できます。そのため、一部の状況で自己管理を許可するためにカストディルールの更新が必要です。
さらに、「特殊目的ブローカー取引業者」フレームワークを廃止し、より合理的な制度に置き換える必要があるかもしれません。SECは、顧客保護と純資本規則が非証券型暗号資産または暗号資産証券の保管活動に対して適用されることを明確にするために行動を起こす必要があるかもしれません。
トランザクション
第三に、私は登録者がそのプラットフォーム上でより多くの種類の製品を取引できるようにし、市場の需要に応じて、以前SECが禁止していた活動を展開することを支持します。例えば、一部のブローカーは「スーパーファイナンスアプリ」を通じて市場に参入しようとしています。このアプリは、証券、非証券、およびその他の金融サービスの統合取引を提供します。連邦証券法は、代替取引システムを持つ登録ブローカーが非証券取引を促進することを禁止しておらず、証券と非証券間の「ペアリング取引」を含んでいます。
私は、SECの職員に、暗号資産により適応した現代的なATS規制制度の設計を支援するよう求めました。また、国家証券取引所での暗号資産の上場と取引を促進するために、さらなる指導やルール作成が必要かどうかを検討するよう求めました。
SECが包括的な暗号資産規制の枠組みを策定することに尽力している間、証券市場の参加者が海外でブロックチェーン技術の革新を進めることを強制されるべきではありません。新しい製品やサービスを市場に投入しようとする参加者にとって、これらの製品やサービスが現行のルールと不適合である可能性がある場合、条件付きの免除が適切かどうかを探りたいと思います。
私は政府や国会の同僚たちと調整し、アメリカを世界で最も暗号資産市場に参加するための最適な場所にしたいと切望しています。